177907 (Оценка бизнеса методом дисконтирования денежных потоков), страница 3
Описание файла
Документ из архива "Оценка бизнеса методом дисконтирования денежных потоков", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "экономика" из , которые можно найти в файловом архиве . Не смотря на прямую связь этого архива с , его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "остальное", в предмете "экономика" в общих файлах.
Онлайн просмотр документа "177907"
Текст 3 страницы из документа "177907"
ПАССИВ | Данные баланса на начало года, в тыс.руб. | Структура баланса, в% | |||||
2004 | 2005 | 2006 | 2004 | 2005 | 2006 | ||
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | |||||||
Уставный капитал | 8 | 8 | 10 | 0,18 | 0,04 | 0,04 | |
Нераспред. прибыль | 675 | 2426 | 5209 | 15,05 | 11,81 | 19,21 | |
ИТОГО по разделу III: | 683 | 2434 | 5219 | 15,23 | 11,85 | 19,25 | |
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | |||||||
займы и кредиты | 619 | 3345 | 1191 | 13,80 | 16,29 | 4,39 | |
кредит. задолженность | 3182 | 14761 | 20703 | 70,96 | 71,86 | 76,36 | |
в том числе: |
|
|
|
|
|
| |
поставщики и подрядчики | 1802 | 12133 | 14161 | 40,19 | 59,07 | 52,23 | |
задолж. перед персоналом организации | 1025 | 2133 | 5041 | 22,86 | 10,38 | 18,59 | |
задолж. перед гос. внебюджетными фондами | 176 | 144 | 667 | 3,93 | 0,70 | 2,46 | |
задолж. по налогам и сборам | 146 | 351 | 833 | 3,26 | 1,71 | 3,07 | |
прочие кредиторы | 33 | 0 | 1 | 0,74 | 0,00 | 0,00 | |
ИТОГО по разделу V: | 3801 | 18106 | 21894 | 84,77 | 88,15 | 80,75 | |
БАЛАНС | 4484 | 20540 | 27113 | 100 | 100 | 100 |
2.2 Показатели рентабельности
Рентабельность - это относительный показатель, определяющий доходность бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.азатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности ). Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании. Можно выделить две группы показателей, которые характеризуют рентабельность:
-
Продаж;
-
Части активов или совокупных активов.
Рентабельность продаж – отношение прибыли к нетто-выручке от реализации.
Рентабельность продукции показывает удельный вес прибыли до выплаты процентов и налогов в каждом рубле оборота.
Рентабельность активов прямо пропорционально связана деловой активностью и оборотом капитала. Если предприятие не пользуется кредитом, то рентабельность активов совпадает с рентабельностью собственных средств.
Таблица 2.3 Показатели рентабельности
Показатель | 2004 год | 2005 год | |||||
нач. года | конец года | Абс. откл. | нач. года | конец года | Абс. откл. | ||
| в тыс. рублях | в тыс. рублях | |||||
Прибыль от реализации прдукции, услуг | 4605 | 26514 | 21909 | 26514 | 8058 | -18456 | |
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг | 47152 | 103973 | 56821 | 103973 | 106350 | 2377 | |
Полная себестоимость | 42547 | 77459 | 34912 | 77459 | 98292 | 20833 | |
Чистая прибыль | 511 | 1750 | 1239 | 1750 | 2782 | 1032 | |
Собственный капитал | 684 | 2434 | 1750 | 2434 | 5219 | 2785 | |
Стоимость активов | 4485 | 18106 | 13621 | 18106 | 27113 | 9007 | |
Рентабельность продукции | 10,82 | 34,23 | 23,41 | 34,23 | 8,20 | -26,03 | |
Рентабельность продаж | 9,77 | 25,50 | 15,73 | 25,50 | 7,58 | -17,92 | |
Рентабельность активов | 11,39 | 9,67 | -1,73 | 9,67 | 10,26 | 0,60 | |
Рентабельность собственного капитала | 74,71 | 71,90 | -2,81 | 71,90 | 53,31 | -18,59 |
2.3 Показатели ликвидности и платежеспособности
Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в платежеспособности и кредитоспособности заемщика. Тоже должны сделать и партнеры по бизнесу, особенно если возникает вопрос о предоставлении предприятию коммерческого кредита или отсрочки платежа.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы Компании можно разделить на следующие группы:
А1. Наиболее ликвидные активы (строка баланса 250 + стр. 260)
А2. Быстро реализуемые активы (строка баланса 240+ стр.214+стр.215)
А3. Медленно реализуемые активы (стр. 210(без 214, 215) + стр 220 + стр 230 + стр 270)
А4. Трудно реализуемые активы (стр. 190).
