Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

Ситуация с динамикой коэффициента срочности, повысившимся за отчетный период на 1 пункт мало меняет картину, поскольку на конец года он составляет ничтожно малую величину — 0,002:1.

Серьезные опасения вызывает “качество” имущества фирмы: в составе оборотных средств фирмы четвертую часть (24,5%) составляют труднореализуемые активы, что свидетельствует о снижении его ликвидности.

Оборачиваемость активов на фирме существенно замедлялась по сравнению с предыдущим годом. Отвлечение средств в расчетах и накапливание запасов повлекли за собой необходимость привлечения дополнительных источников финансирования в виде увеличения кредиторской задолженности. Все это позволяет охарактеризовать финансовое состояние фирмы как неустойчивое.

Чтобы сломать сложившиеся негативные тенденции, дабы избежать банкротства, руководству фирмы необходимо принять срочные меры по стабилизации ситуации.

Рассмотренный в результате предыдущего анализа пример производственной фирмы достаточно типичен для нынешней экономической ситуации.

40-60% капитала такие фирмы вкладывают в материально-производственные запасы и дебиторскую задолженность, поэтому управление активами имеет важное значение.

Необходим комплекс мероприятий по стабилизации финансового положения в части управления активными операциями фирмы в условиях кризиса.

Особое место должны занять мероприятия по выработке кредитной политики фирмы и ее реализации.

Влияние кредитной политики фирмы на ее дебиторов должно быть четко оформлено, и основные составляющие ее следующие:

Стандарты кредитоспособности или финансовая стабильность, которую клиенты должны демонстрировать, чтобы им был гарантирован кредит.

Определение группы товаров и услуг какие могут быть отпущены в кредит, а какие нет.

Кредитный период или временной интервал, на который предоставляется кредит (предполагается ввести три вида продаж:

• наличные и немедленная оплата;

• 15 дней плюс 15 дней;

• текущий месяц плюс 60 дней.

Дисконты наличными, призванные стимулировать быстрые выплаты

Структуризация в соответствии с кредитной политикой дебиторской задолженности, введение оперативного финансового контроля и приемов работы с неплатежами.

Политика инкассации, которая помогает определить как долго счета остаются просроченными.

Безусловно, определив свою кредитную политику, оказывающую важное влияние на объем продаж, фирма имеет шанс переломить наметившуюся тенденцию финансовой несостоятельности.

Тем не менее, управление дебиторской задолженностью предполагает прежде всего контроль за оборачиваемостью средств в расчетах.

В этом смысле одним из основных показателей, характеризующих эффективность управления активами, является показатель продолжительности финансового цикла (ПФЦ), т.е. цикла, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота.

Однако альтернативным и лучшим коэффициентом является средний период инкассации, который, применительно к формированию кредитной политике фирмы, мы вычислим в два этапа:

 Найдем среднее число продаж в день. Для этого выручку от реализации (без НДС) разделим на 360. ЧПД (число продаж в день) = 3900,0 / 360 = 10,833 млн.руб.

 Разделим статью баланса “Дебиторская задолженность” на число продаж в день для определения как долго в среднем фирма должна ждать получения оплаты после продажи.

СПИ = ДЗ / ЧПД = 543,9* / 10,833 = 50 дней,

Где СПИ — средний период инкассации; ДЗ — дебиторская задолженость; ЧПД — число продаж в день.

* в нашем случае взята средняя величина дебиторской задолженности за год.

Средний период инкассации может быть сравнен с кредитными условиями фирмы рекомендованными для формирования кредитной политики выше.

Для этого необходимо установить взаимосвязь между возникновением дебиторской задолженности и ее погашением, которую можно оформить таблицей следующего вида:

Анализируя средний период инкассации фирмы и представленную выше таблицу сроков оплаты счетов, сравнивая со средними значениями в этой отрасли промышленности, руководство фирмы оценивает эффективность сформированной кредитной политики, а также насколько эффективно работают сотрудники фирмы, реализующие кредитную политику.

Если средний период инкассации гораздо больше, чем период по условиям продажи и если таблица сроков оплаты счетов показывает значительный процент счетов с просроченным сроком оплаты, то стандарты кредитоспособности слишком занижены. Это значит, что политика инкассации является неэффективной и необходимо принять решение об ужесточении стандартов.

