153393 (Ипотека и капитальные вложения), страница 3

При разработке стратегии формирования инвестиционных ресурсов рассматриваются обычно пять основных методов финансирования инвестиционных программ и проектов:

- самофинансирование;

- акционирование (выпуск собственных акций);

- кредитное финансирование;

- инвестиционный лизинг и селенг;

- комбинированное (смешанное) финансирование.

Содержание самофинансирования заключается в том, что за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений предприятие обеспечивает возмещение затрат по расширенному воспроизводству и реализации социальных программ коллектива.

Акционирование как метод финансирования инвестиций обычно используется для реализации крупномасштабных проектов при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности.

Кредитное финансирование обычно выступает в двух формах: в виде получения долгосрочных банковских ссуд на реализацию конкретных проектов и облигационных займов.

Облигационные займы могут выпускаться только известными акционерными компаниями (корпорациями или финансово-промышленными группами), платежеспособность которых не вызывает сомнения у инвесторов (кредиторов).

Лизинг и инвестиционный селенг используются при недостатке собственных средств для реальных инвестиций, а также при капитальных вложениях в проекты с небольшим периодом эксплуатации или с высокой степенью изменяемости технологии.

Лизинг позволяет предприятию-лизингополучателю быстро приобретать необходимое ему оборудование, не отвлекая единовременно из своего оборота значительные финансовые ресурсы.

Необходимость в долгосрочном кредитовании капитальных вложений вытекает из часто возникающего у предприятий дефицита собственных средств, что обусловлено несоответствием имеющихся финансовых ресурсов с потребностями в них на расширенное воспроизводство основного капитала. В данном случае возникают долговременные кредитные отношения между заемщиком и заимодавцем (банком).

Долгосрочные кредиты коммерческих банков привлекаются сейчас в реальные и быстрореализуемые проекты с высокой нормой прибыльности (доходности) инвестиций. В отличие от бюджетных средств привлечение долгосрочных кредитов банков на капиталовложения повышает ответственность заемщиков за их рациональное использование благодаря возвратности и платности заемных средств. Долгосрочным кредитованием капиталовложений способны заниматься сейчас только крупные коммерческие банки, но при условии предоставления им налоговых льгот, ибо при высокой инфляции отсутствуют критерии целесообразности кредитуемых мероприятий. Исключение составляют "консорциональные кредиты", предоставляемые несколькими банками одному надежному заемщику на реализацию высокодоходного проекта (если норма доходности по нему превышает ставку ссудного процента).

Объектами банковского кредитования капиталовложений предприятий всех форм собственности являются затраты:

- по строительству, расширению и реконструкции объектов производственного и непроизводственного назначения;

- приобретению движимого и недвижимого имущества (построек, оборудования и т.д.);

- образованию новых предприятий с участием иностранных инвесторов;

- созданию научно-технической продукции, интеллектуальных ценностей и других объектов собственности.

Проценты за пользование кредитными ресурсами начисляются с даты их предоставления в соответствии с заключенными договорами между предприятиями и банками.

Правильная организация и планирование капитальных вложений- важные условия открытия процедуры их финансирования. Капитальные вложения планируются как в целом по стране, так и по отраслям и предприятиям.

3. Задача № 1

Сравнить эффективность финансирования обновления активов при следующих условиях:

Стоимость актива – 60000 УДЕ;

Срок эксплуатации актива – 5 лет;

Авансовый лизинговый платеж – 10 %;

Регулярный лизинговый платеж – 5000 УДЕ;

Ликвидационная стоимость актива после предусмотренного срока его использования прогнозируется – 10000 УДЕ;

Ставка налога на прибыль – 0,25;

Средняя ставка по долгосрочному банковскому кредиту – 22 %.

Решение:

1. Определить денежный поток в собственность за счет собственных финансовых ресурсов. В основу положена теория дисконтирования.

1. Определить денежный поток от кредита.

1. Определить денежный поток от лизинга.

Вывод: Денежный поток от лизинга (13026 УДЕ) меньше денежного потока от кредита (46843,26 УДЕ) и меньше денежного потока за счет собственных финансовых ресурсов (54505,49 УДЕ).

4. Задача № 2

Наиболее приемлемый инвестиционный проект определяется по следующим показателям:

1. Чистый приведенный доход.

Для проекта А.

; у.е.

; у.е.

; у.е.

; у.е.

у.е.

Для проекта Б.

; у.е.

; у.е.

; у.е.

; у.е.

у.е.

Для проекта В.

; у.е.

; у.е.

; у.е.

; у.е.

у.е.

Вывод: Наиболее приемлемым инвестиционным проектом является проект Б, т.к. ЧПД в данном проекте больше.

2. При единовременном осуществлении инвестиционных затрат индекс доходности рассчитывается по формуле:

;

;

;

Вывод: Проект Б является наиболее эффективным инвестиционным проектом т.к. по нему наибольший индекс доходности.

3. Период окупаемости находим по формуле:

,

где у.е.

у.е.

у.е.

;

;

Вывод: С учетом среднегодовой стоимости чистого денежного потока проект Б имеет наименьший срок окупаемости.

1. Ставка, по которой будущая стоимость ЧДП сравняется с инвестиционными затратами вычисляется по формуле:

;

;

Вывод: Согласно произведенным подсчетам всех показателей, наиболее выгодным является проект Б.

Заключение

Инвестирование – это процесс вложения капитала в экономическую сферу с целью его многократного приумножения, связанный с некоторым риском для владельца финансовых средств. Поэтому его еще называют венчурной деятельностью. От классического понятия бизнеса инвестирование отличается тем, что не требует никаких физических усилий, а прибыли большей достигает тот инвестор, который хорошо знает экономические законы капитализма и умеет правильно рассчитать степень риска, ожидаемый в секторе, куда вкладываются инвестиции.

Объектами инвестирования могут являться имущество, недвижимость, акции, реклама, научные исследования, информационные технологии и т.д. По временному признаку инвестирование подразделяется на краткосрочное, долгосрочное и приносящее регулярный доход, а по формам собственности - частное, государственное, иностранное и совместное. Коллективные формы инвестирования подразделяются на открытые акционерные общества, закрытые акционерные общества, общества с ограниченной ответственностью, паевые инвестиционные фонды, кредитные союзы, инвестиционные банки и общие фонды банковского управления.

Инвестирование, как и любая другая деятельность, предполагает заключение договора. Но договор инвестирования несколько отличается от других видов подобной документации. После его заключения, вкладчик инвестиций фактически становится собственником объекта инвестирования.

Список литературы

1. Пересада А.А. та ін. Інвестування: Навч. – метод. посібник для самост. вивч. дисц. / А.А. Пересада, О.О. Смирнова, С.В. Онікієнко, О.О. Ляхова. – К.: КНЕУ, 2001. – 251 с.

2. Игошин Н.В. , Инвестиция. – Учебник М.: Финансы. ЮНИТИ - 2000.

3. Федоренко В.Г. Інвестиційний менеджмент: Навч.посіб. – К.: МАУП, 1999. – 184 с.

4. Федоренко В.Г. Інвестування: Навч.посіб. – К.: МАУП, 2006. – 385 с.

5. Багаев А. Н., Багаева М. В. Как приобрести жилье в кредит по ипотечным программам? - Ростов н/Д: Феникс, 2006. — 160 с.