101432 (614499), страница 5
Текст из файла (страница 5)
анализ взаимодействия и взаимосвязи «затраты – выручка – прибыль»;
оптимизация затрат предприятия на основе анализа их поведения и методов включения их в себестоимость;
внедрение управленческого учета с целью максимизации прибыли на основе использования производственного рычага, маржинального анализа, точки безубыточности, зоны финансовой безопасности; факторный анализ прибыли и рентабельности; анализ и управление факторами рентабельности собственных средств: рентабельностью продаж, оборачиваемостью средств, структурой капитала.
2. Расчетная часть
2.1 Управление активами ЗАО «Хабаровскстрой»
Расчет значений производится на основании данных бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках по предприятию (приложения 3-4)
Пороговый объем определяется по формуле:
Vп = Ис /(Ц – Иv), (6)
Где Ис – постоянные издержки, руб.
Ц – цена единицы изделия, руб.
Иv – единичные переменные издержки, руб.
Пороговый объем равен:
1922 /(13-1,87) = 173 (ед.)
Пороговая выручка равна (173*13)= 2249 тыс. руб.
Запас финансовой прочности определяется по формуле:
ЗФП = ((В-Вп)/В)*100%, (7)
Где ЗФП – запас финансовой прочности, руб.
В – выручка от реализации, руб.
Вп – пороговая выручка, руб.
ЗФП = (2730-2249): 2730 * 100 =
Тогда, ЗФП = 17,6 (%)
Так как рентабельность есть отношение прибыли к выручке от реализации, то прибыль определяется:
П = ВР * РП, (8)
Где ВР – выручка от реализации, руб.
РП – рентабельность производства
Тогда, прибыль равна 2730*0,18 = 491,4 (руб.)
Сила воздействия операционного рычага:
СВОР = (В – Иv)/П, (9)
СВОР= (2730-392)/491,4 = 4,8
ВЫВОД: рациональным диапазоном объема продаж являются продажи свыше 173 ед., то есть превышающие значение безубыточного объема продаж
2.2. Управление источниками средств
К современным методам управления источниками средств относят минимизация взвешенной стоимости капитала и достижение рациональной величины эффекта финансового рычага.
Расчет средневзвешенной стоимости капитала для ЗАО «Хабаровскстрой»
Определяем средневзвешенную стоимость капитала по формуле:
WACC = We * De + Wd * Dd (10)
Где WACC – средневзвешенная стоимость капитала
We, Wd – доля собственного и заемного капитала
De, Dd - ставка доходности на собственный и заемный капитал
Фирма А: 1000 * 0,1 = 100 (д.ед.)
Фирма Б: 1000 * 0,1 + 1000 * 0,1 = 200 (д.ед.)
Расчет эффекта финансового рычага для ЗАО «Хабаровскстрой» при сравнении двух вариантов производства строительной продукции
Сравниваются два инвестиционных проекта («А» и «В») производства одной и той же продукции на ОАО «Былина» различными технологическими способами. Основные финансово-экономические показатели проектов приведены в табл. 8
Рыночная цена продукции $2 за единицу, планируемый (ожидаемый) уровень продаж – 110 000 единиц. В проекте «А» себестоимость единицы продукции в переменных издержках (VC) составляет $1.5, при более высокотехнологичном способе производства (проект «В») себестоимость единицы продукции снижается до $1. Более высокотехнологичный способ производства требует более высокого уровня постоянных издержек (FC). Проекты требуют мобилизации одного уровня ресурсов (Активыср=$175000) и финансируются из собственных средств. Приведенная процентная ставка налогов в прибыли nP= 40%.
Таблица 8
ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ ПРОЕКТОВ «А» и «В» В ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПАРАМЕТРАХ
| Показатели | Проект «A» | Проект «B» |
| Отп. Цена 1 шт | $2 | $2 |
| W [кол] | 110 000 | 110 000 |
| VC на 1 шт | $1.5 | $1 |
| FC | $20 000 | $60 000 |
| nP | 0.4 | 0.4 |
| Активыср | $175 000 | $175 000 |
| Капиталср | $175 000 | $175 000 |
W [$] + НР (НР = FC = фиксированные издержки) от объема проданной продукции в количественном измерении W [кол] от планируемого уровня W [кол] = 110 000 до 0. Эти зависимости характерны для классического «CVP-анализа».
В табл. 9 приведены исходные данные проектов «А» и «В» в чисто финансовых параметрах. Данные приведены к условным единицам, 1 y.е. = $1 000.
Таблица 9
ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ ПРОЕКТОВ «А» и «В» В ФИНАНСОВЫХ ПАРАМЕТРАХ. 1 у.е. = $1 000
| Проект «A» | Проект «B» | |
| Выручка | 220 | 220 |
| W | 165 | 110 |
| НР | 20 | 60 |
| n P | 0.4 | 0.4 |
| Активыср | 175 | 175 |
| Капиталср | 175 | 175 |
В табл. 10 представлена
Прибыль (1) = EBIT и Чистая Прибыль (Прибыль (3) = NI).
