178368 (627766), страница 3
Текст из файла (страница 3)
Долгосрочное кредитование выступает главным источником подкрепления ресурсов инвестиций лишь при условии, что механизм рыночной деятельности предприятий сочетается с оптимальным налогообложением прибыли и других финансовых средств, особенно в настоящий период, характеризующийся крайне низкой инвестиционной активностью. И здесь необходимо отметить, что инвестиционный кризис является наиболее глубоким в экономике и для его преодоления необходимы радикальные меры. Сегодня у государства крайне ограничены возможности наращивания централизованных капиталовложений, которые в свое время были основным инвестиционным ресурсом. Необходимо отметить, что хотим мы этого или нет, но при новой экономической ситуации централизованные инвестиции все больше будут терять приоритетное значение в осуществлении инвестиционных программ. Поэтому крайне важно освоить механизм привлечения частного капитала в сферу инвестиционной деятельности.
В настоящее время делаются определенные попытки создания условий для развития инвестиционной активности предприятий, тем более, что размеры получаемой предприятиями прибыли во много раз превышают их капитальные затраты. Однако, еще больше в деле создания благоприятных условий для активизации инвестиционной деятельности в экономики страны, предстоит сделать.
Задачи.
-
Модель сравнительного учета затрат
| №п/п | Показатель | Объект Р | Объект Q | Объект R |
| 1 | Затраты на приобретение, тыс. руб. | 73000 | 67000 | 43000 |
| 2 | Срок эксплуатации, лет | 5 | 6 | 8 |
| 3 | Выручка от ликвидации, тыс. руб. | 5600 | 2000 | 6000 |
| 4 | Производственные мощности (ед./год) | 50000 | 43000 | 27000 |
| 5 | Оклады (тыс.руб./год) | 17000 | 16000 | 12000 |
| 6 | Прочие постоянные издержки (тыс.руб./год) | 4000 | 30000 | 22000 |
| 7 | Заработная плата (тыс. руб./год) | 18000 | 32000 | 10000 |
| 8 | Сырье и материалы | 40000 | 32000 | 40000 |
| 9 | Прочие переменные издержки (тыс. руб./год) | 6000 | 3000 | 2000 |
| 10 | Расчетная процентная ставка (%) | 7 | 9 | 8 |
| Решение | ||||
| 1 | Расчет переменных издержек, тыс. руб./год | 64 000 | 67 000 | 52 000 |
| 2 | Перерасчет для объема выпуска 8000 единиц Приводим к наименьшему объему, тыс. руб./год |
| 12 465 |
|
| 3 | Расчет средних постоянных издержек |
|
|
|
| 3.1 | Расчет средних амортизационных издержек, тыс. руб/год | 13 480 | 10 833 | 4 625 |
| 3.2 | Расчет средних затраты капитала, тыс. руб./год | 39 300 | 34 500 | 24 500 |
| 3.3 | Проценты необходимы для того, чтобы узнать объем вложений, тыс. руб./год | 2 751 | 3 105 | 1 960 |
| 3.4 | Расчет средней величины совокупных постоянных издержек, тыс. руб./год | 73 780 | 91 333 | 63 125 |
| 4 | Расчет совокупных издержек, тыс. руб./год | 137 780 | 158 333 | 115 125 |
| Вывод: сравнение средних величин совокупных издержек показывает, что альтернатива R является относительно выгодной | ||||
-
Модель сравнительного учета прибыли
| №п/п | Показатели | Объект Р | Объект Q | Объект R |
| 1 | Цена закупки (тыс. руб.) | 125000 | 115000 | 124000 |
| 2 | Транспортные издержки (тыс. руб.) | 23000 | 20000 | 25000 |
| 3 | Расходы на монтаж (тыс. руб.) | 2100 | 1900 | 2300 |
| 4 | Срок эксплуатации (лет) | 7 | 6 | 6 |
| 5 | Выручка от ликвидации в конце срока | 14000 | 11000 | 15000 |
| 6 | Прочие постоянные издержки (тыс.руб./год) | 7600 | 11000 | 12000 |
| 7 | Объемы производства и сбыта (единиц/год) | 114000 | 113500 | 115000 |
| 8 | Цена продажи (руб./ед.) | 10 | 10 | 10 |
| 9 | Переменные издержки за единицу | 1,8 | 2 | 2,2 |
| 10 | Расчетная ставка процента (%) | 6 | 6 | 5 |
| Решение | ||||
| 1 | Расчет средней величины оборота издержек (выручки), (тыс. руб./год) | 1 140 000 | 1 135 000 | 1 150 000 |
