81923 (Проект создания предприятия, действующего на рынке строительных работ г. Южно-Сахалинска), страница 12
Описание файла
Документ из архива "Проект создания предприятия, действующего на рынке строительных работ г. Южно-Сахалинска", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "маркетинг" из , которые можно найти в файловом архиве . Не смотря на прямую связь этого архива с , его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "остальное", в предмете "маркетинг" в общих файлах.
Онлайн просмотр документа "81923"
Текст 12 страницы из документа "81923"
Денежные потоки в процессе реализации инвестиционного проекта (за счет предприятия) уже в первый год имеют положительное значение, что говорит о прибыльности внедрения нового проекта и незначительных затратах для предприятия. Поэтому такой проект необходимо принять к исполнению для увеличения доли прибыли предприятия и улучшения его финансового положения.
График безубыточности и расчет точки безубыточности представлен в прил.2
Сформируем отчет о прибылях и убытках в табл. 2.17:
Таблица 2.17
Отчет о прибылях и убытках
Показатель | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. |
Выручка | 17 056 127 | 21 595 923 | 27 381 089 |
Себестоимость металлоконструкций | 12 463 635 | 14 940 138 | 18 162 582 |
Прибыль от продаж | 4 592 492 | 6 655 785 | 9 218 507 |
Операционные доходы и расходы | - | - | - |
Внереализационные доходы и расходы | - | - | - |
Прибыль до налогообложения | 4 592 492 | 6 655 785 | 9 218 507 |
Налоги | 688 874 | 998 368 | 1 382 776 |
Чистая прибыль | 3 903 618 | 5 657 417 | 7 835 731 |
Данные отчета о прибылях и убытках проекта, в частности, ежегодно увеличивающаяся чистая прибыль проекта, говорит о его рентабельности, что позволит предприятию быть рентабельным и финансово устойчивым.
Произведем анализ чувствительности проекта.
Данный анализ проводится на основе оценки пессимистичных и оптимистичных прогнозов бухгалтера предприятия и маркетолога (табл. 2.18).
Таблица 2.18
Анализ чувствительности проекта
Показатели | Пессимистические оценки | Ожидаемые значения | Оптимистические оценки |
| |||
Выручка от продаж, | 13644,9 | 17 056, 13 | 20808,47 |
Себестоимость производства металлоконструкций | 15205,63 | 12 463,64 | 9970,90 |
Годовые постоянные расходы, в т.ч.: | 2644,4 | 3305,52 | 4032,73 |
ФЗП производственного персонала | 1814,4 | 2268 | 2766,96 |
Отчисления от ФЗП | 254,0 | 317,52 | 387,37 |
Аренда | 576,0 | 720 | 878,4 |
Переменные расходы, в.т.ч.: | 6849 | 8549,83 | 10421,69 |
Приобретение материалов для производства металлоконструкций | 6822,5 | 8528,11 | 10404,29 |
Эл.энергия | 26,5 | 21,72 | 17,4 |
Срок реализации проекта, лет | 1 | 2 | 3 |
Единовременные инвестиционные затраты | 3000 | ||
Проектная дисконтная ставка, коэф. | 0,25 | 0,2 | 0,2 |
Ставка налога на прибыль, % | 15 | 15 | 15 |
| |||
Чистая текущая стоимость (NPV), тыс. руб. Относительное отклонение от базовой величины, % | 6973,07 1743,27 20 | 8716,34 | 10633,93 1917,59 22 |
NPV по выручке от продаж, тыс. руб. Абсолютное влияние на NPV изменения выручки от продаж, тыс. руб. Относительное отклонение, % | 44025,46 15468,18 26 | 59493,64 | 73772,11 14278,47 24 |
NPV по себестоимости, тыс. руб. Абсолютное влияние на NPV изменения себестоимости, тыс. руб. Относительное отклонение, % | 49090,63 9818,13 25 | 39272,5 | 34559,8 4712,7 12 |
NPV по переменным расходам, тыс. руб. Абсолютное влияние на NPV изменения переменных расходов, тыс. руб. Относительное отклонение, % | 32576,15 4249,06 15 | 28327,09 | 25494,38 2832,71 10 |
NPV по выручке от продаж =
= (13644,9/(1+0,25)+17056,13/(1+0,2)+20808,47/(1+0,2))-3000=17056,13+20467,35+24970,16-3000=59493,64 тыс. руб.
NPV по себестоимости =
=(15205,63/(1+0,25)+12463,64/(1+0,2)+9970,9/(1+0,2))-3000=19007,04 +14956,37+8309,08-3000=39272,5 тыс. руб.
NPV по перемен. расходам =
= (6849/(1+0,25)+8549,83/(1+0,2)+10421,69/(1+0,2))-3000=
8561,25+10259,8+12506,04-3000=28327,09 тыс. руб.