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.
П1. Наиболее срочные обязательства (стр. 620)
П2. Краткосрочные пассивы ( стр. 610 + стр. 660)
П3. Долгосрочные пассивы (стр. 590+ стр. 630 +стр. 640 +стр. 650)
П4. Постоянные пассивы или устойчивые (стр. 490).
Сгруппируем данные бухгалтерского баланса по группам и занесем их в таблицу 2.4
Таблица 2.4
Группа | 2004 год | 2005 год | |||
начало года | конец года | начало года | конец года | ||
в тыс.руб. | в тыс.руб. | в тыс.руб. | в тыс.руб. | ||
А1 | 84 | 1117 | 1117 | 1409 | |
А2 | 1670 | 14558 | 14558 | 16469 | |
А3 | 1831 | 1115 | 1115 | 4572 | |
А4 | 900 | 3512 | 3512 | 4663 | |
П1 | 3182 | 14761 | 14761 | 20703 | |
П2 | 619 | 3345 | 3345 | 1191 | |
П3 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
П4 | 684 | 2434 | 2434 | 5219 |
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
А1 > П1; А2 > П2 ; А3 > П3; А4 < П4
Сравним наши показатели:
2004 год | |||||||||||||
84 | ≤ | 3182 |
| 1117 | ≤ | 14761 | |||||||
1670 | ≥ | 619 | 14558 | ≥ | 3345 | ||||||||
1831 | ≥ | 0 | 1115 | ≥ | 0 | ||||||||
900 | ≥ | 684 |
| 3512 | ≥ | 2434 | |||||||
2005 год | |||||||||||||
1117 | ≤ | 14761 |
| 1409 | ≤ | 20703 | |||||||
14558 | ≥ | 3345 | 16469 | ≥ | 1191 | ||||||||
1115 | ≥ | 0 | 4572 | ≥ | 0 | ||||||||
3512 | ≥ | 2434 |
| 4663 | ≤ | 5219 |
Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности: коэффициент ликвидности абсолютный, промежуточный и общий. В таблице 2.5 занесены коэффициенты ликвидности предприятия за исследуемый период.
Таблица 2.5
коэффициент | показатель на конец года | изменения | |||
2003 | 2004 | 2005 | за 2004 год | за 2005 год | |
К ал | 0,0221 | 0,0617 | 0,0644 | 0,0396 | 0,0027 |
К пл | 0,4615 | 0,8657 | 0,8166 | 0,4043 | -0,0492 |
К ло | 0,9432 | 0,9273 | 1,0254 | -0,0159 | 0,0981 |
2.4 Показатели деловой активности или оборачиваемости.
Данные показатели позволяют изучить отдельные компоненты оборотных средств. Несмотря на то, что в отечественной практике эти показатели относятся к группе показателей деловой активности, они также отражают ликвидность предприятия.
Возьмем данные из табл. 2,6 и посчитаем некоторые коэффициенты оборачиваемости.
Таблица 2.6
Показатель | Сумма, тыс. руб. | Темп изменения, % | |||
2003г. | 2004г. | 2005г. | 2003-04 | 2004-05 | |
Чистая прибыль | 511 | 1750 | 2782 | 342,5 | 159,0 |
Выручка (нетто) от реализации продукции (Вpп), тыс. руб | 47152 | 103973 | 106350 | 220,5 | 102,3 |
Сумма активов | 4485 | 20540 | 27113 | 458,0 | 132,0 |
Таблица 2.7 Коэффициенты оборачиваемости
Показатель | 2004 | 2005 | абсол. отклонен. |
Коа | 31,801 | 4,464 | -27,337 |
Кодз | 13,131 | 7,260 | -5,871 |
Кокз | 11,589 | 5,998 | -5,592 |
Компз | 66,183 | 29,736 | -36,447 |
Коос | 47,132 | 26,018 | -21,114 |
Коск | 66,692 | 27,793 | -38,899 |
2.5 Показатели финансовой устойчивости предприятия.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия. С помощью коэффициентов структуры баланса анализируется ликвидность предприятия в долгосрочном периоде.
