Шпаргалка по финансовому анализу (947707), страница 16
Текст из файла (страница 16)
Так, снижение показателей по строкам 2 и 4 - положительная тенденция (при условии, что снижение затрат не влечет за собой ухудшения качества продукции); рост показателейпо строке 5 также благоприятен, поскольку служит подтверждением произошедших относительного снижения затрат на производство и сбыт продукции и увеличения ее рентабельности;рост показателей по строкам 10 и 12- также свидетельство позитивных изменений в организации производства.Можно углубить анализ, раскрыв каждый из приведенных втаблице показателей и определив степень влияния на его динамику отдельных составляющих (факторов).
Так, на объемприбыли от реализации наибольшее влияние оказывают изменения: отпускных цен на продукцию; объема продукции;структуры реализованной продукции; себестоимости продукции; себестоимости за счет структурных сдвигов в составепродукции; цен на материалы и тарифов на услуги; управленческих и коммерческих расходов; затрат на 1 рубль продукции; нарушения хозяйственной дисциплины.На таких биржах торговля осуществляется только ценными бумагами, включенными в котировочный список,т. е. прошедшими процедуру допуска к продаже на бирже(листинг). Те же ценные бумаги, которые не были допущенына фондовые биржи, обращаются на внебиржевом рынке(системе крупных торговых площадок).Различают также спотовый и срочный рынок.
На спотовом рынке обмен ценных бумаг на денежные средства происходит непосредственно во время сделки, на срочном рынке заключаются сделки, предусматривающие поставку базисных активов в будущем. Срочный рынок, в свою очередь, подразделяется на: форвардный, фьючерсный, опционный рынки и рынок свопов. На форвардном рынке совершаются сделки, предметом которых служат реально имеющиеся в наличии у сторон ценные бумаги; при этом оговаривается окончательный расчет по сделке к определеннойдате в будущем.
Фьючерсные же сделки осуществляются сценными бумагами или другими финансовыми инструментами, которых в момент заключения сделки в наличии нет (нокоторые реально продаются на финансовом рынке); предусматривается поставка их в определенный срок в будущем.На рынке опционов заключаются сделки, предметом которых выступает право покупки или продажи определенныхфинансовых инструментов по заранее установленной ценев пределах согласованного периода. Своповый рынок - рынок прямых обменов финансовыми (долговыми) обязательствами в определенный момент в будущем. Конкретные параметры взаимных обязательств по свопам обычно не уточняются и зависят от изменений уровня процентной ставки,обменного курса и т.
д., при этом своп обычно.подразумевает (в отличие от форвардной сделки) перевод только чистойразницы между суммами по каждому обязательству.Инвестиционная привлекательность и определяется с помощью показателей рыночной активности. В случае еслиценные бумаги предлагаются на рынке впервые, ее можнооценивать с использованием таких показателей, как платежеспособность и ликвидность активов, финансовая устойчивость, оборачиваемость активов и собственного капиталаи т. п. Если же ценные бумаги продолжительное время обращаются на фондовом рынке, можно использовать рядспециальных показателей.30I 57.
Основные индикаторы положения компании на рын- * 58. Основные индикаторы положения компании на рынке ценных бумаг: мировая практикаI ке ценных бумаг: российская практикаСуществует множество показателей, характеризующихПрименяемые в отечественной практике показатели могутположение предприятия на рынке ценных бумаг. При анали- иметь отличные от принятых в мире наименований при тожзе последнего возникают сложности терминологического хадественном содержании. Кроме того, используется целый рядрактера: отечественная терминология, связанная с аналикачественно отличных от приведенных выше показателей.зом ценных бумаг, полностью не устоялась, поэтому одноСистема показателей, которые рекомендуется использоватьзначная взаимоидентификация используемых терминов сдля оценки рыночной активности акционерного общества:показателями возможна только при использовании ино- Коэффициент отдачи акционерного капитала - отноязычных названий (в первую очередь, английских).
К числушение чистой прибыли к стоимости акционерного (уставноповсеместно применяемых основных индикаторов относят:го) капитала; по сути является одним из показателей рента- Earnings Per Share, EPS - доход (прибыль) на акцию бельности вложений;отношение чистой прибыли за вычетом дивидендов по при- Балансовая стоимость одной обыкновенной акции вилегированным акциям к общему числу обыкновенных акрезультат деления разницы между стоимостными оценкамиций.