Отметим, что при отсутствии налогов в Выручке
Прибыль (2) = Прибыль (1).
Таблица 10
МАССА ПРИБЫЛИ В ПРОЕКТАХ «А» и «В»
| Проект «A» | Проект «B» | |
| P (1) = EBIT | 35 | 50 |
| P (3) = NI | 21 | 30 |
В табл. 11 приведены базовые финансовые показатели планируемых режимов функционирования проектов.
Таблица 11
БАЗОВЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ПРОЕКТОВ «А» и «В»
| Проект «A» | Проект «B» | |
| W | 165 | 110 |
| R | 0.33(3) | 1 |
| RНР | 0.12(12) | 0.54(54) |
| k P | 0.4 | 0.4 |
| V Акт W | 0.943 | 0.629 |
| К ИК | 1 | 1 |
Как отчетливо видно, в более высокотехнологичном проекте не только постоянные издержки повысились в три раза, но и рентабельность продукции возросла также в три раза.
В табл. 12 представлены показатели финансовой эффективности проектов «А» и «В». По рентабельности капитала проект «В» на 42% превосходит проект «А».
Таблица 12
ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТОВ «А» и «В»
| Проект «A» | Проект «B» | |
| R | 0.33 | 1 |
| R P(1) | 0.21 | 0.45 |
| R P(3) | 0.127 | 0.27 |
| RVАктP(3) = ROA | 0.12 | 0.17 |
| RVКапP(3) = ROE | 0.12 | 0.17 |
На рис.7 представлены профили финансовой эффективности проектов «А» (нижняя ломаная) и «В» (верхняя ломаная).
R;
R P(1);
R P(3);
RV Акт P (3);
RV Кап P (3).
Рис. 7. Профили финансовой эффективности проектов «А» и «В»
Преимущество проекта «В» по рентабельности продукции очевидно.
В табл. 13 представлены критические объемы проданной продукции без учета стоимости кредитных ресурсов W0(1)(n=0) и с учетом W0(1), запасы операционной устойчивости КОУ(1) и показатели операционного левериджа ЕОР(1), показатели финансового рычага КФР(1) и финансового левериджа
Е ФР (1) плановых режимов функционирования в проектах «А» и «В».
Таблица 13
КРИТИЧЕСКИЕ ЗНАЧЕНИЯ W И ПОКАЗАТЕЛИ РЫЧАГОВ ПРОЕКТОВ «А» и «В»
| Проект «A» | Проект «B» | |
| W 0 (1) (n = 0) | 60 | 60 |
| W 0 (1) | 60 | 60 |
| К ОУ (1) | 2.75 | 1.83 |
| Е ОР (1) | 1.57 | 2.2 |
| К ФР (1) | 1 | 1 |
| Е ФР (1) | 1 | 1 |
В табл. 14 представлены важнейшие финансовые показатели проектов «А» и «В».
Таблица 14
ВАЖНЕЙШИЕ ИТОГОВЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ПРОЕКТОВ «А» и «В»
| Проект «A» | Проект «В» | |
| P (3) = NI | 21 | 30 |
| R P (3) | 0.13 | 0.27 |
| RV Кап P (3) = ROE | 0.12 | 0.17 |
| К ОУ (1) | 2.75 | 1.83 |
| Е ОР (1) | 1.57 | 2.2 |
Как видно, проект «В» выигрывает по массе прибыли и эффективности, но проигрывает по устойчивости планового режима функционирования.
2.3 Управление денежными потоками на ЗАО «Хабаровскстрой»
С целью управления денежными потоками возникает необходимость контроля за движением реальных денежных средств. Сбалансированность денежных потоков обеспечивает ликвидность и платежеспособность. С этой целью составляется отчет о движении денежных средств в организации, который представлен в приложении 5.
2.4 Стратегия развития предприятия ЗАО «Хабаровскстрой»
При исследовании финансовой стратегии предприятия рассмотрим модель матрицы финансовой стратегии.
| РХД\ РФД | Меньше 0 | Равна 0 | Больше 0 |
| Больше 0 | РФХД = 0 | РФХД больше 0 | РФХД намного больше 0 |
| Равна 0 | РФХД меньше 0 | РФХД равна 0 | РФХД больше 0 |
| Меньше 0 | РФХД существенно меньше 0 | РФХД меньше 0 | РФХД равна 0 |
Рис.8. Матрица финансовой стратегии
РХД – результат хозяйственной деятельности (валовая прибыль)
РФД – результат финансовой деятельности (чистая прибыль)
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
