Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 10)

где Ка - курс;

Кр - рыночная цена;

Нн - номинальная цена.

Показатель, отражающий среднюю цену акций и других ценных бумаг по определенной совокупности компаний, называется биржевым индексом. Индекс позволяет инвесторам, вкладывающим деньги в ценные бумаги, оценивать состояние как фондового рынка в целом, так и надежность собственных активов.

При стоимостной оценке акций важную роль играет книжная, или балансовая, стоимость. Ее определяют эксперты (в том числе аудиторы) на основе оценки собственных активов компании как частное от ее деления на количество выпущенных акций, находящихся в обращении. Такая оценка доступна очень узкому кругу инвесторов. Если курсовая цена превышает балансовую, то это является биржевым ростом.

Балансовую стоимость определяют при аудиторских проверках в том случае, если эмитент намерен пройти листинг для включения своих акций в биржевой список ценных бумаг, допущенных к биржевым торгам, а также при ликвидации акционерного общества, чтобы определить долю собственности, приходящуюся на одну акцию.

Рынок акций ОАО "Нижнекамскнефтехим" стал развиваться после регистрации первой эмиссии и утверждения плана приватизации в августе 1993 г.

С 14 апреля 1997 г. акции ОАО "Нижнекамскнефтехим" котируются в РТС.

Возьму цену акции ОАО «Нижнекамскнефтехим» в РТС на уровне 98,8 рублей и рассчитаю курс акции при помощи формулы (2.3.3)

Рассчитаю действительную стоимость акции ОАО «Нижнекамскнефтехим», используя формулу (2.3.2). Дивиденд, выплаченный за 2000 г. на 1 акцию составляет 1,5 руб.

Требуемый уровень прибыльности = безопасный уровень приб.+ *(общерыночный средний уровень прибыльности + безопасный уровень прибыльности)

=0,8

БУП (на уровне ставки рефинансирования)=25%

Общ. средн. ур. приб. = 20%

ТУП = 0,25 + 0,9*(0,2+0,25) = 0,655

(руб.)

2.4 Реестр

В соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обще­ствах», принятым в 1995 г., все акции общества являются именными. При этом держатели акций регистрируются в специальном реестре акци­онеров, где указываются сведения о каждом зарегистрированном лице, количестве и категориях (типах) акций, записанных на имя каждого зарегистрированного лица, а также дата приобретения акций.

Запись в реестр акционеров общества вносится по требованию акционера не позднее трех дней с момента представления документов. Не допускается отказ от внесения записи в реестр акционеров общества, за исключением ситуаций, предусмотренных правовыми актами Российской Федерации. В противном случае держатель реестра не позднее пяти дней с момента предъявления требования о внесении записи в реестр направляет лицу, требующему этой записи, уведомление об отказе с указанием причин отказа.

Держателем реестра акционеров может выступать общество, которое занимается выпуском (эмитент) и размещением акций, или специализированный регистратор. Если в акционерном обществе число владельцев обыкновенных акций превышает 500 человек, то такое общество обязано поручить ведение и хранение реестра специализированному регистратору нести ответственность за его ведение и хранение.

Для руководства обществом выпуск именных акций дает возможность контролировать движение акционерного капитала и концентрацию ценных бумаг в руках акционеров.

Реестродержателем ОАО «Нижнекамскнефтехим» является ООО "Финансовая компания "Интеркамаинвест" (номер лицензии: № 10-000-1-00026 от 17.09.1997, действительна до 19.03.2003). Реестр ведется с 29.08.1997.

Порядок учета и перехода прав собственности на ценные бумаги ОАО "Нижнекамскнефтехим" осуществляется в соответствии с Положением о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг, утвержденного постановлением Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг от 2 октября 1997 года за № 27. Документом, подтверждающим переход прав собственности на акции эмитента, является передаточное распоряжение держателю реестра акционеров эмитента, подписанное зарегистрированным лицом, передающим акции, или лицом, на лицевой счет которого должны быть зачислены акции. Документом, подтверждающим право собственности на акции, является выписка из реестра акционеров.

2.5 Депозитарий

Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и / или учету и переходу прав на ценные бумаги.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Депозитарием может быть только юридическое лицо. Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и / или учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом.

