8 (641227), страница 3

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 3)

Буна эюрядя хариъи боръланма институтунун йарадылмасы цмумилик дя базарын трансформасийасынын ваъиб атрибутудур вя хцсусяндя хариъи игтисади фяалиййят сферасында. Яэяр конкрет десяк, дейилян шярт ашаьыдакына эятирир: макро игтисади стабилляшмя, тядиййя балансынын тянзимлянмяси, бцдъянин эярэинлийинин азадылмасы, милли пул ващидинин мязяннясинин сабитляшмяси, игтисадиййатын реструктурфизиасийасы, йени базар структурларынын йарадылмасы, институсионал реструктуризасийа, идаря етмянин модернляшдирилмяси, дахили базарда таразлыьын тямин едилмяси, сосиал эярэинлийиндян азалдылмасы вя ящалин сосиал мцдафияси системинин йарадылмасыны обйектив шяртляндирир.

О вахта гядяр ки, реал секторун расионал инкишафы тямин едилмир, дахили ресурслара тялабат тямин едилмир, йерли истещсалын дцнйа базарында рягабятя давамлылыьы йцксялтмир вя рягабятли базар мцщити йаранмайыб макро игтисади стабилизасийанын ваъиб вя алтернативсиз мянбяйи вя васитяси кими хариъи боръ вя боръланма институту хидмят едяъяк.

Милли банкын мялуматларына эюря, Азярбайъанын 2000-ъи илин йанвар айынын 1-ня олан хариъи боръу 998,3 млн. доллар (АБШ) тяшкил едир. Нязяря алараг ки, юлкядя сон дюврлярдя игтисади дцшцм, демяк олар ки, дайанмышдыр вя игтисади артым башламышдыр, нящянэ нефт ресурсларынын мювъудлуьу ону эюстярир ки, юлкя йалныз дцзэцн игтисади сийасят щяйата кечирмякля мювъуд хариъи боръуну юдямяк игтидарындадыр.

Хариъи боръу тящлил едяркян , боръ ющтяликляринин характериндян асылы олараг бу боръун мцхтялиф категорийаларынын гаршылыглы структур ялагялярини нязяря алмаг чох ваъибдир. Бунлар: цмуми, дювлят вя гейри-дювлят категорийаларыдыр.

Азярбайъан цчцн бу ъцр боръларын лимитсиз кредитляшмя кими гейдя етмяси, нязаряти даща мцнасиб учот формасыдыр.

Азярбайъанын хариъи боръунун структуру вя динамикасы щаггында 6 №-ли вя 7 №-ли ъядвяллярдя эюстярир.

Дцнйа тяърцбяси эюстярир ки, яэяр хариъи боръун щяъми ЦДМ-ла нисбятян 15-20 %-и вя ихраъы 200-250% ютцрся, вя ъари боръ цзря юдямяляр ихраъ сявиййясинин 20-25% ютмцрся (цстялямирся) , онда борълар юлкянин игтисади артымына хялял эятиря билмяз. Бунунда ялагядар гейд етмяк лазымдыр ки, бахмайараг ки, хариъи боръ 1993-1999-ъу илляр ярзиндя 16,8 дяфя артмасыдыр, онун ЦДМ-ла эюря нисбяти 23,1%, ихраъла мцгаисядя 107,5% вя онун ъари юдямяляри ися 1,6-6,2% (ихраъа нисбяти) тяшкил етмишдир. Адамбашына щесабламайа эюря хариъи боръун щяъми тящлил олунан дюврдя 15,6 дяфя артмыш вя 125,0 доллар тяшкил етмишдир. Мцгаися цчцн, гейд етмяк лазымдыр ки, бу, бцтцн кечид игтисадиййатлы юлкяляр арасында ян йахшы эюстяриъилярдян биридир. 7 №-ли Ъядвялдян айдын олур ки, республиканын хариъи боръунун динамикасы йцксяк артым темпляри иля характеризя олунур вя 1999-ъу илин яввялиня 998,3 млн доллар тяшкил етмишдир. 1995-ъи илдян сонра ися, хариъи боръун щяъми дащада сцрятля артды. Бу. юлкядя сосиал-игтисади сабитляшмянин илкин яламятляри бу дюврдя айдын щисс олунмасы, эюрцнмяси иля изащ олунур вя буда дахили малиййяляшмя ресурсларынын кяскин чатышмамазлыьы шяраитиндя хариъи боръланмайа ял атмаьа тякан вермишдир.