| 2 | Расчет средних постоянных издержек |
|
|
|
| 2.1 | Расчет средних амортизационных издержек, тыс. руб/год | 1 586 | 1 817 | 2 050 |
| 2.2 | Расчет средних затраты капитала, тыс. руб./год | 164 100 | 147 900 | 166 300 |
| 2.3 | Проценты необходимы для того, чтобы узнать объем вложений, тыс. руб./год | 9 846 | 8 874 | 8 315 |
| 3 | Расчет переменных издержек | 205 200 | 227 000 | 253 000 |
| 4 | Расчет совокупных издержек | 224 232 | 248 691 | 275 365 |
| 5 | Расчет среднего значения прибыли | 915 768 | 886 309 | 874 635 |
| Вывод: так как средние значения прибыли для всех трех альтернатив положительны, то все альтернативы абсолютно выгодны. Относительно выгодной является альтернатива Р, так как она имеет более высокое значение средней прибыли. | ||||
3. Модель сравнительного учета рентабельности
| №п/п | Показатели | Объект Р | Объект Q | Объект R |
| 1 | Расчет среднего значения прибыли | 915 768 | 886 309 | 874 635 |
| 2 | Проценты (тыс. руб./год) | 9 846 | 8 874 | 8 315 |
| 3 | Расчет средних затраты капитала, тыс. руб./год | 164 100 | 147 900 | 166 300 |
| Решение | ||||
| 1 | Расчет рентабельности | 5,64 | 6,05 | 5,31 |
| Вывод: два объекта выгодны,т.к. начисляемый по ним совокупный процент (рентабельность) выше минимально уплачиваемого процента (6 и 5%). Как и в сравнительном учете прибыли, относительно выгодным оказывается в силу более высокой рентабельности объект Q. | ||||
4. Модель статических амортизационных расчетов
| №п/п | Показатели | Объект Р | Объект Q | Объект R |
| 1 | Цена закупки (тыс. руб.) | 125000 | 115000 | 124000 |
| 2 | Транспортные издержки (тыс. руб.) | 23000 | 20000 | 25000 |
| 3 | Расходы на монтаж (тыс. руб.) | 2100 | 1900 | 2300 |
| 4 | Расчет среднего значения прибыли | 915 768 | 886 309 | 874 635 |
| 5 | Расчет средних амортизационных издержек, тыс. руб/год | 1 586 | 1 817 | 2 050 |
| Решение | ||||
| 1 | Амортизационные сроки (год) | 0,16 | 0,15 | 0,17 |
| Вывод: все три альтернативы имют почти равные сроки амортизации. Вследствие несколько меньшего амортизационного срока относительно выгодной является альтернатива Q, хотя суждение, сделанное на основе незначительной разницы, вряд ли будет рациональным. Все три объекта абсолютно выгодны, т.к. сроки амортизации для каждого из них не превышают четырех лет | ||||
5. На предприятии взвешивается возможность осуществления инвестиций, направленных на расширение производства. На выбор предлагаются несколько инвестиционных объектов, по которым были получены приводимые ниже данные. Оцените абсолютную и относительную выгодность этих инвестиционных объектов при помощи метода определения стоимости капитала (дисконтирование и револьвирование).
| №п/п | Показатель | Объект P | Объект Q | Объект R |
| 1 | выплаты на приобретение | 90000 | 84000 | 54500 |
| 2 | срок эксплуатации (лет) | 5 | 5 | 5 |
| 3 | выручка от ликвидации | 12000 | 9000 | 0 |
| Приток денежных средств (тыс. руб) | ||||
| 4 | в период t=1 | 45000 | 46000 | 20000 |
| 5 | в период t=2 | 31000 | 21000 | 20000 |
| 6 | в период t=3 | 19000 | 24000 | 25000 |
| 7 | в период t=4 | 29000 | 24000 | 25000 |
| 8 | в период t=5 | 45000 | 35000 | 19000 |
| 10 | расчетная процентная ставка (%) | 6 | 8 | 5 |
| 11 | расчетная процентная ставка | 18 | 15 | 18 |
| 12 | расчетная процентная ставка отвлечения денежных средств (%) | 15 | 12 | 14 |
|
| Решение |
|
|
|
| 1 | Стоимость капитала (тыс. руб) | 61 559,92 | 43 235,06 | 39 738,71 |
| Вывод: стоимость капитала инвестиционных объектов положительна, можно сделать вывод об абсолютной выгодности данных объектов. | ||||
6. Оцените абсолютную и относительную выгодность этих инвестиционных объектов при помощи метода аннуитетов.
