Рассчитаем показатель WАСС для первоначального инвестиционно­го проекта и маржинальную стоимость капитала.

WАСС₁ = 0,6 • 0,195 + 0,4 • 0,165 = 0,1850 (18,5 %)

WACC₂ = 0,6 • 0,215 + 0,4 • 0,18 = 0,2010 (20,1 %),

т.е, маржинальная стоимость дополнительных инвестиций составит 20,1 % против 18,5 % по ранее полученным инвестициям. Рост стоимо­сти капитала обусловлен общим удорожанием капитала на рынке.

Заключение

В результате проведенных исследований и анализа были определены виды стоимостей, которые характеризуют полезность фирмы со стороны спроса. Была проведена оценка имущества фирмы в России, возникшая с момента начала приватизации. Была проведена оценка существующих на Западе приемов для определения стоимости действующей фирмы. Была проведена оценка вложения денежных средств в ценные бумаги, как одна из форм финансовых инвестиций, как для частного, так и институционального инвестора.

Была проведена оценка формирования инвестиционного портфеля (портфель акций), когда инвесторы пытаются при минимальном риске получить максимальную прибыль.

Был проведен анализ облигаций как ценных бумаг с фиксированным доходом. Была дана оценка их доходности. Была проведена оценка набора ценных бумаг, находящихся в распоряжении инвестора, то есть портфеля ценных бумаг.

Были рассмотрены инвестиционные проекты в реальные инвестиции. Была рассмотрена оценка инвестиционного проекта методом расчета чистого приведенного эффекта, целью являлось определение эффективности инвестиций. Был рассмотрен часто применяемый показатель для анализа инвестиционных проектов в частности срок окупаемости инвестиций. Была проведена оценка широко используемых при анализе эффективности инвестиционных проектов показателей внутренней нормы доходности.

Была проведена оценка побудительных мотивов, заставляющих фирму выбирать из нескольких перспективных и выгодных инвестиционных проектов один или несколько, одним из них является ограниченность финансовых средств. Была проведена оценка того, как инфляция искажает результаты анализа эффективности долгосрочных инвестиций. Была проведена оценка риска, с точки зрения финансового менеджмента, как вероятность неблагоприятного исхода финансовой операции. Были рассмотрены основные соотношения постоянных и переменных затрат, которые могут быть использованы для определения влияния доли долговых обязательств в структуре капитала фирмы на величину прибыли. Была проведена оценка рисковости инвестиционного проекта, выраженная в отклонении потока денежных средств для данного проекта от ожидаемого.

Была дана оценка оптимального размещения инвестиций, при наличии выбора нескольких привлекательных инвестиционных проектов и при отсутствии необходимых денежных ресурсов для участи в каждом.

Была проведена оценка влияния цены капитала на показатели эффективности инвестиционного проекта. Рассматривая проблему стоимости капитала исходных из данных прошедших периода на основании проведенных расчетов, морженальная стоимость капитала возрастает в связи с удорожанием капитала на рынке, что обусловлено общей экономической ситуацией в стране.

Данная методика актуальная и соответствует рыночным преобразованием, мониторинг которых, может осуществляется на ее базе.

Список литературы.

1. Абакумова Н.Н. Политика доходов и заработной платы / Н.Н. Абакумова, Р.Я. Подовалова – М.: ИНФРА – М; Новороссийск: НГАЭ и У, 1999.

2. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. – М.: Юристь, 1999.

3. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика, 1992.

4. Алехин Б.И. Рынок ценныхбумаг. Введение в фондовые операции. – М.: Финансы и статистика, 1991.

5. Балабанов И.Т. Внешнеэкономические связи / И.Т. Балабанов, А.И. Балабанов. – М.: Финансы и статистика, 1999.

6. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 1996.

7. Банковский План счетов и Правила ведения бухгалтерского учета в 1999 г./ Сост. К.Г. Парфенов, Ю.В. Малышева. – М.: ЗАО "Бухгалтерский бюллетень", 1999.

8. Банковское дело / Под ред. В.И. Колесникова, М.Т. Кроливицкой, - М.: Финансы и статистика, 1998.

9. Бартнев С.А. История экономических учений. – М.: Юристь, 1998.

10. Басовский Л.Е. Маркетинг. – М.: ИНФРА – М, 1999.

11. Батракова Л.Г. Финансовые расчеты в коммерческих сделках. – М.: ЛОГОС, 1998.

12. Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы. – М.: ИНФРА – М, 1999.

13. Беренс Варнер, Хавранек Питер М. Рукововдство по оценке эффективности инвестиций / Пер. с англ. – М.: ИНФРА –М, 1995.

14. Биржевое дело / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова – М.: Финансы и статистика, 1998.