Бюйцк диггяти хариъи боръун структурунун тящлили ъялб едир. Тядгигатлар вя Дцнйа Банкы ися 0,75%-ля 10 ил эцзяштля эюстярир ки, хариъи боръун тяркибиндя малиййя-кредит тяшкилатлары,хцсусяндя БВФ вя дцнйа банкы, ясас йер тутурлар. 1999-ъу илин йанвар айынын 1-я олан мялумата эюря цмуми хариъи боръун 50%-и

БВФ-а вя 22,3%-и Дцнйа банкынын пайыдыр. Нязяря алсаг ки, БВФ-нын кредитляри ясасян 0,5 вя 4-5% дяряъясиндя вя 5 ил эцзяштля, сонракы 10 ил ярзиндя юдянилир 30-35 ил ярзиндя юдянилир, онда айдын эюрсянир ки, бу кредитляр цзря ъари юдямяляр эяляъякдя мцяййян эярэинлик вя чятинликляр йаратмайаъаг. Буна фаизсиз вя узун мцддятли кредит верян Ислам Банкыныда ялавя едя билярик.

Йухарыда гейд олундуьу кими, структур мцнасибятляриндя вя макро игтисади эюстяриъилярля мцгаисядя Азярбайъанын хариъи боръу ъидди наразылыг доьурур. Ясасяндя бу, дцнйанын диэяр ИЕОЮ-ляри вя кечид игтисадиййатлы юлкялярля мцгаисядя айдын эюрцнцр. (Бах Ъядвял 7).

Тящлил эюстярир ки, хариъи боръунун структурунун юзцня мяхсуслуьу ондадыр ки, онда 1998-ъи илин мялуматына эюря цмуми боръун 80%-и тяшкил едян, бирбаша дювлят вя тяминат верилмиш дювлятин хариъи борълары цстцнлцк тяшкил едир.

Тяминат верилмямиш дювлятин хариъи боръ щяъми цмуми щяъмдя о гядярдя чох дейил. Бу онунла шяртлянмишдир ки, онун структурунда дюврцййя вясаитлярини формалашдырылмасы мягсяди иля гыса мцддятли кредитляр (ясасян коммерсийа банклары тяряфиндян верилмиш) цстцнлцк тяшкил едир.

Хариъи боръу тяшкил едян эюстяриъилярин артым темпинин йцксялмясинин сябябляриндян бири, республикада дахили ресурсларын дефисити вя бюйцк дяйяри иля шяртлянмишдир. Беля ки, 1998-ъи илдя йенидян малиййяляшмя дяряъяляри иля, Азярбайъанын милли банкынын кредитляринин дяйяри – илдя 20%, коммерсийа банкларынын кредитляринин дяйяри ися, 25% иди.

Буну дювлятин вя онун резидентляринин хариъи малиййяляшдирмя мянбяляриня мцраъият етмясинин ясас сябяби щесаб етмяк олар.

Азярбайъанын хариъи дювлятляря борълары дюрд категорийаны дахил едир:

1. Ян ири боръ – бу бейнялхалг малиййя-кредит тяшкилатларына (БВФ,БЙИБ, АЙИБ вя с.) олан боръдур.

2. Рясми кредиторлар гаршысында боръ, йяни гярб юлкяляринин коммерсийа банклары гаршысында олан боръ. Бу банклар дювлятин тяминаты иля боръ вясаити верир вя йа дювлят структурларындакы кредитлярин сыьорталанмасы цчцн боръ вясаити верир. Буъцр боръланманын тянзимлянмяси Парис крубунун тяркибиня ясас юлкяляри - бейнялхалг кредиторларын рясми нцмайяндяляри дахил олан, хцсуси координасийа мяркязи – сялащиййятляриня дахилдир.

3. Бу кредитляр, дювлятин тяминаты олмайан гярб юлкяляринин коммерсийа банкларынын тягдим етдийи кредитляридир. Буъцр боръланма банкир – кредиторлары гейри-рясми ясасда бирляшдирян Лондон клубу иля тянзимлянир.

4. Ямтяя тяъщизаты вя хидмятлярин эюстярилмяси иля баьлы фирма кредитляри цзря мцхтялиф гярби коммерсица структурларына борълар тяшкил едир.Кредитор юлкяляр арасында, дцнйа тясяррцфатынын ян мцхтялиф реэионларындан олан дювлятляр йер алыр.

1.4. Азярбайъан республикасы хариъи боръларынын юдянилмясинин малиййя тяминаты.

Хариъи боръун юдянилмясинин малиййя тяминаты хариъи боръун идаря едилмяси олмадан тясяввцр едиля билмяз. Боръун идаря едилмяси тянзимляйиъи вя институсионал функсийаларын щяйата кечирилмясини юзцндя бирляшдирир.

Тянзимляйиъи функсийалара учот вя нязарят (координасийа вя мониторинг), эюстяриъилярин йыьылмасы, статистика, мцщасибат учоту дахилдир.

Институсионал функсийалара идаряетмя вя сийасят, ямялиййатлар, анализ, рискин идаря едилмяси аиддир.