Договор между депозитарием и депонентом, регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности, именуется депозитарным договором (договором о счете депо). Депозитарный договор должен быть заключен в письменной форме. Депозитарий обязан утвердить условия осуществления им депозитарной деятельности, являющиеся неотъемлемой составной частью заключенного депозитарного договора.

Депозитарий имеет право регистрироваться в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или у другого депозитария в качестве номинального держателя в соответствии с депозитарным договором.

Депозитарий несет ответственность за неисполнение или ненадлежащее исполнение своих обязанностей по учету прав на ценные бумаги, в том числе за полноту и правильность записей по счетам депо.

Депозитарий в соответствии с депозитарным договором имеет право на поступление на свой счет доходов по ценным бумагам, хранящимся с целью перечисления на счета депонентов.

ОАО «Нижнекамскнефтехим» депозитария не имеет.

2.6 Клиринг

Клиринг — это обособившаяся часть сделки, состоя­щая в вычислении взаимных обязательств ее сторон; установление того, кто, что и кому должен в процессе торговли на рынке ценных бумаг и в какие сроки эти обязательства необходимо выполнить. Клиринг — это совокупность расчетных (вычислительных) операций по сделке, осуществля­емых специализированными организациями на основе использования со­временных вычислительных компьютерных систем и методов.

Расчеты, или исполнение сделки, — это процесс выполнения обяза­тельств, определенных в ходе клиринга, а также процесс, конечным резуль­татом которого обычно является передача объекта биржевой сделки (напри­мер, ценных бумаг) от продавца к покупателю и корреспондирующая передача денег от покупателя к продавцу. Кроме того, это завершающий этап сделки на рынке ценных бумаг.

Необходимость клиринга и расчетов вытекает из современной организа­ции рыночных сделок.

Простейшая рыночная сделка включает три составные части:

• заключение договора (в устной или письменной форме) между про­давцом и покупателем;

• вычисления по сделке (например, умножение цены товара на его количество и определение цены (стоимости) всей сделки;

• исполнение договора путем взаимообразной передачи товара и денег.

В случае простейшей сделки продавец и покупатель, выполняя вышепе­речисленные составные части, непосредственно встречаются на рынке.

Однако на современном рынке ценных бумаг продавец и покупатель редко встречаются непосредственно. В большинстве случаев они разделены между собой во времени и пространстве. Связу­ющим звеном между продавцами и покупателями являются фондовые посредники, которые, выступая в роли то продавцов, то покупателей, также разделены пространством и временем.

Современные системы клиринга и расчетов на рынке ценных бумаг стали возможны благодаря:

• наличию соответствующих технологических возможностей для:

преодоления фактора пространства и сокращения времени для передачи информации (например, существование глобальных быстродействующих систем связи);

обработки огромных массивов биржевой и сопутствующей информации (создание электронных систем расчетов и хранения баз данных);

быстрой и безошибочной передачи денежных средств (национальные и международные банковские системы расчетов).

• созданию специализированных организаций и биржевых структур для клиринга и расчетов: клиринговые (расчетные) палаты, фонды-депози­тарии, реестродержатели и т. п.;

• разработке и постоянному совершенствованию механизмов клиринга и расчетов.

Существуют следующие классификации видов клиринга и расчетов в зависимости от:

а) вида биржевого товара: клиринг рынка ценных бумаг; клиринг рынка фьючерсных контрактов;

б) уровня централизации: клиринг отдельной биржи; межбиржевой национальный клиринг; международный клиринг;

в) обслуживаемого круга: клиринг между членами клиринговой палаты; клиринг между членами биржи; другие схемы.

Следует отметить, что не существует какой-то единой, типовой системы биржевого клиринга и расчетов на рынке ценных бумаг. Практически на каждой фондовой бирже или организованном внебиржевом рынке процессы клиринга и расчетов организованы по-своему, хотя имеются и общие моменты. С другой стороны, есть принципиальные отличия клиринга и расчетов на рынке ценных бумаг от клиринга и расчетов на рынках фью­черсных контрактов.

