Шпаргалка по финансовому анализу (947707), страница 9
Текст из файла (страница 9)
В российскойпрактике рекомендованная нижняя граница показателя -10 %.Частным случаем предыдущего показателя является боля собственных оборотных средств в покрытии запасов.Этот коэффициент отражает степень покрытия не всех, ачасти оборотных активов - запасов и затрат:Собственные оборотные средстваЗапасы и затратыЛотка коэффициента: дебиторская задолженность в нормальной ситуации приблизительно равна кредиторской, а прочие оборотные средства - запасы и финансовые активы - покрываются за счет собственных и привлеченных средств, причем удельный вес запасов более высок, и именно с ними целесообразно сравнивать объем первых.
В отечественной практикерекомендованная нижняя граница показателя - 50 %.Коэффициент покрытия запасов- отношение величиныобоснованных источников покрытия запасов к сумме запасов. Кобоснованным («нормальным») относятся те источники, которые логически могут рассматриваться как источники покрытиязапасов: ссуды банков под товарные запасы, кредиторская задолженность за поставленные сырье и материалы и т. п.. Коэффициенты капитализации•*В этой группе ноэффициентов, характеризующих (ФУ) предприятия, важнейшими показателями являются соотношение собственныхи заемных средств и их доля в итоге баланса.
Однако эти показателидают лишь общую оценку ФУ, поэтому при проведении процедуры углубленною анализа используются и другие характеристики.Коэффициент концентрации собственного капитала(иначе называемый коэффициентом автономии) показывает удельный вес суммы собственного капитала в итоге всехсредств, авансированных предприятию:eqСобственный капитал _ ЕВсего источников средствFR 'где FR-общая сумма источников средств (долгосрочных икраткосрочных), т. е. итог баланса.Чем выше значение этого коэффициента, тем более устойчиво и стабильно финансовое положение предприятия, тем независимее оно от внешних кредиторов.
Что касается ориентировочных значений показателя: желательно (по крайней мере, сточки зрения кредиторов), чтобы его величина превышала50 % - в этом случае весь заемный капитал может быть компенсирован за счет собственных средств предприятия.Этот показатель дополняется до единицы коэффициентом концентрации привлеченных средств:Привлеченные средстваLTD + CLВсего источников средствFRКоэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту автономии; его рост соответственноозначает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Снижение его значения до единицысвидетельствует о том, что предприятие полностью финансируется за счет собственных средств. Этот показатель часто используется в детерминированном факторном анализе.Расчет коэффициентов структуры долгосрочных источников финансирования основан на балансовом уравнении:- *172.2.2 Оценка и анализ финансовой устойчивости30.
Понятие финансовой устойчивостиСуществует множество определений финансовой устойчивости (ФУ). Некоторые из них: ФУ определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов; ФУ суть способность хозяйствующего субъекта отвечать по своим долгосрочным обязательствам; ФУ - стабильное превышение доходов над расходами, свободное маневрирование денежными средствами иэффективным их использованием в процессе текущей (операционной) деятельности.Иногда в понятие ФУ включают характеристики, связанные с функционированием предприятия исключительно вдолгосрочной перспективе, иногда такого разделения повременному критерию не проводят, включая, например, ванализ ФУ оценку ликвидности и платежеспособности, являющихся, по существу, характеристиками финансового состояния предприятия с позиции краткосрочной перспективы.Первый подход представляется более обоснованным.Расходятся позиции и по поводу классификации, составаи содержания применяемых для оценки ФУ показателей икоэффициентов.
Одно из наиболее логичных подразделений: количественно ФУ может оцениваться двояко: во-первых, с позиции структуры источников средств, во-вторых, спозиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Соответственно выделяют две группы показателей, называемых условно коэффициентами капитализациии коэффициентами покрытия.Показатели, характеризующие ФУ, могут иметь различное наполнение в зависимости от перечня источниковсредств (ИС), используемых для анализа.
Все ИС предприятия могут быть подразделены на собственный капитап ипривлеченные средства. В составе последних можно выделить текущую кредиторскую задолженность нефинансовогохарактера и источники средств финансового характера (заемные средства).32. Коэффициенты покрытияКоэффициенты покрытия, логично дополняя при анализефинансовой устойчивости коэффициенты капитализации,характеризующие структуру долгосрочных пассивов, позволяют оценить возможности предприятия по поддержаниюэтой структуры.