| №п/п | Показатель | Объект P | Объект Q | Объект R |
| 1 | выплаты на приобретение | 90000 | 84000 | 54500 |
| 2 | срок эксплуатации (лет) | 5 | 5 | 5 |
| 3 | выручка от ликвидации | 12000 | 9000 | 0 |
| Приток денежных средств (тыс. руб) | ||||
| 4 | в период t=1 | 45000 | 46000 | 20.000 |
| 5 | в период t=2 | 31000 | 21000 | 20000 |
| 6 | в период t=3 | 19000 | 24000 | 25000 |
| 7 | в период t=4 | 29000 | 24000 | 25000 |
| 8 | в период t=5 | 45000 | 35000 | 19000 |
| 10 | расчетная процентная ставка (%) | 6 | 8 | 5 |
| 11 | расчетная процентная ставка | 18 | 15 | 18 |
| 12 | расчетная процентная ставка отвлечения денежных средств (%) | 15 | 12 | 14 |
| 13 | Стоимость капитала (тыс. руб) | 61 559,92 | 43 235,06 | 39 738,71 |
| Решение | ||||
| 1 | Расчет аннуитета | 13 722,92 | 10 219,75 | 7 829,22 |
| Вывод: объекты имеют положительный аннуитет, поэтому они абсолютно выгодны. При оценке относительной выгодности нужно учитывать, что аннуитеты относятся к различным периодам времени (разным периодам эксплуатации) и вследствие этого охватывают разное число платежей. И хотя аннуитет объекта Р выше, он соответствует более короткому промежутку времени. В такого рода случаях метод аннуитетов следует применят лишь в порядке исключения. | ||||
| В случае действия принятого в методе определения стоимости капитала допущения о возможности осуществления в будущем инвестиций, приносящих проценты по расчетной ставке, вместо метода аннуитетов следует применять метод определения стоимости капитала. | ||||
| 2 | Фактическая стоимость или стоимость капитала постоянной ренты (тыс.руб.) | 228 715,39 | 127 746,93 | 156 584,39 |
| Вывод: в этой ситуации вследствие более высокой стоимости капитала бесконечной цепи объектов инвестиционный объект Р является относительно выгодным. | ||||
7. Оцените абсолютную и относительную выгодность этих инвестиционных объектов при помощи метода определения внутренней процентной ставки.
| Объект P | Объект Q | |||||||||
| Срок t | Выплаты по процентам (тыс. руб) | Нетто-платежи (тыс. руб.) | Изменения в денежных средствах (тыс. руб.) (здесть погашение) | Денежное имущество (тыс. руб.) (здесь кредит) | Срок t | Выплаты по процентам (тыс. руб) | Нетто-платежи (тыс. руб.) | Изменения в денежных средствах (тыс. руб.) (здесть погашение) | Денежное имущество (тыс. руб.) (здесь кредит) | |
| 0 | 0 | 0 | 0 | -173 600,00 | 0 | 0 | 0 | 0 | -250 000,00 | |
| 1 | -21 071,89 | 45 000 | 23 928,11 | -149 671,89 | 1 | -16 097,27 | 20 000 | 3 902,73 | -246 097,27 | |
| 2 | -18 167,45 | 31 000 | 12 832,55 | -136 839,35 | 2 | -15 845,98 | 20 000 | 4 154,02 | -241 943,25 | |
| 3 | -16 609,82 | 19 000 | 2 390,18 | -134 449,16 | 3 | -15 578,50 | 25 000 | 9 421,50 | -232 521,75 | |
| 4 | -16 319,69 | 29 000 | 12 680,31 | -121 768,85 | 4 | -14 971,86 | 25 000 | 10 028,14 | -222 493,61 | |
| 5 | -14 780,53 | 45 000 | 30 219,47 | -91 549,39 | 5 | -14 326,16 | 19 000 | 4 673,84 | -217 819,77 | |
8. Оцените абсолютную и относительную выгодность этих инвестиционных объектов при помощи метода динамических амортизационных расчетов.
