diplom (716366), страница 9
Текст из файла (страница 9)
Широко используемый в нашей практике коэффициент текущей ликвидности, даже если он равен 2, заставляет усомниться в истинной платежеспособности предприятия: запасы и затраты, которые рассматриваются при исчислении этого коэффициента как элементы покрытия, всего лишь потенциальное покрытие обязательств. Для гарантированного покрытия обязательств требуются финансовые активы, и чем мобильнее эти активы, чем быстрее их можно превратить в денежные средства, тем выше платежеспособность предприятия, тем устойчивее его положение. [1, с.36].
Состояние финансово-экономического равновесия не может быть каким-то длительным состоянием. Это не более, чем момент, т.к. движение происходит постоянно – либо набирается запас устойчивости (при этом равновесие сохраняется, оно – обязательный компонент устойчивости), либо этот запас сокращается. Но знание количественной характеристики равновесия необходимо – чтобы его не потерять.
Одновременное востребование погашения всех обязательств всеми кредиторами – не каждодневное событие. Но если в деловых кругах возникает неуверенность в каком-то партнере, то все кредиторы начинают оказывать давление на него одновременно. Поэтому к такому повороту событий следует быть готовым всегда.
Сопоставляя собственный капитал с нефинансовыми активами, определяют не только финансовое, но и экономическое состояние. При этом создается предпосылка для прогнозирования равновесного (сбалансированного) движения, с учетом формы дохода и имущества: денежной и неденежной. Дело в том, что мало получить доход и мало – получить кредит: и то, и другое надо получить в нужной форме.
Совмещение этих двух разных структур проводится в целях выявления формы и содержания.
Критерием данного соответствия является финансово-экономическое равновесие, которое состоит, во-первых, в равенстве собственного капитала и нефинансовых активов и, во-вторых, в равенстве заемного капитала и финансовых активов. Второе равенство является следствием первого, т.к. общая величина капитала, находящегося в обороте – собственного и заемного – всегда равна сумме всех активов. И та, и другая величина представляют собой одно и то же имущество предприятия, находящееся в данный момент в его распоряжении, в обороте. На практике состояние равновесия – только точка отсчета, вокруг которой происходят непрерывные колебания. вряд ли можно найти реальное предприятие, у которого собственный капитал в точно равен нефинансовым активам. Тем не менее, параметры равновесия очень важны для анализа финансово-экономической устойчивости, ее изменений во времени по одному и тому же предприятию или колебаний вокруг среднего уровня по разным предприятиям, на один и тот же момент времени.
Превышение собственного капитала над величиной нефинансовых активов является положительным отклонением от точки равновесия. Соответственно при этом финансовые активы больше заемного капитала, и предприятие, по крупному счету, платежеспособно. Противоположное отклонение от точки равновесия в сторону превышения нефинансовых активов над собственным капиталом является отрицательным. Финансовые активы при этом меньше обязательств, принятых данным предприятием перед банками, деловыми партнерами, работниками предприятия, государственным бюджетом и внебюджетными фондами, т.е. меньше всей величины заемного капитала. Платежеспособность является неполной. Положение предприятия становится неустойчивым. [1, с.48].
Таким образом, имеется три изначальных характеристики финансово-экономического состояния предприятия, что является методологической предпосылкой построения шкалы для определения прочности, надежности или, напротив, шаткости, неустойчивого положения предприятия.
Шкала изменения финансово-экономического состояния предприятия может быть представлена в самом укрупненном виде тремя позициями:
-
Чистое кредитование.
-
Равновесие.
-
Чистое заимствование.
Характеристики соотношения финансовых активов и заемного капитала также обозначены позициями вышеприведенной шкалы. Чистое кредитование выражается в превышении финансовых активов над заемным капиталом, а чистое заимствование – в недостатке финансовых активов и заемного капитала, как уже говорилось выше.
Устойчивым является положение, начиная от состояния равновесия. Оно усиливается по мере увеличения абсолютной величины отклонения в сторону превышения собственного капитала над нефинансовыми активами.
