13063 (647820), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

систем,единством правил функцоинирования, а главное - наличием спроса

и предложения на товары в условиях международного разделения труда и

сформировавшегося на этой основе международного рынка средств проиэ-

водства.

Единые правила торговли на товарной бирже предпологают два основ-

ных момента. Создание равных условий и возможностей для всех участни-

ков торгов и обеспечение объективной и оперативной информацией об

уровне цен на те или иные товары и их динамике.

Единство прав и правил функционирования бирж предполагает ряд ус-

ловий:

- исключение избирательного и приорететного доступа к информа-

ции,которое позволит получить кому-либо преимушество в торгах;

- безусловное выполнение взятых на себяобязательств;

- 10 -

- равноправие и свобода действий всехучастников торгов;

- свобода действий при принятии окончательного решения в процессе

реализации экономическихинтересов;

- обязательная подотчетность государственным,законодательным, фи-

нансово-кредитным и налоговым структурам;

- наличие системы и унифицированных форм документов заключения

сделок;

- регламент техники ведения торгов;

- порядок финансовых расчетов и ряд других;

На бирже концентрируется информация об уровне цен на те или иные

товары, которые изменяются в результате конъюктуры рынка. Ориентиром

формирования цен в процессе купли-продажи являются котировачные цены,

регистрируемые на бирже. КОТИРОВОЧНЫЕ ЦЕНЫ являются средними в числе

заявленных продавцами. Именно доступность информации об уровне этих

цен для всех участников торгов является одним из основопологающих пра-

вил биржевой деятельности.

Биржа выполняет важную роль в сборе, обобщении и и распростране-

ние информации о финансовом состоянии членов биржи, чтобы предотвра-

тить финансовое разорение участников торгов, брокерских фирм из-за ма-

хинаций несостоятельных клиентов.

- 11 -

Биржевое соглашение осуществлённое с участием брокера, вступает в

силу с момента подписания маклерской записки сторонами и брокером, а

при наличие у брокера предложения (офферта) от одной стороны и пись-

менного соглашения (акцепта) от другой лишь брокером. Оно представляет

собой письменно оформленный документ купли-продажи или поставки двух

видов: на реальный товар и срочные (фьючерсные). При первом - товар

переходит от продавца к покупателю, то есть это реальный товарооборот.

Товар должен находится в помещение биржи (её складах) или, в крайнем

случае, должен юыть поставлен в срок от одного до пятнадцати дней пос-

ле заключения соглашения.

Товар чтобы стать биржевым,должен отвечать целому ряду требова-

ний. Прежде всего необходимо чтобы он был массовым, следовательно, не-

монопольным. Количество товара должно быть определено в соглашение в

куб. метрах, штуках, вагонах, тоннах или других единицах измерения.

Если количество проданного товара указано в вагонах, должна быть отме-

чена и полная нормальная вместимость вагона. Фактическая величина про-

дажи называется ЛОТАМИ, то есть партиями, которое должно быть числом,

кратным биржевой единице. Это означает, что большее количество товаров

должно делится на каждую такую единицу без остатка.

Качество, являющееся также одним из требований к биржевому това-

ру, в соглашении определяется: по стандарту и техническим условиям.

Определяющим факторам стандартизации качества биржевого товара являе-

тяс введение базового сорта как единой меры. В качестве базового сорта

принимается наиболее распространённый вид продукции данного сорта. Так

в США твёрдая красная озимая пшеница является базовой по отношению к

другим типам. В свою очередь, она имеет пять классов, из которых номер

- 12 -

2 является котировачным сортом, от которого посредством коэффициента

выводиться цена других.

Особянностью биржевого товара является то, что его всегда можно и

купить и продать - он вполне ликвидый. Биржевой товар, прежде чем по-

пасть к потребителю, много раз переходит из рук в руки. Это обуслов-

ленно тем, что на бирже обращается не сам товар, а титул собственности

на него.

Сделки, которые могут происходить при немедленной поставке и на-

личном платеже называются спот. А сделки, которые происходят при пос-

тавке товара и ожидаемом платеже - форвард. В практике зарубежного ры-

ночного хозяйства последние занимают определенное место. Форвардные

контракты - это договорные обязательства частных лиц по внебиржевому

обороту о поставках товаров в будущем без какого-либо официального га-

ранта.

Особеностью фьючерсных соглашений является поставка товара в со-

ответствии с предварительно заключенными контрактами по ценам, склады-

вающимся на рынке реального товара, или по котировачным цене. К сроку

выполнения соглашения биржа берет определенную сумму залога (депозит,

маржа). Фьючерсные соглашения заключаются между продавцами и покупате-

лями, как правило, не с целью продажи или покупки товара, а с целью

страхования от возможных изменений цены на него на реальном рынке. То

есть при срочных операциях фьючерсного типа движение товара необяза-

тельно, поскольку это - продажа права на товар. Стандартный биржевой

контракт, став объектом такой торговли может реализоваться по разным

- 13 -

ценам (в момент купли и продажи цены на рынке реальных товаров измени-

лись). Если цена повысилась, разницу выплачивает продавец,- если она

снизилась - покупатель.

