ref-17263 (Рынок ценных бумаг Японии (2003г.))
Описание файла
Документ из архива "Рынок ценных бумаг Японии (2003г.)", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "остальные рефераты" из , которые можно найти в файловом архиве . Не смотря на прямую связь этого архива с , его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "рефераты, доклады и презентации", в предмете "остальные рефераты" в общих файлах.
Онлайн просмотр документа "ref-17263"
Текст из документа "ref-17263"
Удмуртский государственный университет
Институт экономики и управления
Кафедра Финансов и учета
РЕФЕРАТ
По дисциплине «Рынок ценных бумаг»
ТЕМА:
« Рынок ценных бумаг Японии »
ВЫПОЛНИЛ:
СТУДЕНТ ГР.604-41
Фахреев Ч.И.
ПРОВЕРИЛА: К.Э.Н., доцент, профессор кафедры Финансов и Учета
Иванова А.В.
ИЖЕВСК 2003
Содержание
Содержание 2
1.Основные исторические тенденции в развитии фондового рынка Японии 3
2. Особенности организационного устройства биржи 5
3. Роль инвестиционных институтов в формировании фондового рынка Японии 13
4. Депозитарно-клиринговая система 15
5. Развитие системы регулирования фондового рынка Японии 17
6. Особенности акционерного капитала 21
7. Рынок облигаций и других долговых ценных бумаг 27
8. Основные выводы 29
Список использованных источников 32
1.Основные исторические тенденции в развитии фондового рынка Японии
В 1867 - 1868 г.г. в Японии произошла буржуазная революция "мэйдзи исин". Была свергнута власть сёгунов из феодального дома Токугава и восстановлена власть императоров. К власти пришло буржуазно-дворянское правительство во главе японского императора Муцухито, вставшее на путь проведения буржуазных социально-экономических преобразований.
В настоящее время в Японии насчитывается 5 фондовых бирж: в Токио, Осаке, Нагоя, Киото и Саппоро.
Основная - Токийская фондовая биржа организована 15 мая 1878 г., через 10 лет после "буржуазной революции мэйдзи" а первые торги на ней начались 1 июня того же года. Датой основания ныне действующей Токийской фондовой биржи считается 1 апреля 1949 г., а торги на ней начались 16 мая того же года.
Все они, кроме биржи в Саппоро, были основаны в том же 1949 г., биржа в Саппоро существует с 1950 г. Кроме вышеперечисленных бирж, в 1949 г. были открыты также биржи в Кобэ, Хиросиме, Фукуоке и Ниигате, но к настоящему времени эти 4 биржи или были расформированы (биржа в Кобэ, 1967 г.), или вошли в состав других бирж (биржи в Фукуоке и Ниигате влились в состав Токийской фондовой биржи в марте 2000 г. ).
Правила торговли, введенные на ТФБ, основывались на правилах торговли Биржи риса, возникшей двумя годами ранее. Вплоть до закрытия ТФБ в 1943 г. правила торговли на фондовых и товарных биржах Японии ничем не различались между собой.
Токийская фондовая биржа - одна из трех крупнейших бирж мира и по объему торговли успешно конкурирует с Нью-Йоркской фондовой биржей, которую она в 1990 при объеме продаж в 1,2 трлн. долл. даже превзошла. Торговля облигациями ведется в Токио с момента учреждения токийской фондовой биржи. Акции крупнейших торговых компаний Японии, называемых "дзайбацу", начали обращаться на бирже в конце 19 в. Незадолго до окончания Второй мировой войны фондовый рынок временно перестал функционировать, а когда торги возобновились, он уже регулировался рядом законов, принятых во время американской оккупации Японии, среди которых особое место занимает Закон о ценных бумагах и биржах 1948. До второй мировой войны ТФБ являлась коммерческой организацией, преследующей цель получения прибыли. В 1943 г. она была закрыта, а в 1949 г. были вновь открыты фондовые биржи в Токио и семи других городах страны.
2. Особенности организационного устройства биржи
Крупнейшим рынком в Японии является Токийская фондовая биржа, на которую приходится примерно 95% оборота по акциям. Крупной биржей является также Осакская фондовая биржа. На остальные 6 фондовых бирж приходится несколько процентов всего оборота. Процентное соотношение японских бирж представлено на Рис. 1
Рис.1. Соотношение японских бирж по объему торгов (конец 2002 года)
Число фирм-участников Токийской фондовой биржи превышает сотню; некоторые из этих фирм - крупные международные компании по работе с ценными бумагами и инвестиционные банки, такие, как "Морган Стэнли", "Соломон бразерс" и "Джардин Флеминг". Что касается японских фирм-участников биржи, то они, как правило, имеют большое сходство с универсальными американскими инвестиционными банками, причем несколько крупнейших фирм такого рода фактически контролируют фондовый рынок. Так в Таблице 1 представлено количество компаний – участников на основных фондовых биржах Японии.
Таблица 1
Количество компаний участников на фондовых биржах Японии (конец 2002г.)
Токио | Осака | Наиигата | Фукиока | Саппоро | |
Японские участники | 109 | 100 | 34 | 17 | 11 |
Иностранные участники | 22 | 21 | 1 | - | - |
Всего | 131 | 121 | 35 | 17 | 11 |
Источник – Fact Book 2003 Tokyo Stock Exchange
На Токийской фондовой бирже ведется торговля опционами, фьючерсными контрактами и облигациями.
