175605 (626461), страница 5

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 5)

Такое положение должно дать толчок для принятия руководством решения о проведении мероприятий, способствующих повышению рентабельности капитала (так например, отсрочка выплаты кредита, его «заморозка», страхование, а возможно и его конверсия). Для чего руководство должно выбрать самый оптимальный и выгодный вариант, и реализовать его в кратчайшие сроки.

Задание 6.

Одним из методов оценки риска, основанных на анализе бухгалтерской отчетности, является анализ целесообразности запасов, ориентированный на идентификацию потенциальных зон риска.

С этой целью следует рассчитать три показателя финансовой устойчивости, позволяющих определить степень риска финансовых средств:

- излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств для формирования запасов (±Ес);

- излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (±Ет);

- излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов (±Е∑). Балансовая модель для оценки устойчивости финансового состояния хозяйствующего субъекта при этом имеет вид:

F + Oa = Ис + Зк, (2.11)

где F – внеоборотные активы,

Оа – оборотные активы,

Ис – капитал и резервы,

Зк – долгосрочные и краткосрочные обязательства.

695+1514=975+145+1089

2209=2209

Или

, (2.12)

где Z – запасы (с учетом налога на добавленную стоимость),

Ra – денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы,

Кт – долгосрочные обязательства,

Кt – краткосрочные обязательства.

655+50+100+700+9+695=975+145+1089

2209=2209

Для анализа средств, подвергаемых риску, общее финансовое состояние хозяйствующего субъекта делится на пять ситуаций:

- абсолютной устойчивости, в которой существует оптимальная величина запасов, соответствует безрисковой ситуации;

- нормальной устойчивости – соответствует области минимального риска, когда имеется нормальная величина запасов;

- неустойчивого состояния – соответствует область повышенного риска, когда имеется нормальная величина запасов;

- критического состояния – соответствует области критического риска, когда присутствует низкий спрос на продукцию и услуги;

- кризисного состояния – соответствует области недопустимого риска, когда имеются излишние производственные мощности, а хозяйствующий субъект находится на грани банкротства.

Расчет трех показателей финансовой устойчивости позволяет определить для каждой финансовой ситуации степень устойчивости организации.

Наличие собственных оборотных средств равно разнице величины капитала и резервов и величины внеоборотных активов:

Ес = Ис – F (2.13)

Ес = 975 – 695 = 280 тыс. руб.

Тогда излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств определяется:

±Ес = Ес – Z (2.14)

±Ес = 280 – 655 = -375 тыс. руб.

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования определяется разницей величины капитала и резервов, долгосрочных обязательств и величины внеоборотных активов:

Ет = (Ис + Кт) – F, (2.15)

Ет = Ес + Кт. (2.16)

Ет = (975 + 145) – 695 = 425 тыс. руб.

Ет = 280 + 145 = 425 тыс. руб.

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

±Ет = Ет – Z (2.17).

±Ет = 425 – 655 = -230 тыс. руб.

Общая сумма источников формирования запасов определяется суммированием собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных заемных средств за минусом суммы внеоборотных активов:

Е∑ = (Ис + Кт + Кt) – F (2.18)

Е∑ = (975 + 145 + 1089) – 695 = 1514 тыс. руб.

Е∑ = Ет + Кt (2.19)

Е∑ = 425 + 1089 = 1514 тыс. руб.

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов:

±Е∑ = Е∑ - Z (2.20)

±Е∑ = 1514 – 695 = + 819 тыс. руб.

При идентификации области финансовой ситуации используется трехкомпонентный показатель:

S = {S (±Eс), S (±Eт), S (±E∑)}, (2.21)

где функция S определяется следующим образом:

S (x) = 1, если x ≥ 0,

S (x) = 0, если x < 0.

Таким образом, из приведенных расчетов видно, что на данном предприятии наблюдается неустойчивое финансовое состояние, позволяющее восстановить равновесие платежеспособности, задается условием:

± Ес < 0,

± Ет < 0,

± Е∑ ≥ 0,

S = (0,0,1).

