25953-1 (625873), страница 7

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 7)

МФК выпускает собственные облигации, имеющие наивысший рейтинг на мировом рынке, примерно пятую часть потребности в привлеченных ресурсах покрывает за счет заимствований у Всемирного банка.

Корпорация может инвестировать средства в акционерные капиталы предприятий, которым оказывает кредитную поддержку. Она финансирует создание новых и реконструкцию действующих предприятий — от заводов до банков. Большое внимание при этом уделяется развитию малого бизнеса и охране окружающей среды. Предоставляются также консультативные услуги и техническая помощь местным органам власти и предприятиям по широкому спектру направлений.

Одними из главных принципов деятельности МФК являются: финансирование не более 25% общей суммы расходов по проектам; приобретение не более 35% акций предприятий и неучастие в их управлении (невладение контрольными пакетами). Размеры процентных ставок зависят от экономического потенциала страны и характера финансируемого проекта. Погашение займов осуществляется в течение 3—15 лет с предоставлением отсрочки платежей до 12 лет. В настоящее время корпорация ежегодно одобряет займы по более 200 проектам на общую сумму, превышающую 3 млрд. долл. Ее участниками являются 170 стран.

Интересно, что МФК начала свою деятель­ность в России еще в 1991 г., т. е. раньше, чем наша страна вступила во Всемирный банк. Отличительной особенностью МФК, как уже отмечалось, является то, что она вкладывает средства в частный сектор, в том числе и в виде инвестиций непосредственно в акционерный капитал частных предприятий. Такая форма помощи является очень эффективной, и в этом смысле сотрудничество с МФК является для российской экономики не менее важным, чем с МБРР.

Первый пакет инвестиций МФК в России был утвержден вскоре после вступления России в эту организацию в апреле 1993 г. С тех пор МФК стала одним из ведущих инвесторов, действующих в частном секторе России. При содействии МФК были мобилизованы денежные средства в размере 1,1 млрд. дол. для финансирования различных проектов, 265,5 млн. дол. было предоставлено не­посредственно МФК но ]6 проектам в ряде регио­нов россии, что составило 21% общего инвести­ционного портфеля МФК по Европе. Общий объем финансирования, утвержденный Советом испол­нительных директоров МФК, включает 134,9 млн. дол. в виде займов, синдицированные кредиты на сумму 45 млн. дол., взносы в акционерный капитал в размере 80,6 млн. дол., а также гарантии, свопы и резервные кредитные линии на сумму 5 млн. дол. Проекты, по которым было утверждено финан­сирование, осуществляются в самых различных сферах деятельности.

С 30 сентября 1996 г. МФК включила акции крупнейших российских компаний в ежедневный глобальный композитный индекс курса акций раз­вивающихся стран и стран с переходной эконо­микой. Так как глобальный индекс МФК служит своего рода барометром для серьезных западных инвесторов, факт включения российских компаний в индекс рассматривался инвесторами в качестве подтверждения положительных перспектив роста российской экономики и дальнейшего развития финансовых рынков в России. Это способствовало росту интереса к российским акциям со стороны западных инвестиционных фондов. [1,8,10,15]

4.3.4 Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ)

МАГИ создано в 1988 г. для оказания помощи развивающимся странам в привлечении частных иностранных инвестиций посредством предоставления инвесторам гарантий от политических рисков, а именно: экспроприаций, военных действий и гражданских беспорядков, нарушений условий контрактов и т. п. Агентство предоставляет также консультативные услуги правительствам по вопросам возможностей и условий привлечения инвестиций.

Среди заявок на страхование инвестиций предпочтение отдается обоснованным с финансовой, экономической и экологической точек зрения проектам, способным содействовать развитию страны. Страховые полисы МАГИ гарантируют частные инвестиции в течение 15-20 лет, при этом максимальный размер страхового покрытия на один проект не превышает 50 млн. долл.

Членами МАГИ являются 135 государств. Еще 21 страна подписала Конвенцию о создании МАГИ и находится в процессе принятия в эту организацию. Российская Федерация вступила в МАГИ в декабре 1992 г. По состоянию на 30 сентября 1996 г. Российская Федерация владела 2,71% акций МАГИ на сумму 33,9 млн. дол. США, из которых 6,8 млн. дол. были оплачены.

Гарантии от политических рисков, предостав­ляемые МАГИ, позволяют иностранным инвесто­рам сосредоточиться только на экономических и кредитных рисках, связанных с реализацией их ин­вестиционных проектов. С другой стороны, боль­шинство финансовых институтов или страховых компаний не хотят или не могут взять нa себя некоммерческие риски, возникающие в политически нестабильных развивающихся странах. Таким образом, МАГИ призвано заполнить существующую нишу.

