entry (Управление оборотным капиталом фирмы во внешнеторговых операциях), страница 3
Описание файла
Документ из архива "Управление оборотным капиталом фирмы во внешнеторговых операциях", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "остальные рефераты" из , которые можно найти в файловом архиве . Не смотря на прямую связь этого архива с , его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "рефераты, доклады и презентации", в предмете "остальные рефераты" в общих файлах.
Онлайн просмотр документа "entry"
Текст 3 страницы из документа "entry"
Критериальный анализ планируемых внешнеторговых операций включает в себя следующие этапы:
-
Получение исходных данных планируемых внешнеторговых операций;
-
Расчет экономических показателей планируемых внешнеторговых операций и сведение полученных данных в сводную таблицу
-
Ранжирование и отбор планируемых внешнеторговых операций согласно выбранным инвестиционным критериям
Для того, чтобы анализ носил конкретный характер, рассмотрим его на примере анализа внешнеэкономической деятельности абстрактной коммерческой фирмы, основным видом деятельности которой является оптово-розничная торговля товарами масоового производства, например стиральными порошками. На внутреннем рынке через собственную розничную сеть фирма торгует импортными стиральными порошками, а на экспорт оптом поставляет более дешевые стиральные порошки отечественного производства.
Табл. 2 Исходные данные планируемых внешнеторговых операций
Параметры внешнеэкономическоко контракта | Ед. Изм. | Номер контракта | ||||||
Импорт | Экспорт | |||||||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||||
I. Внешние параметры контракта | ||||||||
Цена продажи единицы товара в валюте | PR | у. е. | 15,8 | 15,0 | 16,0 | 16,4 | 18,0 | |
Планируемый объем продаж товара | Q | шт. | 2 200 | 2200 | 2200 | 1800 | 2300 | |
Планируемый срок исполнения сделки в периодах | n | Мес. | 2 | 1,5 | 2 | 2,5 | 2 | |
II. Макроэкономические параметры контракта | ||||||||
Курс национальной валюты на день отгрузки (реализации) товара | Kex | BYB | 1000 | 1000 | 1000 | 1050 | 900 | |
Темп изменения обменного курса валюты-платежа за период | а | - | +0,01 | +0,01 | +0,01 | -0,01 | -0,025 | |
Темп изменения инфляции за период | b | - | 0.025 | 0.025 | 0.025 | 0.025 | 0.025 | |
III. Внутренние параметры контракта | ||||||||
Стоимость покупки или изготовления единицы товара | PRc | BYB | 10 000 | 9 500 | 9 800 | 9 000 | 9 200 | |
Величина переменных затрат (на сделку) | VC | BYB | 3000 000 | 3200 000 | 3200 000 | 3600 000 | 3800 000 | |
Величина постоянных затрат ( в период) | FC | BYB | 4000 000 | 4000 000 | 4000 000 | 4000 000 | 4000 000 | |
Величина периода исполнения сделки n в сутках | T | Сут. | 30 | 30 | 30 | 30 | 30 | |
Коэффициент налогообложения в выручке от реализации (устанавливается эмпирически 0...1) | Ktx | - | 0.10 | 0.10 | 0.10 | 0.10 | 0.10 | |
Коэффициент учета постоянных затрат (0...1) | Kfc | - | 0.10 | 0.10 | 0.10 | 0.10 | 0.10 |
В данном примере мы рассматриваем процесс инвестирования оборотного капитала фирмы в пять внешнеторговых операций, первые три из которых являются импортными, а оставшиеся две – экспортными операциями. При анализе импорта мы считаем, что цена на импортируемый товар на внутреннем рынке устанавливается в эквиваленте твердой валюты и, соответственно, изменяется импортером пропорционально изменению национальной валюты к валюте ценообразования. Поэтому для первых трех контрактов курс национальной валюты на день отгрузки (реализации) товара Kex и темп изменения обменного курса валюты-платежа а за один период (месяц) одинаковы. Для контрактов 4 и 5 темп изменения обменного курса валюты-платежа за один период а < 0. Это значит, что фирма получает оплату за экспортные товары в валюте, которая дешевеет относительно национальной валюты на а процентов за период, что ведет к уменьшению общей прибыли от контракта.