Для того чтобы застраховаться от возможных потерь вследствии из-

менения цен при вы полнение контрактов на реальный товар, в биржевых

операциях применяется хеджирование (ограждение, защита). В наиболее в

общем виде хеджирование определяется как страхование цены товара от

риска или нежелательного для произ водителя спада, или невыгодного для

потребителя увеличения. И продавец и покупатель заинтересованы в уст-

ранение значительных колебаний и в конечном итоге - в стабилизации

движения цен. На практике это делается таким образом. Субъект продаю-

щий реальный товар на бирже с поставкой в будущем, опираясь на сущест-

вующий уровень цен, в то же время покупает фьючерсные контракты на та-

кие же срок и количество товара. А субъект, который покупает реальный

товар с поставкой в будущем в то же время подает на бирже фьючерсные

контракты. Они выступают как страховые гаранты-когда в операции одна

сторона теряет как продавец реального товара, то в тоже время она вы-

игрывает как покупатель фьючерсных контрактов на такое же количество

товара, и наоборот.

Уменьшению риска, связанного с торговлей фьючерсными контрактами,

способствуют опционные соглашения, представляющие собой торговлю пред-

варительными контрактами. Источником дохода для покупателей фактичес-

кой цены по сравнению с ценой при заключение опционного соглашения

выступает премия.

А это может быть при следующих обстаятельствах. Субъект, занимаю-

щийся сельскохозяйственным производством, в марте хочет купить трак-

- 14 -

тор, который стоит несколько миллионов карбованцев. Но в это время у

него нет денег, они будут лишь в сентябре, после реализации товара. За

указаное время цены на трактор могут измениться. Чтобы реализовать

свои интересы покупатель (хочет приобрести трактор, а денег нет) и

продавец (хочет реализовать трактор и за отсрочку платежа получить

процент) заключают контракт, называющийся опционом, в соответствии с

которым покупатель обязуется заплатить за трактор установленную сумму

и определенную сумму за опцион. Продав опцион,субъект, имеющий трак-

тор,обязан его продать. Субъект купивший опцион, получает право приоб-

рести трактор, но может от него и отказаться. При этом он теряет про-

цент за опцион, а продавец его получает.

На бирже реального товара существуют также и срочные соглашения,

котопые не соправождаются выпуском фьючерсных контрактов. Они заключа-

ются на обусловленное ранее количество, то есть лот, соглашение о пос-

тавке которого оформляется в виде биржевого документа,указывающего

четко определенные обязаности сторон. Такие соглашения ещё не фьючерс-

ные, но уже и не форвардные. Их называют варратом. Это унифицированная

складская прописка, свидетельство биржи гарантии наличия товара в её

распределительной сфере.

Формирования товарной биржи в Украине не создаст условия для кон-

центрации в определенных местах большого количества товаров, что будет

способствовать образованию цены равновесия, устранению дефицита и за-

товаривания.

Деловая активность товарных бирж выражается в количестве заключа-

емых сделок. На фьючерсной и опционной бирже "Фокс" (Великобритания,

продажа кофе, какао, сахара) в торговый день заключается около 2,5 ты-

- 15 -

сяч контрактов по продаже какао (каждый на 10 тонн). В 1993 году на

Лондонской бижре металлов общий объем сделок составил 600 млд. долла-

ров. Необходимо отметить, что в мировой практике биржевой торговли

примерно 2% сделок завершается поставкой товара, а 98% "обеспечивают"

или "обслуживает" нормальный процесс хода поставки. В их числе вы де-

ляются и спелулятивные сделки, когда участники этих сделок получают

прибыль в результате разницы цен на разных биржах и в разное время.

Сбои в функционирования организационно-экономического механизма товар-

ной биржи могут привести к нарушению сбалансирования товарного рынка.

Деятельность товарных бирж во всех странах регламентируется государс-

твом по законодательному и финансово-кредитному направлениям. Через

законодательный механизм государство определяет роль, место, права и

обязаности бирж и брокерских предприятий,регламентирующих правила их

деятельности, осуществляет контроль за соблюдением юридических прав

клиентов биржи, посредников и самой биржи. Через финансово-кредитный

механизм, через налоговую политику проводится регламентация рыночной

деятельности на биржах с целью создания равных экономических условий

для реализации интересов всех сторон биржевой деятельности, а также

соблюдения интересов государства и стабильности товарного рынка.

В необходимых случаях государство стимулирует через механизм це-

нообразования рост производства и реализации отдельных видов товаров

как на внутреннем, так и на мировом рынке. Достигается это путем неко-

торого повышения цен на товары по сравнению с рыночными, путем субси-

дирования производства, покрытия соответствующих издержек. Государство

в необходимых случаях путем льготного кредитования производителей,их

дотации, государство может поддерживать низкий уровень цен с целью

предотвратить быстрый рост объемов производства товаров таким образом,

- 16 -

государство стимулирует структуру и объемы производства,освоения вы-

пуска новой продукции, внедрение новой техники и технологий.

В процессе биржевых торгов государство в отдельные месяци может

ограничивать количество принимающих в них участие спекулянтов,так как

группа лиц с большим капиталом может искусственно изменять цены в сво-

их интересах.

Товарные биржи и брокеры играют самостоятельную и довольно значи-

Характеристики

Список файлов реферата