Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 3)

После расчета СРСП рассчитываю дифференциал первую составляющую ЭФР, который определяется как разность между рентабельностью активов и СРСП. Эта величина не должна быть меньше нуля.

(31)

Вторая составляющая ЭФР плечо финансового рычага, которое характеризует силу воздействия финансового рычага и определяется как отношение заемных (ЗС) и собственных средств (СС)

Эффект финансового рычага определяется как произведение его составляющих , которое можно представить в виде формулы

(32)

Для того чтобы ЭФР не оказался завышен при его расчете необходимо вычитать сумму кредиторской задолженности из всех используемых при вычисление формул.

Эффект финансового рычага должен изменятся в пределах от 1/3 до 1/2 уровня экономической рентабельности активов и не должен быть меньше нуля. Тогда эффект финансового рычага способен компенсировать налоговые изъятия и обеспечить собственным средствам рентабельность.

Однако, несмотря на то, что увеличение заемных средств в структуре совокупного капитала позволяет увеличить рентабельность собственных средств, необходимо помнить, о том что при росте величины кредитов и займов увеличиваются и финансовые издержки, связанные с их покрытием, а следовательно и СПРС, и может наступить такой момент, когда дифференциал станет меньше нуля, т.е. заимствования будут уменьшать рентабельность собственных средств предприятия.

В экономической практике существует несколько концепций финансового рычага, например, для американской школы ЭФР трактуется как изменение чистой прибыли на каждую обыкновенную акцию. Использование того или иного метода обусловлено спецификой деятельности предприятия, страной, в которой находится предприятие, экономической ситуацией в стране и т.д.[¹⁹]

Глава 2. Анализ рентабельности ООО «Серебряная стрела»

2.1.Характеристика предприятия ООО «Серебряная стрела»

ООО «Серебряная стрела», местонахождение предприятия – г. Москва, ул. Литвиненко, 15.

Основная деятельность ООО «Серебряная стрела»:

Продажа сотовых телефонов, позволяет приобрести потребителям сотовую связь и дополнительные услуги. Компания стремится обновлять предлагаемый ассортимент. В наличии постоянно присутствует порядка 50 моделей, существует работа на заказ.

Широкий выбор аксессуаров к сотовым телефонам лаконично дополняет продажу самих аппаратов (чехлы, сумочки, шнурки, брелки и др.).

Запасные части достаточно востребованы. Это позволяет оказывать такую услугу, как ремонт аппаратов. Для этого был создан сервисный центр.

Реализация карточек экспресс оплаты. Это наиболее востребованный продукт, так как частота его потребления намного выше. Хотя в этом направлении конкуренция заключается только в полноте представляемого ассортимента, так как какого-либо варьирования цены здесь невозможно. Цены до настоящего момента оставались дискретными.

Подключение к операторам сотовой связи. Данная услуга сначала являлась только дополняющей к покупке телефона. В настоящий момент, учитывая разнообразие операторов, эта услуга превратилась в обособленное направление, так как потребители получили возможность менять не только тариф внутри сети, но и по мере появления новых предложений, менять самого оператора.

2.2 Для проведения анализа показателей рентабельности сос­тавляется табл. 1.

Таблица 1

Пример расчета показателей рентабельности

Аналогично можно представить расчет рентабельности капитала по другому предприятию:

Таблица 2

Оценка рентабельности капитала

Как видно из этой таблицы, показатели рентабельности капитала данного предприятия достаточно низки, есть заметная тенденция к их снижению.

Приведем в качестве примера расчет рентабельности продаж предприятия:

Рассмотрим теперь рентабельность деятельности предприятия.

Таблица 3

Показатели рентабельности хозяйственной деятельности

Как видно из приведенных расчетов, общая рентабельность предприятия очень низка, более того, в 2004 году она еще и снижается. Рентабельность основной деятельности так же не достигает значения ставок процента по кредиту (21% в 2003 и 18% в 2004 годах), что говорит о низкой эффективности производства. Рентабельность оборота также слишком мала. Это же можно сказать обо всех рассматриваемых показателях рентабельности, которые малы и имеют тенденцию к снижению.

Помимо непосредственно оценки рентабельности продаж могут также рассчитываться показатели коммерческой эффективности, как отношение результата к затратам. Приведем пример:

Таблица 4

Оценка коммерческой эффективности

Как видно из таблицы, выручка покрывает затраты предприятия, но получаемый эффект явно недостаточен, к тому же в 2004 году он снижается. Балансовая прибыль покрывает издержки по обслуживанию долга, но данный показатель резко снижается в 2004 году. Достаточно низки показатели рентабельности совокупных вложений и процесса самофинансирования. Самое главное, что по всем показателям эффективности имеется устойчивая динамика к снижению. Все это говорит о низкой эффективности деятельности анализируемого предприятия и ее продолжающемся ухудшении.

Определим чистую номинальную стоимость активов (ЧНСА):

ЧНСА = Основной капитал по остаточной стоимости + Текущие активы – краткосрочные обязательства; (1)

Характеристики

Список файлов курсовой работы