В отличие от экспортных сделок, где срок исполнения (оплаты) контракта n устанавливается по соглашению с контрагентом по сделке и определен явным образом, для импортных сделок в данном случае фирма определяет срок исполнения сделки для данной партии товара исходя из прошлого опыта или проводимых маркетинговых исследований.
Коэффициент учета постоянных затрат Kfc мы устанавливаем одинаковым и равным 0.1, имея в виду, что в данный момент оборотный капитал фирмы вложен еще в какие-то другие проекты, и мы не правомочны списывать все постоянные затраты фирмы на вышеуказанные планируемые контракты.
После того, как мы определились с исходными данными планируемых внешнеторговых операций, мы рассчитываем значения экономических показателей и собираем их в сводную таблицу.
Табл. 3 Сводная таблица экономических показателей планируемых внешнеторговых операций
Экономические показатели планируемых внешнеторговых операций | Ед. Изм. | Номер контракта | ||||||
Импорт | Экспорт | |||||||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||||
I. Абсолютные показатели : | ||||||||
Выручка от реализации | TO | BYR | 34 000 698 | 32 397 817 | 34 431 086 | 29 175 287 | 34 577 989 | |
Инвестированный капитал | CP | BYR | 25 000 000 | 24 100 000 | 24 760 000 | 19 800 000 | 24 960 000 | |
Собственный капитал | BYR | 25 000 000 | 24 100 000 | 24 760 000 | 19 800 000 | 24 960 000 | ||
Чистая прибыль | NP | BYR | 4 829 658 | 4 476 253 | 5 457 008 | 5 499 923 | 5 389 221 | |
II. Относительные показатели : | ||||||||
Годовая рентабельностьоборотного капитала | % | 85,23 | 110,53 | 95,09 | 90,49 | 93,51 | ||
Годовая рентабельностьинвестированного капитала | PFCP | % | 115,91 | 148,59 | 132,24 | 133,33 | 129,55 | |
Годовая рентабельностьсобственного капитала | % | 115,91 | 148,59 | 132,24 | 133,33 | 129,55 | ||
III. Временные показатели | ||||||||
Пороговое значение времени исполнения | мес. | 3,7 | 3,4 | 4,0 | 4,7 | 3,6 | ||
Временная точка безубыточности | мес. | 11,3 | 10,1 | 11,7 | 10,1 | 7,1 | ||
Пороговый коэффициент | - | 1,85 | 2,26 | 2,0 | 1,88 | 1,8 | ||
Коэффициент безубыточности | - | 5,65 | 6,73 | 5,85 | 4,04 | 3,55 |
Отметим, что, поскольку на данном этапе критериального анализа вопрос привлечения заемного капитала не рассматривается, величина годовой рентабельности инвестированного капитала PFCP совпадает с величиной годовой рентабельности собственного капитала . Это прежде всего связано с тем, что вопрос финансовой осуществимости инвестиционных проектов в целом и их соответствия выбранным критериям должен решаться до того,как будут определены источники финансирования и их финансовая привлекательность для инвестора.
Учитывая все вышеуказанное, представим инвестиционную политику фирмы в табл. 4.
Проанализировав сводную таблицу на соответствие вышеуказанным критериям, мы видим, что только контракты 3, 4 отвечают заданным критериям. Первый и второй контракты не дают нужное значение прибыли. В пятом контракте коэффициент безубыточности меньше четырех.
Таким образом, с помощью критериального анализа мы отобрали из пяти планируемых внешнеторговых операций два, соответствующих выбранной инвестиционной политике фирмы.