Хариъи боръун сямяряли идаря едилмяси цчцн щюкцмят юлкянин боръун хидмяти цзря ющдяликлярин вахт профилини бу вя йа диэяр дяряъядя дягиг мцяййян етмяли; ихраъдан эялири, дахили верэи дахил олмаларыны, щямчинин эяляъякдя мцхтялиф малиййя мянбяляриня чыхышы прогнозлашдырмалыдыр. Йухарыда эюстярилянлярля йанашы, щюкцмят юз боръларыны вахтындан яввял юдянилмяси вя йа онларын ялверишли шяртлярля йенидян малиййяляшдирилмясиня нязарят етмялидир. Бунлара аиддир:

1. йени боръларын даща файдалы шяртлярля истифадяси;

2. кредит цзря мцддятлярин кредит васитясиля малиййяляшдирилян лайищянин хяръини чыхартма мцддяляриня баьланмасы;

3. ихраъ эялирляринин дцшмяси вя йа идхал хяръляринин эюзлянилмяз артымына адаптасийа.

Хариъи боръун сямяряли идаряси цч спесифик гаршылыглы ялагяли просеси юзцндя бирляшдирир: малиййяляшдирмянин мцнасиб нювцнцн сечилмяси, боръун щяъми щаггында гярар едилмяси вя юлкянин мювъуд боръу щаггында там вя вахтында щесабатын апарылмасы.

Хариъи боръун малиййяляшдирилмяси мянбяйи, ялбяття ки, бцдъянин эялир щиссясидир. Билдийимиз кими, о, ясасян верэи вя йыьымлар, ихраъ мядахили, дювлят мцяссисяляринин эялирляри щесабына формалашыр. Бу мягсядля дювлят истигразларрындан да истифадя етмяк олар. Индики шяраитдя малиййяляшдирилмянин ясас мянбяйи ихраъ дахилолмалары,еляъя дя хариъи ширкятлярин консорсиуму иля нефт контрактларынын имзаланмасындан сонра алынан нефт бонусларыдыр.

Илк мярщялядя борълу юлкя вя кредитор банклары тямсил едян комитя алтернатив вариантлар дясти щаггында разылыьа эялирляр. Бу мярщялянин нятиъяси олараг, щазырланмыш «шяртляр сийащысы» нда бцтцн кредитор банклара тягдим едилян вариантлар шярщ едилир. Онлара малик олдуглары боръ тялябнамялярин чатасы фаиз юдямяляринин юртцлмяси цчцн йени боръларын верилмяси, йахуд да йа аз номинал дяйяри олан вя фаизлярин базар дяряъяляри иля юдянилмясини нязярдя тутан, йа да боръ кими номинал дяйяри олан, лаеин базар дяряъяляриндян ашаьы дяряъялярля фаиз юдямялярини нязярдя тутан истигразлара мцбадиляси йолу иля йенидян малиййяляшдирмяк имканы вериля биляр. Юдямя мцддятинин чатмасы иля юдянилмяли олан истигразларын цмуми мябляьиня АБШ-ын купонсуз хязиня ющтяликляри иля тяминат верилир ки, сонунъуларын да юдямя мцддятиня фаиз юдянишляринин мцяййян щиссяси иля тяминат вериля биляр. Бундан ялавя, фаизляр цзря истянилян сцрятляндирилмиш юдянишлярин йериня йетирилмяси проседуралары разылашдырылыр.

Юз мцддятляриня эюря чох вахт биринъи иля цст-цстя дцшян икинъи мярщяля юдянишляря тяминат верилмяси цчцн вясаитлярин мобилизасийасыны нязярдя тутур. Мясялян, цмуми боръ щяъминдян эцзяшт ня гядяр чохдурса, щансыса гарантийаларын тямин едилмясиня даща аз ресурс тяляб олунур.

Купонсуз истигразларын ялдя едилмяси цчцн вясаитлярин БВФ вя Дцнйа Банкындан боръ эютцрцлмяли олдуьу щалда бу тясисатларын малиййя йардымы эюстярмяйя разы олаъаглары структур ислащатлар програмлары щазырламаг тяляб олунур.

Цчцнъц мярщялядя щяр бир банк алтернатив вариантларын мцяййян дястини сечмяли, сонра ися юзцнцн сазиш цзря ющдяликлярини йериня йетирмялидир.