Рост значения показателя может расцениваться как поакционерного капитала и привилегированных акций на колизитивное для компании-эмитента явление;чество обыкновенных акций; отражает величину акционер- Price/Earnings Ratio, P/E - ценность акции - отношениеного капитала, приходящегося на обыкновенную акцию;рыночной цены акции к доходу на акцию. Этот коэффициент - Коэффициент дивидендных выплат - отношение суминдикатор спроса на акции конфетной компании; он являетсямы дивидендов по обыкновенным акциям к сумме чистойкосвенным выражением ожиданий инвесторов по поводу буприбыли(показатель, тождественный ранее рассмотреннодущей динамики прибыли этой компании. Чем выше значениему показателю «дивидендный выход») показателей;этого показателя и чем быстрее происходит его рост (относи- Коэффициент обеспеченности акционерного капиталательно показателей других компаний), тем более высоко оцечистыми активами общества - результат деления величиниваются перспективы компании в отрасли;- Dividend Yield - дивидендная доходность акции- отно-ны первого на величину вторых; чем выше его значение, темвыше обеспеченность общества чистыми активами;шение дивиденда, выплачиваемого по акции, к ее рыночной- Коэффициент покрытия дивидендов по привилегироцене; характеризует процент возврата на капитал, вложенванным акциям- отношение величины чистой прибыли кный в акции компании, и его значения для компаний, капитасумме дивидендов по привилегированным акциям;лизирующих большую часть прибыли, невелики.
Тем не ме- Дивидендная норма доходности - результат делениянее, нельзя интерпретировать это обстоятельство как негавеличины дивиденда, приходящегося на обыкновенную активное, если уменьшение дивидендной доходности компенцию,на ее номинальную стоимость;сируется вложениями в перспективные проекты;4.2~КРИТЕРЙЙ 61|ЁН1^ИНВ"ЕСТЙЦЙОННЫХ ПРОЕКТОВ"^60. Основы оценки инвестиционных проектовВсе критерии, используемые в анализе инвестиционнойдеятельности, можно подразделить на две группы в зависимости от того, какого рода оценки (учетные или дисконтированные) лежат в их основе. Иногда в связи с этим говорят остатических (бухгалтерских) и динамических методах анализа, имея в виду непринятие или принятие в расчет факторавремени. В первую группу входят такие критерии как срококупаемости инвестиций, учетная норма прибыли и др.; вовторую - чистая приведенная стоимость, чистая терминальная стоимость, индекс рентабельности инвестиций, внутренняя норма прибыли, модифицированная внутренняянорма прибыли, дисконтированный срок окупаемости инвестиций.
Более обоснованными являются, разумеется, критерии второй группы, поскольку именно они позволяют лучше отразить реальные инвестиционные процессы. При ихиспользовании инвестиционный проект может быть представлен в виде следующей модели:4.1. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ59. Понятия «инвестиция» и «инвестиционный проект»Термин «инвестиция» (И) происходит от латинского investio «одеваю», и означает долгосрочное вложение капитала в экономику. Традиционно различают два вида И - финансовые и реальные.
Финансовые И- вложение капитала в долгосрочныефинансовые активы (к ним, например, относятся вложениесредств в приобретение ценных бумаг, долевое участие в деятельности другого предприятия, займы под векселя и иные долговые обязательства, и т. д.). Реальные И - вложение капиталав развитие материально-технической базы предприятий производственной и непроизводственной сфер.
Иногда предлагаетсянаряду с финансовыми и реальными И выделять также и интеллектуальные- вложение средств в подготовку кадров, передачу опыта, лицензии, ноу-хау, научные разработки и т. д.Итак, И в наиболее общем виде - вложение денежных средствв некоторые активы (с целью последующего получения прибыли,или дохода).
Существует противоположное по смыслу понятие«дезинвестиция», характеризующее процесс высвобождения ранее вложенных денежных средств посредством продажи долгосрочных активов. Причинами дезинвестиции могут выступать, например, невыгодность дальнейшего использования приобретенных активов, либо возникновение возможности произведения более эффективного долгосрочного вложения.Инвестиционный проект (ИП) суть совокупность И и генерируемых ими доходов.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
