160417 (623084), страница 5

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 5)

Долговое финансирование бюджетного дефицита нередко рассматривается как антиинфляционная альтернатива монетизации дефицита. Однако долговой способ финансирования не устраняет угрозы роста инфляции, а только создает временную отсрочку для этого роста, что является характерным для многих переходных экономик. Если облигации государственного займа размещаются среди населения и коммерческих банков, то инфляционное напряжение окажется слабее, чем при их размещении непосредственно в Центральном Банке.

В случае обязательного (принудительного) размещения государственных облигаций во внебюджетных фондах под низкие (и даже отрицательные) процентные ставки, долговое финансирование бюджетного дефицита превращается, по существу, в механизм дополнительного налогообложения.

Государственные займы менее опасны, чем эмиссия, но и они оказывают определенное негативное воздействие на экономику страны.

Во-первых, в определенных ситуациях правительство прибегает к принудительному размещению государственных ценных бумаг и нарушает таким образом рыночную мотивацию деятельности частных финансовых институтов.

Во-вторых, если правительство даже и создает достаточные стимулы для приобретения юридическими и физическими лицами правительственных ценных бумаг, то государственные займы, мобилизуя свободные средства на рынке ссудных капиталов, сужают возможности получения кредита частными фирмами. Фирмы, особенно мелкие и средние, не являются для банков такими надежными заемщиками, как государственные органы.

Государственные займы на рынке ссудных капиталов способствуют удорожанию кредита — росту учетной ставки. Ни один из способов финансирования дефицита государственного бюджета не имеет абсолютных преимуществ перед остальными и не является полностью неинфляционным.

2.2 ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕФИЦИТА ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

Развал СССР, потеря экономических связей между бывшими союзными республиками создали значительные финансовые трудности, в том числе и в нашей стране. В результате, начиная с 1992 года, республиканский и консолидированный бюджеты исполняются с дефицитом.

Для финансирования расходов, превышающих реальные доходы, необходимо изыскивать дополнительные финансовые ресурсы. В этой связи встает вопрос об источниках финансирования бюджетного дефицита.

Так как дефицит бюджета предусматривает его финансирование, то непосредственное влияние на уровень инфляции оказывает не величина бюджетного дефицита, а источники, используемые для его покрытия.

Согласно бюджетной классификации Республики Беларусь, утвержденной Законом «О бюджетной классификации Республики Беларусь» от 18 декабря 2002 года с изменениями и дополнениями, выделяют внутренние и внешние источники финансирования дефицита бюджета.

Внутреннее финансирование дефицита включает:

1. Источники, получаемые от органов денежно-кредитного регулирования, в основном представленные кредитами Национального банка и ценными бумагами, приобретенными им непосредственно у правительства.

2. Источники, получаемые от коммерческих банков и иных юридических и физических лиц (государственные краткосрочные и долгосрочные операции, векселя правительства Республики Беларусь, прочие государственные ценные бумаги).

3. Источники, получаемые из других секторов государственного управления: заемные средства, полученные из государственных внебюджетных фондов, операции по средствам в иностранной валюте и др.

4. Прочие источники внутреннего финансирования.

Внешнее финансирование дефицита включает:

1. Чистые кредиты международных финансовых организаций.

2. Кредиты правительств иностранных государств.

3. Государственные ценные бумаги Республики Беларусь, выпущенные на внешних финансовых рынках.

4. Прочие источники внешнего финансирования.

С момента образования бюджетного дефицита его финансирование полностью осуществлялось за счет эмиссии Национального банка.

С целью оптимизации источников финансирования дефицита бюджета необходимо:

1. Свести к минимуму эмиссионное кредитование Национальным банком дефицита республиканского бюджета.

2. Принять необходимые меры для более динамичного развития рынка государственных ценных бумаг:

• расширить номенклатуру государственных ценных бумаг, выпуская облигации с более разнообразными сроками обращения, механизмами погашения и выплаты доходов;

• принять меры для улучшения ликвидности банковской системы: в первую очередь, отказаться от принуждения банков к кредитованию определенных субъектов хозяйствования;

• по мере повышения реальных доходов населения провести внутренний облигационный заем для населения.

1. Обеспечить улучшение кредитного рейтинга нашей страны для при влечения внешнего финансирования, а также разработать механизм привлечения иностранных кредитов под залог акций государственных предприятий. [21, с.387]

Международным валютным фондом рекомендуется две классификации операций финансирования бюджетного дефицита: по типу кредитора и по типу долгового обязательства.

По типу кредитора.

Кредиторы или владельцы долговых обязательств классифицируются по принципу однородности экономического поведения, что позволяет получить информацию о вероятном воздействии на экономику. Схема классификаций операций финансирования бюджетного дефицита по типу кредитора имеет следующий вид:

I. Общее финансирование (II +III).

II.Внутреннее финансирование.

1. От других частей сектора государственного управления.

2. От органов денежно-кредитного регулирования.

