182213 (596583), страница 3

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 3)

Положительная динамика коэффициента свидетельствует о поступательном накоплении собственного капитала, отрицательная – о потере собственного капитала в результате убыточной деятельности.

По данным «Анализа структуры заемных средств (скорректированных)» (табл. 2.16) производится анализ структуры и динамики заемных средств. В ходе анализа выясняются соотношения долгосрочных и краткосрочных займов, банковских кредитов и кредиторской задолженности.

Также рассматривается коэффициент соотношения краткосрочных обязательств, вычисляемый по формуле:

Отношение заемных и собственных средств может превышать единицу при условии, что отношение краткосрочных обязательств и перманентного капитала не превышает единицы, т.е. k_з/с > 1 допустимо, если k _к.о/п.к < 1. (1.13)

1.3 Основы анализа финансовой устойчивости

Разница реального собственного капитала и уставного капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния предприятия. Сокращая величину уставного капитала, получаем выражение для расчета данного показателя:

— (Уставный капитал) = (Уставный капитал + Добавочный капитал + Резервный капитал + Фонд социальной сферы + Нераспределенная прибыль + Доходы будущих периодов - Непокрытые убытки — Собственные акции, выкупленные у акционеров — Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал) — (Уставный капитал) = (Добавочный капитал) + (Резервный капитал) + (Фонд социальной сферы) + (Нераспределенная прибыль) + (Доходы будущих периодов) - (Непокрытые убытки) -(Собственные акции, выкупленные у акционеров) — (Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал).

Положительные слагаемые выражения (1.14) можно условно назвать приростом собственного капитала после образования предприятия, отрицательные слагаемые - отвлечением собственного капитала, которое в том числе может быть связано с потерями капитала из-за убытков. Если рост собственного капитала превышает его отвлечение (или равен ему), то разница реального собственного капитала и уставного капитала положительна (или, по крайней мере, неотрицательна), следовательно, выполняется минимальное условие финансовой устойчивости предприятия. Если прирост собственного капитала меньше его отвлечения, то разница реального собственного капитала и уставного капитала отрицательна и поэтому финансовое состояние предприятия следует признать неустойчивым.

Анализ разницы реального собственного капитала и уставного капитала проводится по форме табл. 2.14. В ходе анализа устанавливается достаточность величины реального собственного капитала.

Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования

Z < (И^С – F) + K^T , (1.15)

где Z – запасы (включая несписанный НДС по приобретенным ценностям);

И^С - реальный собственный капитал предприятия;

F - внеоборотные активы (по остаточной стоимости) и долгосрочная дебиторская задолженность;

K^T – долгосрочные кредиты и займы и прочие долгосрочные обязательства ( включая целевые финансирование и поступления долгосрочного характера);

Условие (1.15) задает необходимое для финансовой устойчивости предприятия ограничение величины запасов долгосрочными источниками их формирования. На основе этого ограничения строится методика анализа финансовой устойчивости предприятия, которая в этом случае сводится к анализу обеспеченности запасов источниками их формирования.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, определяемый как разница величины источников средств и величины запасов.

Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников (табл.2.16) «Анализ обеспеченности запасов источниками» ).

наличие собственных оборотных средств

Е^С = И^С - F (1.16.)

наличие долгосрочных источников формирования запасов

Е^Т= Е^С + К^Т, (1.17)

где Е^С - наличие собственных оборотных средств;

общая величина основных источников формирования запасов

Е^Σ = E^T+ К^t (1.18)

где Е^T - наличие долгосрочных источников формирования запасов;

К^t - краткосрочные кредиты и займы и целевые финансирование и поступления краткосрочного характера.

излишек (+) или недостаток (—) собственных оборотных средств

δ E^C=E^C - Z; (1.19)

излишек (+) или недостаток (—) долгосрочных источников формирования запасов

δ Е^T = Е^T -Z; (1.20)

излишек (+) или недостаток (—) общей величины основных источников формирования запасов

δ Е^Σ = Е^Σ -Z. (1.21)

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

Если показатель < 0, то наблюдается недостаток ( - ),

Если показатель > 0, то наблюдается излишек по этому показателю (+).

1.Αбсолютная устойчивость финансового состояния. Задается условием:

δ E^C > 0, (1.22)

δ Е^T > 0,

δ Е^Σ > 0,

2.Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность.

δ E^C < 0, (1.23.)

δ Е^T > 0,

δ Е^Σ > 0,

3.Неустойчивое финансовое состояние, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения кредитов и заемных средств:

δ E^C < 0, (1.24.)

δ Е^T < 0,

δ Е^Σ > 0,

4.Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на гране банкротства.

δ E^C < 0, (1.25.)

δ Е^T < 0,

δ Е^Σ < 0,

Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость предприятия характеризуют также финансовые коэффициенты (табл.2.20.) Коэффициент маневренности и коэффициент автономии источников формирования запасов отражают наличие собственных оборотных средств.

Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние.

Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов:

Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости предприятия от заемных источников финансирования хозяйственного кругооборота и поэтому оценивается положительно.

Достаточность собственных оборотных средств представляет коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками,

Нормальное ограничение для данного показателя: k > 0,1. Если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1, то структура баланса предприятия считается неудовлетворительной, а само предприятие — неплатежеспособным.

1.4 Основы анализа ликвидности предприятия

Ликвидность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая ликвидность (неликвидность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками.

Мгновенную ликвидность (платежеспособность) предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности.

Нормальное ограничение k_а.л > 0,2, означает, что каждый день подлежат погашению 20% краткосрочных обязательств предприятия или, другими словами, краткосрочная задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5 дней (1 :0,2).

Основной фактор повышения уровня абсолютной ликвидности — равномерное и своевременное погашение дебиторской задолженности, сдерживание роста дебиторской задолженности, запасов и внеоборотных активов и увеличение роста долгосрочных источников финансирования.

Ликвидность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует коэффициент текущей ликвидности. Он показывает, какую часть текущей задолженности предприятие может покрыть в ближайшей перспективе при условий полного погашения дебиторской задолженности:

Нормальное ограничение k_л > 1 означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги.

Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с учетом компенсации осуществленных затрат) отражает коэффициент покрытия:

Нормальное ограничение показателя — k_n > 2. Для повышения уровня коэффициента покрытия необходимо пополнять реальный собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности.

В отличие от коэффициентов абсолютной ликвидности и текущей ликвидности, показывающих мгновенную и текущую платежеспособность, коэффициент покрытия отражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу.

Общая платежеспособность предприятия определяется как способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми его активами. Коэффициент общей платежеспособности рассчитывается по формуле:

Естественным является следующее нормальное ограничение для коэффициента: k_on >2. Совместный анализ показателей ликвидности предприятия осуществляется по форме табл. 2.21.

1.5 Факторный анализ ликвидности и управление финансовой устойчивостью предприятия

Эффективное управление ликвидностью предполагает планирование ликвидности на конец предстоящего периода, последующее сопоставление фактического значения ликвидности на конец отчетного периода с плановым значением и выяснение причин (уценку факторов) отклонения фактической ликвидности от плановой для принятия управленческих решений.

Ликвидность предприятия может измеряться с помощью как относительных, так и абсолютных показателей. Традиционно в финансовом анализе используются относительные показатели ликвидности. Однако факторный анализ удобнее проводить с помощью абсолютных показателей. Для целей настоящей методики под ликвидностью предприятия понимается текущая ликвидность, определяемая как разница текущих ликвидных активов и текущих обязательств. Текущие ликвидные активы включают денежные средства, краткосрочные ценные бумаги, краткосрочную дебиторскую задолженность покупателей, прочую краткосрочную дебиторскую задолженность (в том числе авансы поставщикам). Текущие обязательства включают краткосрочную кредиторскую задолженность перед поставщиками товаров, работ, услуг, перед трудовым коллективом по зарплате, перед бюджетом, внебюджетными фондами и т. п. (связанную с приобретением внеоборотных и оборотных активов, осуществлением расходов, уменьшающих финансовые результаты), прочие краткосрочные обязательства (в том числе задолженность по краткосрочным кредитам банков и краткосрочным займам, по авансам покупателей). Оптимальным является нулевое значение абсолютного показателя ликвидности. Отрицательные значения показателя свидетельствуют о нарушении финансовой устойчивости предприятия. Степень неустойчивости определяется отношением абсолютного показателя ликвидности к сумме текущих обязательств: чем больше модуль отрицательного значения этого отношения, тем больше неустойчивость финансового состояния предприятия. В общем виде показатель ликвидности можно отразить следующей формулой:

L = R^A – R^Р + ε, (1.34)

где L — текущая ликвидность;

R^A — текущие ликвидные активы прочей дебиторской задолженности;

R^Р - текущие обязательства за вычетом их краткосрочных обязательств;

ε — разница прочей дебиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств.

Вычисляется разница ликвидности фактической от ликвидности плановой.

отклонение фактической ликвидности от плановой аддитивно разлагается на пять факторных влияний:

влияние отклонения фактической рентабельности продаж от плановой;

влияние отклонения фактической оборачиваемости текущих запасов от плановой;

влияние отклонения фактических закупок текущих оборотных активов и прочих затрат, связанных с текущей деятельности, от плановых;

влияние отклонения фактических закупок внеоборотных активов от плановых;

влияние отклонения фактических значений прочих факторов от плановых;

Общее отклонение фактической ликвидности от плановой равно сумме указанных факторных влияний. Анализ относительных величин факторных влияний (в процентах к общему отклонению) позволяет определить факторы, в наибольшей степени повлиявшие на отклонение ликвидности от запланированного уровня.

Характеристики

Список файлов ВКР