Таблица 2.8 Коэффициенты структуры баланса
Показатели | 2004 год | 2005 год | |||||
на начало года | на конец года | изменения | на начало года | на конец года | изменения | ||
1. Коэффициент финансовой автономии | 0,153 | 0,119 | -0,034 | 0,119 | 0,192 | 0,074 | |
2. Коэффициент финансовой зависимости | 0,847 | 0,881 | 0,034 | 0,881 | 0,808 | -0,074 | |
3. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом | 0,180 | 0,134 | -0,046 | 0,134 | 0,238 | 0,104 | |
4. Коэффициент финансового левериджа | 5,557 | 7,439 | 1,882 | 7,439 | 4,195 | -3,244 |
Исследование бухгалтерского баланса, отчетов о финансовых результатах, расчет финансовых коэффициентов позволяет сделать следующие выводы:
-
Активы баланса увеличиваются, но рентабельность основных показателей к концу 2005 года – снижается.
-
Ликвидность ниже нормы, но тем не менее – растет.
-
Наличие у фирмы краткосрочной задолженности увеличивает финансовые возможности фирмы.
-
К концу 2005г. Произошло снижение оборачиваемости собственного капитала, за счет чистой прибыли.
3.Оценка стоимости предприятия методом дисконтирования
денежных потоков
3.1 Ретроспективный анализ и расчет величины денежного потока
При оценки бизнеса мы можем применять одну из двух моделей денежного потока: ДП для собственного капитала или ДП для всего инвестированного капитала. Мы будем использовать модель денежного потока для собственного капитала.В таблице 3.1 показано, как рассчитывается денежный поток для собственного капитала. Применяя эту модель, рассчитывается рыночная стоимость собственного (акционерного) капитала предприятия.
Таблица3.1 Денежный поток для собственного капитала
Чистая прибыль после уплаты налогов | |
плюс | амортизационные отчисления |
плюс (минус) | уменьшение (прирост) собственного оборотного капитала |
плюс (минус) | уменьшение (прирост) инвестиций в основные средства |
плюс (минус) | прирост (уменьшение) долгосрочной задолженности |
итого равно | денежный поток |
Для построения модели нам необходимо сделать несколько допущений, связанных с состоянием рынка и прогнозом развития компании
-
Нижеперечисленные параметры остаются неизменными на всем протяжении существования компании; срок действия компании неограничен;
-
Ставка налога на прибыль составляет 24%;
-
Горизонт планирования составляет три года;
-
Рентабельность продаж (т.е. отношение «операционная прибыль/продажи») составляет примерно 6%;
-
Ежегодно объем продаж будет возрастать на 15%;
-
Амортизационные отчисления на основные средства рассчитываются линейным способом и составляют примерно 12% от начальной стоимости основных средств;
-
Краткосрочные займы привлекаются под 15% годовых.
Определение адекватной продолжительности прогнозного периода - непростая задача. С одной стороны, чем длиннее прогнозный период, тем больше число наблюдений и тем более обоснованным с математической точки зрения выглядит итоговая величина текущей стоимости предприятия. С другой стороны, чем длиннее прогнозный период, тем сложнее прогнозировать конкретные величины выручки, расходов, темпов инфляции, потоков нежных средств. По сложившейся в странах с развитой рыночной экономикой практике прогнозный период для оценки предприятия может составить в зависимости от целей оценки и конкретной ситуации от 5 до 10 лет. В странах с переходной экономикой, в условиях нестабильности, где адекватные долгосрочные прогнозы особенно затруднительны допустимо сокращение прогнозного периода до 3 лет.
Оцениваемое предприятие работает на рынке около пяти лет и еще не вышло на стабильные темпы роста денежного потока, поэтому прогнозный период определим в три года.