Методика формирования кредитной политики фирмы, изложенная выше и выполненный анализ поможет обнаружить любые сомнительные операции, а также ухудшение состояния с дебиторской задолженностью.

Политика фирмы в области управления материально-производственными запасами, являющаяся составной частью политики управления активами фирмы, относится к авансированию по трем направлениям:

 Сырье

 Незавершенное производство

 Готовая продукция

В нашем примере (см. таблицу 1) эти авансы на конец отчетного периода составили 19.3% (17.5 + 1.8), средний срок хранения производственных запасов — 16.62 дня, период обращения готовой продукции 1,07 дня, срок погашения дебиторской задолженности — 50,209 дня.

Следовательно, в целом период операционного цикла (ПОЦ), т.е. общее время, в течение которого финансовые ресурсы отвлечены в запасах и дебиторской задолженности, составляет более 65 дней (67.899 дн.)

Помня, о предпосылках, изложенных выше о необходимости в целом сокращения периода финансового цикла (ПФЦ), т.е. ускорение оборачиваемости средств в расчетах, отметим, что политика в области управления материально-производственными запасами существенно влияет на этот фактор (ПФЦ), его динамику, и эта политика в ее формировании является, пожалуй, самой сложной для фирмы, поскольку здесь позиции снабжения, сбыта и финансов крайне противоположны.

Однако, крайне тяжелое финансовое состояние фирмы на конец рассматриваемого периода позволяет дать следующие рекомендации:

 Незамедлительно произвести инвентаризацию производственных запасов.

 Освободиться от “балласта” неликвидов и залежалых запасов.

 Начать формирование автоматизированной информационной системы для наблюдения за использованием материально-производственных запасов и их пополнением, что в целом позволит сформировать эффективные методы снижения до минимума авансирования в материально-производственные запасы.

Таким образом, низколиквидное предприятие, не привлекательное для инвестиций с точки зрения низкой финансовой устойчивости, имеет шанс, выполнив комплекс мероприятий в части управления активами фирмы, стабилизировать финансовое положение, и, наращивая деловую активность, восстановить свою деловую репутацию перед партнерами и кредиторами

Практическая часть

Задача: Вы - владелец фирмы "Вальвация", выпускающей абсолютно эластичный товар. Ваша предпринимательская деятельность приносит Вам 2000 у.е. прибыли (при величине валовых постоянных издержек 0,5 тыс. у.е.) в месяц, что позволяет лишь содержать семью. Однако состояние фондов фирмы дает возможность их модернизовать (без дополнительных вложений капитала) и увеличить объем прибыли в 2,5 раза. Модернизация потребует остановки производства на месяц.

1.Опишите и проиллюстрируйте графически закономерности функционирования рынка ссудных капиталов.

2.Раскройте экономическое содержание понятие "чистая производительность капитала"

3.Обоснуйте максимально приемлемую для вас ставку процента по кредиту, если его предоставят на 1 месяц

4.Расскройте экономическое содержание названия вашей фирмы.

Современная кредитная система - это совокупность различных кредитно-финансовых институтов, действующих на рынке ссудных капиталов и осуществляющих аккумуляцию и мобилизацию денежного капитала.

Через кредитную систему реализуются сущность и функции кредита. Кредит есть движение ссудного капитала, т.е. денежного капитала, который отдается в ссуду на условиях возвратности за определенный процент.

Кредит выполняет следующие функции:

• аккумуляцию и мобилизацию денежного капитала;

• перераспределение денежного капитала;

• экономию издержек;

• ускорение концентрации и централизации капитала;

• регулирование экономики.

На рынке реализуются две основные формы кредита: коммерческий и банковский. Они отличаются друг от друга составом участников, объектом ссуд, динамикой, величиной процента и сферой функционирования.

Коммерческий кредит предоставляется одним функционирующим предприятием другому в виде продажи товаров с отсрочкой платежа. Орудием такого кредита является вексель, оплачиваемый через коммерческий банк. Как правило, объектом коммерческого кредита выступает товарный капитал, который обслуживает кругооборот промышленного капитала, движение товаров из сферы производства в сферу потребления. Особенность коммерческого кредита состоит в том, что ссудный капитал здесь сливается с промышленным. Главная цель такого кредита - ускорить процесс реализации товаров и заключенной в них прибыли. Процент по коммерческому кредиту, входящий в цену товара и сумму векселя, обычно ниже, чем по банковскому кредиту. Размеры коммерческого кредита ограничиваются величиной резервных капиталов, которыми располагают промышленные и торговые компании.