Анализируя чувствительность проекта, можно сделать следующие выводы: как при пессимистичных оценках проекта, так и при оптимистичных отрицательных значений чисто текущей стоимости не выявлено, что говорит о высокой рентабельности проекта в разных вариантах его осуществления.
3. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ БИЗНЕС-ПЛАНА
Для того чтобы принять окончательное решение о реализации данного проекта нужно оценить его экономическую эффективность. Экономическая эффективность проекта - это результативность экономической деятельности, определяемая отношением полученного экономического эффекта (результата) к затратам, обусловившим получение этого эффекта.
Экономическая эффективность проекта оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его реализации. Начало расчетного периода рекомендуется определять как дату начала вложения средств в проект.
В качестве основных показателей, используемых для расчета экономической эффективности инвестиционного проекта, применяются:
1) РВ (Payback Рeriod) - период окупаемости проекта;
2) DPB (Discounted payback period) - дисконтированный период окупаемости;
3) ARR (Average rate of return) - средняя норма рентабельности;
4) NPV (Net Present Value)- чистая приведенная стоимость;
5) IRR (Internal Rate of Return) - внутренняя норма доходности
6) PI (Profitability Index) - доходности инвестиций;
Рассмотрим методику расчета данных показателей.
-
Периода окупаемости проекта:
Период окупаемости - это время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестиционным проектом.
Расчет показателя:
где Investments - начальные инвестиции;
CFt - чистый денежный поток месяца;
PB - период окупаемости.
Для того, что бы проект мог быть принят, необходимо чтобы срок окупаемости был меньше длительности проекта.
РВ = 3 000 000 : (( 3 903 618 + 5 657 417 + 7 835 731) : 36)) = 3 000 000 : 483243,50 = 6,2
Как видим из расчета, период окупаемости проекта составляет 6 месяцев. Именно за этот период окупятся первоначальные инвестиции в сумме 3 млн. руб.
Срок проекта составляет 36 месяцев, соответственно окупаемость проекта гарантированная, что позволяет сделать выводы о привлекательности данного проекта.
Однако реализация бизнес-плана осуществляется во времени (в течение 3-х лет), поэтому установлена годовая ставка дисконтирования в размере 20 %. Для определения окупаемости проекта с учетом ставки дисконтирования нам необходимо рассчитать дисконтированный период окупаемости.
Дисконтированный период окупаемости рассчитывается аналогично простому периоду окупаемости, однако при суммировании чистого денежного потока производится его дисконтирование.
Расчет показателя:
где Investments - начальные инвестиции;
CFt - чистый денежный поток месяца;
r - годовая ставка дисконтирования;
DPB - дисконтированный период окупаемости.
DPB = 3000000 : ((3903618 : (1+0,20) + 5657417 : (1+0,2)+7835731 : (1+0,2) / 36 ) = 3000000 : ((3253015+3928762+4534567) /36) = 3000000: 325454 = 9,2
Как видим из расчета, дисконтированный период окупаемости проекта составляет 9 месяцев, что на 2 месяца больше простого периода окупаемости, однако дисконтированный период окупаемости проекта так же меньше общего срока проекта (36 мес.), соответственно проект имеет экономическую целесообразность.
Еще один показатель, определяющий экономическую эффективность проекта, является средняя норма рентабельности.
Средняя норма рентабельности представляет доходность проекта как отношение между среднегодовыми поступлениями от его реализациями и величиной начальных инвестиций.
Расчет показателя:
где Investments - начальные инвестиции
CFt - чистый денежный поток проекта
N - длительность проекта (в годах);
ARR- средняя норма рентабельности.
ARR = (3903618+5657417+7835731): (3 * 3000000) = 17396766 : 9000000 = =1,93
Получили среднюю норму рентабельности равную 193 %. Этот показатель определяет норму дохода на каждый вложенный рубль. Как видим по нашему проекту предприятие (инвестор) получает 93% доходности от вложений в проект. Полученная норма очень высокая, что позволяет сделать вывод о высокой доходности данного проекта и не только быстрой окупаемости, но и о дальнейшей эффективной работе по данному направлению торговли.
Поскольку денежные средства распределены во времени, то и здесь фактор времени играет важную роль.
При оценке инвестиционных проектов используется метод расчета чистого приведенного дохода, который предусматривает дисконтирование денежных потоков: все доходы и затраты приводятся к одному моменту времени.
Центральным показателем в рассматриваемом методе является показатель NPV (Net Present Value) чистой приведенной стоимости – текущая стоимость денежных потоков за вычетом текущей стоимости денежных оттоков. Это обобщенный конечный результат инвестиционной деятельности в абсолютном измерении.
При разовой инвестиции расчет чистого приведенного дохода можно представить следующим выражением:
где Rk – годовые денежные поступления в течение n лет, k = 1, 2, …, n;