Появляется запас устойчивости, измеряемый разностью между собственным капиталом и нефинансовыми активами, или, что то же самое, разностью между финансовыми активами и заемным капиталом. Чем больше эта разность, тем более независимо предприятие от своих кредиторов (по крупному счету).
Противоположное отклонение от параметров равновесия, в сторону превышения нефинансовых активов над собственным капиталом и, соответственно, в сторону превышения заемного капитала над финансовыми активами, свидетельствует о потере устойчивости, о переходе в неустойчивое, шаткое состояние. По мере абсолютного увеличения разности между финансовыми активами и общей суммой принятых обязательств (эта разность выражается в данной ситуации отрицательным числом) неустойчивое состояние перейдет в зону (область)риска, а затем может перейти и в кризисное состояние.
Чистое кредитование и чистое заимствование вычисляется по одной и той же формуле – как разность между собственным капиталом и нефинансовыми активами. Назовем эту разность индикатором финансово-экономической (финансовой) устойчивости предприятия.
Введем обозначения:
А – экономические активы;
AN – нефинансовые экономические активы;
AF – финансовые экономические активы;
К – капитал;
KS – собственный капитал;
KZ – заемный капитала;
В – чистое кредитование (заимствование).
Капитал предприятия и экономические активы, находящиеся в обороте, представляют собой – соответственно – содержание и форму одного того же явления – имущества предприятия. Поэтому:
А=К, 3.2.1
Экономические активы дифференцированы нами, на нефинансовые и финансовые активы:
А=AN+AF, 3.2.2
Капитал дифференцирован на собственный и заемный капитал:
К=KS+KZ, 3.2.3
Таким образом, основное финансово-экономическое уравнение предприятия, с учетом уравнений (3.2.1), (3.2.2) и (3.2.3), имеет вид:
AN+AF=KS+KZ, 3.2.4
Чистое кредитование представляет собой положительную разность между собственным капиталом и нефинансовыми активами, а чистое заимствование – отрицательную разность;
в случае финансово-экономического равновесия эта разность равна «0»:
B=KS-AN, 3.2.5
B>0, B<0, B=0.
Разность между собственным капиталом и нефинансовыми активами в сумме с разностью между заемным капиталом и финансовыми активами равна «0», что следует из уравнения (2.3.4):
(KS-AN)+(KZ-AF)=0, 3.2.6
Это означает, что положительные или отрицательные значения «В», определенные по уравнению (3.2.5), должны уравновешиваться равными по абсолютной величине и противоположными по знаку значениями разности между заемным капиталом и финансовыми активами (KZ-AF):
если B>0, то (KZ-AF)<0 3.2.7
если B0 3.2.8
если B=0, то (KZ-AF)=0 3.2.9
Из уравнения (2.3.6), (2.3.7), (2.3.8) следует, что разность (KZ-AF) может быть выражена через (KS-AN), но с противоположным знаком:
KZ-AF=-B, 3.2.10
В отличии от чистого кредитования (чистого заимствования) назовем величину (-В) чистым контркредитованием (контрзаимствованием) и обозначим символом Вк.
Из уравнений (3.2.5) и (3.2.6) вытекает, что индикатор финансово=экономической устойчивости выражает покрытие финансовыми активами заемного капитала:
В=AF-KZ, 3.2.11
Формула (3.2.11) наглядно убеждает, что финансовая устойчивость является финансово-экономической категорией, оборотной стороной экономической устойчивости [1, с.53].
Представим возможные варианты финансово-экономического состояния предприятия в табличной форме.
Таблица 3.2.1.
Финансово-экономическое состояние предприятия
с чистым кредитованием (KS>AN; KZ
| Экономические активы | Разность между капиталом и активами | Капитал |
| Нефинансовые (AN) | B>0 | Собственный (KS) |
| Финансовые (AF) | Bk<0 | Заемный (KZ) |
| Всего (А) | K-A=0 B+Bk=0 | Всего (K) |
Таблица 3.2.2.
