Курсовая работа: Денежно-кредитная политика цели, инструменты, эффективность

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине: Макроэкономика

на тему: Денежно-кредитная политика цели, инструменты, эффективность

Содержание

Введение ………………………………………………………………...4

1 Денежно-кредитная политика: ее сущность, особенности, цели….6

2 Инструменты денежно-кредитной полтика и ее виды……………11

2.1 Инструменты административного регулирования денежно-кредитной политики …………………………………………………..12

2.2Рыночные (косвенные) инструменты денежно-кредитного регулирования…………………………………….13

2.3Виды монетарной политики………………………………………19

3. Особенности денежно-кредитной политики в Республики Беларусь………………………………………………………………...26Заключение……………………………………………………………..33

Список использованных источников…………………………………36

Введение

Одним из необходимых условий устойчивого равновесного развития народно­го хозяйства в рамках смешанной экономики является формирование четкого механизма денежно-кредитного регулирования.

Денежно-кредитная политика - важнейший метод государственного регулирования общественного воспроизводства с целью обеспечения наиболее благоприятных условий для развития рыночной экономики.

В идеале денежно-кредитная политика должна обеспечивать стабильность цен, полную занятость и экономический рост - таковы ее высшие и конечные цели. В нашей стране на данном этапе рациональная денежно-кредитная политика должна минимизировать инфляцию и спад производства, не допустить роста безработицы.

В качестве проводника денежно-кредитной политики выступает Центральный эмиссионный банк государства. В нашей стране таковым является Национальный банк Республики Беларусь. Центральный банк реализует политику стабилизации экономики, достижения товар­но-денежной сбалансированности. Деятельность Центрального банка страны направлена на осуществление контроля за состоянием совокупной денежной массы в стране и имеет своей целью эффективное управление совокупным денежным оборотом, включая наличный и безналичный компоненты, путем установления границ прироста денежной массы.

Целью данной курсовой работы является изучение денежно-кредитной сферы современной экономики, а также рассмотрение её особенностей в экономике Республики Беларусь.

Задачами работы являются следующие: раскрытие сущности кредитно-денежной сферы, анализ основных целей денежно-кредитной политики, изучение ее инструментов, видов, выявление особенностей реализации денежно-кредитной политики, рассмотрение особенностей кредитно-денежной сферы в экономике Республики Беларусь.

Основной источник информации, использованный мной в написании курсовой, - это “Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков”, автор Мишкин Ф. и еще несколько учебных пособий, для исследования денежно-кредитной политики Республики Беларусь я изучила ряд статей из источников периодического издания (Журналы “Банковские услуги”, “ Банкаўскі веснік ”, “Банковское обозрение ”)

1. Денежно-кредитная политика: ее сущность, особенности, цели

Денежно-кредитная (монетарная) политика – это совокупность мероприятий, осуществляемых в денежно-кредитной сфере с целью регулирования экономикой. Объектами регулирования являются денежная масса и связанные с ней параметры. Основными субъектами денежно-кредитной политики выступают Центральный банк, коммерческие банки и другие кредитно-финансовые учреждения.

У денежно-кредитной политики, как и у другой любой политики, должны быть четко сформулированы цели и задачи, с помощью которых можно добиться высокого уровня стабильности экономики. Выделяют три категории целей денежно-кредитной политики: тактические, промежуточные и конечные.

Конечные, в свою очередь, включают в себя:

1) Высокий уровень занятости

2) Устойчивые темпы экономического роста

3) Стабильный уровень цен

4) Равновесие платежного баланса

Высокий уровень занятости – это достойная цель по двум причинам: во-первых, при высоком уровне безработицы в обществе возникает нищета, люди испытывают финансовые трудности, теряют веру и самоуважение, повышается доля преступности (критическая точка), а во-вторых, при высокой безработице увеличивается не только число незанятых, но и количество незадействованных ресурсов (закрытых заводов и неиспользуемого оборудования), что в результате ведет к недопроизводству (снижению ВВП). Возникает вполне логичный вопрос, какой уровень безработицы считается приемлемым и безопасным или когда можно утверждать, что в экономике наблюдается полная занятость? Предположим, что уровень безработицы равен нулю, т.е. заняты все трудовые ресурсы. Кажется, что это самый лучший вариант для общества и производства, но мы забываем о таком понятии как фрикционная безработица – временная не занятость, связанная с переходом на новое место работы, и на время поиска люди становятся безработными. Очень часто человек сам добровольно увольняется, чтобы заняться семьей, воспитанием детей, попутешествовать, улучшить свое образование, и эти моменты, несомненно, выгодны для экономики. Вот почему, ставя целью, достичь высокого уровня занятости, нужно стремиться не к нулевому уровню безработицы, а к некоторому ее уровню выше нуля, который соответствовал бы состоянию полной занятости и обеспечивал равенство спроса на труд и его предложению. Экономисты называют его естественным уровнем безработицы. [1.c.500]

Устойчивые темпы экономического роста тесно связаны с уровнем безработицы: чем меньше уровень безработицы, тем охотнее фирмы вкладывают инвестиции в оборудование, увеличивая тем самым производительность труда и обеспечивая экономический рост, и наоборот, при большом количестве закрытых предприятий производителям невыгодно инвестировать в дополнительные заводы и оборудование. Государство может влиять на темпы экономического роста, например, по средствам льготных налогов, которые призваны стимулировать инвестирование в здания и оборудование, а для налогоплательщиков – причина сберегать.

