182213 (Анализ устойчивости финансового положения предприятия), страница 2

Бухгалтерская отчетность – информационная база проведения анализа, дающего характеристику устойчивости финансового положения предприятия.

Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастает приоритетность и роль финансового анализа, т.е. комплексного системного изучения финансового состояния предприятия (ФСП) и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

Финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов, т. е. средств предприятия и их источников.

Основные задачи анализа:

• своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия, установление его «болевых точек» и изучение причин их образования;

• поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия,
  его платежеспособности и финансовой устойчивости;

• разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия;

• прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

Эти задачи решаются путем исследования динамики абсолютных и относительных финансовых показателей и разбиваются на следующие аналитические блоки:

• структурный анализ активов и пассивов;

• анализ финансовой устойчивости;

• анализ ликвидности и платежеспособности;

• анализ необходимого прироста собственного капитала.

Основные методы анализа финансового состояния — горизонтальный, вертикальный, трендовый, коэффициентный и факторный.

В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период.

Цель вертикального анализа — вычисление удельного веса отдельных статей в итоге баланса, т. е. выяснение структуры активов и пассивов на определенную дату.

Трендовый анализ заключается в сопоставлении величин балансовых статей за ряд лет (или других смежных отчетных периодов) для выявления тенденций, доминирующих в динамике показателей.

Коэффициентный анализ сводится к изучению уровней и динамики относительных показателей финансового состояния, рассчитываемых как отношения величин балансовых статей или других абсолютных показателей, получаемых на основе отчетности или бухгалтерского учета. При анализе финансовых коэффициентов их значения сравниваются с базовыми величинами, а также изучается их динамика за отчетный период и за ряд смежных отчетных периодов.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:

• с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

• с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

• с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия (ФСП).

Помимо финансовых коэффициентов в анализе финансового состояния большую роль играют абсолютные показатели, рассчитываемые на основе отчетности, такие, как чистые активы (реальный собственный капитал), собственные оборотные средства, показатели обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Эти показатели являются критериальными, поскольку с их помощью формулируются критерии, позволяющие определить качество финансового состояния.

Для выявления причин изменения абсолютных и относительных показателей, а также степени влияния различных причин на величину изменения показателя применяется факторный анализ. Факторный анализ может быть как прямым (дробление результативного показателя на составные части), так и обратным (отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель).

1.2 Структурный анализ активов и пассивов предприятия

Целью структурного анализа является изучение структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования для ознакомления с общей картиной финансового состояния.

Структурному анализу предшествует общая оценка динамики активов предприятия, получаемая путем сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов (например, выручки от продаж, прибыли от продаж или чистой прибыли).

Используя условные обозначения: В_ср1, В_ср2 - средняя величина активов предприятия в предыдущем и отчетном периодах; N_1, N₂ — выручка от продаж в предыдущем и отчетном периодах, запишем формулы для вычисления (в %):

В_ср2 - В_ср1

темпа прироста активов — I_прВ = ^х 100; (1.1)

В_ср1

N₂ - N₁

темпа прироста выручки от продаж - I_прN = ^х 100; (1.2)

N₁

Р₂ – Р₁

темп прироста чистой прибыли - I_прР = ^х 100; (1.3)

Р₁

Сопоставление темпов прироста оформляется в виде таблицы (2.3).

Если темпы прироста выручки и прибыли больше темпов прироста активов, то в отчетном периоде использование активов предприятия было более эффективным, чем в предшествующем периоде:

I_прР > I_прВ (1.4)

I_прN > I_прВ

Если темпы прироста прибыли больше темпов прироста активов, а темпы прироста выручки — меньше, то повышение эффективности использования активов происходило за счет роста рентабельности продаж, т. е. либо за счет роста цен на реализуемые продукцию, товары, работы, услуги, либо за счет снижения себестоимости реализованных продукции, товаров, работ, услуг.

I_прР > I_прВ (1.5)

I_прN < I_прВ

Если темпы прироста финансовых результатов (выручки и прибыли) меньше темпов прироста активов, это свидетельствует о снижении эффективности деятельности предприятия:

I_прР < I_прВ (1.6)

I_прN < I_прВ

Анализ структуры активов

Активы предприятия состоят из внеоборотных и оборотных активов. Поэтому наиболее агрегированную структуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, рассчитываемый по формуле:

Оборотные активы Е

k _о/в = = (1.7)

Внеоборотные активы F

где Е — величина оборотных активов предприятия на отчетную дату;

F — величина внеоборотных активов предприятия на отчетную дату (по остаточной стоимости).

Предварительный анализ структуры активов проводится на основе данных табл. 2.4. В ходе анализа изменений общей величины активов выясняется вид имущества, на увеличение которого в наибольшей мере был направлен прирост источников средств предприятия.