| Объект P | Объект Q | Объект R | ||||||||||||
| момент времени | нетто платежи | фактическая стоимость нетто платежей | кумулятивная фактическая стоимость нетто платежей | момент времени | нетто платежи | фактическая стоимость нетто платежей | кумулятивная фактическая стоимость нетто платежей | момент времени | нетто платежи | фактическая стоимость нетто платежей | кумулятивная фактическая стоимость нетто платежей | |||
| 0 | -90000 | -90 000 | -90 000 | 0 | -84 000 | -84 000 | -84 000 | 0 | -54 500 | -54 500 | -54 500 | |||
| 1 | 45000 | 42 451,47 | 132 451,47 | 1 | 46000 | 41 441,44 | -42 558,56 | 1 | 20000 | 19 047,62 | -35 452,38 | |||
| 2 | 31000 | 26 092,08 | 158 543,55 | 2 | 21000 | 17 044,07 | -25 514,49 | 2 | 20000 | 18 140,59 | -17 311,79 | |||
| 3 | 19000 | 14 671,49 | 173 215,04 | 3 | 24000 | 17 548,59 | -7 965,89 | 3 | 25000 | 21 595,94 | 4 284,15 | |||
| 4 | 29000 | 20 544,33 | 193 759,37 | 4 | 24000 | 15 809,54 | 7 843,65 | 4 | 25000 | 20 567,56 | 24 851,71 | |||
| 5 | 45000 | 29 246,91 | 223 006,28 | 5 | 35000 | 20 770,80 | 28 614,45 | 5 | 19000 | 14 887,00 | 39 738,71 | |||
| произошла окупаемость через | 1 | года | произошла окупаемость через | 3 | года | |||||||||
| точнее - через | 1,13 | года | точнее - через | 2,64 | года | |||||||||
| Вывод: объект Р является относительно выгодным. Абсолютная выгодность зависит от заданной предельной величины. | Вывод: произошла окупаемость через 2 года | Вывод: объект является относительно выгодным | ||||||||||||
9. Оцените абсолютную и относительную выгодность этих инвестиционных объектов при помощи метода определения конечной стоимости имущества.
| s= | 18,00% | s= | 15,00% | s= | 18,00% | ||||||||||||||||||||
| Объект P |
|
|
| Объект Q |
|
|
| Объект R |
|
|
| ||||||||||||||
| Момент времени t | Проценты (тыс. руб) | Нетто-платежи (тыс. руб.) | Изменения в денежном имуществе (тыс. руб.) | Денежное имущество (тыс. руб.) | Момент времени t | Проценты (тыс. руб) | Нетто-платежи (тыс. руб.) | Изменения в денежном имуществе (тыс. руб.) | Денежное имущество (тыс. руб.) | Момент времени t | Проценты (тыс. руб) | Нетто-платежи (тыс. руб.) | Изменения в денежном имуществе (тыс. руб.) | Денежное имущество (тыс. руб.) | |||||||||||
| 0 | 0 | 0 | 0 | -90 000,00 | 0 | 0 | 0 | 0 | -84 000,00 | 0 | 0 | 0 | 0 | -54 500,00 | |||||||||||
| 1 | -16 200,00 | 45 000 | 28 800,00 | -61 200,00 | 1 | -12 600,00 | 46 000 | 33 400,00 | -50 600,00 | 1 | -9 810,00 | 20 000 | 10 190,00 | -44 310,00 | |||||||||||
| 2 | -11 016,00 | 31 000 | 19 984,00 | -41 216,00 | 2 | -7 590,00 | 21 000 | 13 410,00 | -37 190,00 | 2 | -7 975,80 | 20 000 | 12 024,20 | -32 285,80 | |||||||||||
| 3 | -7 418,88 | 19 000 | 11 581,12 | -29 634,88 | 3 | -5 578,50 | 24 000 | 18 421,50 | -18 768,50 | 3 | -5 811,44 | 25 000 | 19 188,56 | -13 097,24 | |||||||||||
| 4 | -5 334,28 | 29 000 | 23 665,72 | -5 969,16 | 4 | -2 815,28 | 24 000 | 21 184,73 | 2 416,23 | 4 | -2 357,50 | 25 000 | 22 642,50 | 9 545,25 | |||||||||||
| 5 | -1 074,45 | 45 000 | 43 925,55 | 37 956,39 | 5 | 362,43 | 35 000 | 35 362,43 | 37 778,66 | 5 | 1 718,15 | 19 000 | 20 718,15 | 30 263,40 | |||||||||||
| Вывод: конечная стоимость имущества объекта H при использовании метода сальдирования 37956,39 тыс.руб. Таким образом, объект H является абсолютно и относительновыгодным. | |||||||||||||||||||||||||
12. Оцените абсолютную и относительную выгодность этих инвестиционных объектов при помощи метода составления полных финансовых планов (СПФП-метод), данные по денежным потокам смотрите в предыдущих таблицах.