Таблица3.2 Прогноз баланса компании
показатель | тек. период | Прогнозный период | постпрогн. период | |||
2005 г. | 2006 г. | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. | ||
Актив | ||||||
Запасы | 5716 | 6288 | 6916 | 7608 | 8369 | |
Дебит. задолженность | 15060 | 20032 | 25741 | 32300 | 39840 | |
Денежные средства | 1409 | 1550 | 1705 | 1875 | 2063 | |
Прочие активы | 265 | 278 | 292 | 307 | 322 | |
Основные средства | 4663 | 4896 | 5141 | 5398 | 5668 | |
Итого активы | 27113 | 33044 | 39795 | 47488 | 56262 | |
Пассив | ||||||
Уставный капитал | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | |
Нераспред. прибыль | 5209 | 9986 | 15519 | 21926 | 29343 | |
Краткосрочные займы | 1191 | 1310 | 1441 | 1585 | 1744 | |
Кредит. задолженность | 20703 | 21738 | 22825 | 23966 | 25165 | |
Итого пассивы | 27113 | 33044 | 39795 | 47488 | 56262 |
Таблица3.3 Прогноз отчета о прибылях и убытках
показатель | тек. период | Прогнозный период | постпрогн. период | ||
2005 г. | 2006 г. | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. | |
Продажи | 106350 | 122303 | 140648 | 161745 | 186007 |
Себестоимость | 98292 | 112053 | 127740 | 145624 | 166011 |
Валовая прибыль | 8058 | 10250 | 12908 | 16121 | 19996 |
Коммерческие расходы | 2296 | 2549 | 2829 | 3140 | 3485 |
Управленческие расходы | 1144 | 363 | 1640 | 3276 | 5350 |
Прибыль от продаж | 4618 | 7338 | 8439 | 9705 | 11160 |
Внереализ. доходы | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 |
Внереализ. расходы | 958 | 1054 | 1159 | 1275 | 1403 |
Прибыль до налогообл-я | 3661 | 6285 | 7281 | 8431 | 9759 |
Налог на прибыль | 879 | 1508 | 1747 | 2023 | 2342 |
Чистая прибыль | 2782 | 4777 | 5533 | 6407 | 7417 |
Таблица3.4 Прогноз отчета о движении денежных средств (косвенный метод)
показатель | тек. период | Прогнозный период | постпрогн. период | ||||
2005 г. | 2006 г. | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. | |||
операционная деятельность | |||||||
прибыль до налогообложения и процентов | 4618 | 7338 | 8439 | 9705 | 11160 | ||
плюс амортизация | 636 | 668 | 701 | 736 | 773 | ||
изменение запасов | -3279 | -572 | -629 | -692 | -761 | ||
изменение дебиторской задолженности | -824 | -4972 | -5709 | -6559 | -7540 | ||
изменение прочих активов | -13 | -13 | -14 | -15 | -15 | ||
изменение кредиторской задолженности | 1035 | 1035 | 1087 | 1141 | 1198 | ||
выплачен налог на прибыль | -879 | -1508 | -1747 | -2023 | -2342 | ||
итого операционной деятельности | 1294 | 1976 | 2128 | 2293 | 2473 | ||
инвестиционная деятельность | |||||||
приобретены основные средства | -151 | -233 | -245 | -257 | -270 | ||
итого от инвестиционной деятельности | -151 | -233 | -245 | -257 | -270 | ||
финансовая деятельность | |||||||
выплачены проценты | -180 | -196 | -216 | -238 | -262 | ||
итого финансовой деятельности | -180 | -196 | -216 | -238 | -262 | ||
итого чистый поток денежных средств | 963 | 1546 | 1667 | 1798 | 1941 |
Темпы инфляции измеряются с помощью индексов цен, характеризующих среднее изменение уровня цен за определенный период. Для этого используется следующая формула:
Ip = P1G1/ P0G1 Ip - индекс инфляции;
P1 - цены анализируемого периода;
P0 - цены базового периода;
G1 - количество товаров, реализованных в анализируемом периоде.