Финансово-экономическое состояние предприятия
с чистым заимствованием (KSAF)
| Экономические активы | Разность между капиталом и активами | Капитал |
| Нефинансовые (AN) | B<0 | Собственный (KS) |
| Финансовые (AF) | Bk>0 | Заемный (KZ) |
| Всего (А) | K-A=0 B+Bk=0 | Всего (K) |
Таблица 3.2.3.
Финансово-экономическое равновесие предприятия (KS=AN; K=AF)
| Экономические активы | Разность между капиталом и активами | Капитал |
| Нефинансовые (AN) | B=0 | Собственный (KS) |
| Финансовые (AF) | Bk=0 | Заемный (KZ) |
| Всего (А) | K-A=0 B+Bk=0 | Всего (K) |
Приведем таблицу, характеризующую финансово-экономическое состояние ЗАО "ВУПК "Донбассметуголь" на начало 2000 года (табл. 3.2.4).
Таблица 3.2.4.
Финансово-экономическое состояние ЗАО "ВУПК "Донбассметуголь" на начало 2000 года, тыс. грн.
| Экономические активы | Разность между капиталом и активами | Капитал |
| Нефинансовые AN=6490,5 | B=-1071,3 | Собственный KS=5419,2 |
| Финансовые AF=768,5 | Bk=1071,3 | Заемный KZ==1839,8 |
| Всего А=7259,0 | 7259,0-7259,0=0 -1071,3+1071,3=0 | Всего K=7259,0 |
Состояние ЗАО "ВУПК "Донбассметуголь" может быть определено как чистое заимствования.
Предприятию не хватает собственных средств на обеспечение нефинансовых активов (-1071,3); эту нехватку восполняет заемный капитал. Все финансовые активы предприятия – только заемные: своих денег нет.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В результате проведенного финансово-экономического анализа ЗАО "ВУПК "Донбассметуголь" было установлено:
-
В 1999 году основной формой расчетов был бартер *(взаимозачет). За полученной сырье, товарно-материальные ценности, газ, электроэнергию и т.д. производился расчет продукцией собственного производства и товарно-материальными ценностями, полученными по бартеру за отгруженную ранее готовую продукцию. Объем бартерных операций в общем объеме реализации составил 89,4%.
-
В имущественном состоянии предприятия и в структуре источников средств наибольший удельный вес (74,7%) составляют собственные средства в виде дополнительного капитала (индексация стоимости основных средств).
-
Сумма кредиторской задолженности неуклонно растет и значительно превышает сумму дебиторской задолженности, что отрицательно характеризует финансовое состояние.
-
Оборотные мобильные средства, хотя и незначительно увеличились (на 2,6%), но по сравнению с краткосрочными обязательства, сумма их значительно меньше, чем необходимо, что говорит о том, что ЗАО "ВУПК "Донбассметуголь" является ненадежным партнером, т.е. не может своевременно отвечать по своим долговым обязательствам.
-
Предприятие не имеет собственных средств для покрытия запасов и затрата, причем этот показатель продолжает снижаться, т.е. повышается зависимость от использования заемных источников, что характеризует финансовое состояние ЗАО "ВУПК "Донбассметуголь" как кризисное, предприятие находится на грани банкротства.
-
Ликвидность баланса не абсолютна, так как у предприятия практически отсутствуют средства для погашения наиболее срочных обязательств.
-
Оценка финансового равновесия источников и размещения активов предприятия показала, что состояние ЗАО "ВУПК "Донбассметуголь" может быть определено как чистое заимствование, т.е. у него недостаточно финансовых активов и заемных средств – положение предприятия неустойчивое.
Все выше перечисленное говорит о том, что руководству предприятия необходимо срочно предпринимать меры для улучшения финансового состояния, так как ЗАО "ВУПК "Донбассметуголь" находится на грани банкротства.
Для улучшения финансового состояния предприятия и реструктуризации структуры баланса необходима реализация следующих мероприятий.
-
Увеличение доходов за счет расширения объемов реализации продукции, реализация продукции должна быть увеличена путем внедрения комплекса мероприятий в отрасли маркетинга и продаж, создания эффективной системы сбыта продукции, приспособление ассортимента продукции, которая производится предприятием к постоянно меняющемуся спросу потребителей, расширение круга потребителей за счет выхода на новые экспортные рынки сбыта.