Стабильный уровень цен – цель, которую обязательно нужно достичь, по той простой причине, что повышение уровня цен (инфляция) порождает неопределенность в экономике (потребителям, производителям, правительству трудно оценивать товары или услуги в условиях постоянно меняющихся цен), а также затрудняет планирование на будущее (сколько нужно отложить денег, например, на покупку квартиры). Данная цель является в некотором роде противостоящей цели поддержания высокой занятости, так как с социальной точки зрения, повышающиеся цены вынуждает рабочих требовать увеличения заработной платы, чтобы компенсировать рост уровня цен, что в результате может привести к безработице. Поэтому необходимо установить иерархию целей монетарной политики, учитывая, что приоритет, как правило, отдается поддержанию стабильного уровня цен.

Равновесие платежного баланса - желательная экономическая ситуация, когда страна тратит и инвестирует за границей ровно столько ресурсов, сколько тратят зарубежные страны в ней самой.

Но особенность денежно-кредитной политики заключается в том, что Центральный банк не в состоянии напрямую влиять на объем выпуска, уровень занятости, поэтому вводятся промежуточные цели, которые уже непосредственно регулируют конечные показатели (цели). Выделяют три критерия выбора промежуточных целей:

- Измеримость. Нужно выбрать переменную, которую можно быстро и точно рассчитать, т.к. промежуточная цель будет эффективной только в том случае, если она позволяет понять, верна ли избранная политика, до того, как конечная цель будет достигнута. Приведу пример, почему надо выбирать промежуточные параметры для достижения более высоких (конечных) целей. Данные о таком целевом показателе как ВВП собираются в течение квартала, в то время как информацию о процентной ставке можно получить почти немедленно, плюс ко всему данные о ВВП менее точны, чем данные о процентной ставке. И это несомненно дает основания утверждать, что выбор ставки процента в качестве целевого показателя вместо ВВП позволяет получать более четкие рекомендации о направлениях проведения денежно-кредитной политики.

- Управляемость. Центральный банк должен осуществлять эффективное управление показателем, избранным в качестве промежуточной цели. В случае, если Центральный банк не может управлять им, то нет смысла знать об отклонении значения от намеченного уровня, если Центральный банк не в состоянии исправить положение. Центральный банк непосредственно устанавливает величину процентной ставки, однако она не может строго контролировать предложение денег.

• Предсказуемость влияния на конечные цели.

Промежуточные цели денежно-кредитной политики - это изменения в определенных экономических процессах, которые должны содействовать достижению стратегических целей. Особенностью промежуточных целей является их действие на протяжении продолжительного периода, в течение которого может быть доказана их эффективность.

И так непосредственно сами промежуточные цели:

1) Объем денежной массы (предложение денег). Регулирующая деятельность Центрального банка направлена на осуществление контроля за состоянием совокупной денежной массы в стране и имеет своей целью эффективное управление совокупным денежным оборотом, включая наличный и безналичный компоненты, путем установления границ прироста денежной массы. Например, избыточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценение денег, и, как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения в стране. В этом случае денежно-кредитная политика должна быть направлена на сокращение кредитной деятельности банков, переходу к политике “дорогих денег” (рестрикционной).

2) Уровень процентной ставки. Процентную ставку по кредитам (ставку рефинансирования) определяет Центральный банк в зависимости от прогнозируемого уровня инфляции и межбанковского рынка кредитов.

3) Центральный банк с целью влияния на курс национальной валюты по отношению к иностранным валютам осуществляет валютные интервенции путем купли/продажи валютных ценностей и таким образом обеспечивает управление золотовалютными резервами.

Фактически, основными промежуточными показателями является процентная ставка и денежная масса. Но тут возникает проблема выбора Центральным банком одной из них, так как согласно кривой функции спроса на деньги, каждой ставке процента соответствует определенная величина денежной массы, и наоборот. Поэтому Центральный банк должен определить, что он будет контролировать: предложение денег или процентную ставку.

