160465 (737969), страница 3

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 3)

Обычно клиентам предлагается маржинальная торговля на рынке Форекс без реальной поставки купленных и проданных валют.

Задачи

Крупная фирма, вовлеченная во внешнеэкономическую деятельность имеет короткую валютную позицию.

а) В каком случае фирма подвержена валютному риску?

Продажа без покрытия (короткая продажа или короткая позиция, также «игра на понижение») (от англ. short selling) — продажа ценных бумаг или валюты, которыми инвестор на момент продажи не владеет. Продавая взятые в долг ценные бумаги, инвестор надеется, что их цена упадёт, и он сможет выкупить их за меньшую сумму. Продажа без покрытия является одним из видов спекуляций.

Механизм сделки следующий: трейдер берет в долг у брокера/дилера в долг 100 $ и продает их сразу же по 30 рублей. Т.е. непокрытая выручка равна 30*100=3000 рублей. Он надеется, что их цена упадет до 25 рублей за доллар и в результате он вернет брокеру 100 долларов стоимостью 2500 рублей. В итоге его выгода составит 500 рублей. Если же цена доллара наоборот подскочит, то трейдеру придется затратить большую сумму нежели, чем ту, которою он получил при продаже, т.е. при открытия короткой позиции.

Ответ на вопрос: фирма будет подвергаться валютному риску при росте курса доллара.

б) какие основные методы хеджирования валютных рисков применимы финансовыми менеджерами в данном случае?

Следует отметить, что современной экономике валютными операциями занимаются трейдеры международного валютного рынка Форекс. В то время как финансовый менеджмент располагает лишь общими подходами к современному хеджированию валютных рисков, особенно в спекулятивных операциях. Имея открытую короткую позицию трейдер может сделать лишь две вещи: закрыть и держать. Держать он будет лишь в том случае, если позиция прибыльная, а закроет он ее тогда когда он выйдет на применимую величину прибыли или убытка. Оба последних варианта равновероятны. Захеджировать короткую позицию имеет смысл только, когда есть вероятность серьезного роста курса доллара. В данном случае единственно возможным вариантов является открытие обратной позиции, т.е. «уйти в длинную». В результате мы фиксируем цену по короткой позиции на уровне по времени открытия длинной позиции. Т.е. к примеру мы открыли короткую позицию для 100 долларов по цене 30 рублей. Затем цена упала до 25 рублей. Мы можем закрыть позицию и забрать доход, но по каким то причинам нам не нужны сейчас доллары и мы держим позицию. Цены выросла до 27 рублей. Т.е. получается, какую то часть выигрыша мы потеряли, но мы пока еще вынуждены держать доллары. Мы решили зафиксировать цену т.е. захеджировать позицию и покупаем 100 долларов по 27 рублей. В результате мы держим две обратных позиции по 100 долларов. Хэджирвание заключается в том, что если доллар вырастет, то мы получим убыток по короткой позиции, который покроет прибыль по длинной позиции и наоборот.

Литература

1. Банковское дело: Учебник для вузов / Под ред. О.В. Лаврушиной .- М.: Дело, 2004

2. Котелкин С.В и др. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: Учебник / С.В. Котелкин, А.В. Круглов, Ю.В. Мишальченко, Т.Г. Тумаров .- М.: Инфра-М,2004

3. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной. – М.: Финансы и статистика, 2005

4. Международные экономические отношения: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2006.

5. Международный менеджмент: Учебник / Под ред. Пивоварова С.И. .- М., 2004

6. Общая методика расчета отраслевых индексов реального эффективного курса рубля представлена в статье «Отраслевые индексы реального эффективного курса рубля», Финансы и кредит, №32(200), 2005

7. Сусанин Д. Методы измерения странового риска // РЦБ .- 2004.- № 16.- С.50.