| Объект Р | ||||||
|
| t=0 | t=1 | t=2 | t=3 | t=4 | t=5 |
| Платежный ряд | -90 000 | 45 000 | 31 000 | 19 000 | 29 000 | 45 000 |
| -изъятия |
|
|
|
|
|
|
| +вложения 20% | 18000 |
|
|
|
|
|
| Кредит с погашением в рассрочку |
|
|
|
|
|
|
| +привлечение кредита 40% | 36000 |
|
|
|
|
|
| -погашение 25% |
| -9000 | -9000 | -9000 | -9000 | 0 |
| -проценты по привлеченному кредиту 8% |
| -2880 | -2160 | -1440 | -720 |
|
| Кредит с погашением в конце срока |
|
|
|
|
|
|
| +привлечение кредита 30% | 27000 |
|
|
|
|
|
| -погашение |
|
|
|
|
| -27000 |
| -проценты по привлеченному кредиту 9% |
| -2430 | -2430 | -2430 | -2430 | -2430 |
| Контокоррентный кредит |
|
|
|
|
|
|
| +привлечение кредита 10% | 9000 |
|
|
|
|
|
| -погашение |
|
| -9000 |
|
|
|
| -проценты по привлеченному кредиту 11% |
| 1080 | -990 |
|
|
|
| Финансовые вложения в целом |
|
|
|
|
|
|
| -денежные вложения+ликвидация |
|
| -7 420,00 | -6 575,20 | -17 689,71 | -17 471,09 |
| +проценты по вкладам |
|
|
| 445,20 | 839,71 | 1 901,09 |
| Сальдо финансирования |
|
|
|
|
|
|
| Величины, характеризующие состояние кредита |
|
|
|
|
|
|
| погашение в рассрочку | 36000 | 27000 | 18000 | 9000 | 0 | 0 |
| погашение в конце срока | 27000 | 27000 | 27000 | 27000 | 27000 | 0 |
| Контокоррентный кредит | 9000 | 9000 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| состояние активов в целом |
|
| 7 420,00 | 13 995,20 | 31 684,91 | 49 156,01 |
| Сальдо | -72 000,00 | -63 000,00 | -37 580,00 | -22 004,80 | 4 684,91 | 49 156,01 |
| Объект Q | ||||||
|
| t=0 | t=1 | t=2 | t=3 | t=4 | t=5 |
| Платежный ряд | -84 000 | 46 000 | 21 000 | 24 000 | 24 000 | 35 000 |
| -изъятия |
|
|
|
|
|
|
| +вложения 40% | 33600 |
|
|
|
|
|
| Кредит с погашением в рассрочку |
|
|
|
|
|
|
| +привлечение кредита 20% | 16800 |
|
|
|
|
|
| -погашение 25% |
| -4200 | -4200 | -4200 | -4200 | 0 |
| -проценты по привлеченному кредиту 8% |
| -1344 | -1008 | -672 | -336 |
|
| Кредит с погашением в конце срока |
|
|
|
|
|
|
| +привлечение кредита 30% | 25200 |
|
|
|
|
|
| -погашение |
|
|
|
|
| -25200 |
| -проценты по привлеченному кредиту 11% |
| -2772 | -2772 | -2772 | -2772 | -2772 |
| Контокоррентный кредит |
|
|
|
|
|
|
| +привлечение кредита 10% | 8400 |
|
|
|
|
|
| -погашение |
|
| -8400 |
|
|
|
| -проценты по привлеченному кредиту 12% |
| -1 008,00 | -120,96 |
|
|
|
| Финансовые вложения в целом |
|
|
|
|
|
|
| -денежные вложения+ликвидация |
| -36 676,00 | -6 699,60 | -18 958,54 | -20 432,05 | -11 993,97 |
| +проценты по вкладам |
|
| -2 200,56 | 2 602,54 | 3 740,05 | 4 965,97 |
| Сальдо финансирования |
|
|
|
|
|
|
| Величины, характеризующие состояние кредита |
|
|
|
|
|
|
| погашение в рассрочку | 16800 | 12600 | 8400 | 4200 | 0 | 0 |