Выведем индекс инфляции с помощью индексов цен. В краткой характеристике оцениваемого предприятия был произведен анализ выручки. Номенклатура анализируемого предприятия очень велика, мы выберем самые продаваемые наименования для определения индекса инфляции.
Таблица3.5 Расчет коэффициента инфляции
наименование продукции | кол-во реализации (шт) | цена 2004г (руб.) | цена 2005г (руб.) | ст-ть 2004г (руб.) | ст-ть 2005г (руб.) |
Сушеный кальмар шинкованый 10г | 28000 | 4,3 | 4,6 | 120400 | 128800 |
Рыба сушеная желтый полосатик 40г | 15000 | 9,5 | 10,1 | 142500 | 151500 |
Рыба сушеная анчоус 20г | 32000 | 4,0 | 5,3 | 128000 | 169600 |
Сушеный кальмар щупальца 15г | 48000 | 7,4 | 9,6 | 355200 | 460800 |
ИТОГО |
|
|
| 746100 | 910700 |
Итак индекс инфляции будет равен:
Ip = 910 700 / 746 100 = 1,22
3.2 Определение ставки дисконта и стоимость предприятия в постпрогнозный
период
Определим ставку дисконта методом кумулятивного построения по формуле
R = Rf + S1 + S2 + … + Sn ,
Где Rf - безрисковая ставка дохода,
S1, S2, Sn – премии за дополнительные риски, связанные с инвестициями конкретной компании.
Занесем расчет в таблицу.
Таблица3.6 Расчет ставки дисконта
Вид риска | Величина премии, % |
Безрисковая ставка | 6 |
Качество управления | 2 |
Финансовая структура | 2 |
Размер предприятия | 1 |
Территориальная диверсификация | 1 |
Дивесифицированность клиентуры | 1 |
Уровень и прогнозируемость прибыли | 3 |
Прочие риски | 1 |
Итого, ставка дисконта | 17 |
Определение стоимости предприятия в постпргнозный период основано на предпосылке о том, что бизнес способен приносить доход и по окончании прогнозного периода.
Расчитаем конечную стоимость с помощью модели Гордона, по формуле
V = ДП постпр. / ( R – q ),
Где q – долгосрочные темпы роста. Возьмем q = 2%, тогда
V = 1941 / ( 17% - 2% ) = 12940.
3.3 Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в
постпрогнозный период
Продисконтируем денежные потоки в текущую стоимость, при помощи формулы:
Коэффициент текущей стоимости = 1/ (1+R) n ,
где n – номер прогнозного года.
К1 = 1 / ( 1 + 17% ) = 0,8547
К2 = 1 / ( 1 + 17% )2 = 0,7305
К3 = 1 / ( 1 + 17% )3 = 0,6211
К4 = 1 / ( 1 + 17% )4 = 0,5336,
Занесем результаты в таблицу.
Таблица3.7 Текущая стоимость денежных потоков
Денежный поток | 1546 | 1667 | 1798 |
Коэффициент текущей стоимости | 0,8547 | 0,7305 | 0,6211 |
Текущая стоимость денежных потоков | 1321 | 1218 | 1117 |
Сумма текущих стоимостей | 3656 |
Выручка от продажи фирмы в остаточный период была определена по модели Гордона.
Vост. = 12940
Остаточную стоимость также необходимо продисконтировать.
Vост.тек. = 12940 * 0,5336 = 6905
Текущая стоимость остаточной стоимости 6905 тыс. руб.
Определим обоснованную рыночную стоимость предприятия до внесения поправок путем суммирования текущих стоимостей прогнозного периода и текущей стоимости остаточного периода.
Обоснованная рыночная стоимость собственного капитала до внесения поправок
10561 тыс.руб.
3.4 Внесение итоговых поправок
Делаем поправку на дефицит или избыток собственного оборотного капитала. Дефицит вычитается, избыток прибавляется к обоснованной рыночной стоимости до внесения поправок.
Избыток или недостаток собственного оборотного капитала рассчитаем по формуле
Ф = СОК – ЗЗ,
Где СОК – собственный оборотный капитал,
ЗЗ – величина запасов и затрат.
