181144 (628938), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

Показатель инвестиционной привлекательности объекта инвестиций рассчитывается по формуле 1.2:

S_i = Н / Ф_i , (1.2)

Где S_i – показатель инвестиционной привлекательности (стоимости) i-го объекта;

Ф_i – ресурсы i-го объекта, участвующего в конкурсе;

Н – значение потребительского заказа.

В данном случае роль ключевого параметра всей системы оценок выполняет потребительский заказ. От того, в какой мере правильно он будет сформирован, зависит степень достоверности рассчитываемых показателей. Потребительский заказ рассматривается как гипотетическая готовность будущего инвестора вкладывать свободные денежные средства в товарную собственность. Эта готовность складывается как в целом, так и по ее отдельным параметрам в условиях совместной хозяйственной деятельности конкурирующих коллективов, что сразу же включает принцип полного замещения одного ресурса на другой. Конкуренция идет в рамках единого проекта, одной отрасли. Это означает, что конкуренты располагают возможностями принять в потребительской программе большее или меньшее участие. При этом допускается, что по отдельным параметрам (ресурсным возможностям) потребитель может наложить ограничения. В целом же рыночный потенциал предприятия будет оценен как участника совместной хозяйственной деятельности и конкурента одновременно [15].

В пределах предприятия (объединения, концерна, ассоциации) привлечение дополнительных технологических, материальных и финансовых ресурсов необходимо для решения конкретной задачи – внедрения новой зарубежной технологии в виде лицензии и «ноу-хау», приобретения нового импортного оборудования, привлечения зарубежного опыта управления с целью повышения качества продукции и совершенствования методов выхода на рынок, расширения выпуска тех видов продукции, в которых нуждается рынок, в том числе и мировой. Привлечение материальных ресурсов из-за рубежа требуется и для внедрения собственных технических разработок, использование которых сдерживается из-за отсутствия необходимого оборудования [30].

2. Анализ инвестиционной привлекательности предприятий России.

2.1 Положение России в рейтинге инвестиционной привлекательности

[[14,1,29]. В частности Валинурова Л. С. Отмечает, что международные рейтинговые агентства традиционно относят Россию к числу развивающихся стран. Положение в стране, на взгляд международных экспертов, характеризуется повышенными политическими рисками, экономической нестабильностью и в целом неблагоприятным инвестиционным климатом. В рейтинге конкурентоспособности, составляемом International Institute for Management and Development (Швейцария) для 49 стран на основании 286 критериев, Россия занимает 45-е место. Согласно исследованиям Всемирного экономического форума Россия в аналогичном рейтинге 75 обследованных стран занимает 58-е место. Журнал «Institutional investor» определяет кредитный России на уровне вероятности дефолта по суверенному долгу выше среднего. Однако анализ рейтингов показывает, что конкурентоспособность России постепенно повышается. Начиная с 2000 г. Россия вошла в десятку стран с наиболее динамично и успешно развивающейся экономикой, занимая: 1-е место по темпам снижения задолженности федерального бюджета, 2-е место среди 30 крупнейших экспортеров по темпам роста стоимости объемов экспорта, 4-е место по темпам роста ВВП на душу населения, 7-е место по темпам роста сельскохозяйственного производства, 6-е место по темпам роста промышленного производства, 7-е место по темпам роста ВВП.

Существующие рейтинги инвестиционной привлекательности являются максимальными уровнями рейтингов, когда-либо присваиваемых России. Уровень этих рейтингов отражает относительно высокую способность страны своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства, показывает кредитоспособность России. Это открывает возможности для крупнейших институциональных западных инвесторов начать размещение своих активов в российской экономике, так как уставы этих компаний разрешают инвестировать средства в активы компаний, чей страновой рейтинг не ниже полученного Россией рейтинга. Это также позволит российским компаниям в течение нескольких лет существенно увеличить свою капитализацию до уровня, сравнимого с показателями развитых стран, и на порядок увеличить собственные средства развития. Кроме того, инвестиционный рейтинг не только будет способствовать росту портфельных инвестиций, но и благотворно повлияет на динамику прямых иностранных инвестиций, что позволит привлечь средства в создание новых предприятий и модернизацию производства [18].