На рисунке 1.1 представлены кривые спроса и предложения на денежном рынке. Центральный банк ожидает, что кривая спроса на деньги зафиксируется на уровне Мd*, но на самом деле она будет колебаться между Мd¢ и Мd² из-за неожиданных изменений объема выпуска, уровня цен или из-за предпочтений населения в выборе между облигациями и деньгами. Установление фиксированного предложения денег на уровне М* приведет к колебаниям процентной ставки в диапазоне от i¢ до i², в силу колебаний кривой спроса на деньги между положениями Мd¢ и Мd²

Рисунок 1.1-Выбор предложения денег в качестве целевого параметра

Примечание – Источник: [1,c.505]

На рисунке 1.2 представлены кривые спроса и предложения при выборе целевого значения ставки процента на уровне i*. Центральный банк снова ожидает, что кривая спроса на деньги займет положение Мd*, но она колеблется между Мd¢ и Мd² вследствие неожиданных изменений объема выпуска, уровня цен или предпочтений населения. Если кривая спроса на деньги сдвинется до положения Мd¢ , то ставка процента окажется на уровне i¢ и стоимость облигаций повысится. Центральный банк в данном случае будет пытаться предотвратить падение ставки процента, которая выбрана в качестве целевого показателя, путем продажи облигаций на рынке, чтобы снизить их цены и вернуть ставку процента на уровень i*, предложение денег при этом будет Мs¢. И наоборот, если кривая спроса окажется на уровне Мd², то ставка процента повысится и Центральный банк, чтобы вернуть ставку процента на прежний уровень, будет покупать облигации на открытом рынке, тем самым, уменьшая их цены. Покупка облигаций будет проводиться до того момента, пока предложение денег не возрастет до Мs², а равновесная ставка будет i*. Установление целевого значения ставки процента на уровне i* приведет к колебаниям предложения денег в диапазоне от Мs¢ до Мs², в силу того, что кривая спроса на деньги будет колебаться между положениями Мd¢ и Мd².

Рисунок 1.2-Выбор ставки процента в качестве целевого параметра

Примечание – Источник: [1,c.506]

Контролируя один из промежуточных показателей, в силу невозможности регулирования обоих и сразу (это видно из предоставленных выше графиков: фиксируем процентную ставку – изменяется предложение денег, устанавливаем объем денежной массы – меняется процентная ставка), Центральный банк должен выбрать более «узкие» экономические показатели, чтобы реализовать цели, предшествующие конечным результатам (целям) денежно-кредитной политики. Такие экономические переменные как денежная база, денежные агрегаты призваны управлять промежуточными показателями (денежной массой, процентной ставкой, валютным курсом) по средствам банковской системы, и называются они тактические или операционные цели. Основными признаками тактических целей является краткосрочность их действия, реализация их исключительно оперативными мероприятиями Центрального банка и многоплановость. Требования к операционным целям могут быть определены как максимальное воздействие на них центрального банка; способность быстро и позитивно изменяться в ответ на действия Центрального банка; стабильное влияние на промежуточную цель.

К тактическим целям относятся:

- Денежная база. В условиях золотого стандарта все обращающиеся национальные деньги были обеспечены золотом, и денежная база равнялась объему имеющихся золотых резервов. В настоящее время, когда в обращении находятся неразменные на золото деньги, содержание этого понятия изменилось. Денежная база – это совокупный объем наличных денег и резервов коммерческих банков, находящихся на счетах в Центральном банке. Она включает наличные деньги в обращении, наличные деньги в кассах банков и средства, находящиеся на их корреспондентских и депозитных счетах в Центральном банке. Возникает вопрос: как денежная база может повлиять на предложение денег? Ответ очень прост: Центральный банк, уменьшая размер обязательных резервов коммерческих банков[1], автоматически увеличивает их избыточные резервы[2],а избыточные резервы являются источниками проведения активных операций (выдача кредитов и т.д.), в процессе которых создаются новые депозиты, т.е. безналичная денежная масса. В итоге происходит увеличение общей денежной массы.

- Денежные агрегаты - виды денег и денежных средств, отличающиеся друг от друга степенью ликвидности. Денежные агрегаты - показатели структуры денежной массы. В нашей стране рассчитывают следующие денежные агрегаты:

М0 - наличные деньги в обороте;

М1 - М0 + переводные депозиты, включающие остатки средств юридических и физических лиц – резидентов Республики Беларусь – на счетах до востребования в белорусских рублях;

М2 - М1 + другие депозиты, открытые в банках юридическими и физическими лицами – резидентами РБ;

М2*(рублевая денежная масса) - М2 + средства в ценных бумагах (кроме акций) юридических и физических лиц - резидентов Республики Беларусь – в белорусских рублях;

М3 (широкая денежная масса) - М2* + переводные и срочные депозиты в иностранной валюте и депозиты в драгоценных металлах юридических и физических лиц - резидентов Республики Беларусь.