3. От депозитных банков

4. Прочее внутреннее финансирование.

5. Корректировки.

III.Внешнее финансирование.

6. От международных организаций экономического развития.

7. От зарубежных учреждений управления

8. Прочее финансирование.

9. Изменения в объемах наличных денежных средств, депозитов и ценных бумаг, предназначенных для управления ликвидностью.

По внутреннему финансированию показываются все операции финансирования, осуществляемые учреждениями государственного управления и резидентами данной страны, к которым относятся частные лица, предприятия, учреждения управления или другие экономические единицы. Торговля государственными ценными бумагами, осуществляемая между резидентами и нерезидентами, также может оказывать влияние на объем внутреннего финансирования. Во внутреннее финансирование включается изменения государственных резервов национальной валюты, депозитов, хранимых в финансовых учреждениях, которые являются резидентами данной страны, и объема ценных бумаг, выпущенных резидентами и используемых учреждениями управления с целью управления ликвидностью.

По внешнему финансированию учитываются все операции финансирования, осуществляемые учреждениями государственного управления и частными лицами, предприятиями, международными организациями и другими экономическими единицами, не являющимися резидентами данной страны. Сюда же относится торговля государственными ценными бумагами. Во внешнем финансировании отражаются все изменения в государственных резервах иностранной валюты, в объеме депозитов, депонированных в финансовых учреждениях, а также в резервах ценных бумаг, выпущенных организациями и используемых учреждениями для управления ликвидностью, которые являются результатом финансовых сделок, а не стоимостных переоценок.

По типу долгового обязательства.

Классификация операций финансирования бюджетного дефицита по типу долгового обязательства позволяет получить информацию о способах, используемых государственными учреждениями для финансирования своего дефицита или распределения финансовых ресурсов, образовавшихся в результате превышения их доходов над расходами. Общая схема такой классификации включает следующие рубрики:

1. Общее финансирование (II+III).

2. Внутреннее финансирование.

1. Долгосрочные облигации.

2. Краткосрочные облигации и векселя.

3. Долгосрочные ссуды, не отнесенные к другим категориям.

4. Краткосрочные ссуды и авансы, не отнесенные к другим категориям.

5. Прочие обязательства.

6. Изменения в объемах наличных денежных средств, депозитов и ценных бумаг, предназначенных для управления ликвидностью.

1. Внешнее финансирование.

1. Долгосрочные облигации.

2. Краткосрочные облигации и векселя.

3. Долгосрочные ссуды, не отнесенные к другим категориям.

4. Краткосрочные ссуды и авансы, не отнесенные к другим категориям.

5. Прочие обязательства.

6. Изменения в объемах наличных денежных средств, депозитов и ценных бумаг, предназначенных для управления ликвидностью.

В рассматриваемой классификации различаются заимствование в форме ссуд, не предназначенных для обращения, и заимствование в форме ценных бумаг. Проводится разграничение между краткосрочными заимствованием и долгосрочным заимствованием, предусмотрена отдельная категория для прочих обязательств. Следует отметить, что в отличие от данных о финансировании по типу кредитора на итоговые показатели финансирования, осуществляемого за счет каждого типа долговых обязательств, не влияют операции с ценными бумагами, совершаемые различными кредиторами, являющимися их владельцами.

Для Республики Беларусь проблема дефицита госбюджета является одной из наиболее важных и острых. Как следствие негативных явлений в экономике дефицит создает серьезную угрозу для развития общества, поскольку расшатывает денежное обращение, усугубляет инфляционные процессы, ограничивает возможности финансирования материальной, непроизводственной сферы, социальной защиты населения.

Законом Республики Беларусь "О бюджете РБ на 2004год", исходя из доходов и расходов, консолидированный республиканский бюджет имел дефицит 690 200 000 тыс. рублей (5% расходов бюджета в 2004 г.)

При этом покрытие дефицита в 2004 году осуществлялось за счет:

Таблица 1. Финансирование бюджетного дефицита

Как видим, внутреннее финансирование в отличие от 2003 года(64%) снизилось до 34%. Это говорит о еще большем привлечении внешнего финансирования. Намечается отрицательная тенденция: с каждым годом растут белорусские внешние заимствования, а кредиты с процентами можно будет отдать лишь добившись реального роста экономики.

Если в 2003 году основными источниками покрытия дефицита в 2004 году являлись долгосрочные кредиты Национального Банка РБ (44% от объема дефицита 2003 года) и выпуск ГКО (22%), то в 2004 году, как и в текущем, не предусматривалось привлечение кредитов Национального банка на финансирование дефицита бюджета. В этих целях привлекаются внутренние источники (государственные ценные бумаги, доходы от реализации государственного имущества и другие) в сумме 386,3 млрд. рублей(42,6%) и внешние — в сумме 523,7 млрд. рублей(57,6%).

При этом дефицит бюджета был увеличен погашением основной суммы внутреннего долга.

Характеристики

Список файлов курсовой работы