Автореферат (Проектное финансирование инновационных инвестиционных проектов), страница 2

Особенности оценки инноваций.Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке системыпроектного финансирования на основе методов, инструментов и методик оценкиинновационных инвестиционных программ, позволяющих учитывать особенности реализацииинвестиционных проектов в высокотехнологичном секторе России.Основные научные результаты диссертационного исследования, полученные личноавтором, состоят в следующем:1.

Систематизирована мировая практика проектного финансирования в историческойретроспективе и в современных условиях по количественным и качественнымпризнакам;2. Предложена классификация важнейших признаков проектного финансирования,систематизированы его типы и виды на основе практического анализа научныхтрактовок сущности проектного финансирования и механизма его реализации;3.

Выявлены существенные преимущества проектного финансирования в инвестиционномобеспечении капиталоемких долгосрочных высокорисковых проектов на основесистематизации мультиинструментальных моделей финансирования инвестиционныхпрограмм;4. Выявлены особенности инновационной деятельности и ее финансирования в России наоснове анализа инновационных теорий, динамики инвестиций в инновации;5. Обоснована роль высокотехнологичных отраслей в инновационном развитии, а такженеобходимость и возможность реализации механизма проектного финансирования дляцелей технологической модернизации на основе инноваций в российских условиях;6. Разработаны модели оценки инновационных инвестиционных программ с учетомфакторов инвестиционной привлекательности, состава участников и инструментального6наполнения, реализуемые в рамках многоцелевого подхода к построению системыпроектного финансирования.Практическая значимость диссертационного исследования заключается вкомплексном исследовании возможности применения проектного финансирования ввысокотехнологических отраслях экономики РФ.

Практическая ценность работы также состоитв том, что предложенная система проектного финансирования реализации капиталоемкихдолгосрочных высокорисковых инновационных инвестиционных программ может бытьрассмотрена и применена органами законодательной и исполнительной власти РоссийскойФедерации для внесения коррективов в программы разработки моделей мониторинга состояниявысокотехнологических отраслей экономики, их инфраструктуры и финансирования,Инвестиционным Фондом РФ, рядом промышленных корпораций и научно-производственныхпредприятий.В диссертационной работе впервые представлена идеология создания оценкиинновационной инвестиционной программы в рамках системы проектного финансирования ввысокотехнологических отраслях экономики РФ, предназначенная для объективной оценкигенерального подрядчика и самого проекта с единых методических позиций, интегрированныхпод эгидой государства, крупных промышленных корпорации, финансовых институтов,инвестиционных фондов.

Полученные в ходе диссертационного исследования результаты, приих применении на практике, позволяют достичь конкурентных преимуществ всем участникам,задействованным в проектном финансировании в высокотехнологичных отраслях, за счет болееэффективного использования своих финансовых ресурсов.Полученные в процессе исследования результаты могут быть учтены в методике оценкиинвестиционных проектов, а также при разработке нормативно-правовой базы, с помощьюкоторой регулируются отношения в механизме проектного финансирования.Также проведенное исследование может быть использовано при преподавании учебныхкурсов «Проектное финансирование», «Инвестиции», «Финансовый менеджмент», «Слияния ипоглощения», «Финансовые рынки», «Банковское дело».Апробациярезультатовдиссертационногоисследования.Материалыдиссертационного исследования использовались при проведении учебных курсов«Инвестиции», «Финансовый менеджмент», «Финансовые рынки», «Слияния и поглощения»,«Финансы предприятия», «Банковское дело» на экономическом факультете СанктПетербургского государственного университета.Основные положения диссертационного исследования докладывались автором нанаучно-практических международных и всероссийских конференциях: научно-практическойконференции «Высокие технологии и Фундаментальные исследования» (Санкт-Петербург,2010);семнадцатоймеждународнойконференциимолодыхученых-экономистов«Предпринимательство и реформы в России» (Санкт-Петербург, СПбГУ, 2011); научнопрактической конференции «Актуальные проблемы менеджмента: стратегическоепрогнозирование и стратегическое планирование» (Санкт-Петербург, СПбГУ, 2011); восьмоймеждународной научно-практической конференции «Социально-экономическая роль денег вобществе» (Санкт-Петербург, СПбАУЭ, 2012); первой международной научно-практическойконференции «Современное общество: взгляд изнутри» (Санкт-Петербург, 2012); весеннейконференции молодых ученых-экономистов «Инвестиционный климат: влияние на экономику»(Санкт-Петербург, СПбГУ, 2012); второй научно-практической конференции «Механизмырегулирования социально-экономического развития регионов России» (Тверь, 2012); научнойконференции «Социальный капитал современного общества» (Санкт-Петербург, СПбГУ, 2012);восемнадцатоймеждународнойконференциимолодыхученых-экономистов«Предпринимательство и реформы в России» (Санкт-Петербург, СПбГУ, 2012); весеннейконференции молодых ученых-экономистов «Интеграционные процессы: влияние наэкономическое развитие» (Санкт-Петербург, СПбГУ, 2013); девятнадцатой международнойконференции молодых ученых-экономистов «Предпринимательство и реформы в России»(Санкт-Петербург, СПбГУ, 2013); молодежных секциях международной научно-практической7конференции, посвященной 290 – летию СПбГУ «Устойчивое развитие: общество иэкономика»; международной конференции International Workshop/PhD-Seminar (Germany,Potsdam, University of Potsdam, 2014).Публикации.