Перспективы в России слишком многообещающи, чтобы их игнорировать. В суммарном ВВП всех «новых мировых рынков» доля РФ составляет более 25%. Причем это единственный нарождающийся рынок, где есть своя космическая программа, инфраструктура и реальные возможности для ее реализации. По самым скромным оценкам, у России больше природных ресурсов (10,2 трлн дол.), чем у Бразилии (3,3 трлн дол.), Южной Африки (1,1 трлн дол.), Китая (0,6 трлн дол.) и Индии (0,4 трлн дол.) вместе взятых. В условиях ускоряющейся глобализации мировой экономики между развивающимися странами развернулась острая конкуренция по поводу привлечения иностранных инвестиций. Не случайно удельный вес России в международных инвестициях в «новые мировые рвнки» составляет всего 0,5%. Остальные 99,5% приходится на Мексику, Бразилию, Аргентину, Турцию, Чили и др. современное состояние инвестиционного климата в РФ следует оценивать как неудовлетворительное, даже, несмотря на то, что с 2000 г. объективно имело место улучшение условий инвестирования. Такое улучшение в основном было связано с определенной стабилизацией политической жизни и улучшением макроэкономических показателей состояния экономики [1].

Таблица 2.1

Распределение интересов инвесторов в зависимости от уровня риска, присущего региону.

Распределение регионов России соответственно условиям инвестирования показано в таблице 2.1. Чем ниже место, занимаемое регионом в рейтинге, тем больше проблем придется ему решать. Регионы же, находящиеся в середине шкалы рейтингов, имеют соответственно больше шансов на продвижение вверх [35].

Сравнительно новым в условиях российской экономики и уже достаточно традиционным за рубежом путем привлечения необходимых ресурсов для реконструкции и развития является финансовый лизинг. К сожалению, приемлемые для производителей условия лизинговой сделки могут на сегодня представить, за редким исключением, только зарубежные лизинговые фирмы. Наиболее серьезным требованием таких фирм к лизингополучателю может стать банковская гарантия на сумму лизинговых платежей, выставленная банком лизингополучателя в пользу зарубежного лизингодателя. Использование данного способа привлечения инвестиционных ресурсов имеет ряд преимуществ перед обыкновенным кредитом. Это относится, в частности, к бухгалтерскому учету издержек, связанных со сделкой, которая предусматривает отношения финансового лизинга. В отличие от инвестиционного кредита в случае финансового лизинга на себестоимость продукции могут быть отнесены не только проценты, но и основные платежи. Именно этот аспект учета лизинговых операций создает реальную базу для их более широкого внедрения.[10].

2.2 Иностранные инвестиции в стране

Иностранные инвестиции представляют собой срочные капиталовложения иностранных инвесторов в экономику страны. Они делятся на прямые и портфельные. Прямые инвестиции – это вложения предпринимательского капитала в производство материальных и иных ценностей. Они направляются на создание филиалов и отделений иностранных компаний и предприятий с участием иностранного капитала, в приобретение действующих предприятий, установление контроля для местной компанией путем приобретения контрольного пакета акций или так называемых мажоритарных участий, дающих право контроля, расширение деятельности филиалов, в том числе за счет реинвестиции прибыли. Портфельные инвестиции являются вложениями средств в приобретение акций и других ценных бумаг местных, так называемых миноритарных, участий, не дающих права контроля, и предоставление займов и кредитов иностранным юридическим лицам [29].

На привлечение иностранных инвестиций в Россию играет ряд факторов. Это прежде всего следующие факторы:

- богатые природные ресурсы (нефть, газ, полиметаллы, алмазы, лес и многие другие);

- свободная рабочая сила и квалифицированные кадры, способные к быстрому восприятию зарубежных технологий;

- относительная дешевизна квалифицированной рабочей силы;

- огромный внутренний рынок товаров и услуг;

- благоприятная правовая обстановка, стабильность законодательной базы для иностранных инвесторов.

Немаловажное значение для привлечения иностранных имеет создание свободных экономических зон на территории страны, образование финансово-промышленных групп [8].

