103998 (615628), страница 4
Текст из файла (страница 4)
Наибольшую известность в области прогнозирования угрозы банкротства получила работа известного западного экономиста Э. Альтмана. Он разработал методику расчета кредитоспособности, которая позволяет в первом приближении разделить на хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и не банкротов.
Альтман из 22 исследуемых финансовых показателей отобрал 5 наиболее значимых для прогноза:
-
Х1 – доля чистого оборотного капитала в активах (отношение собственных оборотных активов (чистого оборотного капитала) к сумме активов):
Разность текущих активов и текущих пассивов
Общая сумма всех активов
На начало периода На конец периода
-
Х2 – рентабельность активов по нераспределенной прибыли;
Нераспределенная прибыль
Общая сумма активов
-
Х3 – уровень доходности активов:
Прибыль (убыток) до налогообложения
Общая сумма активов
-
Х4 – коэффициент соотношения собственного и заемного капитала или отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу (коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала) Возможен следующий расчет коэффициента:
С
==
уммарная рыночная стоимость всех обычных и привилегированных акций предприятияЗаемные средства
-
Х5 – Оборачиваемость активов, отдача всех активов (или отношение выручки от реализации к сумме активов)
Выручка от реализации
Общая сумма активов
На основе данных коэффициентов Альтман разработал пятифакторную Z-модель, которая является одним из основных методов оценки вероятности банкротства предприятий и широко используется в США:
На начало года:
В
ероятность банкротства средняя
На конец года:
Вероятность банкротства средняя.
В американской практике помимо модели Альтмана используется двухфакторная модель. Для неё выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкроства организации: Х1 – показатель текущей ликвидности и Х2 – показатель удельного веса заемных средств в активах.
Формула двухфакторной модели записывается в следующем виде:
На начало периода:
Вероятность банкротства невелика.
На конец периода:
Вероятность банкротства невелика.
Оценить риск банкротства предприятий среднего класса производственного типа позволяет оценить двухфакторная модель прогнозирования банкроства.
В основе модели два фактора, характеризующие финансовую платежеспособность и финансовую независимость: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент финансовой независимости (коэффициент автономии, т.е. удельный вес собственных источников средств в общей сумме источников финансирования).
| Показатель | Формула расчета по данным финансовой отчетности | Рекомендуемые значения |
| Коэффициент текущей ликвидности (Кл1) |
| >=2 |
| Коэффициент финансовой независимости (Кфн) |
| 0.5–1.0 |
На начало периода На конец периода
Модель прогнозирования несостоятельности имеет вид:
На начало периода:
Средняя вероятность банкротства
На конец периода:
Вероятность банкротства низкая.
Оценить вероятность наступления банкроства условного предприятия, используя пятифакторную Z-модель Альтмана и два различных варианта двухфакторной модели прогнозирования банкроства на конец отчетного периода. Сделать выводы. Пусть выручка предприятия в 200 (Х-1) году составляет 1500 тыс. рублей, в 200Х – 1800 рублей. Прибыль до налогообложения – 773 тыс. рублей и 900 тыс. рублей соответственно.
На начало периода: На конец периода:
На начало отч. периода:
Очень низкая вероятность банкротства.
На конец отч. периода:
Вероятность банкротства средняя.
На начало периода:
Вероятность банкротства невелика.
На конец периода:
Вероятность банкротства невелика.
4.2 Задача 2
Оценить риск потери предприятием финансовой устойчивости по исходным данным.
Результаты расчетов показателей, характеризующих риск потери финансовой устойчивости, занести в таблицу 1. По результатам расчетов сделать выводы.
Исходные данные:
Структура методики оценки риска потери финансовой устойчивости представлена на рисунке 1.
Рис. 1. Структура методики оценки риска потери финансовой устойчивости
Аналитический бухгалтерский баланс ОАО
(тыс. руб.)
| Актив | Код строки | На начало отчетного периода | На конец отчетного периода |
| Раздел I. Внеоборотные активы | |||
| Нематериальные активы Основные средства Незавершенное строительство Долгосрочные финансовые вложения Прочие внеоборотные активы | 110 120 130 140 150 | 2382 46642 4491 0 0 | 2389 46588 4619 0 0 |
| Итого по разделу I | 190 | 53515 | 53596 |
| Раздел II. Оборотные активы | |||
| Запасы НДС по приобретенным ценностям Дебиторская задолженность (платежи – более 12 мес.) Дебиторская задолженность (платежи – менее12 мес.) Краткосрочные финансовые вложения Денежные средства Прочие оборотные активы | 210 220 230 240 250 260 270 | 2532 396 0 27407 0 1132 6 | 4774 691 0 6199 21797 273 3 |
| Итого по разделу II | 290 | 31473 | 33737 |
| БАЛАНС стр. (190 + 290) | 300 | 84988 | 87333 |
Пассив | |||
| Раздел III. Капитал и резервы | |||
| Уставный капитал Добавочный капитал Резервный капитал Нераспределенная прибыль прошлых лет Непокрытый убыток прошлых лет Нераспределенная прибыль отчетного года Непокрытый убыток отчетного года | 410 420 430 460 465 470 475 | 648 50883 0 1448 0 0 0 | 648 50833 0 491 0 1233 0 |
| Итого по разделу III | 490 | 52979 | 53205 |
| Раздел IV. Долгосрочные обязательства | |||
| Займы и кредиты Почие долгосрочные обязательства | 510 520 | 0 0 | 0 0 |
| Итого по разделу IV | 590 | 0 | 0 |
| Раздел V. Краткосрочные обязательства | |||
| Займы и кредиты Кредиторская задолженность Задолженность участникам по выплате доходов Доходы будущих периодов Резервы предстоящих периодов Прочие краткосрочные обязательства | 610 620 630 640 650 660 | 28450 3559 0 0 0 0 | 26719 7409 0 0 0 0 |
| Итого по разделу V | 690 | 32009 | 34128 |
| БАЛАНС стр. (490 + 590 + 690) | 700 | 84988 | 87333 |
Решение:
Таблица 1. Расчетные значения показателей финансовой устойчивости
| № п/п | Показатель | На начало периода | На конец периода |
| 1 | Общая величина запасов и затрат (ЗЗ) | 2928 | 5465 |
| 2 | Наличие собственных оборотных средств (СОС) | -536 | -391 |
| 3 | Наличие собственных и долгосрочных заемных источников – функционирующий капитал (СДИ) | -536 | -391 |
| 4 | Общая величина источников (ОВИ) | 27914 | 26328 |
| 5 |
| -3464 | -5856 |
| 6 |
| -3464 | -5856 |
| 7 |
| 24986 | 20863 |
| 8 | Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации | (0; 0; 1) | (0; 0; 1) |
= СОС – ЗЗ
= СДИ – ЗЗ
= ОВИ – ЗЗ
Неустойчивое финансовое состояние.
Заключение
Меры по устранению и минимизации риска включают выбор и обоснование предельно допустимых уровней риска, выбор методов снижения риска, формирование вариантов рискового вложения капитала, оценку их оптимальности на основе сопоставления ожидаемой отдачи (прибыли и т.п.) и величины риска.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