По теме диссертационного исследования автором опубликовано 19печатных работ общим объемом 6,9 усл.п.л. (из них авторских – 6,3 усл.п.л.), в т.ч. 6 статей вжурналах, входящих в перечень российских рецензируемых научных изданий, утвержденныйВАК РФ.Объём и структура диссертационного исследования. Цель работы и поставленныезадачи определили структуру диссертационного исследования, которое состоит из введения,трех глав, заключения, списка использованной литературы, включающего 240 наименований, 9приложений. Содержание работы изложено на 156 страницах машинописного текста, включая24 таблицы, 18 рисунков.II.

Основные научные результаты диссертационного исследованияОсновная часть диссертационного исследования, логика изложения которого определенапоставленной целью и конкретизирующими её задачами, содержит выносимые на защитунаиболее значимые выводы и результаты, составляющие научную новизну и личный вкладавтора.1. Систематизирована мировая практика проектного финансирования висторической ретроспективе и в современных условиях по количественным икачественным признакам.По результатам проведённого исследования предложена уточнённая периодизацияпроцесса проектного финансирования, критериями которой являются количество участниковфинансовых отношений и целевое направление использования данного механизма (табл.

1).Таблица 1Этапы развития проектного финансированияЭтап1-й этап (XIII в. –1929 г.)2-й этап (1930 –1970 гг.)3-й этап (1971 –1990 гг.)4-й этап (1991 –2014 гг.)Основные участники финансовых отношенийЦелевое использование механизмапроектного финансированияГосударство, банки, частный секторМестные компании, государственныеструктуры, банкиСпециализированное предприятие,государственные структуры, банковскиеконсорциумы, международные финансовыеструктурыШирокий круг стейкхолдеровСтроительство крупных объектовреального сектора экономикиИспользование данного механизма винвестиционных проектах спредполагаемой высокой прибыльностьюОриентация на экономический рост иинновационное развитиеИсточник: составлено автором.Проведенная периодизация позволила выявить основные характеристики и особенностикаждого этапа, которые предъявляли новые и эксклюзивные требования к проектномуфинансированию.

Исследование современного этапа помогло определить его характерныечерты: значительный ежегодный рост сделок1 и их инновационную направленность, увеличениеколичества стейкхолдеров2. Эти особенности были выявлены на основе всесторонней идетальной характеристики мировой и российской практики проектного финансирования наоснове анализа статистических данных, а также уточнения обширного состава участников,детального рассмотрения роли и характеристик ключевых стейкхолдеров (рис.

1).1С 1 января 1983 г. по 31 декабря 2013 г. зафиксировано 8754 сделки. Общая сумма займов составила 2634 млрддолл. За 31 год объем рынка проектного финансирования увеличился с 3,7 млрд долл. в год до 210,5 млрд долл.2Стейкхолдеры в рамках нашего исследования – лица, объединенные общими групповыми интересами, имеющиек проектной компании определенные экономические интересы, т.е. любая группа или индивиды, которые могутвоздействовать на деятельность SPV или подвергаться ее влиянию.8ПроектировщикиСметчикиПодрядчикиСубподрядчикиГенеральныйподрядчик(Девелоперскиекомпании;Строительныекомпании)Конечныйпотребитель(покупатель,получательпродукции, заказчикзастройщик, дилер,дистрибьютер)ГосударствоСпонсоры(инициаторы;Управляющая компания;Совместное предприятиесобственникиАкционер SPV; Концессионноесоглашение; Сервисный контракт;Договор аренды; Договор науправление; Полная приватизацияи т.д.(акционеры,учредители))Девелоперскиеи строительныесоглашенияСоглашенияспокупателемПроектная компания(SPV, заемщик)СоглашенияЭкспертыКонсультантыСоветникиСоглашенияСоглашения споставщиками различныхуслуг, услугпоуправлениюСоглашенияспоставщиками услуг поэкспл.