Банковский кредит предоставляется банками и другими кредитно-финансовыми институтами юридическим лицам (промышленным, транспортным, торговым компаниям), населению, государству, иностранным клиентам в виде денежных ссуд.

Банковский кредит превышает границы коммерческого по направлению, срокам, размерам. Он имеет более широкую сферу применения. Значительная замена коммерческого векселя банковским делает этот кредит более эластичным, расширяет его масштабы, повышает обеспеченность. Различна так же динамика банковского и коммерческого кредита. Так, объем коммерческого кредита зависит от роста и спада производства и товарооборота. Спрос на банковский кредит в основном определяется состоянием долгов в различных секторах экономики. Однако он также подвержен циклическим колебаниям экономики. Банковский кредит носит двойственный характер: он может выступать как ссуда капитала для функционирующих предприятий, компаний либо в виде ссуды денег, т.е. как платежные средства при уплате долгов.

По мере развития и расширения кредитной системы увеличиваются темпы роста банковского кредита.

В настоящее время существует несколько форм банковского кредита.

Потребительский кредит, как правило, предоставляется торговыми компаниями, банками и специализированными кредитно-финансовыми институтами для приобретения населением товаров и услуг с рассрочкой платежа. Обычно с помощью такого кредита реализуются товары длительного пользования (автомобили, холодильники, мебель, бытовая техника). Срок кредита составляет 3 года, процент - от 10 до 25. Население в промышленно развитых странах тратит от 10 до 20% своих ежегодных доходов на покрытие потребительского кредита. В случае неуплаты по нему имущество изымается кредитором.

Ипотечный кредит выдается на приобретение либо строительство жилья, на покупку земли. Предоставляют его банки (кроме инвестиционных) и специализированные кредитно-финансовые институты. Кредит выдается также в рассрочку. Наиболее высокий уровень развития ипотечного - в США, Канаде, Англии. Процент по кредиту колеблется в зависимости от экономической конъюнктуры от 15 до 30 и более.

Государственный кредит следует разделить на собственно государственный кредит и государственный долг. В первом случае кредитные институты государства (банки и другие кредитно-финансовые) кредитуют различные секторы экономики. Во втором случае государство заимствует денежные средства у банков и других кредитно-финансовых институтов на рынке капиталов для финансирования бюджетного дефицита и государственного долга. При этом, кроме кредитных институтов, государственные облигации покупают население, юридические лица, т.е. различные предприятия и компании.

Международный кредит носит как частный, так и государственный характер, отражая движение ссудного капитала в сфере международных экономических и валютно-финансовых отношений.

Ростовщический кредит сохраняется как анахронизм в ряде развивающихся стран, где слабо развита кредитная система. Обычно такой кредит выдают индивидуальные лица, меняльные конторы, некоторые банки. Особенность этого кредита - чрезвычайно высокие проценты (от 30 до 200 и выше).

Современная кредитная система включает два основных понятия: совокупность кредитно-расчетных и платежных отношений, которые базируются на определенных, конкретных формах и методах кредитования; совокупность функционирующих кредитно-финансовых институтов (банков, страховых компаний и др.). Первое понятие, как правило, связано с движением ссудного капитала в виде различных форм кредита. Второе означает, что кредитная система через свои многочисленные институты аккумулирует свободные денежные средства и направляет их предприятиям, населению, правительству.

Современная кредитная система капиталистических стран в послевоенные годы претерпела серьезные структурные изменения: снизилась роль банков и возросло влияние других кредитно-финансовых институтов (страховых компаний, пенсионных фондов, инвестиционных компаний и т.д.). Это выразилось как в росте общего числа новых кредитно-финансовых институтов, так и в увеличении их удельного веса в совокупных активах всех кредитно-финансовых институтов. Такие эволюционные процессы коснулись и многих развивающихся стран.

Характеристики

Список файлов курсовой работы