160810 (623245), страница 4

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 4)

Эти средства направляются на воспроизводство основных фондов (таб. 2.2.)

Таблица 2.2 - Структура инвестиций в основной капитал по видам основных фондов (в % к итогу)

1. Инвестиции за счет амортизации. Среднее отношение инвестиций за счет амортизации к объему валовой прибыли было равно 9,9% в 1995 – 2005 гг. кроме того, очень низким является и среднее, и предельное отношение инвестиций за счет амортизаций к объему основного капитала (первое было равно 0,5% в 1995 г., постепенно поднявшись до 1,8% в 2005 г.; второе равно примерно 0,1% [Финансы и кредит, 2008, №9, С.46]. из этого следует, что политика в отношении амортизации не стимулирует инвестиций. Необходимые серьезные изменения в учетной и налоговой политике, в первую очередь расширение сферы применения ускоренной амортизации, если необходимо повысить объем инвестиций за счет этого источника. Изменения, принятые в Налоговом кодексе РФ ст.259 п. 1,1 с 2006 г. (разрешение компаниям осуществлять единоразовую амортизацию в размере до 10% от новых основных средств), являются шагом в правильном направлении, но необходимы и дальнейшие шаги.

2. Инвестиции за счет государственного бюджета составляют около 20% всех инвестиций в основной капитал.

Инвестиции за счет консолидированного бюджета снизились с 13,3% доходов последнего в 1995 г. до 9,6% в 2005 г. [Финансы и кредит, 2008, №9, С.47]. Это означает, что, несмотря на быстрый рост доходов бюджета, они в большей степени тратятся на текущие нужды и на пополнение Стабилизированного фонда. С февраля 2008 г. он разделен на Резервный фонд и фонд национального благосостояния. Поскольку предполагается, что средства последнего будут инвестироваться в институты развитие, это обстоятельство может увеличить инвестиции за счет государственного бюджета и повысить их качество.

Если принять во внимание стороны экономики, получающие основные суммы инвестиций из государственного бюджета, то видим, что около 70% из них получают ЖКХ, транспорт и государственное управление.

1. Инвестиции за счет банковских кредитов являются быстро растущим сегментом совокупных инвестиций, хотя по-прежнему занимают менее 10% их совокупного объема.

Инвестиции за счет банковских кредитов растут параллельно общим развитием банковской системы. Склонность к инвестированию за счет полученных банковских кредитов является низкой, хотя их доля выросла с 7,6% от общего объем банковских кредитов в 2000 г.до 2%в 2005 г. Частично эта тенденция объясняется общим укреплением российской банковской системы, особенно быстрым ростом доли долгосрочных депозитов. Дальнейший рост инвестиций за счет этого источника возможен при снижении инфляции и банковских рисков.

1. Инвестиции за счет эмиссии акций и облигаций все еще составляют в России менее 1% всех инвестиций в основной капитал. Но этот сегмент быстро растет, и в будущем доля может быть внушительной. Только в 2006 г. российские компании привлекли 17,7 млрд долл. Расчет IPO (в переводе с английского «Initial public offering» первичное размещение акций компании в открытую продажу на фондовом рынке, для всех желающих купить акции). Эта сумма равна примерно 11% от общего объема инвестиций в основной капитал в 2006 г. Важным позитивным фактом является то, что в 2007 г. % этих средств было привлечено с помощью отечественных фондовых рынков, тогда как 39% - в 2006 г. и лишь 6% - в 2005 г [Финансы и кредит, 2008, №9, С.48].

2.3 Иностранные инвестиции в России

Судя по имеющимся статистическим данным, на конец 2007 г. накопленный (т.е. общий объем инвестиций с начала вложения, а также с учетом погашения, переоценки и прочих изменений активов и обязательств) иностранный капитал в экономике Российской Федерации составил порядка 220,6 млдр долл. США. Рост к уровню 2006 г. – 54,3%.

Если же рассматривать объем иностранных инвестиций в РФ не с начала вложений, а включительно по динамике поступлений за последние годы, то становится очевидным, что в 2007 г. поступило в 2,2 раза активов больше, чем в 2006 г (табл.2.3)

Таблица 2.3 - Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, по видам

Наибольший удельный вес приходится на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе – 50,2%. На долю прямых иностранных инвестиций пришлось 46,7%, портфельных – 3,1%. К числу основных инвесторов относятся Великобритания, Кипр, Нидерланды, Люксембург, Франция, Швейцария, Ирландия, Германия, США.

