~1 (738866), страница 4
Текст из файла (страница 4)
Пример (Комбинированный метод):
1. Прибыли по плану текущего года 9600.
2. Прибыль по отчету на 1.10. текущего года 7300 (целесообразно заниматься планирование прибыли, только тогда, когда имеется отчетность за 9 месяцев текущего года).
3. Ожидаемая прибыль до конца текущего года 2700.
4. Ожидаемая прибыль за реализацию работ и услуг 7300 + 2700 = 10000.
Данный показатель м.б. первым, когда имеется годовая отчетность, утвержденная и сданная в налоговые органы; или предприятие не функционирует еще 9 месяцев.
5.Поправки к ожидаемой прибыли от реализации работ, услуг, товаров, расчитанные исходя из изменений в планируемом году:
а) Цены +200
б) НДС и других косвенных налог -400
Поправки расчитываются отдельно по каждому фактору методом прямого счета:
фi – изменение фактора на одну единицу товара.
qi – изменение количества единиц i-го товара.
6. Базовая прибыль 10000 + 200 – 400 =9800
Базовым считается любой показатель, пересчитанный на текущий.
7. Ожидаемая реализация товарной продукции по полной себестоимости в текущем году 40900
8. Процент базовой рентабельности 24% (67)
9. Реализация сравнимой продукции в планируемом году 44000
Сравнимая продукция – это та продукция, которая выпускалась в отчетном периоде и планируется к выпуску в следующем году.
10. Плановая прибыль на будущий год, исходя из показателя базовой рентабельности (98100%) 44000 24% = 10560
Поправки плановой прибыли в связи с изменениями:
а) отпускных цен -790
б) ставок косвенных налогов -42
в) повышения качества продукции и ассортимента +692
12. Экономия от понижения себестоимости реализуемой продукции в планируемом году +200
13. Реализация несравнимой (не выпускавшейся ранее) продукции 2000.
Для вновь созданных предприятий этот показатель первый.
14. Процент рентабельности несравнимой продукции 15%.
Этот показатель берется по аналогичным фирмам (в т.ч. зарубежным), с учетом инфляции и конкуренции. Поскольку в России доходы и расходы растянуты во времени, проводится дисконтирование.
15. Плановая прибыль по несравнимой продукции (1314100) 300
16. Прибыль от реализации продукции, работ, услуг в планируемом году (101112+15) 10920.
Аналитический метод применяется при планировании прибыли по сравнимой продукции.
По несравнимой продукции используется метод прямого счета.
Т.к. у предприятия м.б. и сравнимая, и несравнимая продукция, то чаще всего используется комбинированный метод (см. пример).
Нормативный метод
Применяется, когда предприятия могут устанавливать конкретные нормативы по расходованию средств, т.е. применять систему бюджетирования. Т.о. в данном случае метод прямого счета совмещается с нормами затрат.
Экономико-математические методы (с помощью ПК)
Планирование прибыли тесно взаимосвязано с теми функциями, которые прибыль выполняет (оценочная и стимулирующая функции).
Вопрос 3. Планирование валовой и чистой прибыли
Данное планирование происходит с учетом особенностей выручки, в т.ч. минимальной выручки (точки безубыточности или порога рентабельности), а также с учетом корректировок валовой прибыли для целей налогообложения, в т.ч. с учетом привлечения заемных средств.
ставка рефинансирования (СР) = 42%.