-
Уменьшение стоимости продукции за счет организационных и технических усовершенствований, а также за счет освоения инвестиций.
-
Уменьшение стоимости сырья, топлива, электроэнергии, которые используются предприятием газа за счет выгодных условий контрактов с поставщиками газа, электроэнергии и других материалов.
-
Уменьшение уровня кредиторской задолженности, а также количества просроченных платежей.
-
Уменьшение уровня бартерных контрактов и увеличение количества расчетов с потребителями по предварительной оплате.
-
Введение эффективной системы отчетности, системы контроля за поступлением и отправкой платежей для организации контроля над разделением денежных ресурсов.
-
Регулярное проведение анализа деятельности предприятия, для того, чтобы руководство могло «на ходу» оценит и улучшить сове финансовое положение.
Для этого в настоящее время, лучше всего использовать бухгалтерскую программу с встроенным блоком анализа финансовой деятельности. Эта программа очень удобна и даже необходима для неустойчивых предприятий, чтобы оперативно следить за изменениями финансового состояния.
Финансирование обновления и технического переоснащения ЗАО "ВУПК "Донбассметуголь" может быть осуществлено за счет таких источников:
-
Аккумулирование средств предприятия, полученных от реализации продукции как на внутреннем рынке, так и за его пределами.
-
Амортизационные отчисления и отчисления части прибыли на развитие производства.
-
Получение льготных кратко- и долгосрочных кредитов на техническое переоснащение предприятия с осуществлением комплекса мероприятий по защите окружающей среды.
Как известно основой стабильного положения предприятия является его финансовая устойчивость, ибо от устойчивости каждого предприятия в частности зависит финансовая устойчивость всей страны в целом.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
-
Абрютина М.С. Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. – М.: Изд-во «Дело и Сервис», 1998. – 256 с.
-
Артеменко В.Г. Белиндир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. – М.: Издательство «Дело и Сервис» НГАЭиУ, 1997. – 128 с.
-
Артеменко В.Г. Белиндир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. – 2-е изд. перераб. и доп. – М.: Издательство «Дело и Сервис» НГАЭиУ, 1999. – 160 с.
-
Управленческий учет. Под ред. В.Палия и Р.Вандера Вила. – М.: ИНФРА, 1997. – 518 с.
-
Аудит: Практическое пособие /А.Кузьминский, Н.Кужельный, и др.; Под ред. А.Кузьминского. – К.: «Учетинформ», 1996. – 238с.
-
Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с анг./науч. ред. перевода чл.-корр. РАН И.И.Елисеева. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 624 с.
-
Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных объектов /Пер. с англ. Под ред. Л.П.Белых. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. – 631 с.
-
Бригхем Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента. Сокр. Пер. с англ. – 5-е изд. – М.: РАТС: ОАО Изд-во «Экономика», 1998. – 823 с.
-
Бригхем Е. Основы финансового менеджмента /Пер. с англ. К.: Молодь, 1997. – 133 с.
-
Бланк И.А. Управление прибылью. К.: «Ника-центр», 1998. – 544 с.
-
Бородина Е.И. и др. Финансы предприятий. Учебное пособие. – М.: Банки и биржи, Юнити, 1995.
-
Бухгалтерский анализ /Пер. с англ. – К.: Торгово-издательское бюро ВНV, 1993. – 428 с.
-
Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами /Пер. с англ. /Гл. ред. серии Я.В.Соколов. – М.: Финансы и статистика. 1996. – 799 с.
-
Герчикова И.Н. Менеджменти. Практикум: Учебное пособие для вузов. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. – 335 с.
-
Думинец О.С. Прогнозирование затрат предприятия //Финансы Украины. 1998. – №2. – с.11.
-
Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996. – 432 с.
-
Ковалев В.В. Сборник задач по финансовому анализу. Учебн. пособие. – М.: Финансы и статистика, 1997. – 128 с.
-
Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы. Учебн. пособие /пер. с франц. Под ред. проф. Я.В,Соколова. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. – 567с.