В то же время однозначно существует тенденция оттока отечественного российского капитала за рубеж. И капитал поступает как раз в перечисленные выше страны. В одном только 2007 г. из России за границу направлено 74,6 млрд долл., или на 43,6% больше, чем в 2006 г.

Предпочтения зарубежных иностранных инвесторов в Россию очевидны. В 2007 г. основные средства были вложены ими: в добычу полезных ископаемых (17393 млн долл. США); обрабатывающие производства (31948 млн долл. США); оптовую розничную торговлю (47310 млн долл.США). что же касается российских иностранных инвестиций, то на них зачастую покупаются за рубежом заводы-банкроты или другие малопривлекательные активы, на которые в России иностранный инвестор никогда не позарится.

Как видим, пока в России достаточно остро стоит вопрос о новых инвестициях (в том числе и иностранных), прибыль множества отечественных предприятий вкладывается не в развитие собственного национального потенциала, а инвестируются за рубеж. К примеру, за три последних года российские предприниматели только в предприятия США вложили более 3 млрд долл.

Иностранные инвестиции в настоящее время приходят во многие регионы России. Однако динамика их роста в различных субъектах Федерации неодинакова. Так, значительный подъем вложения инвестиций наблюдается в последние годы в Калужской области. Приведем только одно сравнение: уже сегодня по объему иностранных вложений в одно только автомобильное производство Калужская область обгоняет г. Санкт-Петербург, где в проекты привлечено 500 млн долл., в то время как в г. Калуге уже декларированы вложения на 600 млн.долл. и это еще без учета 300 млн долл. в строительстве технопарка «Калуга-Юг» и инвестиций французского концерна PSA Peugeot Citroen в строительство нового вывода под г. Калугой [Финансы и кредит, 2008, №23,]

Почему же все-таки у России при наличии громадных внутренних ресурсов закономерно существует потребность в иностранных инвестициях? Да, прежде всего, потому, что значительная часть ресурсов, аккумулированных в регионах, как самими региональными банками, так и филиалами столичных банков, действующих на их территории, перераспределяется в центр, чтобы быть размещенной в доходные и высоколиквидные активы. Перераспределение средств осуществляется по двум каналам: через их перевод филиалами московских банков в их головные конторы и через переводы из головных контор крупных региональных банков в их московские филиалы.

Таким образом, российская банковская система также является отражением сложившейся ситуации, когда в условиях нехватки инвестиционных ресурсов происходит отток значительного капитала из регионов – в центр или за рубеж. Причем, как правило, чем больше регион нуждается в ресурсах для структурной перестройки хозяйства, тем большим является отрицательное сальдо расчетов по корреспондентским счетам действующих на его территории банковских учреждений, т.е. тем больше ресурсов из этого региона уходят в центр.

Основной причиной невыгодного для регионов перераспределения капитала в пользу центра является крайняя ограниченность сфер выгодного и относительно безопасного размещения средств на территории регионов. Во многом это связано со слабым развитием региональных фондовых рынков, поскольку значительная часть аккумулированных банками ресурсов в конечном счете попадает на рынок ценных бумаг, где превращается в фондовые активы. На московском и санкт-петербургском фондовых рынках возможности выгодного и надежного размещения средств значительно выше, чем на региональном. Здесь сосредоточена практически вся торговля высоколиквидными ценными бумагами, так называемыми «голубыми фишками», тогда как на региональных рынках наряду с некоторым числом достаточно надежных и привлекательных бумаг местных эмитентов обычно довольно в большом объеме предлагаются к продаже бумаги, именуемые на Западе «мусорными». Такие бумаги (в основном векселя компаний с нефинансовым профилем деятельности) обещают инвесторам в случае погашения высокую прибыль, но риск по ним, как правило, является чрезмерным. Многие из них вообще не имеют какого-либо реального обеспечения, вследствие чего по подобным бумагам велика вероятность дефолта.

Характеристики

Список файлов курсовой работы