160306 (Бизнес планирование), страница 3
Описание файла
Документ из архива "Бизнес планирование", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "финансовые науки" из , которые можно найти в файловом архиве . Не смотря на прямую связь этого архива с , его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "контрольные работы и аттестации", в предмете "финансовые науки" в общих файлах.
Онлайн просмотр документа "160306"
Текст 3 страницы из документа "160306"
По графику определяем, что IRR = 0,21 или 21%.
Как видим, второй проект имеет более высокую норму доходности.
В предложенных условиях, даже если проводить расчеты с учетом инфляции, он более выгоден, чем первый.
Найдем пересечение Фишера – такую ставку дисконтирования, при которой NPV обоих проектов равны. Т.е. точку пересечения графиков NPV.
Построим оба графика NPV на одном чертеже.
По графику точку пересечения Фишера определить невозможно. Поскольку второй проект имеет более высокую внутреннюю норму доходности, и при начальных значениях коэффициентов дисконтирования чистый доход у него больше, можно предположить, что в данных условиях пересечение Фишера существует при ставках дисконтирования меньше 10%. Т.е. проект 2 всегда выгоднее проекта 1.
По результатам расчета можно сделать следующие выводы:
-
для инвестиций выгодны оба проекта;
-
при больших ставках дисконтирования проект 2 более выгоден чем проект 1, т.к. имеет большую IRR, меньший срок окупаемости;
-
т.к. инвестору интересно дисконтирование с учетом инфляции, то следует рассматривать проекты при r = 13,3%. Поэтому для инвестирования необходимо выбрать второй проект.
ЗАДАЧА 2
Составьте прогноз активов и пассивов предприятия и определите потребность во внешнем финансировании на основе данных:
Объем реализации отчетного периода – 300 млн. руб.
Подавляющая часть материально-производственных запасов - сырье и материалы.
Ожидается рост реализации на 22% ( за счет увеличения физического объема продаж), увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности на 4 %, снижение материалоемкости продукции на 4 %.
В прогнозный баланс закладывается 10-процентный уровень рентабельности продаж (по чистой прибыли) и норма выплаты дивидендов 40% чистой прибыли.
Увеличение объема продаж не требует роста внеоборотных активов. В будущем году планируется 15 млн. руб. амортизационных отчислений.
Отчетный баланс
Актив | млн. руб. | Пассив | млн. руб. |
Денежные средства | 30 | Кредиторская задолженность | 70 |
Дебиторская задолженность | 35 | Краткосрочные займы | 50 |
Запасы | 50 | Долгосрочные займы | 30 |
Итого текущие активы | 115 | Собственный капитал (акц) | 80 |
Внеоборотные активы | 120 | Нераспределенная прибыль | 5 |
Баланс | 235 | Баланс | 235 |
РЕШЕНИЕ:
Найдем объем реализации планового периода :
ОР1 = 300 * 1,22 = 366 млн. руб.
Найдем оборачиваемость дебиторской задолженности в отчетном периоде :
ОбДЗ 0 = ОР0 / ДЗ0 = 300 / 35 = 8,57 оборота
Найдем оборачиваемость дебиторской задолженности в плановом периоде :
ОбДЗ 1 = 8,57 * 1,04 = 8,913 оборотов
Найдем сумму дебиторской задолженности в плановом периоде :
ДЗ1 = ОР1 / ОбДЗ 1 = 366 / 8,913 = 41 млн. руб.
Найдем материалоемкость продукции в отчетном периоде :
Ме 0 = Зап0 / ОР0 = 50 / 300 = 0,167 руб. / руб.
Найдем материалоемкость продукции в плановом периоде :
Ме 0 = 0,167 * 0,96 = 0,16 руб. / руб.
Найдем средние материальные запасы в плановом периоде :
Зап1 = ОР1 * Ме 1 = 366 * 0,16 = 58,56 млн. руб.
Т.к. не указано изменялась ли оборачиваемость кредиторской задолженности, то будем считать этот показатель неизменным. Т.е. соотношение между КЗ и запасами должно сохраняться. Найдем кредиторскую задолженность в плановом периоде:
КЗ0 / Зап0 = КЗ1 / Зап1
КЗ1 = (КЗ0 / Зап0) * Зап1 = (70 / 50) * 58,56 = 81,98 млн. руб.
Найдем объем чистой прибыли в плановом периоде:
Пчист 1 = ОР1 * 0,1 = 366 * 0,1 = 36,6 млн. руб.
Найдем объем дивидендов :
Д = 36,6 * 0,4 = 14,64 млн. руб.
Тогда нераспределенная прибыль планового периода составит :
Пнрсп 1 = 36,6 – 14,64 = 21,96 млн. руб.
Амортизация включена в производственные расходы.
Обязательства по краткосрочным кредитам и амортизации в сумме составляют 50 млн. руб.
Для их погашения у предприятия имеются денежные средства и нераспределенная прибыль за два периода:
30 + 5 + 21,96 = 56,96 млн. руб.
Есть ограничения на минимум денежных средств, которые обусловлены экономическими условиями. Пусть в нашем случае эти ограничения составят 10 млн. руб.
Т.о. будет следующее распределение денежных средств отчетного периода: на счету ДС останется 10 млн. руб. и 20 млн. руб. на погашение обязательств по краткосрочным кредитам.
