181169 (Инвестиционная привлекательность региона), страница 3
Описание файла
Документ из архива "Инвестиционная привлекательность региона", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "экономика" из , которые можно найти в файловом архиве . Не смотря на прямую связь этого архива с , его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "остальное", в предмете "экономика" в общих файлах.
Онлайн просмотр документа "181169"
Текст 3 страницы из документа "181169"
В структуре инвестиций в основной капитал по отраслям экономики наибольший удельный вес составляет промышленность, в 2006 году – 29,5%. В динамике по годам наблюдается снижение данного показателя на 2,2% по сравнению с уровнем 2005 года [15,с.82]. Произошло также снижение удельного веса инвестиций в отрасли «строительство» - с 6,5% в 2000 году до 1,4% в 2006 году [16].
В промышленности привлечение инвестиций в основной капитал осуществляется в основном предприятиями топливной промышленности, в которую направляется 48% от общего объема инвестиций в промышленность, из них свыше 40% приходится на нефтедобывающую промышленность, в химическую и нефтехимическую отрасли поступает около 22%, в машиностроение и металлообработку – около 12%, в пищевую промышленность – около 9%, в фармацевтическую промышленность – 1%.
В настоящее время в РТ за счет различных источников финансирования реализуются порядка 150 приоритетных инвестиционных проектов. По оценочным данным среднегодовая потребность экономики республики в инвестициях оценивается в сумме около 100 миллиардов рублей. Наиболее активно привлекают и используют инвестиции ТН, НКНХ, КОС, ОАО "КамАЗ", ОАО "ТАИФ-НК", ОАО "Нижнекамскшина", ОАО "Нэфис-косметикс" и др [17,c.27]. Дефицит инвестиционных ресурсов по РТ составляет 30 – 35 млрд. рублей в год.
На сегодня для большинства предприятий главным источником инвестиций в основной капитал остаются собственные средства - амортизационные отчисления (46,1%) и прибыль (40,6%). Следует также отметить, что среди привлеченных средств наиболее крупным источником инвестиций в экономику РТ являются бюджетные средства всех уровней (19,75 млрд рублей в 2006г.) [16].
По данным рейтингового агентства «Эксперт РА», республика по-прежнему входит в десятку лидеров по низкому инвестиционному риску и высокому потенциалу среди 89 регионов РФ. Среди регионов Приволжского федерального округа РТ занимает третье место по инвестиционному потенциалу после Самарской и Нижегородской областей, а по инвестиционному риску является наиболее «безопасным» регионом для иностранных инвесторов.
Таблица 3 - Доля РТ в общероссийском инвестиционном потенциале (по методике «Эксперт РА»)
Период | Доля в общероссийском потенциале, % | Изменение доли в потенциале по отношению к предыдущему году |
2000-2001г.г. | 2,3 | 0,1 |
2001-2002г.г. | 2,05 | -0,24 |
2002-2003г.г. | 1,98 | -0,06 |
2003-2004г.г. | 2,04 | 0,06 |
2004-2005г.г. | 2,023 | -0,02 |
2005-2006г.г. | 2,069 | 0,046 |
В 2005 – 2006 годах РТ показала средневзвешенный индекс риска в 0,888 (для сравнения: РФ – 1, Москва – 0,896). По инвестиционному потенциалу республика вошла в десятку лучших. Доля в общероссийском потенциале составила 2,069% (самая высокая позиция у Москвы – 17,52%). В общем рейтинге регионов РФ РТ характеризуется «средним потенциалом – умеренным риском».
РТ переместилась на второе место по политической составляющей инвестиционного риска и имеет наиболее «ровные» значения рейтингов остальных составляющих риска среди всех регионов РФ [9] .
С 1996г. РТ демонстрирует положительную динамику изменения уровня инвестиционного потенциала, при одновременном снижении составляющей инвестиционного риска (рисунок 4).
Детализация рангов инвестиционного потенциала в период 2000-2006гг. показывает улучшение в 2006г. по сравнению с 2005г. таких показателей, институциональный и инфраструктурный потенциал (приложение Г)
Таблица 4 Рейтинг инвестиционного климата РТ в 2000-2006г.г [9]
Период, гг. | 2000-2001 | 2001-2002 | 2002-2003 | 2003-2004 | 2004-2005 | 2005-2006. |
Рейтинг | 2В | 2В | 2В | 2В | 2В | 2В |
В конце 2006 года РФ получила рейтинг «BBB+» инвестиционного уровня от участника "большой тройки" крупнейших мировых рейтинговых агентств S&P (таблица 5).
Таблица 5 - Рейтинги инвестиционного уровня РТ и РФ в 2000-2006гг. по методикам мировых рейтинговых агентств [14,с.29]
Рейтинговые агентства | 2000г. | 2001г. | 2002г. | 2003г. | 2004г. | 2005г. | 2006г. | |
S&P | РТ | SD/ - | CCC+/ позитивный | CCC+/ позитивный | B-/ стабильный | B-/ позитив-ный | B/ позитивный | BB -/ позитивный |
РФ | B- | B+ | BB- | BB+ | BBB- | BBB | BBB+ | |
Moody’s | РТ | Caa3 | Caa1 | B1 | Ba3 | Ba3 | Ba3 | Ba1 |
РФ | B2 | Ba3 | Ba2 | Baa3 | Baa3 | Baa2 | Baa2 | |
Fitch | РТ | BB | BB | |||||
РФ | B- | B+ | BB- | BB+ | BBB- | BBB | BBB+ |
Как видно из таблицы 4, оценка инвестиционной привлекательности РТ ниже, не смотря на положительную динамику.