| Показатели | Условные обозначения | I | II | III | IV |
| 1) Источники средств | И | 200 | 200 | 200 | 200 |
| 2) Собственные источники | Ис | 200 | 50 | 50 | 50 |
| 3) Заемные источники | Из | - | 150 | 150 | 150 |
| 4) Процент за кредит по договору | Кс | - | 44% | 45% | 52,5% |
| 5) Учетная ставка для целей налогообложения | Ксн | - | 45% СР42%+3% | 45% | 45% |
| 6) Превышение Кс над Ксн | Кс | - | - | +7,5% | |
| 7) Плата за кредит, относящийся на издержки по бухучету | Пк (Из Кс) / 100 | - | 66 | 67,5 | 78,75 |
| 8) Валовая прибыль (ВП0 - Пк) | ВП | 100 (ВП0) | 34 (ВП0 -Пк) | 32,5 | 21,25 |
| 9) Плата за кредит для корректировки ВП | ПКс (Из Кс) | - | - | - | +11,25 |
| 10) ВП с учетом корректировок | ВПк | 100 | 134 | 132,5 | 132,5 |
| 11) Экономическая рентабельность | Эи (ВПк / И) | 50% | 17% | 16,25% | 16,25% |
| 12) Ставка налога на прибыль | Нс | 35% | 35% | 35% | 35% |
| 13) Сумма налога на прибыль | Н (ВПк Нс) | 35 | 11,9 | 11,375 | 11,375 |
| 14) Чистая прибыль | ЧП (ВПк - Н) | 65 (ЧП0) | 22,1 | 21,125 | 21,125 |
| 15) Снижение ЧП в распоряжении предприятия | ЧП | 42,9 | 43,875 | 43,875 | |
| 16) Рентабельность собственного капитала | Rис ЧП / Ис | 32,5 | 44,2 | 42,25 | 42,25 |
| 17) Рост рентабельности собственного капитала | Rис | +11,7 | +9,75 | +9,75 |
Т.о., привлекая заемные средства, при планировании ВП и ЧП, получается:
ВП снижается
Эи снижается, но Rис возрастает
ЧП снижается.
Rис позволяет принимать решения по финансовому менеджменту, используя эффект финансового рычага, т.е. за счет привлечения заемных средств и роста кредита есть возможность увеличения Rис лучшего использования, или за счет сравнительной дешевизны привлеченного капитала.
Рассмотренный пример иллюстрирует европейский подход к понятию финансовый рынок, эффективность финансового рычага проявился в том, что при привлечении ЗК предприятие может получить приращение рентабельности СК.
Если предприятие не привлекает кредит, тогда СК мало рентабелен.
Рентабельность собственного капитала возрастает при условии если Y исходная экономическая рентабельность предприятия выше, чем % ставка за кредит.
Если % ставка больше экономической рентабельности, то эффективность финансового рычага будет отрицательна, т. е. привлечение заемных средств приведет к снижению рентабельности собственного капитала.
+11,7 – эффективность финансового рычага.
Можно рассчитать по формуле:
ЗК – заемный капитал
СК – собственный капитал
ЭР – экономическая рентабельность
СРСП – средний расчет ставки %
(1-Т) – влияние налогов
Т 30-35 %
На эффективность оказывает влияние 3 компонента:
плечо рычага (соотношение заемного и собственного капитала).
ЭР – СРСП – дифференциал
ОТ Т- ставки налога на прибыль.
ЭФР широко используется в финансовом менеджменте при принятии решения о привлечении заемных средств.
РСК является одним из важнейших финансовых показателей, е важны для инвесторов (характеризуют инвестиционную привлекательность предприятия).
Второй момент:
Если предприятие систематически имеет отрицательный финансовый рычаг то предприятие не только не эффективно использует СК, но и заемный капитал. У них как правило, большие проблемы с денежными средствами. Перспектив мало.
Показатели рентабельности
Существуют традиционные показатели рентабельности (еще в СССР), но они больше экономические чем финансовые. Это:
Балансовая рентабельность (БР)
Расчетная Рентабельность (РР)
Финансовые показатели:
- рентабельность активов.
- рентабельность собственного капитала.
Рентабельность продукции (РП)
Рентабельность продаж (реализации)
Многофакторная модель, разработанная компанией «Dupont», в 60-е годы (сначала двухфакторная модель рентабельности активов)
Двухфакторная модель:
В – выручка
А – активы
Факторы:
Первый коэффициент 
- рентабельность продаж.
Второй факт: 
- оборачиваемость активов.
Недостаток ROA – он не учитывает структуру капитала, и не дает ответа на вопрос о факторах влияющих на рентабельность собственного капитала.
Появилась трехфакторная модель РСК
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
