2674 (684818), страница 7

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 7)

Тенденции изменения курса тенге в настоящее время характеризуются значительной степенью неопределенности. В перспективе существенную роль в формировании факторов, определяющих курс, продолжит играть конъюнктура мировых рынков энергоносителей, развитие внешнеэкономической ситуации, прежде всего – последствия распространения кризисных явлений на мировых финансовых рынках. [22] Официальная позиция Национального Банка Республики Казахстан в отношении политики обменного курса: 4 февраля 2009 года был установлен коридор колебаний обменного курса тенге на среднесрочную перспективу.

2008 год для рынка межбанковских кредитов Казахстана (МБК) прошел под знаком недоверия и повышенной рискованности. Процентная ставка по кредитам в тенге на этом рынке выросла практически в 6 раз, а в евро практически в 10 раз (см. Таблицу 1), при этом объемы кредитов падали, но поднимались в течение всего года. [23]

Таблица 1

Рынок межбанковских кредитов

Своего пика в национальной валюте, по данным Национального банка РК, объемы кредитов на межбанке достигли во втором квартале свыше 5000 млн. тенге (см. Рисунок 4), минимум был зафиксирован в апреле, июле, августе и декабре. Зато именно в ноябре и декабре 2008 года процентная ставка по кредитам в тенге достигла 7,08%, хотя несколькими месяцами ранее эта цифра составляла лишь 0,24 и 0,14 процентных пункта (см. Таблицу 1). [23]

Причина снижения объемов МБК и роста ставок очевидна – кризис, а низкие объемы межбанковских кредитов - это оцифрованный кризис ликвидности, подъем ставок вознаграждения отражает резкий рост стоимости денег. Две самых дефицитных commodities (commodity в переводе с англ. – предмет потребления) в условиях финансового кризиса - это доверие и ликвидность.

В течение всего 2008 года ситуация в банковском секторе Казахстана существенно ухудшилась, что отчасти стало следствием общего ухудшения финансово-экономического положения в стране. В результате произошел отток депозитов с банковских счетов, что обернулось стремлением банков удержать максимальный объем пассивов на своих счетах. Из-за этого возросло нежелание банков ссужать деньги друг другу и стремление получить максимальную премию за риск.

Кроме того, в 2008 году для банков (независимо от их страновой принадлежности) риск ликвидности приобрел критическую важность. Возросший уровень неопределенности привел к довольно резким колебаниям основных показателей активности денежных рынков, а также значительно усилил стремление банков к ликвидности. [6]

Следует отметить и то, что в 2008 году значительно возросла вероятность дефолта Казахстана в глазах иностранных инвесторов. Рикошетом это ударило и по казахстанским банкам: внешние рынки заимствований для них фактически закрылись, что также обострило ситуацию на межбанковском рынке.

Как уже отмечалось, произошел почти десятикратный рост средневзвешенной ставки вознаграждения по кредитам в евро, больше всего (60,5 млн. евро) банки привлекли кредитов на МБК во втором квартале 2009 года (см. Диаграмму 5). [23]

Межбанковские займы в евро имеют относительно небольшой удельный вес на внутреннем рынке, поэтому какая-то крупная разовая сделка в конце года между двумя участниками рынка серьезно исказила данный показатель. В целом валютные ставки на казахстанском межбанке в 2008 году колебались от около нулевых – по коротким долларовым займам – до 7-8% по займам в евро и долларах срочностью от квартала и выше.

Ввиду снижения учетных ставок в США и еврозоне валютные ставки на местном рынке также будут ниже ставок предыдущего года, однако кредитные спрэды удержат их уровень от сползания в дробные величины (то есть меньше 1% годовых). На контрасте - тенговые ставки будут получать существенную поддержку от крутой форвардной кривой на курс USDKZT и спроса на валюту на местном рынке, и текущий уровень в 10-12% годовых будет доминировать на рынке большую часть года. [6]

В начале 2009 года ситуация принципиально не изменится. Ликвидность останется весьма дефицитной и дорогой. К тому же, казахстанским банкам предстоит выплатить довольно серьезный объем внешних заимствований, что усиливает разговоры о возможной необходимости их реструктуризации.

Развитые страны предприняли весьма серьезные шаги для размораживания кредитных рынков, что может позитивно отразиться и на возможностях заимствований казахстанских банков. Стабилизация мировой финансовой системы может обернуться удешевлением страхования долговых обязательств (например, через механизм CDS), что может стать причиной снижения стоимости привлечения средств и приведет к улучшению ситуации на внутреннем рынке Казахстана.

Не исключено, что и в 2010 году мы опять станем свидетелями высокой волатильности, хотя, на наш взгляд, беспрецедентные масштабы вливаний ликвидности в экономику должны снизить амплитуду колебаний. Казахстан с его технологически развитой банковской системой и проактивной правительственной политикой может приятно удивить.

Характеристики

Список файлов ВКР