tp – ставка налога на прибыль.

Исходные данные для расчетов по этому этапу приведены в таблице 4.

5 этап Расчет финансового рычага

Он связан с использованием заемного капитала, а заемный капитал вызывает процентные платежи. Процентные платежи называются прочими расходами, они погашаются за счет прибыли. Но повторим, что они уменьшают налогооблагаемую базу при расчете налога на прибыль при соблюдении условий налогового кодекса.

Финансовый рычаг отражает риск К_lf – риск непогашения процентных платежей за счет прибыли.

К_lf = , где:

P – прибыль

t_p = ставка налога на прибыль,

I – процентные платежи.

I = L i , где:

L – заемный капитал;

i- ставка, по которой брали заемный капитал.

В финансовом менеджменте принято говорить об эффекте финансового рычага. Эффект возникает, если рентабельность собственного капитала превышает процентную ставку. Для расчета эффекта берут отношение заемного и собственного капиталов.

(R – i) ^.

Так как процентные платежи уменьшают базу при расчете налога на прибыль, в формулу вводят разность (1- Tp).

Эффект финансового рычага составит величину, равную

Э_lf = (1- tp) (R – i)

6 этап Формирование плана продаж и составление графика закупок товар.

Для обоснования варианта планируемого на следующий год объема продаж следует проверить возможный спрос по каждому изделию (данные приведены в таблице 5).При этом целесообразно использовать результаты проведенного маржинального анализа ассортимента продаж предыдущего периода. Чтобы выполнить этот этап необходимо:

1. Рассчитать ожидаемую выручку по ценам предыдущего года.

2. Рассмотреть варианты изменения цен с учетом фактора инфляции и других причин. Определить вариант допустимого снижения цен при увеличении объемов продаж.

Величина прибыли зависит от цен и объемов. Они могут меняться одновременно как в сторону уменьшения, так и в сторону увеличения. Динамику прибыли можно уточнить по следующей формуле:

=

Результаты расчетов заполняются по форме таблицы 6.

На основе принятого варианта плана продаж составляется план закупок с учетом длительности цикла поставки товаров. Количество изделий рассчитывается с учетом запасов на начало квартала. Если продажа товара будет продолжена в следующем квартале, то следует к концу квартала тоже создать запас.

Сроки поставки необходимы для определения затрат на приобретение товара. Для расчета плановой себестоимости продаж составляется бюджет прямых затрат. В торговых организациях – это материальные затраты на приобретение товара. Основные показатели плана закупок приведены в таблице 7. Можно представить два варианта расчетов. В первом случае предположим, что покупные цены на товар не изменятся (оптимистичный вариант). Вероятность этого варианта составляет величину не более 0,6. Во втором случае предположим, что цены увеличатся пропорционально индексу инфляции ( не более 1,5 % за месяц). Вероятность этого варианта составляет величину не более 0,4.

С учетов плана поставок и продаж формируем бюджеты общепроизводственных, управленческих расходов, а также коммерческих расходов. В торговле – это издержки обращения или расходы на продажу. Можно предусмотреть их равномерное распределение управленческих расходов по кварталам. Коммерческие расходы меняются в зависимости от темпов изменения выручки от продаж. Для результатов расчетов предлагается таблица 9.

7 этап Формирование отчета о движении денежных средств и расчет потребности в источниках финансирования

Чтобы составить отчет о движении денежных средств необходимо выделить остаток денежных средств на начало каждого квартала года и все виды поступлений денежных средств, а также платежей по кварталам планируемого года.

Остаток денежных средств на начало планируемого года определяется в задании (таблица 11). В первом квартале погашается дебиторская задолженность предыдущего года. В планируемом году также часть выручки переходит на следующий квартал.

Для расчетов с поставщиками за товары возможно получение кредитов. Величина кредитов определяется по кварталам при сравнении остатков денежных средств, поступлений по выручке и платежей по затратам на производство и продажу. Если необходим кредит, его можно получить по ставке, равной 17 %.

После расчетов процентных платежей необходимо уточнить величину прочих расходов, налогооблагаемой прибыли, налога на прибыль и плановую величину нераспределенной прибыли на следующий год с учетом динамики роста объемов продаж.

8этап Прогноз отчета о прибылях и убытках и анализ финансовых результатов

По форме отчета о прибылях и убытках заполняются данные на планируемый год о выручке, валовой прибыли, о величине управленческих и коммерческих расходов. Прибыль от продаж показывается по месяцам планируемого квартала. По результатам расчетов валовой прибыли необходимо сравнить темпы изменения прибыли с темпами динамики объемов продаж. Это соотношение показывает коэффициент операционного рычага, а в торговле его называют коэффициентом оборотного рычага. Динамику средневзвешенной стоимости капитала фирмы следует сопоставить с изменениями рентабельности вложенного капитала, рентабельности продаж.

Рентабельность вложенного капитала в торговле показывает долю прибыли от продаж или от величины затрат на приобретенный товар.

Если использовали кредит, надо оценить эффективность привлечения заемного капитала.

В заключение приводятся выводы по оценке использования капитала торговой фирмы.

3. ПРИЛОЖЕНИЯ

ПРИЛОЖЕНИЕ 1 ВАРИАНТЫ ЗАДАНИЙ

Таблица 1 Затраты на приобретение и условия поставки товара в отчетном периоде.

*-% от покупной стоимости

Таблица 2 Продажи в отчетном периоде

*- ставка НДС –18%

Таблица 3 Показатели издержек обращения, коммерческих и прочих расходов

1 вар*- доставка продукции для покупателей за счет фирмы- бесплатная

2вар*- доставка продукции покупателям за их счет