39293 (661113), страница 8

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 8)

Вместе с тем, ввиду наличия снова-таки упомянутых выше характеристик, государственные облигации являются наименее доходными. Процентные ставки по государственным облигациям являются наиболее низкими среди всех долговых ценных бумаг. Однако в определенном смысле и это обстоятельство имеет свое преимущество, коль скоро все остальные долговые ценные бумаги обладают большей степенью рискованности, меньшей мерой определенности и могут быть более или менее ликвидными, то установление процентов по ним осуществляется на основе сравнения различий по указанным выше критериям между институционными долговыми ценными бумагами и государственными облигациями, выпускаемыми на этот же срок. Таким образом, процентная ставка по государственным облигациям выполняет кроме прочего, также функцию общерыночного показателя, на основе которого определяются процентные ставки других долговых ценных бумаг, кем бы они не выпускались в данной стране.

Процентные ставки по облигациям других эмитентов находятся в прямой зависимости от процентных ставок по государственным облигациям.

Облигации выпускаются по решению Кабинета Министров Украины Министерством финансов, являются государственными ценными бумагами и размещаются среди инвесторов на добровольной основе. Эмиссия облигаций осуществляется в виде записей по счетам регулярно со сроками их обращения от 1 до 12 месяцев.

Первичное размещение облигаций производится путем их продажи на аукционе инвесторам - участникам аукциона. При первичном размещении облигации продаются на дисконтной основе (по стоимости ниже номинальной) по предлагаемым на аукционе ценам (цена отсечения), но не ниже цен, устанавливаемых Министерством финансов в день проведения аукциона. Выпуск облигаций считается состоявшимся, если при первичном размещении продана определенная доля от их общего количества (например, не менее 10 процентов и т.д.). Первичные инвесторы имеют право в установленном законодательством порядке продавать облигации на вторичном рынке ценных бумаг через биржи.

Национальный банк, как центральный депозитарий, по согласованию с Министерством финансов может продавать на вторичном рынке ценных бумаг облигации, не реализованные при первичном размещении, в течение срока их обращения по ценам не ниже цен в день проведения аукциона. Правительство обязуется погасить облигации по истечении ока их обращения.

Инвесторы получают доход в виде разницы между ценами реализации (погашения) и ценами приобретения облигаций.

В обращении облигации могут использоваться первичными держателями при расчетах за товары (работы, услуги), а также выступать предметом залоговых обязательств. Исчерпав свои расчетные функции после прохождения установленного числа передаточных подписей, облигации поступят в свободное обращение на рынок ценных бумаг и могут приобретаться юридическими лицами Украины и других государств. Финансовый рынок позволяет осуществлять трансформацию государственных облигаций в денежные средства и другие финансовые активы.

Погашение облигаций производится Национальным банком по номинальной стоимости облигаций, увеличенной на сумму процентной ставки, установленной при выпуске облигаций. Министерство финансов по истечении срока обращения облигаций выделяет необходимые средства Национальному банку.

Развитие рынка государственных ценных бумаг преследует цель - закрепить положительные тенденции по стабилизации денежно-кредитных отношений; расширить безинфляционное покрытие дефицита государственного бюджета за счет эмиссии высоколиквидных ценных бумаг; дальнейшее развитие вторичного рынка ценных бумаг.

Операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами производятся также и для управления ликвидностью банковской системы.

Государственный кредит формирует часть государственного внутреннего долга. Значительная доля государственного долга состоит из внешних займов, которые связаны с развитием международного кредита.

Список использованной литературы.

1. Закон України “Про цінні папери і фондовій' біржі”.

1. Закон України “Про інвестиційну діяльність”.

1. Гитман Л. Дж., Джонк М. Д. Основи інвестування. Пер. З англ. - М.: Діло, 1997.

1. Інвестиції в Україні. Під ред. С. І. Вакарина (Міжнародний валютний фонд). - К.: “Конкорд”, 1996.

5. Мертенс А. В. Інвестиції: Курс лекцій по сучасній фінансовій теорії. - К.: Київське інвестиційне агентство, 1997.

6. Пересада А. А. Основи інвестиційної діяльності. - К.: Либра, 1994.

7. Е. М. Бородина, Ю. С. Голикова, Н.В. Колчина, З. М. Смирнова Финансы предприятий. Москва, 1995 г.

1. Джей К. Шим, Джоэл Г. Сигел Финансовый менеджмент. Москва, 1996 г.

2. Роберт Н. Холт Основы финансового менеджмента. Москва, 1993 г.

1. Фельзенбаум “Иностранные инвестиции в России”. Вопросы Экономики;

11. Строев “Инвестиционная политика государства”. Журнал “ЭКО” №1 за 1998 год;

12. Филатов, “Проблемы инвестиционной политики в индустриальной экономике переходного типа”. Вопросы Экономики, 1995 год;

13. Витин, “Мобилизация финансовых ресурсов для инвестиций”. Вопросы Экономики, 1994 год;

1. “Коллективные вложения” 1997 год;

15. Гиляров и Д. Ендовицкий “Моделирование в стратегии планировании долгосрочных инвестиций”. Журнал “Аудитор” №10 за 1997 год;

16. Уринсон “Активизация инвестиционной политики”. Журнал “Экономист” №9 за 1997 год;

17. “О социально-экономическом положении России”. Экономика и жизнь, 1994 год;

18. Уринсон “Перспективы инвестиционной активности”. Журнал “Экономист” №2 за 1997 год;

19. Норин “Инвестиционная деятельность на Дальнем Востоке”. Журнал “Внешне экономическая деятельность” №7 за 1997 год;

1. “Экономика и жизнь”. номер 5 за 1996 год.

21. “Собрание законодательства Российской Федерации”, номер 4 от 10 октября 1992 года, официальное издание администрации президента Российской Федерации, Москва.

22. Сакс. “Рыночная экономика и Россия”. М., “Экономика”, 1995 г.

23. Шапошников. “Общеэкономическая оценка инвестиционных программ и проектов” Журнал “Экономист”. № 5, 1996 год.

24. Шахназаров. “Инвестиции: ситуация и перспективы”. Журнал “Экономист”, № 1, 1994 год.

25. ”Экономика внешних связей” Учебник за 1995 год.

26. Журнал “Международный бизнес России” №1, за 1997 год.

44

Характеристики

Список файлов реферата