175996 (Бизнес-план организации по производству кабельных барабанов), страница 4

TC₁ ^безАО = (TFC + TVC)^безАО = 2048,5 + 6300 = 8348,5 тыс. руб/год

Срок полезного использования оборудования = 10 лет. Исходя из этого, мы может найти годовую норму амортизационных исчислений по формуле:

Nao = 1/Тпол × 100 = 10

где Тпол - срок полезного использования оборудования, лет

АО_1,2,3,4,5 = 214,1 × 10% = 21,41 тыс. руб/год

TC₁ ^{с АО} = 8348,5 + 21,41 = 8369,9 тыс. руб/год

Таблица 11.3 Формирование общих затрат (тыс. руб)

Найдем доход от продаж – это разница между выручкой от продаж и суммой налога на добавленную стоимость:

НВ = В - НДС = В – [(В / 1,18) × 0,18] (8.3)

НДС₁ = (27000/ 1,18) × 18% = 4118,6 тыс. руб/год

НВ₁ = (27000 – 4118,6) = 22881,4 тыс. руб/год

Таблица 11.4 Доход от продаж (тыс. руб)

Прибыль от продаж

Pr = НВ – TC ^сАО, (8.4)

где Pr – прибыль от продаж, тыс. руб.

НВ – доход от продаж, тыс. руб.

ТС ^сАО – общие затраты с амортизационными отчислениями, тыс. руб.

Pr₁ = 22881,4 – 8369,9 = 14511,5 тыс. руб

Таблица 11.5 Прибыль от продаж (тыс. руб)

Чистая прибыль:

ЧП = Pr – Нпр, (8.5)

где Pr – прибыль от продаж, тыс. руб.

Нпр – сумма налога на прибыль (20%), тыс. руб.

Нпр₁ = 14511,5 × 0,24 = 3483 тыс. руб/год

ЧП₁ = 14511,5 - 3483 = 11028,5 тыс. руб/год

Таблица 11.6 Чистая прибыль (тыс. руб)

Определим чистую текущую стоимость проекта:

NPV - чистая текущая стоимость проекта - это разница между суммой денежных поступлений от реализации проекта приведенных к нулевому моменту времени и суммой дисконтированных оттоков денежных средств необходимых для покрытия затрат связанных с реализацией проекта.

NPV = (CF _{инв t} + CF _{тек t}) × _t = (Пр _{тек t} - От _{тек t}) × _t + (Пр _{инв t} - От _{инв t}) × _t (8.6)

где CF _{инв t} и CF _{тек t} - потоки денежных средств от инвестиционной и текущей деятельности.

Пр _{инв t} и Пр _{тек t} - приток денежных средств в год t.

От _{инв t} и От _{тек t} - оттоки денежных средств в год t.

_t - коэффициент дисконтирования

Определим коэффициент дисконтирования.

_t = 1 / (1+r^р)^t (8.7)

r^р = [(r^н_банк - К_инфл)/(1 + К_инфл.)] + К_риска (8.8)

где r^н_банк = 12% - номинальная банковская ставка по депозитным вкладам.

К_инфл = 10% - коэффициент инфляции.

К_риска = 5% - коэффициент риска проекта, по сравнению с хранением денег в банке.

r^р = [(0,12 - 0,10)/(1 + 0,10)] + 0,10 = 0,07

Таблица 11.7 Коэффициент дисконтирования по годам

Теперь определим NPV:

Таблица 11.8 Дисконтированные денежные потоки (тыс. руб)

NPV = 56099 – 500 = 31861,9

Отдача капитала превышает вложение капитала, поэтому по показателю NPV данный проект может быть рекомендован к внедрению.

График финансового профиля проекта.

Финансовый профиль проекта - это графическое отображение динамики показателя чистой текущей стоимости проекта (NPV) рассчитанной нарастающим итогом.

NPV = CFтек t x t + CFинв t x t (8.9)

NPVо = 0 – 500 = -500 тыс. руб.

NPV₁ = -500+ 9685,3 = 9185,3 тыс. руб.

NPV₂ = 9185,3 + 10764,5 = 19949,8 тыс. руб.

NPV₃ = 19949,8 + 12765,1 = 32714,9 тыс. руб.

NPV₄ = 32714,9 + 11831 = 44545,9 тыс. руб.

NPV₅ = 44545,9 + 11053 = 55598,9 тыс. руб.

Рис 8.1 График финансового профиля проекта

График показывает, что предприятие окупается в самом начале первого года жизни проекта, т.е. когда кривая NPV переходит от отрицательного значения к положительному.

Рентабельность инвестиций PI.

PI - это отношение отдачи капитала к вложенному капиталу с учетом фактора времени.

PI = ( CFтек t × t) / ( CF инв t × t) (8.10)

PI = 56099/500 = 112,2 %

По показателю PI проект может быть рекомендован к внедрению, поскольку данный показатель больше 1.

Так как инвестиции не растянуты во времени, то для расчёта периода окупаемости инвестиций мы используем формулу:

РВР = Инвестиции/CFтек (ЧП+АО) (8.11)

Дисконтированные инвестиции равны 500 тыс. руб. (b)

РВР = a + [(b – c) / d] (8.12)

РВР = 0 + [(500 – 0) / 9685,3] = 0,05

Проект окупится в первый месяц.

Внутренний коэффициент эффективности рассчитывается:

IRR = (-500) × 1 + 9185,3 × 1/(1+r) + 19949,8 × 1/((1+r)^2) + 32714,9 × 1/((1+r)^3) + 44545,9 × 1/((1+r)^4) + 55598,5 × 1/((1+r)^5) = 0

Методом подбора получаем следующее значение:

при r ≈ 19,485, NPV=0. А так как с 30.10.2009 ставка ЦБ=9,5%, то банковская учётная ставка меньше значения IRR и соответственно инвестору выгоднее вложить деньги в данный проект, чем в банк.

8.2 Эффективность участия в проекте

Финансовые результаты предприятия.

1. В таблице 11.9 представлен отчет о прибылях и убытках предприятия.

Таблица 11.9 Отчет о прибылях и убытках (тыс. руб)

2. Определим проценты за пользование кредитом.

Rб = (Rн - К_инфл )/ (1+ К_инфл ) (8.13)

где Rб – реальная банковская ставка,

Rн - номинальная банковская ставка – 12% годовых,

К_инфл - инфляция – 10%.