8. Сусанин Д. Оценка и прогнозирование странового риска России // РЦБ .- 2004.- № 5 .- С.67

Документы из ИПС Консультант ПЛЮС: Высшая школа

1. УКАЗАНИЕ ЦБ РФ от 16.12.1998 N 444-У
   "ОБ ОСОБЕННОСТЯХ ПРЕДСТАВЛЕНИЯ СБЕРЕГАТЕЛЬНЫМ БАНКОМ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ОТЧЕТНОСТИ В СООТВЕТСТВИИ С УКАЗАНИЕМ БАНКА РОССИИ ОТ 23.09.98 N 357-У "О МЕРАХ ПО ДОПОЛНИТЕЛЬНОМУ ОГРАНИЧЕНИЮ ВАЛЮТНЫХ РИСКОВ КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ, СВЯЗАННЫХ С КОНВЕРСИОННЫМИ ОПЕРАЦИЯМИ ПРОТИВ РОССИЙСКИХ РУБЛЕЙ"
   
   

2. УКАЗАНИЕ ЦБ РФ от 23.09.1998 N 357-У
   (с изм. от 16.12.1998)
   "О МЕРАХ ПО ДОПОЛНИТЕЛЬНОМУ ОГРАНИЧЕНИЮ ВАЛЮТНЫХ РИСКОВ КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ, СВЯЗАННЫХ С КОНВЕРСИОННЫМИ ОПЕРАЦИЯМИ ПРОТИВ РОССИЙСКИХ РУБЛЕЙ"
   
   

3. "КОММЕНТАРИЙ К ЗАКОНУ РФ ОТ 20 ФЕВРАЛЯ 1992 Г. N 2383-1 "О ТОВАРНЫХ БИРЖАХ И БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛЕ"
   (постатейный)
   (С.Ю. Пятин)
   (Подготовлен для Системы КонсультантПлюс, 2006)
   

4. "ДОГОВОРНОЕ ПРАВО. ДОГОВОРЫ О ЗАЙМЕ, БАНКОВСКОМ КРЕДИТЕ И ФАКТОРИНГЕ. ДОГОВОРЫ, НАПРАВЛЕННЫЕ НА СОЗДАНИЕ КОЛЛЕКТИВНЫХ ОБРАЗОВАНИЙ"
   (Книга 5. В 2-х томах)
   (Том 1)
   (М.И. Брагинский, В.В. Витрянский)
   (Статут, 2006)
   

5. "КОММЕНТАРИЙ К ЗАКОНУ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ "О ТОВАРНЫХ БИРЖАХ И БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛЕ" (ПОСТАТЕЙНЫЙ)"
   (Л.Г. Вострикова)
   (ЗАО Юстицинформ, 2006)
   

1 Котелкин С.В и др. Основы международных валютно- финансовых и кредитных отношений: Учебник / С.В. Котелкин, А.В. Круглов, Ю.В. Мишальченко, Т.Г. Тумаров .- М.: Инфра-М,2004

2 Международные экономические отношения: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2006.

3 Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной. – М.: Финансы и статистика, 2005

4 Котелкин С.В и др. Основы международных валютно- финансовых и кредитных отношений: Учебник / С.В. Котелкин, А.В. Круглов, Ю.В. Мишальченко, Т.Г. Тумаров .- М.: Инфра-М,2005

5 Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной. – М.: Финансы и статистика, 2005

6 Международный менеджмент: Учебник / Под ред. Пивоварова С.И. .- М., 2004

7 Банковское дело: Учебник для вузов / Под ред. О.В. Лаврушиной .- М.: Дело, 2004

8 Банковское дело: Учебник для вузов / Под ред. О.В. Лаврушиной .- М.: Дело, 2004

9 Сусанин Д. Методы измерения странового риска // РЦБ .- 2004.- № 16.- С.50.

10 Сусанин Д. Оценка и прогнозирование странового риска России // РЦБ .- 2004.- № 5 .- С.67

11 Сусанин Д. Оценка и прогнозирование странового риска России // РЦБ .- 2004.- № 5 .- С.69

12 Публикация на сайте ВШЭ «Модернизация российской экономики: возможности в условиях текущей курсовой политики»

13 Общая методика расчета отраслевых индексов реального эффективного курса рубля представлена в статье «Отраслевые индексы реального эффективного курса рубля», Финансы и кредит, №32(200), 2005

Характеристики

Список файлов реферата