К июню 1996 г. МАГИ выдала 223 гарантии, покрывающие риски па общую сумму 2-3 млрд. дол., в том числе для России, Казахстана, Киргизии и Узбекистана, в таких секторах экономики, как финансы, инфраструктура, добыча полезных иско­паемых, телекоммуникации, энергетика и туризм. В Российской Федерации с 1993-го по 1996 г. были выданы 11 гарантий от политических рисков на общую сумму 279,9 млн. дол. для инвестиционных проектов, общая сумма которых составляет 303 млрд. дол. Гарантии в основном выдаются для инвестиций в проекты, осуществляемые иностранными или совместными компаниями.[1,8,10]

4.3.5 Международный центр урегулирования инвес­тиционных споров

Международный центр урегулирования инвес­тиционных споров (МЦУИС) является независимой международной организацией, созданной в 1966 г. на основе международной Конвенции по урегулированию инвес­тиционных споров, открывшейся для подписания в 1965 г. и вступившей в силу начиная со следующего года. В 1996 г. членами МЦУИС были 126 стран и еще 13 стран находились в процессе вступления. Задачей МЦУИС является урегулирование и арбитраж споров между правительствами и государственными организациями стран - членов МЦУИС и зарубежными ин­весторами, как частными, так и корпоративными. По­средством укрепления доверия и взаимопонимания между правительствами и иностранными инвесторами МЦУИС способствует увеличению потоков инвестиций. .[1]

Все рассмотренные выше организации, состав­ляющие гpynny Всемирного банка, предлагают ши­рокий диверсифицированный набор финансовых продуктов и услуг, в общем адекватно отражающий потребности развивающихся стран. Помощь группы Всемирного банка и накопленный ею опыт могут принести значительную пользу странам с пере­ходной экономикой, в том числе и России.

4.4 Европейский банк реконструкции и развития

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) образован в соответствии с подписанным 29 мая 1990 г. в Париже соглашением для оказания содействия реформам в странах Центральной и Восточ­ной Европы в связи с переходом стран этого региона к ориентиро­ванной на рынок экономике. Учредителями банка являются 40 стран - все страны Европы, кроме Албании, а также США, Канада, Мек­сика, Венесуэла, Марокко, Египет, Израиль, Япония, Южная Корея, Австралия, Новая Зеландия и две международные организации — Европейское экономическое сообщество и Европейский инвести­ционный банк. В образовании банка принимал участие и бывший СССР, членом банка является ныне Российская Федерация.

ЕБРР начал свою деятельность с апреля 1991 г., его капитал в размере 70 млрд. франков распределяется следующим образом: 50% принадлежит Комиссии европейских сообществ и 12 % - странам ЕС; 11,3% - другим европейским странам; 24% - неевропейским государствам, в том числе: США - 10% капитала, Японии - 8,52%, странам Восточной и Центральной Европы - 13,7%, бывшему СССР и ныне РФ - 6%.

Цель ЕБРР - сыграть роль стимулятора и ускорителя для при­влечения капиталов в отрасли инфраструктуры стран Центральной и Восточной Европы. Предоставляя кредиты, банк помогает запад­ным промышленникам идти на необходимый риск в завоевании рынков на Востоке, а это будет способствовать скорейшему переходу восточноевропейских стран к экономической стабильности и вве­дению конвертируемости своих валют. [15]

ЕБРР кредитует проекты лишь в пределах 15 - 150 млн. долл.

Ресурсы ЕБРР формируются по аналогии с МБРР. Однако доля оплаченного акционерного капитала ЕБРР выше (30 % по сравнению с 7 %). Неоплаченные акции могут быть при необхо­димости востребованы, но обычно используются как гарантия при привлечении заемных средств на мировом кредитном рынке.

ЕБРР специализируется на кредитовании производства (вклю­чая проектное финансирование), оказании технического содейст­вия реконструкции и развитию инфраструктуры (включая эколо­гические программы), инвестициях в акционерный капитал, осо­бенно приватизируемых предприятий. Преимущественные сферы деятельности ЕБРР, в том числе в России, - финансовый, бан­ковский секторы, энергетика, телекоммуникационная инфра­структура, транспорт, сельское хозяйство. Большое внимание уде­ляется поддержке малого бизнеса. Как и другие международные финансовые институты, ЕБРР предоставляет консультативные ус­луги при разработке программ развития с целевыми инвестиция­ми. Одна из стратегических задач ЕБРР - содействие приватиза­ции, разгосударствлению предприятий, их структурной пере­стройке и модернизации, а также консультаций по этим вопросам. [10]

4.5 Региональные валютно-кредитные организации

Региональные банки развития созданы в б0-х гг. в Азии, Афри­ке, Латинской Америке для решения специфических проблем и расширения сотрудничества развивающихся стран этих регионов.

