Отсутствие методов оценки инвестиционной привлекательности предприятий ИРК затрудняет формирование новых, адекватных происходящим социально-экономическим изменениям, механизмов и форм управления инвестициями на уровне самих предприятий и государства, позволяющих учесть перераспределение полномочий между региональными и муниципальными органами государственной власти путем переноса части регулирующих функций на уровень администраций городов-курортов.

В силу особого характера функционирования локальных монополий, заключающегося в значительной степени подверженности многоуровневому воздействию государственных регулятивных органов, которые накладывают ограничения на рыночный характер оказания наиболее важных услуг по жизнеобеспечению предприятий-потребителей и населения автором предложен методический подход для комплексной оценки инвестиционной привлекательности субъектов локальных монополий, позволяющей учесть интересы самой монополии, муниципальных органов государственной власти и прочих внешних инвесторов.

В основу предложенного методологического подхода заложено определение влияния на величину финансирования инвестиций в субъекты локальных монополий, обеспечивающих деятельность рекреационных предприятий города-курорта двух групп факторов: инвестиционной привлекательности рекреационной экономики города-курорта и локальной монополии как элемента рекреационной инфраструктуры города- курорта (рис.4).

Рисунок.4 – Распределение городов-курортов Черноморского побережья Краснодарского края по интегральным показателям инвестиционной привлекательности

На взгляд автора, основные достоинства приведенной системы показателей состоят в универсальности и стандартизации, доступности и достоверности, комплексности и компактности. Локальная монополия при рассматривается как крупный хозяйствующий субъект, влияющий на развитие инфраструктуры города-курорта, определяющий конкурентоспособность рекреационной экономики и несущий в себе ряд социальных функций

В третьей главе «Организационно-управленческие формы реализации механизма финансирования инвестиций в экономическую инфраструктуру рекреационной сферы» обосновано то, что главной концептуальной основой развития инфраструктуры должны стать те или иные формы частно-государственного финансирования при условии сохранения за государством права собственности на объекты инфраструктуры и передачи прав по владению и пользованию частным компаниям. Анализ инвестиционной привлекательности концессий в инфраструктурном секторе показал их преимущества по сравнению с другими формами использования частного капитала. При этом сделан вывод о том, что в условиях острой необходимости повышения экономической эффективности при непременном сохранении социальной направленности инфраструктурных предприятий, относящихся к государственной (муниципальной) и общественным формам собственности, локальные естественные монополии могут стать определяющим объектом концессионных отношений. Так анализ состояния отрасли коммунального хозяйства городов-курортов показал, что определяющее значение для инфраструктурных концессий, выступают источники финансирования инвестиций на концессионной основе: - собственные средства концессионера, займы коммерческих банков и международных финансовых институтов, целевые средства государства на покрытие затрат на строительство, приобретение земель для полосы отвода, покрытие стоимости готовых работ и т.п.

В результате разработана модель взаимоотношений управляющей компании с муниципалитетами городов-курортов наиболее близкая к понятию концессии, которая обеспечит создание эффективной схемы развития коммунальной инфраструктуры рекреационного комплекса при переходе на принципы проектного управления долгосрочными инвестиционными программами (рис.5).1¹

Далее исследованы возможности использования рынка муниципальных займов для привлечения дополнительных ресурсов за счёт сбережений и накоплений коммерческих банков, нефинансовых структур, населения в форме инвестиций на модернизацию реконструкцию инфраструктурных объектов городов-курортов.

При этом выявлено два определяющих фактора, сдерживающих развитие рынка муниципальных облигационных заимствований для финансирования хозяйственной инфраструктуры курортно-рекреационного комплекса: низкая доходность муниципальных бюджетов и их малые объемы; недостаточный уровень профессиональной управляемости муниципальных администраций.

