Курсовая работа: Анализ возникновения валютно-финансовых кризисов в развивающихся странах

Оглавление
ВВЕДЕНИЕ. 1
ГЛАВА I. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ И КЛАССИФИКАЦИЯ ПРИЧИН ВОЗНИКНОВЕНИЯ ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВЫХ КРИЗИСОВ.. 6
1.1. Экономические показатели, идентифицирующие валютно-финансовые кризисы 6
1.2. Классификация основных причин возникновения валютно-финансовых кризисов 12
ГЛАВА II. ПРИЧИНЫ ВОЗНИКНОВЕНИЯ ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВЫХ КРИЗИСОВ В РАЗНЫХ СТРАНАХ.. 18
2.1. Характеристика причин зарождения валютно-финансовых кризисов включая страны с развивающейся экономикой. 18
2.2. Анализ причин возникновения валютно-финансовых кризисов на примере развивающихся стран латиноамериканского региона. 28
ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 37
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ.. 39

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. На современном этапе развития общества даже незначительная финансовая нестабильность может привести к резкому повышению риска кризиса на финансовом рынке. Стоит отметить, что в общепринятом контексте финансовой стабильности, ситуация характеризуется показателем «отрицательно» тогда, когда финансовый кризис или наличие тенденции к ней, отсутствуют. Здесь, однако, возникает отдельная проблема понимания концепции фрагментации финансового кризиса и его последствий, которая часто отождествляется с валютным кризисом. Кроме того, стоит отметить, что концепции финансового и/или банковского кризиса часто отождествляют друг с другом, и используют как синонимы. Это, вероятно, связано с тем, что в большинстве банков финансовые системы является наиболее важным сектором рынка. В этом смысле, с целью понимания взаимосвязей между трендами, которые характеризуют нестабильность финансовых процессов, и кризисными рисками, целесообразно рассмотрение эмпирического понимания системных рисков и финансовых кризисов на текущем этапе развития современного общества.
Анализ исследований и публикаций последних лет. Определение финансового кризиса является нелегкой задачей. Обзор литературных первоисточников, посвященных эмпирическим исследованием вопроса данной работы, показал, что существует целый ряд различных определений, которые обобщают разнообразное, но все же одинаковое понимание такого явления, как финансовый кризис. В большом количестве научных публикаций приведены его наиболее употребляемое определение. Согласно им, под финансовым кризисом понимают ситуацию, при которой существуют значительные искривления на финансовом рынке. Их наличие констатируется фактам значительного снижения цен на активы и банкротством значительного количества как финансовых, так и нефинансовых учреждений. В работах В. Sundararajan и T. Baliño[1] финансовый кризис определен как ситуация, в которой в достаточно большой группе финансовых учреждений пассивы (обязательства) превышают рыночную стоимость их активов (материальных, нематериальных и финансовых). Здесь же показано, что это вызывает панику, которая является прямым фактором влияния на платежеспособность финансовых учреждений. Во многих случаях ситуация не может быть скорректирована в положительную сторону даже с вмешательством правительства. Это, в свою очередь, вызывает порождение ситуации снижение стоимости инвестированных активов (увеличение убытка), что приводит к общим проблемам платежеспособности всей финансовой системы, провоцирует крах отдельных предприятий, их групп, а также приводит к слиянию и реструктуризации.
Рассмотрим представления, которые приведены в литературных источниках, отражающих два основных подхода к восприятию финансовых кризисов. Согласно первому, узким, сложившимся монетаризмом М. Fridman[2], A. Schwartz и M. Bordo[3], финансовый кризис тесно связан с крахом банков. Он приводит к перебоям в поставках денежной массы, что, в конечном итоге, ведет к снижению экономической активности общества. Вторая теория является более эклектичной. Она описана в трудах, например, Г. Ивлева[4], П. Трапезникова[5] и др., которые определили ее более широкое понимание. Согласно ему, финансовый кризис возникает тогда, когда наступает одно из таких событий, как падение цен на активы, банкротство крупных финансовых и неправительственных учреждений, и дефляции или инфляции. Согласно этой теории, классические модели финансового кризиса имеют три ключевых элемента: асимметрия информации, неблагоприятное стечение обстоятельств и моральные риски. При этом понимается, что асимметрией информации является то, что при оценке имеющихся финансовых ресурсов есть недостаточной информацией для оценки финансового состояния общества. Соответственно, принятые ложные или неточные решения снижают доверие общества к выполнению финансовыми учреждениями собственных обязательств.
Информационная асимметрия вызывает проблемы в финансовой системе двумя способами: перед совершением сделки, когда существует отрицательный (неблагоприятный) отбор, и после ее осуществления, когда азарт получения прибыли является следствием морального риска. Отрицательный отбор возникает вследствие того факта, что в условиях существования асимметричной информации, участники рынка, как правило, лучше информированы о предложениях низкого качества. Такие предложения достаточно часто интенсивно вытесняют прогрессивные (но на взгляд пользователя - менее рентабельные и более рискованные) проекты, делает невозможным достижение взаимовыгодных соглашений между обществом и финансовой системой. Таким образом, в условиях асимметрии информации общество воздерживается от принятия прогрессивных инвестиционных решений, которые имеют даже небольшой риск.