Если выплата дивидендов как цены запользование собственным капиталом может и не быть предусмотрена, то выплата процентов за пользование капиталом заемным - обязательна, поэтому привлечение заемныхсредств неизбежно связано с несением постоянных финансовых расходов.К постоянным финансовым расходам принято относитьрасходы по уплате процентов по кредитам и займам, а также расходы по финансовой аренде. При анализе происходит сопоставление этих расходов с прибылью до вычетапроцентов и налогов, на основании которого выводятся такие показатели, как коэффициент обеспеченности процентов к уплате (TIE) и коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов (FCQ:Т1Е =Прибыль до вычета процентов и налоговПроценты к уплатеПрибыль до вычета процентов и налогов% к уплате + Расходы по финансовой арендеЗначение TIE должно превышать единицу, поскольку иначе предприятие будет не способно в полном объеме расплатиться с внешними инвесторами по текущим обязательствам. Коэффициент FCC позволяет учесть при анализе ирасходы предприятия по долгосрочной аренде.-1) Рассчитываются коэффициенты, характеризующие долю собственного капитала, заемного капитала и долгосрочных ИС в общем объеме источников финансирования,т.
е. отношение этих видов ИС к итогу баланса:LTA + CA-E + LTD + CL,где LTA- внеоборотные активы; СА- оборотные активы;Е- собственный капитал, LTD- долгосрочные заемныесредства (пассивы); CL - краткосрочные пассивы.2) Анализируется только структура капитала предприятия, в который включают лишь долгосрочные и краткосрочные источники финансирования. Делается допущение, чтооборотные активы служат обеспечением краткосрочной кредиторской задолженности как финансового, так и нефинансового характера:LTA + (CA-CL) = E + LTD.3) Анализу подвергается структура всех источников финансового характера.
Основа подхода - подразделениевсех привлеченных средств на средства финансового и нефинансового характера. Первые - заемные средства, ихпривлечение связано с необходимостью несения постоянных финансовых расходов, а поставка четко определена пообъемам и срокам. Вторые ж е - своего рода бесплатныйисточник финансирования- кредиторская задолженность,меняющаяся спонтанно в зависимости от состояния текущей деятельности и взаимоотношений с кредиторами.
Аналитический баланс:LTA + {СА -NFL) = E + LTD + STD,где NFL - краткосрочная кредиторская задолженность нефинансового характера; STD- краткосрочные заемныесредства финансового характера.Данные показатели могут рассчитываться и по другимметодикам. Так, обыденная для экономически развитыхстран практика включения в кредитный договор условия оформировании фонда погашения кредита предполагает отнесение расходов по ежегодному отчислению в этот фонд кпостоянным финансовым расходам (т. е. они также учитываются при исчислении значений FCC).Понижение значений коэффициентов TIE и FCC означаетрост финансового риска.
Эти показатели находятся в теснойвзаимосвязи с уровнем финансового левериджа: обычно ихнизкое значение служит свидетельством высокой доли заемного капитала. Вместе с тем отмечается, что сочетаниязначений показателей структуры источников и коэффициентов покрытия варьируют по отраслям, и доля заемного капитала, рисковая для одной отрасли, может не быть таковойдля другой отрасли.Смысл применения показателя- оценка структуры и объемаисточников средств, используемых для покрытия производственных запасов.
На основании такой оценки можно в некоторой степени судить о платежеспособности предприятия. Формула расчета:JSC WC+BL+CRьсInvInvгде Inv- производственные (товарные) запасы; JSC- нормальные источники покрытия запасов; WC- собственные оборотныесредства; BL- ссуды банка и займы, используемые для покрытиязапасов; CR- расчеты с кредиторами по товарным операциям(расчеты с поставщиками и подрядчиками, векселя к уплате).При значении показателя, меньшем единицы, текущеефинансовое положение предприятия можно охарактеризовать как неустойчивое.В зависимости от соотношения приведенных показателейвыделяются несколько типов краткосрочной (текущей) финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия:1) Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость:lnv<WC.2) Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость:WC<lnv<JSC.3) Неустойчивое текущее финансовое состояние: lnv>JSC.4) Критическое текущее финансовое состояние: действует предыдущее неравенство; кроме того, предприятие имеет просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность, а также кредитыи займы, не погашенные в срок.Маневренность собственного капитала представляетсобой показатель, характеризующий мобильность собственных источников средств с финансовой точки зрения.
Данный коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности предприятия, а какая часть капитализирована:LTA+(CA-CL) =то есть во внимание принимаются лишь долгосрочные источники средств (капитализированные источники). Существуетдва взаимодополняющих показателя: коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников и коэффициент финансовой независимости капитализированных источников.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