Фондовый рынок Японии занимает 2-е место после фондового рынка США - относительно и долевых, и долговых ценных бумаг. (Таблица 1).
В 1995 г. объем капитализации в Японии составлял 3,7 трлн. долл. (1/5 мировой), а объем облигационной задолженности - более 4 трлн. долл. В конце 80-х гг. в результате роста курсовой стоимости акций японских эмитентов по объему капитализации Япония заметно опередила США. Стремительный обвал курсов акций на японских биржах в 1991 - 1992 гг. вновь вернул США роль лидера, однако Япония по-прежнему имеет большой отрыв от 3-го по величине фондового рынка Великобритании.
В 1995 г. объем капитализации в Японии составлял 3,7 трлн. долл. (1/5 мировой), а объем облигационной задолженности - более 4 трлн. долл. В конце 80-х гг. в результате роста курсовой стоимости акций японских эмитентов по объему капитализации Япония заметно опередила США. Стремительный обвал курсов акций на японских биржах в 1991 - 1992 гг. вновь вернул США роль лидера, однако Япония по-прежнему имеет большой отрыв от 3-го по величине фондового рынка Великобритании.
Таблица 2
Структура мирового рынка долговых ценных бумаг и акций
Страна | Долговые бумаги | Акции | Всего | |||||||
млрд дол. | млрд дол. | млрд дол. | % | |||||||
01.1999 | 01.2000 | 01.2001 | 01.1999 | 01.2000 | 01.2001 | 01.1999 | 01.2000 | 01.2001 | 01.2001 | |
Весь мир | 29274 | 33062 | 36312 | 23107 | 26874 | 35735 | 52381 | 59936 | 72047 | 100,0 |
США | 12970 | 14598 | 16696 | 11309 | 13451 | 16773 | 24279 | 28049 | 33469 | 46,0 |
Япония | 4 754 | 5 198 | 6 664 | 2 217 | 2 496 | 4 455 | 6 971 | 7 694 | 11 119 | 15,0 |
Германия | 2124 | 2514 | 2511 | 825 | 1094 | 1432 | 2949 | 3608 | 3943 | 6,0 |
Великобритания | 1074 | 1219 | 1393 | 1996 | 2373 | 2955 | 3070 | 3592 | 4348 | 6,0 |
Франция | 1333 | 1493 | 1416 | 674 | 991 | 1503 | 2007 | 2484 | 2919 | 4,0 |
Прочие | 7019 | 8040 | 7632 | 6086 | 6469 | 8617 | 13105 | 14509 | 16249 | 23,0 |
Акции крупнейших компаний котируются в рамках т.н. "первой секции" биржи. В разных местах торгового зала первой секции ведется торговля наиболее активно продаваемыми и покупаемыми акциями 150 эмитентов, сгруппированных по отраслям: в одном месте торгуют акциями автомобильных компаний, в другом - компаний электронной промышленности и т.д.
Членами фондовой биржи являются только юридические лиwа брокерско-дилерские фирмы (инвестиционные институты), численность которых согласно уставу составляет 124. При этом 123 из них - так называемые регулярные члены, и 1 - сайтори, представленные на бирже своими сотрудниками. Регулярные члены совершают брокерско-дилерские операции, сайтори выполняют посреднические операции между регулярными членами - их функции напоминают Функции специалистов на фондовых биржах США, но в отличие от последних сайтори запрещено совершать операции за собственный счет. В какой-то мере сайтори напоминают также Франкфуртских курсовых маклеров.
По данным 2002 г. на ТФБ имели листинг акции 2119 различных эмитентов (1-й секции - примерно 3/4, 2-й секции - 1/4). Количество компаний имеющих листинг акций на биржах Японии представлено в Таблице 3
Таблица 3
Количество компаний имеющих листинг акций на основных биржах Японии (конец 2002г.)
Компании имеющие листинг акций (котировки) | Имеют котировки на одной бирже | Имеют котировки на нескольких биржах | На 5-ти биржах | На 4-х биржах | На 3-х биржах | На 2-х биржах | |
Токио | 2,119 | 1,062 | 1,057 | 105 | 55 | 223 | 674 |
Первая секция | 1,495 | 579 | 916 | 105 | 54 | 214 | 543 |
Вторая секция | 581 | 440 | 141 | - | 1 | 9 | 131 |
Mothers | 43 | 43 | - | - | - | - | - |
Осака | 1,312 | 367 | 945 | 105 | 55 | 221 | 564 |
Первая секция | 859 | 41 | 818 | 105 | 54 | 211 | 448 |
Вторая секция | 352 | 233 | 119 | - | 1 | 9 | 109 |
Heraqres (Nasdac) | 101 | 93 | 8 | - | - | 1 | 7 |
Ниигата | 186 | 101 | 456 | 105 | 52 | 179 | 129 |
Первая секция | 45 | 11 | 414 | 105 | 51 | 173 | 85 |
Вторая секция | 141 | 90 | 51 | - | 1 | 6 | 44 |
Фукиока | 243 | 34 | 209 | 105 | 41 | 37 | 26 |
Саппоро | 167 | 15 | 152 | 105 | 17 | 9 | 21 |
Всего | 2,699 | 1,579 | 1,090 | 105 | 55 | 223 | 707 |
Источник – Fact Book 2003 Tokyo Stock Exchange