СОК = 5219 – 4663 = 556,
ЗЗ = 5716 + 265 = 5981, откуда
Ф = 556 – 5981 = -5425
Мы получили недостаток собственного оборотного капитала, мы должны вычесть его из предварительной стоимости бизнеса.
Итоговая величина стоимости предприятия
10561 – 5425 = 5136 (тысяч рублей)
Заключение
В курсовой работе была произведена оценка действующего предприятия доходным методом, в частности методом дисконтированных денежных потоков.
Метод ДДП может быть использован для оценки любого действующего предприятия. Тем не менее, существуют ситуации, когда он объективно дает наиболее точный результат рыночной стоимости предприятия. Применение данного метода наиболее обосновано для оценки предприятий, имеющих определенную историю хозяйственной деятельности (желательно прибыльной) и находящихся на стадии роста или стабильного экономического развития. Данный метод в меньшей степени применим к оценке предприятий, терпящих систематические убытки (хотя и отрицательная величина стоимости бизнеса может быть фактом для принятия управленческих решений). Следует соблюдать разумную осторожность в применении этого метода для оценки новых предприятий, пусть даже и многообещающих. Отсутствие ретроспективы прибылей затрудняет объективное прогнозирование будущих денежных потоков бизнеса.
Основные этапы оценки предприятия методом дисконтированных денежных потоков:
-
Выбор модели денежного потока.
-
Определение длительности прогнозного периода.
-
Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации.
-
Анализ и прогноз расходов.
-
Анализ и прогноз инвестиций.
-
Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода.
-
Определение ставки дисконта.
-
Расчет величины стоимости в постпрогнозный период.
-
Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период.
-
Внесение итоговых поправок.
Оцениваемое предприятие занимается производством и оптовой продажей сушеной рыбы, а также сушеных и копченых морепродуктов.
Исследование бухгалтерского баланса, отчетов о финансовых результатах, расчет финансовых коэффициентов и их сравнение с соответствующими коэффициентами фирм-аналогов позволяет сделать следующие выводы:
-
Ликвидность фирмы соответствует среднеотраслевому уровню.
-
Наличие у фирмы краткосрочной задолженности увеличивает текущие финансовые возможности фирмы.
-
Рентабельность фирмы не вызывает сомнений
-
Показатель фондоотдачи фирмы несколько ниже отраслевого уровня.
Таким образом, обоснованная рыночная стоимость выведенная методом дисконтирования денежных потоков с учетом рисков составила 5136 тыс. руб.
Список использованной литературы
-
Богатин Ю., Швандар В. Оценка и бизнес – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.
-
Беренс Варнер, Хавранек Питер М. Руководство по оценке эффективности инвестиций / Пер. с англ. – М.: ИНФРА – М, 2005.
-
Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет. – М.: ИНФРА – М, 2003.
-
Кочович Е. Финансовый анализ. – М.: Финансы и статистика, 2004.
-
Шеремет А.Д. Финансы предприятий. – М.: ИНФРА – М, 2003.
-
Григорьев В.В., Островкин И.М. Оценка предприятий. Имущественный подход: Учебно-практическое пособие. – 2-е изд. – М.: Дело, 2004.
-
Федотова М.А., Уткин Э.А. Оценка недвижимости и бизнеса. Учебник. – М.: ЭКМОС, 2003.
-
Оценка бизнеса: Учебник. / Под редакцией А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. М.: Финансы и статистика, 2004.
-
Риполь-Сарагоси Ф.Б. Основы оценочной деятельности: Учебное пособие. – М.: ПРИОР, 2005.
