1416 (599357), страница 4

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 4)

Каждый коммерческий банк США обязан отчислять часть депозитов в качестве обязательных резервов в ФРБ округа. Изменение нормы обязательного резервирования является слишком мощным инструментом для того, чтобы использовать его в целях контроля предложения денег, и потому изменения в этой области происходят крайне редко. Срочные и сберегательные счета освобождены от резервирования их части. Сейчас ненулевые ставки резервирования применяются только к трансакционным счетам определённого размера, сумма которого пересматривается ежегодно, исходя из прошлогоднего роста подлежащих резервированию депозитов.

3. Обзор экономического положения США

Сегодня растущие цены на энергоносители и другие сырьевые товары, кризис на ипотечном рынке, растущее недоверие инвесторов к долларовым активам создают большие проблемы для американской экономики. Ситуация осложняется значительным дефицитом торгового баланса, государственного бюджета и баланса текущего счета страны. Роль доллара, как мировой резервной валюты, ослабляется уменьшением экономического потенциала США (после Второй мировой войны – 50%, сейчас – 19,7% мирового ВВП), увеличением экономических финансовых позиций конкурентов.

Видимые уже в настоящее время последствия кризиса в США впечатляют. Он вышел не только за пределы высокорискованной части ипотечных кредитов и ипотечного рынка, но и США, создав проблемы для банковской системы как своей страны, так и Европы.

Произошло резкое сокращение межбанковского кредитования из-за потери доверия к банкам (в том числе со стороны других банков: никто не знает, у кого сколько безнадежных кредитов), причем не только в США, но и в Европе.

Наблюдается вынужденное кредитование страховых компаний государством для поддержания их ликвидности.

К началу декабря 2007 г. одни лишь крупные компании признали 107 млрд. долл. только прямых убытков, общая их сумма оценивается в 400 млрд. долл. (половина которых приходится на банки).

Помимо этого, серьезный ущерб, размеры которого пока неизвестны даже ориентировочно, нанесен банковской системе Испании, чьи представители очень энергично работали в США и построили в Испании свою собственную разветвленную ипотечную систему. По оценкам американских специалистов, убытки от ипотечного кризиса за полтора года могут составить от 1,5 трлн. до 2 трлн. долл.

Однако в целом уже в настоящее время не вызывает сомнения, что последствия разворачивающегося ипотечного кризиса оказались хуже, чем кризиса развивающихся рынков 1997 – 1999 гг. и краха «новой экономики» США в 2000 г. Прежде всего это вызвано ухудшением ситуации с долгом как внутри США, так и в глобальном масштабе. С одной стороны, долг американских домашних хозяйств очень сильно вырос после 2000 г.; с другой – основными должниками современного мира сегодня являются уже не развивающиеся, а развитые страны.

Простор для маневра у США сейчас значительно меньше, чем тогда – как по экономическим причинам, так и в силу исчерпания возможностей стратегии «экспорта нестабильности» событиями 11 сентября 2001 г., вторжением в Афганистан и агрессии против Ирака.

Наконец, если в результате кризиса 1997 – 2000 гг. люди по всему миру теряли сбережения, то теперь они начинают терять жильё, что психологически гораздо болезненней.

Главным фактором, поддерживающим доллар на протяжении последних двух лет, являются усилия стран Юго-Восточной Азии – Китая, а также Японии, Тайваня, Сингапура. Смысл поддержки доллара заключается в поддержании конкурентоспособности товаров этих стран на рынке США: девальвация доллара снизит рентабельность их экспорта в США.

В поддержании курса доллара названными странами (кроме Китая) сложился устойчивый цикл: пока они скупают долларовые ценные бумаги, доллар держится на достигнутом уровне. По сути дела, данные страны сжигают свои активы ради поддержания доллара.

По мнению Ж. Сапира, критических дат две: апрель, когда отчетность показывает масштаб ранее скрываемых, а во многом и просто неизвестных потерь от ипотечного кризиса, и конец августа, когда по завершении Олимпиады китайские власти более не будут нуждаться в сохранении глобальной стабильности любой ценой. В целом, вероятно, даже при максимальной стабильности валютных рынков обменный курс доллара снизится в 2008 г. до уровня 1,6 долл.

В качестве мировоззренческого урока ипотечного кризиса следует отметить, что прежде всего следует осознать: государство не может управлять ничем, если будет зацикливаться на одной единственной цели, будь то инфляция или валютная ставка. Государство может претендовать на относительную эффективность лишь при условии, что оно видит широкую гамму целей и стремится к их гармоничному сочетанию. При этом в кризисных условиях среди таких важных задач, как снижение инфляции стабилизация валютного рынка, обеспечение экономического роста, сохранение банковской системы, последняя является приоритетной. Центробанки должны работать в тесной координации с правительством; полностью независимые Центробанки в силу самой этой независимости объективно не способны справляться со своими неотъемлемыми обязанностями.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

По результатам проведённого исследования можно сделать следующие выводы.

1. ФРС является центральным банком США. Она была учреждена по инициативе правительства страны, но обладает правом независимости в своей деятельности. Территория США поделена на 12 округов, в каждом из которых функционирует Федеральный резервный банк. Эти банки и Совет управляющих непосредственно относятся к первому уровню банковской системы страны. Одновременно ФРС это высший орган профессионального объединения американских банков, в которое входят национальные банки и некоторые крупные банки штатов, относящиеся ко второму уровню банковской системы. Эта структура достаточно эффективна с точки зрения надзорной деятельности над коммерческими банками и оперативного отслеживания и регулирования экономической ситуации в округах.