Межамериканский банк развития (МаБР, Вашингтон, создан в 1959 г.), Африканский банк развития (АфБР, Абиджан, образован в 1963 г.) и Азиатский банк развития (АзБР, Манила, создан в 1965 г.) преследуют единые цели: долгосрочное кредитование проектов развития соответствующих регионов, кредитование ре­гиональных объединений. Общей чертой этих банков является существенное влияние на их деятельность развитых стран, кото­рым принадлежит значительная часть капитала банков и они со­ставляют примерно 1/3 их членов. В региональных банках разви­тия установлен одинаковый принцип формирования ресурсов, привлечения заемных средств в социальные фонды, проводится кредитная политика во многом по образцу группы МБРР.

Вместе с тем существуют различия в деятельности региональ­ных банков развития. Они определяются разным уровнем эконо­мического, культурного развития стран трех континентов — Ла­тинской Америки, Азии и Африки, особенностями их историчес­ких традиций.

Региональные валютно-кредитные и финансовые организации западноевропейской интеграции представляют собой составную часть ее институциональной структуры. Они преследуют цель решения интеграции и создания экономического и валютного союза (ЕС) в соответствии с Маастрихтским договором 1993 г., проведение согласованной политики по отношению к развиваю­щимся странам, ассоциированным с ЕС.[20]

К основным региональным организациям ЕС относится:

Европейский инвестиционный банк (ЕИБ, Люксембург) создан в 1958 г., предоставляет кредиты на срок от семи до двадцати лет, а развивающим­ся странам до сорока лет Цель ЕИБ — развитие отсталых регио­нов стран ЕС, реконструкция предприятий, создание совместных хозяйственных объектов, развитие приоритетных отраслей, осуществление межгосударственных проектов, модернизация отраслевой структуры производства. [15];

Европейский фонд валютного сотрудничества (ЕФВС) создан в 1973 г. в рамках Европейской валютной системы. Он предоставля­ет кредиты на покрытие дефицита платежного баланса стран-членов ЕВС при условии выполнения ими программ стабилизации эконо­мики. ЕФВС выполняет в рамках ЕВС функции кредитно-расчетного обслуживания стран-членов [15];

Европейский фонд развития (ЕФР, 1958 г.) проводит коллек­тивную политику ЕС по отношению к развивающимся странам, координирует двусторонние программы официальной помощи развитию этих стран;

Европейский фонд ориентации и гарантирования сельского хо­зяйства (1969 г.) содействует созданию общего аграрного рынка («Зеленая Европа»);

Европейский фонд регионального развития (ЕФРР, 1975 г.) предо­ставляет кредиты за счет средств совместного бюджета ЕС с целью выравнивания региональных диспропорций в странах-членах, поскольку там насчитывается 25 беднейших районов, уровень жизни в которых в 2,5 раза ниже, чем в 25 наиболее процветающих;

Европейский валютный институт (ЕВИ, Франкфурт-на-Майне, 1994 г) заменил Европейский фонд валютного сотрудни­чества, созданный в 1973 г —это наднациональный орган в со­ставе управляющих двенадцати центральных банков, осущест­вляющий координацию денежной и кредитной политики этих банков, содействует созданию системы европейских центральных банков и переходу к единой валюте К ЕВИ перешла функция эмиссии ЭКЮ и предоставления кредитов на покрытие дефицита баланса стран членов. С июля 1998 г ЕВИ заменен Европейским центральным банком, который выпускает евро. С 1999 г начала действовать Европейская система центральных банков, которая включает Европейский центральный банк и центральные банки стран ЕС, перешедших к евро.[10]

5. Проблемы внешней задолженности России

Российская Федерация — правопреемника СССР по его зару­бежным активам и пассивам. СССР привлекал среднесрочный и долгосрочный иностранный капитал преимущественно в форме экспортных кредитов и банковских ссуд. В настоящее время ос­новными кредиторами России стали международные финансо­вые организации, которые при предоставлении кредитов требуют проведения стабилизационной программы, прежде всего со­кращения бюджетного дефицита и инфляции.

Россия является должником и одновременно кредитором. Российская Федерация взяла на себя обязательства по обслужи­ванию внешнего долга СССР. Внешняя задолженность страны в переходный период резко возросла. Если в 1985 г. она составля­ла 28,3 млрд. долл., то в 1990 г. увеличилась до 59,8 млрд. долл., а в 1993 г. — до 80 млрд. долл., а по состоянию на 1999 г. пре­высила 140 млрд. долл.

По оценкам экспертов Международного банка реконструк­ции и развития (МБРР), Российская Федерация занимает шес­тое место в мире по размерам внешней задолженности после Бразилии, Мексики, Китая, Индии и Индонезии. Основная часть внешнего долга приходится на задолжен­ность СССР. Россия в период с 1991 по 1998 гг. получила креди­ты от МВФ в размере более 13,6 млрд. долл., от МБРР — 5,6 млрд. долл., от Европейского банка реконструкции и разви­тия и от стран ОЭСР под гарантии их правительств более 22 млрд. долл. США.

Характеристики

Список файлов курсовой работы