-
Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. – М.: АО «ДИС», «МВ-Центр», 1994. – 256с.
-
Костырко Л.А. Финансовый анализ и прогнозирование экономического потенциала предприятия. – Луганск: ООО «Знания», 1997. – 92с.
-
Костырко Л.А. Ковшарь А.И.Костырко Р.А. Финансовый анализ в управлении инвестиционной деятельностью. Луганск: изд-во ВУГУ, 1998. – 166с.
-
Костырко Л.А. Финансовый анализ. – Луганск: Финансовый анализ. – Луганск: изд-во ВУГУ, 1998. – 166 с.
-
Лукасевич И.Я. Анализ финансовых отношений. Методы, модели, техника вычислений. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. – 400с.
-
Маккензи Р.А. Ловушка времени. Как сделать больше за меньшее время. – М.: Изд. Слово и Дело. 1995. – 242 с.
-
Финансовый менеджмент Учебник для вузов /Г.В.Поляк, И.А.Акодис, Т.А.Краева и др. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. – 518с.
-
Методика анализа финансово-экономического положения предприятий и организаций. ГНА Украины, Главное управление экономического анализа. – Киев, 1997.
-
Методика проведения углубленного анализа финансово-хозяйственного состояния неплатежеспособных предприятий и организаций. Утверждено приказом Агенства по вопросам предотвращения банкротства предприятий и организаций. от 27.06.97. №81.
-
Меркулов Я.С. Теоретическое и практическое пособие по финансовым вычислениям. – М.:ИНФРА, 1996. – 336с.
-
Райзберг Б.А. Лозовской Л.Ш., Стародубцев Е.Б. Современный экономический словарь. – М.: ИНФРА-М, 1997. – 496с.
-
Рогов Е.И. Настольная книга практического психолога в образовании. – М.: Владос, 1995. – 483с.
-
Ричард Брейли, Стюарт Майерс. Принципы корпоративных финансов /Пер. с англ. – М.: ИНФРА, 1996. – 336 с.
-
Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. – М.: Изд-во «Перспектива», 1995. – 420 с.
-
Роберт Н.Холт. Основы финансового менеджмента /Пер. с англ. – М.: «Дело ЛТД», 1995. – 385 с.
-
Русак Н.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования. Справочное пособие. – Минск, Высшая школа, 1997. – 187 с.
-
Самоукин А.И. Шишов А.А. Сборник задач по бизнесу: тесты и задачи с ответами и решениями для учащихся старших классов. – М.: Новая школа, 1995. – 112с.
-
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.
2-е изд., перераб. и доп. – – М.: ИП «Экоперспектива», 1997. – 498с. -
Уткин Э.А. Финансовое управление. – М.: Ассоциация авторов и читателей «Тандем». – М.: Изд-во «ЭКМОС», 1997. – 360с.
-
Управленческий учет. Под ред. В.Палия и Р.Вандер Вила. – М.: ИНФРА, 1997. – 518с.
-
Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник Под ред. Е.С.Стояновой – 2-еизд. перераб. и доп. – М.: Изд-во Перспектива, 1997. – 574с.
-
Финансы: Учебное пособие /Под ред. А.М. Ковалевой. 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 384с.
-
Хан Д. Планирование и контроль: концепция контролинга /Пер. с нем/под ред. и с предисловием А.А.Туркача, Л.Г.Головача, М.Л.Лукашевича. – М.: Финансы и статистика, 1997. – 800 с.
-
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятия., – М.: ИНФРА-М, 1998. – 343с.
-
Щекин Г.В. Практическая психология менеджмента. Кн.1. Как делать карьеру. Киев: МЗУУП – 1993. – 485с.
-
Шим Джей К. Сигел Джоэл Г. Финансовый менеджмент /Пер. с англ. – М.: Информационно-издательский дом «Филинь», 1996. – 400 с.
-
Хелферт Э. Техника финансового анализа /Пер. с англ. Под ред. Л.П.Белых.– М.: Аудит, ЮНИТИ, 19936. – 663с.
88
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