Более конкретный анализ структуры активов и ее изменения проводится отдельно в отношении каждого укрупненного вида активов (табл. 2.6. и 2.7.). В ходе анализа выясняются статьи активов, по которым произошел наибольший вклад в увеличение общей величины укрупненного вида актива.

На основе анализа внеоборотных активов (табл.2.6) выясняется тип стратегии предприятия в отношении долгосрочных вложений. Высокий удельный вес нематериальных активов в составе внеобототных активов и высокая доля прироста нематериальных активов в изменении общей величины внеоборотных активов за отчетный период свидетельствуют об инновационном характере стратегии предприятия (т. е. имеет место ориентация на вложения в интеллектуальную собственность). Аналогичные высокие показатели по долгосрочным финансовым вложениям отражают финансово-инвестиционную стратегию развития.

Ситуация, когда наибольшая часть внеоборотных активов представлена производственными основными средствами и незавершенным строительством, характеризует ориентацию на создание материальных условий расширения основной деятельности предприятия.

Далее проводится анализ структуры и динамики оборотных активов. (табл.2.7). Оценка положительной или отрицательной динамики запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств должна проводиться посредством сопоставления с динамикой финансовых результатов (аналогично табл. 2.3). При различной эффективности использования оборотных средств рост запасов в одном случае может быть оценен как следствие расширения объемов деятельности, а в другом — как следствие снижения деловой активности и соответствующего увеличения периода оборота средств.

Для дальнейшей детализации общей картины изменения структуры активов по каждому укрупненному элементу внеоборотных и оборотных активов могут быть построены таблицы, аналогичные табл. 2.6 и 2.7. Для исследования структуры и динамики состояния запасов используется форма табл. 2.8. Такие же таблицы служат для анализа нематериальных активов, основных средств, незавершенного строительства, долгосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств.

Анализ структуры пассивов

Структуру пассивов характеризуют:

коэффициент автономии, равный доле собственных средств в общей величине источников средств предприятия: где И^C - величина реального собственного капитала предприятия на отчетную дату;

В - общая величина пассивов (источников средств) предприятия на отчетную дату (образуется как разница итога баланса и суммы величин балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал);

коэффициент соотношения заемных и собственных средств, вычисляемый по формуле: где К^T —долгосрочные обязательства предприятия (долгосрочные кредиты и займы, полученные и прочие долгосрочные обязательства) на отчетную дату;

К^t — краткосрочные кредиты и займы, полученные на отчетную дату;

R^P — кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы (в том числе задолженность предприятия участникам (учредителям) по выплате доходов, резервы предстоящих расходов и т. п.) на отчетную дату.

Скорректированные заемные средства получаются путем увеличения суммы итогов разделов IV «Долгосрочные обязательства» и V «Краткосрочные обязательства» на величину статьи «Целевые финансирование и поступления» и уменьшения на сумму по статье «Доходы будущих периодов» из раздела V «Краткосрочные обязательства». При этом в ходе анализа целевые средства в зависимости от сроков, в течение которых они должны быть использованы, относятся к долгосрочным или краткосрочным обязательствам.

Для получения реального собственного капитала предприятия необходимо итог раздела III «Капитал и резервы» пассива бухгалтерского баланса увеличить на сумму по статье «Доходы будущих периодов» из раздела V «Краткосрочные обязательства» и уменьшить на величину балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров (см. раздел II баланса), величину задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (см. раздел II баланса) и сумму по статье «Целевые финансирование и поступления» (раздел III баланса).

Расчет реального собственного капитала и скорректированных заемных средств представлен в табл. 2.12 и 2.13

k_A > 0,5, k_3/с < 1 (1.10)

Нормальные ограничения для коэффициентов означают, что обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами. Положительно оцениваются рост коэффициента автономии, свидетельствующий об увеличении финансовой независимости, и уменьшение коэффициента соотношения заемных и собственных средств, отражающее уменьшение финансовой зависимости.

В таблице «Анализа структуры пассивов» (2.14) отражены доли изменений по каждому виду источников средств (собственные, заемные) в изменении общей величины источников средств предприятия. В результате анализа определяется, прирост какого вида источников средств (собственных или заемных) оказал наибольшее влияние на увеличение имущества предприятия за отчетный период.

Детализированный анализ структуры пассивов и ее изменения
проводится отдельно по каждому укрупненному виду пассивов
(табл. 2.15 и 2.16).

На основе анализа данных «Анализа структуры реального собственного капитала» (табл. 2.15) устанавливается стратегия предприятия в отношении накопления собственного капитала. По этой таблице вычисляется коэффициент накопления собственного капитала, показывающий долю источников собственных средств, направляемых на развитие основной деятельности: где И^С_рез - резервный капитал предприятия на отчетную дату;

Р^ч _пр.л – нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) прошлых лет;

Р^ч _тек - нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного периода;

И^С – реальный собственный капитал предприятия на отчетную дату.

Финансовый результат отражается в формуле (1.11) с учетом знака: прибыль (+), убыток (-).