По нашему мнению наиболее предпочтительным является мнение Игониной Л. Л. [16], которое заключается в том, что в качестве внешних ресурсов инвестирования предприятий могут рассматриваться: национальные источники финансирования инвестиций (государственные инвестиции, инвестиции частных инвесторов) и иностранный капитал. Анализ возможностей их мобилизации свидетельствует о том, что в сложившейся в настоящее время ситуации целесообразно делать упор на создание необходимых условий и разработку системы действенных мер для активизации внутренних инвестиций, не отказываясь от использования эффективных механизмов мобилизации иностранных инвестиций. К основным способам привлечения иностранных инвестиций российскими предпринимателями относятся: кредиты иностранных банков, коммерческие кредиты под государственные гарантии, связанные кредиты (экспортное финансирование), эмиссия и размещение акций через программы ADP и GDR, использование концессионной системы. Общий объем накопленных иностранных инвестиций в российской экономике значительно меньше действительных потребностей страны. Несмотря на принимаемые меры, инвестиционный климат остается пока неблагоприятным, что определяет незначительность притока иностранных инвестиций.

Свободная экономическая зона – ограниченная территория, в которой действуют особо льготные экономические для таможенных пошлин на ввозимые товары, торговлю и инвестирование капиталов. СЭЗ создают следующих видов: 1) свободные торговые зоны и таможенные зоны; 2) экспертные промышленные зоны; 3) банковские и страховые зоны с льготным режимом операций; 4) технологические зоны (технополисы), обеспечивающие на основе различных льгот разработку и внедрение прогрессивной технологии; 5) комплексные свободные зоны (свободные города, особые районы и др.) Несмотря на то что в настоящее время в РФ происходит увеличение притока иностранных инвестиций, в абсолютных цифрах иностранное инвестирование остается очень небольшим и явно не удовлетворяющим потребностей российской экономики. Вывоз капитала во много раз превышает его ввоз. Это можно объяснить неблагоприятным инвестиционным климатом в стране в целом и по отношению к иностранным инвестициям в частности. Сложность работы в российских условиях вынуждает иностранных инвесторов вкладывать средства не напрямую, а через российских посредников (в основном через банки), ориентирующихся на российском рынке. Полагаем, развитие иностранных инвестиций в России не соответствует потенциалу российского рынка, и при нормальном развитии рыночной экономики следует ожидать большего притока иностранных средств [34].

Отличительные особенности и преимущества региональной инвестиционно-заемной системы (ИЗС):

• привлекательность этой системы для инвесторов, поскольку вводится простой порядок мобилизации средств и использования займов, импонирующий мотивации самых многочисленных инвесторов с определенным финансовым капиталом;

• возможность формирования достаточно прогрессивной для развития регионов отраслевой структуры хозяйства в интересах удовлетворения первоочередных социальных потребностей населения, прежде всего, в области производства продуктов питания, бытовых услуг и, в конечном итоге – повышение качества жизни;

• укрепление социальной стабильности с одновременной активизацией формирования новых собственников, создания дополнительных рабочих мест и заметное повышение уровня занятости населения.

Создание и использование региональных ИЗС открывает широкие перспективы дальнейшей интеграции и концентрации средств инвесторов в рамках межрегиональных ИЗС. Это должно способствовать объединению сил и средств для осуществления крупномасштабных инвестиционных проектов, более быстрого выравнивания уровней социально-экономического развития различных регионов и территориальных округов, обеспечит расширение налогооблагаемой базы местных бюджетов [12].

Таблица 2.2

Объем иностранных инвестиций в РФ в 2002 г.

В 2002 г. Основными странами – инвесторами, постоянно осуществляющими значительные инвестиции в Россию, были Германия, Кипр, США, Великобритания, Франция, Италия, Нидерланды. На долю этих стран приходилось 74% общего объема накопленных иностранных инвестиций, в том числе на долю прямых – 73,4%. Объем накопленного иностранного капитала в 2002 г. Достиг 42,9 млрд дол. Данные об общем объеме иностранных инвестиций, поступивших в нефинансовый сектор экономики России по видам, без учета органов денежно-кредитного регулирования, коммерческих и Сбербанка России, включая рублевые инвестиции, пересчитанные в доллары, приведены в таблице 2.2 [25].

2.3 Проблемы иностранного инвестирования российских предприятий

Характеристики

Список файлов курсовой работы