Одной из задач денежно-кредитной политики является обеспечение эластичной системы платежей и расчетов. Покупательная способность денежных агрегатов может повлиять на данный параметр. Введем такие понятия как номинальная и реальная денежная масса. Номинальная рассчитывается на основе сложившегося уровня цен, а реальная – с корректировкой на темп инфляции. И получается, что номинальная денежная масса может быть больше, чем реальная в случае, если темпы инфляции превышают темпы роста денежной массы. И это может привести к нехватке средств для расчетов и платежей.

- Межбанковская ставка процента. Это та процентная ставка, по которой банки предоставляют кредиты друг другу.

Для снижения риска, связанного с возможными ошибками в предпринимаемых действиях, необходимо правильно определять стратегию денежно-кредитной политики. Разработка стратегии предполагает определение целей монетарной политики, конкретный состав которых, приоритетность и количественный параметры зависят от национальных приоритетов данного государства, этапа развития страны, а также тенденций в мировой экономике и странах-партнерах. В качестве основных целей денежно-кредитной политики должны выступать такие как:

- рост производства товаров и услуг;

- обеспечение занятости населения;

- обеспечение равновесия платежного баланса страны;

- стабильность покупательной способности национальной денежной единицы.

Этот набор целей еще называют “магическим четырехугольником”. Но не стоит забывать и об промежуточных целях, которые помогают достичь конечных, плюс тактические, которые в свою, очередь, способствуют достижению промежуточных целей.

В целом выбор реальных целевых показателей представляет собой достаточно сложную методологическую и прогнозную проблему. В принципе, многие цели согласуются между собой: высокий уровень занятости и экономический рост, стабильность ставки процента и стабильность на финансовом рынке. Но при всем при этом все-таки существует конфликт целей. Задача поддержания стабильного уровня цен часто противоречит задаче поддержания стабильной ставки процента и высокого уровня занятости в краткосрочном периоде. Например, на фоне экономического роста и снижения уровня безработицы, инфляция и ставка процента могут начать расти. В случае, если Центральный банк будет пытаться предотвратить рост процентной ставки путем покупки облигаций, повышая их цену и таким образом вынуждая ставку процента понижаться, то такая операция на открытом рынке увеличит денежную базу и предложение денег, что стимулирует инфляцию. Но если Центральный банк приостановит рост предложения денег, чтобы предотвратить инфляцию, то в краткосрочном периоде и ставка процента, и уровень безработицы могут повыситься.

2. Инструменты денежно-кредитной политики и ее виды

В основе выбора инструментов денежно-кредитной регулирования лежит правило «компенсационного регулирования», т.е. расширения или снижения доступа к ликвидности Центрального банка[3] в зависимости от экономической ситуации. Эффективность монетарной политики в значительной мере зависит от выбора инструментов (методов) денежно-кредитной политики. Существует следующая классификация инструментов:

1) По характеру воздействия:

а) инструменты прямого (административного) регулирования и контроля;

б) косвенные (рыночные) инструменты

2) По объему воздействия на рынок:

а) общие (воздействуют на систему в целом)

б) селективные (избирательное воздействие на финансовый рынок)

2.1 Инструменты административного регулирования денежно-кредитной политики

Административными называются инструменты, которые имеют форму директив, инструкций Центрального банка и направленные на ограничения сферы деятельности кредитного института. Рассмотрим некоторые из них.

Лимиты кредитования. Этот метод связан с ограничениями по суммам выданных кредитов. Используется в целях долгосрочного воздействия на банковский мультипликатор, уровень ликвидности и т.д. Банковский мультипликатор рассчитывается по следующей формуле:

m = 1/rr*100%, (1)

Ms = (1/rr*100%)*D

rr – норма обязательных резервов;

D - депозит

Изначально использование данного метода предполагало главным образом страхование ликвидности банков по вкладам клиентов. Впоследствии задачи данного инструмента существенно расширились:

- регулирование спроса банков на заемные ресурсы Центрального банка (изменение норматива отчисления позволяет Центральному банку воздействовать на ликвидность банков как в краткосрочном, так и в долгосрочном периоде, что к в конечном счете повышает эффективность процентной политики );

- регулирование кредитной экспансии банков, т.е. воздействие на кредитно-депозитный мультипликатор;

- выполнение роли норматива, направленного на страхование возврата депозитов клиентам банка [2,c.373]

Действие данного метода позволяет уменьшить долю рисков вкладчиков по депозитам и контролировать платежеспособность коммерческих банков.

При нарушении коммерческими банками банковского законодательства, правил совершения банковских операций, других серьезных недостатках в работе, что ведет к ущемлению прав их акционеров, вкладчиков, клиентов центральный банк может применять к ним самые жесткие меры административного воздействия, вплоть до ликвидации банков.