Приложение А
(справочное)
АКТИВ | Код стр. | На начало года | На конец года |
1 | 2 | 3 | 4 |
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | |||
Нематериальные активы | 110 | ||
Основные средства | 120 | 900 | 3512 |
Незавершенное строительство | 130 | ||
Доходные вложения в материальные ценности | 135 | ||
Долгосрочные финансовые вложения | 140 | ||
Отложенные налоговые активы | 145 | ||
Прочие внеоборотные активы | 150 | ||
ИТОГО по разделу I | 190 | 900 | 3512 |
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | |||
Запасы | 210 | 1705 | 1437 |
в том числе: | |||
сырье, материалы и другие аналогичные ценности | 211 | 489 | 627 |
животные на выращивании и откорме | 212 | ||
затраты в незавершенном производстве (издержки обращения) | 213 | 900 | 355 |
готовая продукция и товары для перепродажи | 214 | 70 | 322 |
товары отгруженные | 215 | ||
расходы будущих периодов | 216 | ||
прочие запасы и затраты | 217 | 246 | 133 |
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 220 | 196 | 238 |
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) | 230 | ||
в том числе покупатели и заказчики | 231 | ||
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) | 240 | 1600 | 14236 |
в том числе покупатели и заказчики | 241 | 1150 | 12593 |
Краткосрочные финансовые вложения | 250 | ||
Денежные средства | 260 | 84 | 1117 |
Прочие оборотные активы | 270 | ||
ИТОГО по разделу II | 290 | 3585 | 17028 |
БАЛАНС | 300 | 4485 | 20540 |
БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС (форма №1)
На 1 января 2005г. (в тыс. руб.)
ПАССИВ | Код стр. | На начало года | На конец года |
1 | 2 | 3 | 4 |
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | |||
Уставный капитал | 410 | 8 | 8 |
Добавочный капитал | 420 | ||
Резервный капитал | 430 | ||
в том числе: | |||
резервы, образованные в соответствии с законодательством | 431 | ||
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами | 432 | ||
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 470 | 676 | 2426 |
ИТОГО по разделу III | 490 | 684 | 2434 |
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | |||
Займы и кредиты | 510 | ||
Отложенные налоговые обязательства | 515 | ||
Прочие долгосрочные обязательства | 520 | ||
ИТОГО по разделу IV | 590 | ||
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | |||
Займы и кредиты | 610 | 619 | 3345 |
Кредиторская задолженность | 620 | 3182 | 14761 |
в том числе: | |||
поставщики и подрядчики | 621 | 1835 | 12133 |
задолженность перед персоналом организации | 622 | 1025 | 2133 |
задолженность перед государственными внебюджетными фондами | 623 | 176 | 144 |
задолженность по налогам и сборам | 624 | 146 | 351 |
прочие кредиторы | 625 | ||
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов | 630 | ||
Доходы будущих периодов | 640 | ||
Резервы предстоящих расходов | 650 | ||
Прочие краткосрочные обязательства | 660 | ||
ИТОГО по разделу V | 690 | 3801 | 18106 |
БАЛАНС | 700 | 4485 | 20540 |
Приложение Б
(справочное)
Отчет о прибыли и убытках (форма №2)
На 1 января 2005г.( в тыс. руб.)
Наименование показателя | Код строки | За отчетный период | За аналогичн. период прошлого года |
1 | 2 | 3 | 4 |
Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) | 010 | 103973 | 47152 |
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг | 020 | ( 77459 ) | ( 42547 ) |
Валовая прибыль | 029 | 26514 | 4605 |
Коммерческие расходы | 030 | ( 5298 ) | ( 2389 ) |
Управленческие расходы | 040 | ( 15068 ) | ( 803 ) |
Прибыль (убыток) от продаж | 050 | 6147 | 1412 |
Прочие доходы и расходы Проценты к получению | 060 | ||
Проценты к уплате | 070 | ( ) | ( ) |
Доходы от участия в других организациях | 080 | ||
Прочие операционные доходы | 090 | ||
Прочие операционные расходы | 100 | ( 3843 ) | ( 740 ) |
Внереализационные доходы | 120 | ||
Внереализационные расходы | 130 | ( ) | ( ) |
Прибыль (убыток) до налогообложения | 140 | 2304 | 672 |
Отложенные налоговые активы | 141 | ||
Отложенные налоговые обязательства | 142 | ||
Текущий налог на прибыль | 150 | ( 554 ) | ( 161 ) |
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода | 190 | 1750 | 511 |
Приложение В
(справочное)
БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС (форма №1)
На 1января 2006г.(в тыс. руб.)