ОАО – управляющая компания как частный оператор коммунальной инфраструктуры

Муниципалитет города-курорта

Соглашение

о сотрудничестве

Договор

на управление

Договор

долгосрочной

аренды

Дочернее

зависимое

общество

МУП

1 ýòàï. Äîãîâîð íà ñåðâèñíîå îáñëóæèâàíèå îáúåêòîâ

2 этап. Финансовая реструктуризация

Ìóíèöèïàëüíàÿ êîììóíàëüíàÿ

инфраструктура города-курорта

Платежи за

услуги

потребители

Рисунок 5 - Частное управление муниципальной коммунальной инфраструктурой города-курорта на основе концессий

Возможный путь решения этих проблем - создание специализированного финансового учреждения (СФУ) муниципального кредитования. Учреждение может стать связующим звеном между спросом со стороны местных органов власти и рынком капитала, способным обеспечить городам-курортам доступ к недорогим заемным средствам и перевести долг в форме кредитов в публичный долг (рис.6).

Результаты анализа состояния инженерной инфраструктуры городов-курортов Черноморского побережья Краснодарского края, позволили разрабо-тать модель финансовой стратегии развития одного из секторов инфраструкту-ры – водопроводно-канализационного хозяйства (ВКХ). Согласно данной модели рассчитанная потребность в финансировании затрат до 2010 гг. оценивается на уровне 6,3 млрд. рублей.

В целом в моделируемом периоде ожидается существенное превышение требуемых затрат над доходами на 1,4 млрд. руб. (т.е. более 100% суммарных 20 доходов за период). При столь большом дефиците недофинансированными осттанутся в первую очередь капремонт, плановое обновление и реконструкция изношенных основных фондов. С этой целью для сокращения дефицита финансирования целесообразно предпринять следующие меры:

1) изменить уровень тарифов для отдельных категорий потребителей в силу того, что в среднем по городам-курортам он составляет всего 1,8% от среднедушевого дохода, тогда как предельный приемлемый уровень платы составляет не менее 2,5-3%;

2) повысить уровень собираемости начисленных платежей за услуги ВКХ с 87% до 95%;

3) снизить издержки за счёт за счет мер по сокращению потерь воды в сетях и более рациональному водопотреблению, внедрению нового энергосберегающего оборудования, что позволит снизить расход электроэнергии на 25-30%;

4) увеличить бюджетное финансирования сектора с 1,42% до 1,71% расходной части консолидированного бюджета края.

В результате реализации всего пакета мер текущий дефицит финансиро- 21

вания ВКХ городов-курортов сократится и к 2007 году будет достигнут баланс потребности в финансировании с фактически имеющимся финансированием, а в последующем сектор ВКХ городов-курортов будет иметь свободные ресурсы для развития (рис.7).

Реализация намеченных целей позволит привлечь дополнительно 2,1 млрд. руб. за период 2005-2010 годов. При этом, за счет роста тарифов для населения будет получено примерно 81% этой суммы, улучшение собираемости начисленных платежей от всех категорий потребителей даст еще 13%, а остальные меры (рост тарифов для промышленных и коммерческих потребителей и бюджетных организаций, а также увеличение бюджетного финансирования) принесет оставшиеся 6%. Из этой суммы бюджет даст дополнительно всего 17 млн. руб., в том числе 8 млн. руб. косвенно, через рост тарифов на услуги ВКХ для бюджетных организаций.

Составлен автором

Рисунок 7 – Сокращение текущего дефицита финансирования сектора ВКХ городов-курортов Черноморского побережья Краснодарского края при

реализации предложенного пакета мер

С момента ликвидации текущего дефицита финансирования (т.е. примерно с 2007 года) реальны возможности реализации модернизации и развития ВКХ преимущественно за счет внутренних источников финансирования, и следовательно, начнётся осуществление программы массированных капвложений.