Основными факторами, влияющими на рейтинг S&P являются:
а) группа позитивных факторов:
- устойчиво-высокие показатели исполнения бюджета;
- рост экономики, стимулируемый развитием сектора услуг;
- низкая долговая нагрузка, которая, по всей видимости, сохранится в среднесрочной перспективе;
- хорошая ликвидность.
б) группа негативных факторов:
- по-прежнему высокий уровень условных обязательств вследствие активного участия Правительства РТ в стратегически важных секторах экономики республики;
- недостаточные предсказуемость и гибкость доходов и расходов;
- высокая концентрация экономики и налоговых доходов на нефтяном секторе и его доминирующей компании ТН [4];
По оценке S&P рейтинги РТ отражают улучшение ликвидности в результате создания долгосрочного резерва ликвидности, поддержание устойчиво-высоких финансовых показателей и низкий уровень долга, а также продолжение экономического роста.
Вместе с тем уровень рейтингов ограничивается высоким уровнем условных обязательств, низкой предсказуемостью и гибкостью бюджета, а также концентрацией в нефтяном секторе и доминированием ТН (В-/CreditWatch Негативный/-) [4].
РТ, расположенная в РФ (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: BBB/Cтабильный/А-2; по обязательствам в национальной валюте: ВВВ+ /Стабильный/А-2 ), имеет по оценке Standard & Poor’s сильную, хотя и волатильную экономику, вследствие концентрации в нефтяном секторе и доминирования ТН, которая обеспечивает около трети налоговых доходов.
Рост ВРП РТ прогнозируется правительством республики на уровне 6-7% в периоде 2006-2009 гг. (ежегодно) и будет поддерживаться развитием машиностроения, химической промышленности и сектора услуг. Это должно, в свою очередь, привести к росту доходов и способствовать поддержанию высоких финансовых показателей.
Долговая нагрузка РТ остается низкой. Прямой долг составил 1,8% от текущих доходов, а полный долг - 19,1% от всего доходов в 2005 г. Рейтинговая компания S&P ожидает, что полный долг не превысит умеренного уровня 30% от всего доходов в следующие три года.
После улучшений, произошедших в 2005 г., уровень ликвидности РТ стал достаточным для того, чтобы смягчить - на уровне рейтинга "ВВ-" - риски, связанные с волатильностью нефтяного сектора. Долгосрочный резерв был сформирован правительством (пятилетний депозит в банке составляет 18% текущих доходов), в рамках политики разрешения непредвиденных проблем ликвидности, которые могут возникнуть в долгосрочном периоде [4].
По оценке S&P, высокие по сравнению с другими регионами РФ условные обязательства республики связаны с намерениями РТ и в дальнейшем сохранять участие в собственности и в управлении важнейшими предприятиями республики. Таким образом, правительство разделяет с этими предприятиями риски, связанные с принятием коммерческих и финансовых решений. В то же время позитивным моментом является процесс массовой приватизации и реструктурирования более мелких предприятий, который был запланирован в 2006-2007 гг.
Таблица 6 – Перечень экономических показателей РТ, определяющий оценку Standard & Poor’s [4]
Кредитный рейтинг эмитента по обязательствам в иностранной валюте |
Текущий баланс, % текущих доходов |
Баланс с учетом капитальных расходов, % доходов бюджета |
Капитальные расходы, % расходов |
Межбюджетные перечисления, % доходов |
Всего доходов, млн. руб. |
Гибкие доходы, % текущих доходов |
Прямой долг на конец года |
Прямой долг, % текущих доходов |
Прямой долг, % ВРП |
Полный долг (нетто), % доходов бюджета |
Выплата процентов, % текущих доходов |
Обслуживание и погашение долга, % доходов бюджета |
Свободные денежные средства и их эквиваленты, % расходов на обслуживание и погашение долга |
Численность населения |
Уровень безработицы, % |
ВРП (номинальный) на душу населения, абсолютный показатель, долл. |
ВРП на душу населения, % к ВВП страны |
Прирост ВРП (реального), % |
Всего доходов, % ВРП |
Прогноз "Стабильный" отражает ожидания S&P относительного того, что планируемый экономический рост в РТ будет поддерживать рост доходов, а также ожидания, что республика будет следовать взвешенной политике поддержания низкого долга и значительных резервов ликвидности. Эти резервы должны помочь смягчить риски, связанные с концентрацией в нефтяном секторе.
Сохранение высоких бюджетных показателей, даже после сокращения перечислений по федеральной целевой программе с 2007 г., а также намерение правительства и в дальнейшем контролировать текущие расходы и выполнять необходимые капитальные проекты будут являться важными факторами потенциального повышения рейтинга. Значительное ухудшение бюджетных показателей и уменьшение резервов ликвидности и/или рост задолженности, превышающий умеренный уровень в 30%, может оказать негативное влияние на рейтинг республики.
Зависимость экономики РТ от нефтяной промышленности и смежных с ней отраслей приводит к тому, что уровень концентрации здесь выше, чем в Республике Башкортостан (ВВ/Стабильный/-) и Самарской области (ВВ-/Позитивный/- ; ruAA-). В то же время средний за 2003-2005 гг. рост ВРП в Татарстане выше, чем в этих регионах [18], [19].