Хариъи боръун юдянилмяси ашаьыдакы гайдада щяйата кечирилир:

Кредитляшдирян тяшкилат илдя ики дяфя Азярбайъан республикасы Малиййя Назирлийиня юдянилмяли олан кредитин истифадя олунмуш щиссяси цзря мцддят вя фаиз мябляьляри щаггында мялуматын эюстярилдийи билдириш вярягяси эюндярир. Билдириш вярягясини алдыгдан сонра Азярбайъан Республикасы Маоиййя Назирлийи юдямя тапшырыглары щазырлайыр вя онлары Хязинядарлыьа эюндярир. Онда юдяниш мябляьи, вахтлары вя пулларын кючцрцляъяйи кредитляшдирян тяшкилатын щесабы эюстярилир. Юдяниши валйутасы манат вя йа дюнярли валйута ола биляр. Хязинадарлыг юдяниши Азярбайъан Милли Банкы васитясиля щяйата кечирилир. Хязинадарлыг боръ мябляьини манатла юдядикдя Милли Банк ону кредитляшдирян тяшкилат тяряфиндян тяляб едилян валйутайа чевирир.

1995-ъи илдян башлайараг, республиканын боръунун цмуми щяъми 665,1млн.доллар тяшкил едир. Тяхминян щесабламалара эюря онун адамбашына дцшян пайы 85,9 доллара чатыр. Бу эюстяриъи Русийада 998 доллар, Газахстанда 249 доллар, Украйнада 199 доллар, Юзбякистанда 3 доллардыр.

Дцнйа Банкынын Азярбайъандакы нцмайяндялийинин рящбяринин сюзляриня эюря, Азярбайъанын алдыьы кредитлярин бюйцк щиссяси истифадя олунмайыб вя юлкянин валйута резервляриндя сахланылыр. Азярбайъанын алдыьы боръларын бюйцк щиссяси узунмцддятли борълардыр.

Дцнйа Банкы мцтяхясисляринин прогнозларына эюря Азярбайъанын хариъи фяалиййяти 2003-ъц 3158 млн. доллар олаъаг. Хариъи боръун ЦДМ-я нисбяти ися 2000-ъи илдя юз пикиня чатараг, 60,3% тяшкил едяъяк, 2003-ъц илдя ися, о, 56%-я еняъяк.

ЫЫ Фясил: Хариъи боръун алынмасы шяртляри.

2.1. Хариъи боръун алынмасынын сийаси-игтисади шяртляри.

Хариъи боръа щюкумят, щям дя гейри-щюкумят тяшкилатларынын гейри-резидентлярдян алдыьы кредитляр (боръ) вя онлар цзря мцяййян тарихдя юдянилмямиш фаизляр цзря топланмыш ющтяликляр ъями дахилдир. Она эюря дя биз боръун алынмасы вя юдянилмяси шяртлярини ачыглайаркян щям дювлятин няьд алмыш олдуьу кредит цзря боръларын шяртлярини, щям дя юзял мцяссисялярин ямтяя формасында алдыглары, хидмят формасында алдыглары кредитлярин шяртляри цзря боръларын шяртлярини инъяляйяъяйик.

Бейнялхалг кредит шяртляри юзцндя: кредитин валйутасы вя юдяниш валйутасы, мябляь, мцддят иъра вя ляьв едилмяси шяртляри, дяйяри, тяминат нювляри, рисклярин сыьорта методларыны ъямляшдирир.

Кредитин вя юдянишин валйутасы: Бейнялхалг кредит цчцн онун щансы валйутада тягдим олундуьу чох ваъибдир, чцнки боръун валйутасынын сечилмясиня бир сыра фактор тясир едир, о ъцмлядян фаиз дяряъяляри ставкалары, бейнялхалг щесаблашма яняняляри инфлйасийа сявиййяси вя валйута курсларынын динамикасы вя с. Бейнялхалг кредитлярин валйутасы ролунда милли валйута ващидляри, авро-валйуталар (50-ъи иллярин сонундан башлайараг), бейнялхалг щесаблашма ващидляри чыхыш едя биляр.

Юдяниш валйутасы кредит валйутасы иля цст-цстя дцшмяйя биляр. Мясялян, «йцнэцл» борълар (кредиторун валйутасында верилян) боръ аланын милли валйутасында вя йа юлкянин яняняви ихраъ маллары иля ляьв едилир.

Кредитин мябляьи (лимити): Боръ алана ямтяя вя йа пул формасында тягдим олунмуш боръ капиталынын щиссясидир. Фирма кредитинин мябляьи коммерсийа мцгавиляляриндя якс олунур. Банк кредитинин мябляьи (кредит хятти) кредит разылашмасы иля вя йа телекслярин дяйишдирилмяси (гыса мцддятли кредитляря) иля мцяййян олунур. Кредит юз шяртляриня эюря фярглянян бир вя йа бир нечя транш (пай) нювцндя тягдим олуна биляр. Бир гайда олараг кредитляр ихраъ олунан машын вя аваданлыгларын дяйяринин 85%-я гядярини ящатя едир. Галан щисся идхалчынын ихраъатчыйа аванс, няьд вя тяминат юдянишляри иля тяминат олунур.

Характеристики

Список файлов реферата