В связи с имеющейся ситуацией менеджерами данного предприятия должны быть разработаны и реализованы мероприятия способствующие повышению платежеспособности предприятия.

Задание 7

Вариантом экономической оценки риска на основе анализа финансового состояния является анализ безубыточности. Точка безубыточности – это объем продаж, при котором предприятие покроет все понесенные издержки, но не получит прибыли, то есть будет выполняться равенство:

К = VС + FС или Р x Q = V_сед х Q + FC (2.22)

К=300+400=0,75*400+400

где R – выручка от реализации;

VC – переменные затраты на весь объем реализации;

FC – постоянные затраты на весь объем реализации;

P – цена единицы продукции;

Q – количество единиц реализованной продукции;

V_Cед – переменные затраты на единицу продукции.

Из приведенного равенства можно определить безубыточный объем продаж, выраженный в единицах продаваемой продукции (Q_тбу) и в денежных суммах (R_тбу):

Q_тбу = , Р_тбу = = (2.23)

где V_сед / Р – доля переменных затрат в цене единицы продукции;

VC / R – доля переменных затрат в выручке от реализации;

1 - VC / R – доля маржинальной прибыли в выручке от реализации продукции.

Маржинальная прибыль представляет собой разницу между выручкой от реализации и переменными затратами на производство продукции.

По исходным данным таблицы 2.4 необходимо рассчитать точку безубыточного производства для двух хозяйствующих субъектов.

Таблица 2.4 – Расчет точки безубыточности производства

При операционном анализе возникает еще одно понятие – запас финансовой прочности. Он показывает разницу между фактическим (или планируемым) объемом реализации и объемом продаж в точке безубыточности.

ZR = R - Rтбу, (2.24)

Q – Qтбу

ZQ = ----------------- x 100%, (2.25)

Q

где ZR – запас финансовой прочности в денежном выражении;

ZQ – запас финансовой прочности в натуральном выражении, в процентах.

Сила воздействия операционного рычага определяется соотношением маржинальной прибыли к операционной прибыли:

R - VC

DOL = --------------------------, (2.26)

R - (VC + FC)

где DOL – уровень операционного рычага;

R - VC – маржинальная прибыль;

R - (VC + FC) – операционная прибыль.

Операционный рычаг показывает, на сколько процентов изменится операционная прибыль при изменении выручки от реализации на 1%. Чем выше операционный рычаг, тем сильнее влияет изменение выручки на прибыль. При росте выручки операционная прибыль будет быстрее расти, а при снижении быстрее падать у фирмы с высоким операционным левериджем.

По исходным данным, представленным в таблице 2.5 нужно рассчитать операционный рычаг для Организации 1 и Организации 2.

Таблица 2.5 – Расчет операционного рычага

Из полученных результатов можно сделать вывод о том, что рост выручки на 1% повлечет рост операционной прибыли Организации 1 на 1,12%, а Организации 2 – на 1,0 %.

Необходимо рассчитать показатели, характеризующие финансовые результаты деятельности Организации 1 и Организации 2, если объемы реализации обеих компаний возрастут. Расчет целесообразно осуществить в таблице 2.6.

Таблица 2.6 – Влияние роста выручки на 25 % на операционную прибыль

Рассчитать показатели, характеризующие финансовые результаты деятельности Организации 1 и Организации 2, в случае если объемы реализации у обоих предприятий упадут, прибыль уменьшится. Расчеты для такого варианта развития событий приведены в таблице 2.7.

Таблица 2.7 – Влияние снижения выручки на 15 % на операционную прибыль

Таким образом, на основании осуществленных расчетов можно сделать следующие выводы, что Организация 1 получит больший прирост прибыли, который в процентном отношении равен произведению прироста выручки на уровень операционного рычага – 12,2% (10% x 1,22). В случае снижения объемов реализации на 10% Организация 1 потеряет 18,3% операционной прибыли, то есть ее потери будут выше по сравнению с потерями Организации 2 (потери составят 17,5 %).

3. ИССЛЕДОВАНИЕ НАПРАВЛЕНИЙ ПО СНИЖЕНИЮ РИСКОВ

Характеристики

Список файлов курсовой работы