| погашение в конце срока | 25200 | 25200 | 25200 | 25200 | 25200 | 0 |
| Контокоррентный кредит | 8400 | 8400 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| состояние активов в целом |
| 36 676,00 | 43 375,60 | 62 334,14 | 82 766,18 | 94 760,16 |
| Сальдо | -50 400,00 | -82 876,00 | 9 775,60 | 32 934,14 | 57 566,18 | 94 760,16 |
| Объект R | ||||||
| t=0 | t=1 | t=2 | t=3 | t=4 | t=5 | |
| Платежный ряд | -54 500 | 20 000 | 20 000 | 25 000 | 25 000 | 19 000 |
| -изъятия |
|
|
|
|
|
|
| +вложения 20% | 32 700,00 |
|
|
|
|
|
| Кредит с погашением в рассрочку |
|
|
|
|
|
|
| +привлечение кредита 30% | 5 450,00 |
|
|
|
|
|
| -погашение 25% |
| -1362,5 | -1362,5 | -1362,5 | -1362,5 | 0 |
| -проценты по привлеченному кредиту 8% |
| -436 | -327 | -218 | -109 |
|
| Кредит с погашением в конце срока |
|
|
|
|
|
|
| +привлечение кредита 40% | 10 900,00 |
|
|
|
|
|
| -погашение |
|
|
|
|
| -10900 |
| -проценты по привлеченному кредиту 11% |
| -1199 | -1199 | -1199 | -1199 | -1199 |
| Контокоррентный кредит |
|
|
|
|
|
|
| +привлечение кредита 10% | 5 450,00 |
|
|
|
|
|
| -погашение |
| -6 250,00 | 800,00 |
|
|
|
| -проценты по привлеченному кредиту 12% |
| -654,00 | 80,00 |
|
|
|
| Финансовые вложения в целом |
|
|
|
|
|
|
| -денежные вложения+ликвидация |
|
| -17 991,50 | -23 299,99 | -24 806,99 | -10 866,91 |
| +проценты по вкладам 6% |
|
| 0,00 | 1 079,49 | 2 477,49 | 3 965,91 |
| Сальдо финансирования |
|
|
|
|
|
|
| Величины, характеризующие состояние кредита |
|
|
|
|
|
|
| погашение в рассрочку | 5 450,00 | 4 087,50 | 2 725,00 | 1 362,50 | 0,00 | 0,00 |
| погашение в конце срока | 10 900,00 | 10 900,00 | 10 900,00 | 10 900,00 | 10 900,00 | 0,00 |
| Контокоррентный кредит | 5 450,00 | -800,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| состояние активов в целом |
| 0,00 | 17 991,50 | 41 291,49 | 66 098,48 | 76 965,39 |
| Сальдо | -21 800,00 | -14 187,50 | 4 366,50 | 29 028,99 | 55 198,48 | 76 965,39 |
Список литературы
-
Блех Ю., Гетце У., Инвестиционные расчеты. - Калининград, 1997.
-
Инвестиции. Учебник. Подшиваленко Г.И.: «Дело». 2004, – 176с.
-
Инвестиции. Учебное пособие. Бочаров В.П: «Питер». 2002, – 288с.
-
Инвестиции. Курс лекций. Орлова Е.И.: «Омега-л». 2003, – 192с.
-
Инвестиции. Учебник. Вахрин П.: «Дашков и к». 2003, – 384с.
-
Инвестиции. Учебное пособие. Деева А.К.: «Экзамен». 2004, – 320с.
-
Инвестиционные проекты. Учебник. Колтынок Б.Н.: «Дело». 2002, – 622с.
-
Колтынюк Б.А., Инвестиционные проекты: Учебник. - СПб., 2000
7. Методические рекомендации по оценке эфффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования". М: «Экономика». 2000, – 547с.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
