ASFKI(~1 (642200), страница 4
Текст из файла (страница 4)
На первом этапе должен быть проведен расчет предполагаемой прибыли (убытков) для каждого года проекта. В ЭТ это может быть реализовано с помощью
данного листа (Таблица 3). В этом же листе могут быть просчитаны статистические показатели инвестиционного проекта, такие как чистая и валовая рентабельность.
Таблица 3.
| Наименование показателей | Годы инвестиционного проекта | ||||
| 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | |
| тыс. руб | тыс. руб | тыс. руб | тыс. руб | тыс. руб | |
| Выручка без НДС и акзизов | 208325 | 437482,5 | 749970 | 833300 | 999960 |
| Доходы | 208325 | 437482,5 | 749970 | 833300 | 999960 |
| Продукция | 250000 | 525000 | 900000 | 1000000 | 1200000 |
| НДС | -41675 | -87517,5 | -150030 | -166700 | -200040 |
| Себестоимость | 132274,82 | 238242,62 | 369976,44 | 413794,6 | 465 464 |
| Прибыль | =B31-B30 | =C31-C30 | =D31-D30 | =E31-E30 | =F31-F30 |
| Налог на прибыль | =ЕСЛИ(B32>0;B32*0,35;0) | =ЕСЛИ(C32>0;C32*0,35;0) | =ЕСЛИ(D32>0;D32*0,35;0) | =ЕСЛИ(E32>0;E32*0,35;0) | =ЕСЛИ(F32>0;F32*0,35;0) |
| Дивиденды Проценты | 60000 | 60000 | 60000 | 46917 | |
| Налоги и платежи | =B34+B33 | =C34+C33 | =D34+D33 | =E34+E33 | =F34+F33 |
| Чистая прибыль | =B32-B35 | =C32-C35 | =D32-D35 | =E32-E35 | =F32-F35 |
| Прирост оборотных средств | =B38 | =C38-B38 | =D38-C38 | =E38-D38 | =F38-F38 |
| Потреб. оборот. средств | =0,05*B31 | =0,05*C31 | =0,05*D31 | =0,05*E31 | =0,05*F31 |
| Рентабельность чистая | =B36/B30 | =C36/C30 | =D36/D30 | =E36/E30 | =F36/F30 |
| Рентабельность валовая | =B32/B30 | =C32/C30 | =D32/D30 | =E32/E30 | =F32/F30 |
Для данного проекта данные показатели выглядят так (Таблица 4):
Таблица 4.
| Наименование показателей | Годы инвестиционного проекта | ||||
| 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | |
| тыс. руб | тыс. руб | тыс. руб | тыс. руб | тыс. руб | |
| Себестоимость внешняя | 132 275 | 238 243 | 369 976 | 413 795 | 465 464 |
| Выручка без НДС и акзизов | 208 325 | 437 483 | 749 970 | 833 300 | 999 960 |
| Прибыль | 76 050 | 199 240 | 379 994 | 419 505 | 534 496 |
| Налог на прибыль | 26 618 | 69 734 | 132 998 | 146 827 | 187 074 |
| Дивиденды Проценты | 60 000 | 60 000 | 60 000 | ||
| Налоги и платежи | 26 618 | 129 734 | 192 998 | 206 827 | 187 074 |
| Чистая прибыль | 49 433 | 69 506 | 186 996 | 212 679 | 347 422 |
| Прирост оборотных средств | 10 416 | 11 458 | 15 624 | 4 167 | 8 333 |
| Потреб оборотных средств | 10 416 | 21 874 | 37 499 | 41 665 | 49 998 |
| Рентабельность чистая | 37% | 29% | 51% | 51% | 75% |
| Рентабельность валовая | 57% | 84% | 103% | 101% | 115% |
Первым этапом анализа инвестиционного проекта является расчет
статических показателей проекта (не требующих использования нормы дис-
контирования).
1. Окупаемость
Срок окупаемости определяется как отношение объема чистых инвес-
тиций к среднегодовой сумме денежных поступлений от хозяйственной дея-
тельности, полученных в результате реализации инвестиционного проекта.
Объем чистых инвестиций проекта равняется 100000 миллионов рублей.
Среднегодовая сумма денежных поступлений от хозяйственной дея-
тельности равняется сумме амортизации ОФП, чистой прибыли, уплаченных
процентов по кредиту и сумм, полученных в процессе ликвидации инвести-
ционного проекта, деленных на продолжительность проекта.
Среднегодовая сумма денежных поступлений от хозяйственной дея-
тельности = ((20000 + 49433) + (20000 + 69506 + 60000) + (20000+
+ 186996 + 60000) + (20000 + 212679 + 60000) + (20000 +347422)+
+ 49998 + 5000)) / 5 = 1201034 / 5 = 240207 (млн. руб.)
Таким образом, срок окупаемости = 100000 / 240207 = 0.416 (лет)
2. Норма прибыли
Показатель нормы прибыли является обратным по содержанию к пока-
зателю срока окупаемости капитальных вложений, т.е. рассчитывается как
отношение среднегодовой суммы денежных поступлений от хозяйственной
деятельности к объему чистых инвестиций в инвестиционный проект.
Норма прибыли = 240207 / 100000 * 100% = 240%
Анализ инвестиционного проекта при помощи динамических методов
начинается с определения ставки дисконтирования, которая будет исполь-
зоваться при расчетах. В рыночной экономике она определяется, исходя
из депозитного процента по вкладам. Далее процент корректируется в
большую сторону за счет инфляции и риска.
Для данного расчета используется норма дисконтирования, равная
62% (складывается из 55% - прогнозная средняя доходность рынка ГКО в
1996 - 2000 годах и 7% - средние годовые темпы инфляции за тот же пе-
риод).
Далее необходимо рассчитать значения денежных потоков по инвести-
ционному проекту: притока и оттока денежных средств.
Приток денежных средств считается как сумма чистой прибыли, амор-
тизационных отчислений, средств, направляемых на уплату процентов за
кредит, а также поступлений от реализации оборудования при ликвидации.
Отток денежных средств рассчитывается как сумма капитальных вло-
жений во всех их формах, прироста оборотных фондов и ликвидационных
расходов.
Расчет денежных потоков по годам показан в таблице 5.
| Показатели | Годы инвестиционного проекта | |||||
| 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | Ликвид. | |
| тыс. руб | тыс. руб | тыс. руб | тыс. руб | тыс. руб | тыс. руб | |
| Дивиденды Проценты | 60 000 | 60 000 | 60 000 | |||
| Амортизация ОФП | 20 000 | 20 000 | 20 000 | 20 000 | 20 000 | |
| Чистая прибыль | 49 433 | 69 506 | 186 996 | 212 679 | 347 422 | |
| Прирост оборотных средств | 10 416 | 11 458 | 15 624 | 4 167 | 8 333 | |
| Остаток оборотных средств | 49 998 | |||||
| КВ | 100 000 | |||||
Ликвидационные расходы | 5 000 | |||||
| Рын стоимость оборудования | 5 000 | |||||
| CASH IN FLOW | 69 433 | 149 506 | 266 996 | 292 679 | 367 422 | 54 998 |
| CASH OUT FLOW | 110 416 | 11 458 | 15 624 | 4 167 | 8 333 | 5 000 |
| CASH FLOW | - 40 984 | 138 048 | 251 371 | 288 512 | 359 089 | 49 998 |
- Для расчета чистой приведенной стоимости проекта (NPV) использовать финансовую формулу электронной таблицы EXCEL НПЗ.
NPV = НПЗ(0,62;cash flow(-40984,138048,251371,288512,359089,49998))
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