На основе изложенного материала следует сделать следующие выводы и предложения:

Учитывая возрастающую роль финансовой системы в мобилизации ресурсов для инвестиционных процессов, при разработке программ финансирования инвестиций в ИРК, необходимо активизировать частные корпоративные источники финансирования ИРК;

2) Одной из причин, препятствующих привлечению негосударственных инвестиций в ИРК является несовершенство методических подходов к комплексной оценке инвестиционной привлекательности объектов ИРК. С этой целью предложена методика, позволяющая не только количественно оценить влияние группы факторов на величину инвестиций, но и учесть интересы участников инвестиционного процесса.

3) Для сбалансированного развития предприятий экономической инфраструктуры и рекреационного комплекса необходимо создание финансово-

инвестиционного механизма, способного аккумулировать (накапливать) временно свободные денежные фонды и в последующем трансформировать их в инвестиционные ресурсы;

4) Решение обозначенной научно-практической проблемы находится в плоскости создания единого инфраструктурно-рекреационного комплекса с многоуровневой системой финансово-инвестиционных отношений, способных выступить в качестве основы формирования ресурсной базы инвестиционного процесса;

5) Учитывая острую необходимость в повышении эффективности муниципально-частного взаимодействия при финансировании объектов ИРК, использование концессионных соглашений выступает действенной формой социально-экономического управления в процессе реализации инвестиционных проектов;

6) Исследование применения организационно-управленческих форм финансирования инвестиций в ИРК побудило предложить создание СФУ, призванного обеспечивать покрытие дефицита бюджетных средств за счет рынка ссудного капитала с элементами секьюритизации;

7) Разработанная модель финансовой стратегии развития ВКХ городов-курортов Черноморского побережья Краснодарского края даёт возможность:

- сократить текущий дефицит финансирования, сбалансировать потребности в финансовых ресурсах с фактически имеющимися, а в перспективе накапливать свободные ресурсы для развития;

- рассматривать результаты проведённых расчётов как основание для по-лучения финансирования из других источников – бюджетов различных уровней, международных финансовых организаций (МФО) или доноров;

- обосновывать возможность и целесообразность увеличения уровня тарифов и повышения в них инвестиционной составляющей для обеспечения воспроизводственных процессов.

Заключение диссертационной работы содержит теоретические и практические выводы, полученные в результате проведённого исследования.

Основные положения диссертации опубликованы в работах:

1. Белухин В.В., Гогуа М.В. Инвестиции в инфраструктуру рекреацион- ного комплекса.- М.: Издательский дом МУМ, 2005 – 8,0 п.л. (авт.6,1)

2. Гогуа М.В. Инвестиционная привлекательность локальных монополий как фактор развития рекреационного комплекса. // Матер. меж. науч. конф.- «Экономическая политика государства на Юге современной России». -Сочи, 2005. – 0,6 п.л.

3. Гогуа М.В. Финансирование развития экономической инфраструктуры санаторно-курортного комплекса г. Геленджика. // Экономическая теория и практика. – 2004. - №8.- 0,1 п.л.

4. Гогуа М.В. Финансовая стратегия развития ВКХ городов-курортов Черноморского побережья Краснодарского края. // Вестник СКНЦ высшей школы. Общественные науки. Приложение. –2006.- №12. –0,6 п.л.

5. Гогуа М.В. Финансирование инфраструктурных сдвигов в рекреационном комплексе региона. // Матер. меж. науч.-практич. конф. – «Актуальные проблемы социально-экономического развития России». – Сочи, 2007. – 0,1 п.л.

Список литературы

Для подготовки данной работы были использованы материалы с сайта http://www.kubsu.ru

1¹ Ïðè ðàçðàáîòêå ìîäåëè èñïîëüçîâàí îïûò ñîçäàíèÿ è ôóíêöèîíèðîâàíèÿ êîìïàíèè ÎÀÎ «ÐÊÑ» ïî /Ñîöèàëüíûé îò÷åò ÎÀÎ «Ðîññèéñêèå êîììóíàëüíûå ñèñòåìû»2004-2005 ãã. – wwwroscomsys.ru

19