3 ТЕХНИЧЕСКИЙ И ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ

Цены можно анализировать и прогнозировать двумя методами – фундаментальным и техническим. Метод технический обычно используют профессионалы торговли, вкладывающие в тот или иной вид товара крупные суммы и обладающие достаточным техническим обеспечением (как минимумом компьютером, подключенным к информационной сети).

Фундаментальная методика в той или иной степени доступна любому человеку, так как данные можно получать как из средств массовой информации, так и из специальных изданий.

Оба метода пытаются решить одну и ту же проблему – определить направление дальнейшего движения цены, но подходят к ней с разных сторон. Фундаменталисты изучают причины, движущие рынком, а технические аналитики – эффект.

3.1 Технический анализ

Технический анализ в целом можно определить, как метод прогнозирования цены, основанный на математических, а не экономических выкладках. Этот метод был создан для чисто прикладных целей, а именно получения доходов при игре вначале на рынках ценных бумаг, а затем и на фьючерсных. Все методики технического анализа создавались отдельно друг от друга и лишь в 70-е годы были объединены в единую теорию с общей философией, аксиомами и основными принципами.

Технический анализ – это метод прогнозирования цен с помощью рассмотрения графиков движений рынка за предыдущие периоды времени. Под термином движения рынка аналитики понимают три основных вида информации: цена, объем, и открытый интерес. Ценой может быть как действительная цена товаров на биржах, так и значения валютных и других индексов. Объем торговли – количество позиций, не закрытых на конец торгового дня. Не все три индикатора равноценны. Главный из них – цена, на втором месте по значимости – объем, и последнее место занимает открытый интерес.

Практическое использование технического анализа подразумевает существование некоторых аксиом.

Аксиома 1. Движения рынка учитывают все. То есть любой фактор, влияющий на цену (например, рыночную цену товара), - экономический, политический, психологический – заранее учтен и отражен в ее графике.

Аксиома 2. Цены двигаются направленно. Это предположение стало основой для создания всех методик технического анализа. Главной задачей технического анализа является определение трендов (т.е. направлений движения цен) для использования в торговле. Термин тренд означает определенное направление движения цен. То есть это ряд последовательных изменений цены, которые в совокупности движутся в одном направлении.Существуют три типа трендов – бычий (движение цены вверх), медвежий (движение цены вниз) и боковой (цена практически не движется). Все три типа трендов встречаются не в чистом виде, поскольку движение «по прямой» на ценовом графике можно встретить очень редко. Но преобладающий

Тренд на определенном временном промежутке определить можно. Все теории и методики технического анализа основаны на том, что тренд движется в одном и том же направлении, пока не подаст особых знаков о развороте.

Аксиома 3. История повторяется. Аналитики предполагают, что если определенные типы анализа работали в прошлом, то будут работать и в будущем, поскольку эта работа основана на устойчивой человеческой психологии.

В процессе анализа инвестор использует графики, дающие пред­ставление о динамике цены бумаги и направлении ценового тренда. Ниже приводу наиболее известные из них. Классификация методов технического анализа.

1. Графические методы. Под графическими понимаются те методы, в которых для прогнозирования используются наглядные изображения движений рынка. Эти методы возникли ранее всех остальных из-за простоты в применении, максимум требуемых инструментов – лист бумаги, ручка, линейка. Подобные методы различаются в зависимости от того, на каком типе графика строятся. Например, классические фигуры строятся на линейных либо гистограммных чартах. А особые способы построения ценовых графиков (японские свечи и крестики-нолики) привели к развитию отдельных методов прогнозирования только на их основе.

2. Методы, использующие фильтрацию или математическую аппроксимацию. Эти методы бурно развиваются последние 25 лет вместе с компьютерной техникой. Эта группа делится на две основные части – скользящие средние и осцилляторы.

3. Теория циклов. Теория циклов более развита на теоретическом, чем на практическом уровне. Она занимается циклическими колебаниями не только цен, но и природных явлений в целом.

Почти все методы технического анализа укладываются в эту классификацию. Например, Волновая Теория Эллиотта – метод в основном графический, но имеет черты фильтрации и цикличности.

Характеристики

Список файлов реферата