2. На ФРС США налагается очень большая ответственность, связанная с необходимостью достижения определённых целей, среди них: проведение денежно – кредитной политики, поддержание стабильности цен в стране, надзор за деятельностью банков, противодействие финансовым кризисам и многое другое.

3. Для достижения этих целей ФРС США должна справляться с достаточно большим количеством функций центрального банка. Благодаря особенностям структуры, в ФРС существует возможность разделения функций между Советом управляющих (общая регулирующая, нормотворческая деятельность) и 12 ФРБ (проведение операций центрального банка).

4. Разработка и проведение денежно-кредитной политики является основным направлением деятельности ФРС. Воздействуя экономическими методами на денежную и кредитную сферу, ФРС использует изменения нормы обязательных резервов, изменение учётных ставок и проведение операций на открытом рынке через специальное структурное подразделение Совета управляющих – Комитет по операциям на открытом рынке (КООР).

5. Ставка, по которой банки предоставляют друг другу кредиты из имеющихся у них избыточных резервов, называется ставкой по федеральным фондам. Целевая ставка по федеральным фондам устанавливается на заседаниях КООР и является главным ориентиром для всех процентных ставок в стране. Она важна и для мировых рынков, с которыми связаны США, так как её увеличение или уменьшение говорит о сдерживании или стимулировании экономического роста в США. Целевая ставка сейчас довольно высока и ФРС пока не планирует её далее увеличивать, так как поддержание благоприятной волны экономического роста становится всё труднее. Установление необходимого уровня этой ставки вызывает дискуссии и налагает большую ответственность на ФРС США.

6. На сегодняшний день операции на открытом рынке являются единственным по-настоящему эффективным инструментом регулирования величины денежной массы в стране. Безусловно, ФРС успешно справляется с оперативной каждодневной деятельностью на открытом рынке, в чём немалая заслуга принадлежит ФРБ Нью-Йорка.

7. Дисконтная политика особенно важна для поддержания стабильности банковской системы страны. В США она сочетает в себе весьма простой механизм быстрого рефинансирования банков, испытывающих временную нехватку ликвидности, и одновременно строгий контроль над объёмами доступного кредитования, что стимулирует банки нести ответственность за свою деятельность. Ставки по первичным, вторичным и сезонным кредитам едины для всей страны, устанавливаются КООР, и в своём изменении следуют курсу ставки по федеральным фондам.

8. Стабильная банковская система США важна для всего остального мира. В то же время разорение хотя бы одного крупного банка может привести к кризисной цепочке. Готовность ФРС США поддержать коммерческие банки. В качестве кредитора последней инстанции – надежная страховка от банковских и финансовых кризисов.

9. Изменение норм обязательного резервирования является неактивно используемым инструментом денежно-кредитного регулирования из-за масштабов последствий таких действий. ФРС США сумела определить необходимые процентные нормы, актуальные и для долгосрочной перспективы. Так же был разработан чёткий механизм изменения сумм, подлежащих частичному резервированию.

10. Дефицит бюджета, платёжного баланса, снижение привлекательности американских активов, возросший государственный долг вот задачи, стоящие перед США и ФРС на сегодняшний день.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Алёхин Б.И. Кредитно-денежная политика: уч. пос. М.: ЮНИТИ, 2004. 135 с.

2. Байбаков А. У доллара в плену// Коммерсант «Деньги».2006.№5[561] 06.02.-12.02.2006. C.15-17.

3. Давыдов А.Ю. Макроэкономическая политика в условиях открытой экономики// США Канада: экономика, политика, культура. 2006. №1(433).С. 38-50.

4. Деньги, кредит, банки: учеб. /под ред. Лаврушина О.И. М.: КНОРУС , 2006.560 с.

5. Долан Э. Дж. Деньги, банки и денежно-кредитная политика: учебник. М., 1996. С. 222-232.

6. Золото на вес доллара// Коммерсант «Деньги». 2006. №19[575]15.05-21.05.06.C.46.

7. Кочева О., Чувиляев П. Война против «черного вторника»// Коммерсант «Деньги». 2007. №8 [615] 05.03-11.03.2007.C.49 - 51.

8. Меньшикова А.М. Динамика воздействия единой валюты Европы на её экономические отношения с США // США Канада: экономика, политика, культура. 2006.№ 9 (441). С. 31- 34.

9. Мишкин Ф. Инструменты денежно-кредитной политики Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: учеб. М., 1999. С. 483-505.

10. Пищик В.Я. политика ФРС США по регулированию инфляции// Банковское дело. 2006. № 8. С. 32 - 37.

11. Роговский Е.А. Кто победит Алана Гринспена?// США Канада: экономика, политика, культура. 2005. №5. С. 43 – 65.

12. Супян В.Б. Кредитно-денежное регулирование// Экономика США: учеб. М., 2003. С. 185 – 200.

13. Фридман М. Достаточность операций на открытом рынке// Основы монетаризма. М.: ТЕИС, 2003. С. 48 – 54.

14. ФРС потрясла рынок // Коммерсант «Деньги». 2006. №26[582] 03.07.- 09.07.2006. C.32.

15. The Federal Reserve’s Chairman //The Economist. 2007. Feb. 3.

16. The Fed’s latest rise// The Economic Global Agenda. 2006. June 5.

17. The structure of the Federal Reserve System; Monetary policymaking; Intended federal funds rate change and level; Reserve requirements. [www документ] URL http://www.federalreserve.gov.

18. Current interest rates; Discount Window; Discount Window rates. [www документ] URL http://www.newyorkfed.org.

Характеристики

Список файлов курсовой работы