Можно определить сумму текущих активов планового периода :
Атек 1 = ДС1 + ДЗ1 + Зап1 = 10 + 41 + 58,56 = 109,56 млн. руб.
Тогда сумма активов в плановом периоде составит:
А1 = Атек 1 + Авнеоб 1 = 109,56 + 120 – 15 = 214,56 млн. руб.
Пусть 20 млн. из нераспределенной прибыли идут на погашение обязательств по краткосрочным кредитам. Тогда в плановом периоде на счету нераспределенной прибыли должно быть:
Пнрсп 1 = 5 + 21,96 – 20 = 6,96 млн. руб.
В результате погашения краткосрочных займов должно остаться :
50 – 20 – 20 = 10 млн. руб.
Составим баланс планового периода :
Плановый баланс
Актив | млн. руб. | Пассив | млн. руб. |
Денежные средства | 10 | Кредиторская задолженность | 81,98 |
Дебиторская задолженность | 41 | Краткосрочные займы | 10 |
Запасы | 58,56 | Долгосрочные займы | 30 |
Итого текущие активы | 109,56 | Собственный капитал (акц) | 80 |
Внеоборотные активы | 105 | Нераспределенная прибыль | 6,96 |
Баланс | 214,56 | Баланс | 208,94 |
Следовательно, предприятию необходимы дополнительные займы на сумму :
ККрдоп = 214,56 – 208,94 = 5,62 млн. руб.
ЗАДАЧА 3
Составьте прогноз движения денежных средств предприятия на основе следующей информации:
По прогнозу прибыль от реализации продукции составит 300 млн.руб. Дивиденды будут выплачены на сумму 100 млн. руб.
Краткосрочные финансовые вложения предполагается реализовать с прибылью в 10 млн. руб.
Прогнозный баланс активов и пассивов:
Наименование статей | Отчет | Прогноз |
АКТИВ |
|
|
Денежные средства | 400 | 810 |
Краткосрочные финансовые вложения | 300 | - |
Дебиторская задолженность | 1500 | 1700 |
Запасы | 700 | 1500 |
Итого текущие активы | 2900 | 4010 |
Основные средства и нематериальные активы | 3500 | 5200 |
Накопленная амортизация | 500 | 700 |
Остаточная стоимость ОС и НМА | 3000 | 4500 |
Долгосрочные финансовые вложения | 500 | 700 |
Итого внеоборотные активы | 3500 | 5200 |
БАЛАНС | 6400 | 9210 |
ПАССИВ |
|
|
Кредиторская задолженность: |
|
|
- бюджету | 100 | 200 |
- поставщикам | 1200 | 1600 |
- по заработной плате | 100 | 400 |
Краткосрочные кредиты банков | 600 | 500 |
Итого краткосрочные обязательства (текущие пассивы) | 2000 | 2700 |
Долгосрочные кредиты банков | - | 2200 |
Собственный капитал: |
|
|
- акционерный капитал | 3800 | 3800 |
- нераспределенная прибыль | 600 | 510 |
БАЛАНС | 6400 | 9210 |
РЕШЕНИЕ:
Рассчитаем необходимые графы баланса.
Текущие активы равны сумме денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности и запасов.
Остаточная стоимость ОС и НМА равна разности стоимости ОС и НМА и накопленной амортизации.
Внеобротные активы равны сумме остаточной стоимости ОС и НМА и долгосрочных финансовых вложений.
Баланс по активам равен сумме текущих и внеоборотных активов.
Текущие пассивы равны сумме всех краткосрочных обязательств.
Баланс по пассивам равен сумме текущих пассивов, собственного капитала и долгосрочных банковских кредитов.
Рассчитанные показатели баланса занесем в таблицу.
На основе баланса составим бюджет движения денежных средств :
№ | Наименование | Сумма |
1. | Операционная деятельность |
|
1.1 | Поступления | 300,00 |
| Поступления выручки от реализации | 500,00 |
| Поступления в счет гашения ДЗ | -200,00 |
1.2 | Выбытия | 0,00 |
| Гашение КЗ бюджету | -100,00 |
| Гашение КЗ поставщикам | -400,00 |
| Гашение КЗ по заработной плате | -300,00 |
| Закупка сырья | 800,00 |
|
|
|
1.3 | Сальдо по операционной деятельности | 300,00 |
2. | Инвестиционная деятельность |
|
2.1 | Поступления | 0 |
| Реализация имущества | 0 |
| Прочие | 0 |
2.2 | Выбытия | 1700 |
| Капиталовложения | 1700 |
| Амортизация | 200 |
| НИОКР | 0 |
2.3 | Сальдо по инвестиционной деятельности | -1700 |
| Сальдо по операционной и инвестиционной деятельности | -1 400,00 |
3. | Финансовая деятельность |
|
3.1 | Поступления | 2210 |
| Долгосрочные кредиты | 2200 |
| Реализация финансовых вложений | 10 |
| Прочие | 0 |
3.2 | Выбытия | 400 |
| Возврат краткосрочных кредитов | 100 |
| Покупка долгосрочных финансовых вложений | 200 |
| Дивиденды | 100 |
| Пени и штраф | 0 |
| Поощрение | 0 |
3.3 | Сальдо по инвестиционной деятельности | 1810 |
| Итоговое сальдо | 410,00 |
Полученные средства идут на увеличение денежных средств с 400 до 810 млн. руб.