АКТИВ | Код стр. | На начало года | На конец года |
1 | 2 | 3 | 4 |
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | |||
Нематериальные активы | 110 | ||
Основные средства | 120 | 3512 | 4663 |
Незавершенное строительство | 130 | ||
Доходные вложения в материальные ценности | 135 | ||
Долгосрочные финансовые вложения | 140 | ||
Отложенные налоговые активы | 145 | ||
Прочие внеоборотные активы | 150 | ||
ИТОГО по разделу I | 190 | 3512 | 4663 |
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | |||
Запасы | 210 | 1437 | 5716 |
в том числе: | |||
сырье, материалы и другие аналогичные ценности | 211 | 627 | 4030 |
животные на выращивании и откорме | 212 | ||
затраты в незавершенном производстве (издержки обращения) | 213 | 355 | 185 |
готовая продукция и товары для перепродажи | 214 | 322 | 1409 |
товары отгруженные | 215 | ||
расходы будущих периодов | 216 | ||
прочие запасы и затраты | 217 | 133 | 92 |
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 220 | 238 | 265 |
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) | 230 | ||
в том числе покупатели и заказчики | 231 | ||
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) | 240 | 14236 | 16469 |
в том числе покупатели и заказчики | 241 | 12593 | 15476 |
Краткосрочные финансовые вложения | 250 | ||
Денежные средства | 260 | 1117 | |
Прочие оборотные активы | 270 | ||
ИТОГО по разделу II | 290 | 17028 | 22450 |
БАЛАНС | 300 | 20540 | 27113 |
ПАССИВ | Код стр. | На начало года | На конец года |
1 | 2 | 3 | 4 |
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | |||
Уставный капитал | 410 | 8 | 10 |
Добавочный капитал | 420 | ||
Резервный капитал | 430 | ||
в том числе: | |||
резервы, образованные в соответствии с законодательством | 431 | ||
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами | 432 | ||
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 470 | 2426 | 5209 |
ИТОГО по разделу III | 490 | 2434 | 5219 |
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | |||
Займы и кредиты | 510 | ||
Отложенные налоговые обязательства | 515 | ||
Прочие долгосрочные обязательства | 520 | ||
ИТОГО по разделу IV | 590 | ||
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | |||
Займы и кредиты | 610 | 3345 | 1191 |
Кредиторская задолженность | 620 | 14761 | 20703 |
в том числе: | |||
поставщики и подрядчики | 621 | 12133 | 14162 |
задолженность перед персоналом организации | 622 | 2133 | 5041 |
задолженность перед государственными внебюджетными фондами | 623 | 144 | 667 |
задолженность по налогам и сборам | 624 | 351 | 833 |
прочие кредиторы | 625 | ||
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов | 630 | ||
Доходы будущих периодов | 640 | ||
Резервы предстоящих расходов | 650 | ||
Прочие краткосрочные обязательства | 660 | ||
ИТОГО по разделу V | 690 | 18106 | 21894 |
БАЛАНС | 700 | 20540 | 27113 |
Приложение Г
(справочное)
Отчет о прибыли и убытках (форма №2)
На 1анваря 2006г.
Наименование показателя | Код строки | За отчетный период | За аналогичн. период прошлого года |
1 | 2 | 3 | 4 |
Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) | 010 | 106350 | 103973 |
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг | 020 | ( 98292 ) | ( 77460 ) |
Валовая прибыль | 030 | 8058 | 26514 |
Коммерческие расходы | 040 | (2296 ) | ( 5298 ) |
Управленческие расходы | 050 | (1144) | ( 15068 ) |
Прибыль (убыток) от продаж | 060 | 4618 | 6147 |
Прочие доходы и расходы Проценты к получению | 070 | ||
Проценты к уплате | 080 | ( ) | ( ) |
Доходы от участия в других организациях | 090 | ||
Прочие операционные доходы | 100 | ||
Прочие операционные расходы | 110 | ( ) | ( 3843 ) |
Внереализационные доходы | 120 | 1 | |
Внереализационные расходы | 130 | ( 958 ) | ( ) |
Прибыль (убыток) до налогообложения | 140 | 3661 | 2304 |
Отложенные налоговые активы | 150 | ||
Отложенные налоговые обязательства | 160 | ||
Текущий налог на прибыль | 170 | (879) | ( 554 ) |
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода | 180 | 2782 | 1750 |