15. Борисов Е.Ф. Основы экономики. – М.: Юристь, 1999.

16. Бункина М.К. национальная экономика. – М.: Дело, 1997.

17. Бункина М.К. Экономическая политика / М.К. Бункина, А.М. Семенов. – М.: ЗАО "Бизнес-школа" Интел-синтез, 1999.

18. Бусыгин А.В. Предпринимательство. – М.: Дело, 1999.

19. Бухалков М.И. Внутрифирменное планирование. – М.: ИНФРА – М, 1999.

20. Вводный курс по экономической теории / Под ред. Г.П. Журавлевой. М.: ИНФРА – М, 1998.

21. Верин В.П. Преступления в сфере экономики. – М.: Дело, 1999.

22. Вершигора Е.Е. Менеджмент. – М.: ИНФРА – М., 1999.

23. Виханский О.С. Менеджмент / О.С. Виханский, А.И. Наумов. – М.: Гардарики, 1999.

24. Воронин А.Г. Основы управления муниципальным хозяйством / А.Г. Воронин, В.А. Лапин, А.И. Широков. – М.: Дело, 1998.

25. Григорьев В.В. Оценка предприятий: имущественный подход / В.В. Григорьев, И.М. Островкин. – М.: Дело, 1998.

26. Гукасьян Г.М. Экономическая теория. – М.: ИНФРА – М, 1999.

27. Данилов Ю.А. Создание и развитие инвестиционного банка в России. – М.: Дело, 1998.

28. Дегтярева О.И. Внешнеэкономическая деятельность / О.И. Дегтярева, Т.Н. Полянова, С.В. Саркисов. – М.: Дело, 1999.

29. Деньги, кредит, банки / Под ред. О.И. Лаврушкина. – М. Финансы и статистика, 1999.

30. Дойл П. Управление маркетингом и стратегия. – М.: Дело, 1999.

31. Дорнбут Р. Макроэкономика. – М.: Изд-во МГУ, 1997.

32. Доунс Дж. Финансово-инвестиционный словарь. – М.: ИНФРА –М, 1997.

33. Ефимова М.Р., Петрова Е.Б., Румянцева В.Н. Общая теория статистики. – М.: ИНФРА –М, 1996.

34. Ивашковский С.Н. Экономика: микро- и макроанализ. – М.: Дело, 1999.

35. Карасева М.В. Финансовое право. Общая часть. – М.: Юристь, 1999.

36. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет. – М.: ИНФРА – М, 1999.

37. Кочович Е. Финансовый анализ. – М.: Финансы и статистика, 1994.

38. Липсиц И.В. Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. – М.: БЕК. 1996.

39. Мелкумов Я.С. Теоретическое и практическое пособие по финансовым вычислениям. – М.: ИНФРА – М, 1996.

40. Мотовилов О.В. Банковское и коммерческое кредитование и финансирование инвестиций. – СПб., 1994.

41. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск.- М.: ИНФРА – М, 1994.

42. Пиндайк Р. Микроэкономика / Р.Пиндайк, Д. Рубинфельд, - М.: Дело, 1999.

43. Правовые основы бухгалтерского учета и аудиторской деятельности / Под ред. С.П. Чаадаева. – М.: Юристь, 1999.

44. Смирнов А.Л. Организация финансирования инвестиционных проектов. – М.: АО "Консалтбанкир", 1993.

45. Стоянова Е. Финансовый менеджмент. – М.: Перспектива, 1994.

46. Федотова М.А. Сколько стоит бизнес? – М.: Перспектива, 1996.

47. Финансово-кредитный словарь. – В 3-х т. / Под ред. В.Ф.Гарбузова. – М.: Финансы и статистика, 1984 – 1988.

48. Хелферт Эрик. Техника финансового анализа / Пер с англ. – М.: ЮНИТИ. 1996.

49. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента / Пер с англ. – М.: Дело, 1993.

50. Хорн Дж. К.Ван. Основы управления финансами / Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 1996.

51. Шеремент А.Д. Финансы предприятий. – М.: ИНФРА – М, 1999.

* См. Оценка стоимости объектов приватизации в Российской Федерации . Методика, комментарии, нормативные документы. // Экономика и жизнь. – 1993. – с. 5 – 10

*^* См. Федотова М.А. Сколько стоит баланс? – М.: Перспектива, 1996.

* Интерпритация коэффициента β и метод его расчета см. в главе II.

* ЮНИДО – структурное подразделение Организации Объединенных Наций, задачей которого является способствование промышленному развитию стран – членов ООН.

* В России платежи по кредитам банков включаются в себестоимость продукции в пределах ставки, определенной законодательством, как правило, в пределах ставки рефинансирования, установленной Центробанком Российской Федерации. Платежи по кредитам сверх этих ставок относится на финансовые результаты