178097 (596255), страница 9
Текст из файла (страница 9)
Активы банков и других секторов в ценных бумагах выросли почти на 125 млн. долл., в т. ч. банков — почти на 66 млн, долл. и небанковских финансовых учреждений, включая компании по управлению пенсионными активами, — более чем на 48 млн. долл. Основные операции по инвестированию банками и профучастниками рынка ценных бумаг проводились с облигациями. По ценным бумагам, обеспечивающим участие в капитале не резидентских компаний, прирост активов составил свыше 10 млн. долл., в основном за счет приобретения акций транснациональных компаний.
Нетто-поступление по операциям с казахстанскими ценными бумагами составило за 2001 год 39 млн. долл. Перевес притока по итогам года обеспечивался операциями с ценными бумагами, обеспечивающими участие в капитале казахстанских предприятий и банков. В сумме за год нетто-приобретение акций казахстанских предприятий и банков составило около 63 млн. долл. Нетто-отток был зарегистрирован по операциям с долговыми ценными бумагами резидентов — за 2001 год негативный баланс по ним составил почти 24 млн. долл. Валовой приток ИПИ в 2002г. составил около 2 929 млн. долл., из которых на долю инвестиций в добычу нефти и природного газа приходилось 53%, геологическую и изыскательскую деятельность — около 19% и транспортировку нефти и газа по трубопроводам - 1,5%.
Колебания цен на сырьевые товары обусловили сокращение выплат в погашение долговых обязательств добывающих предприятий перед иностранными материнскими компаниями — за 2002г. их сумма составила 1 083 млн. долл. по сравнению с 1 301 млн. долл. в 2001г. При росте освоения таких займов на 4% долговые обязательства перед прямыми иностранными инвесторами увеличились за отчетный период на 1 ,37 млрд. долл. (на 1,07 млрд долл. за 9 месяцев 2001 года).
Требования предприятий с прямыми инвестициями к их прямым инвесторам снизились на 13 млн. долл.
Чистый приток внешнего финансирования по другим инвестициям (за исключением резервных активов) в 2001 году превысил 1 035 млн. долл. в сравнении с 84 млн. долл. в 2000 году, что в основном обеспечивалось за счет резкого роста объемов привлечения как среднесрочного так и краткосрочного заемного капитала.
По операциям средне- и долгосрочного заимствования (без учета снижения долгосрочных активов государственного сектора в 210 млн. долл.), нетто-приток средств составил 267 млн. долл. в сравнении с нетто-оттоком в 69 млн. долл. в 2000 году. Вклад официального заимствования, ранее представлявшего один из наиболее значительных источников внешнего финансирования, был минимальным — менее 55 млн. долл. (296 млн. долл. в 1999 году и около 86 млн. долл. в 2000 году). За отчетный период Правительством РК по линии официальной помощи развитию привлечено 162 млн. долл., а выплаты в погашение ранее привлеченных кредитов составили более 107 млн. долл.
Увеличились объемы заимствования предприятий — освоение займов выросло почти на 42% по сравнению с 2000 годом. Объемы погашения, напротив, несколько сократились — за 2001 год платежи в погашение составили около 221 млн, долл., на 22% сократившись относительно 2000 года. Негативный баланс иностранных портфельных инвестиций за отчетный период составил свыше 803 млн. долл. и был обусловлен как ростом иностранных активов резидентов, так и дальнейшим снижением обязательств.
Отраженный в платежном балансе прирост активов органов денежно-кредитного регулирования в виде акций и долговых ценных бумаг нерезидентов в сумме составивший свыше 532 млн. долл. представляет собой операции по размещению в иностранные. В результате за отчетный период активы банковского сектора в не резидентских ценных бумагах увеличились на 77 млн. долл. По операциям небанковского сектора, в основном компаний по управлению пенсионными активами, прирост активов резидентов составил 116 млн. долл.
Снижение обязательств, как и в 2001 году, происходило в основном за счет продажи нерезидентами суверенных евробондов Республики Казахстан — нетто-покупка резидентами на вторичном рынке международных ценных бумаг Министерства финансов Республики Казахстан составила около 99 млн. долл.
В итоге снижение обязательств перед нерезидентами по казахстанским ценным бумагам в 2002г. составило около 78 млн. долл. в сравнении с приростом в 8 млн. долл. в 2001г.
Приток финансовых ресурсов по статье Другие инвестиции в 2002г. составил 252 млн. долл., сократившись более чем втрое относительно уровня 2001г. Изменения произошли в структуре потоков — чистый ЛТ прирост обязательств обеспечивался в основном за счет привлечения средне- и долгосрочных кредитов и займов. Нетто-приток других краткосрочных инвестиций в 2001г. составил 558 млн. долл., в 3,7 раза выше чем 2000 году. Поступление средств по краткосрочным инвестициям обеспечивалось как снижением активов (на 169 млн. долл.) так и приростом обязательств (389 млн. долл.) За отчетный период дебиторская задолженность нерезидентов перед казахстанскими поставщиками увеличилась на 57 млн. долл., а задолженность казахстанских предприятий, напротив, сократилась на 5 млн. долл. Нетто-приток средств по операциям средне- и долгосрочного заимствования в отчетном периоде составил 593 млн. долл., на 7% превысив аналогичный показатель базового периода, и был обеспечен за счет активного освоения ссуд и займов предприятиями и банками республики. Положительное сальдо по статье других инвестиций составило почти 1243 млн. долл. в сравнении с 296 млн. долл. в базовом периоде. Нетто-приток внешнего финансирования по операциям средне- и долгосрочного заимствования 3,3 аза увеличился по сравнению с аналогичным показателем 2002 г. и составил 1822 млн. долл. Увеличение доходов от экспорта и значительный приток внешних финансовых ресурсов обусловили превышение предложения иностранной валюты над спросом. Положительное сальдо по операциям платежного баланса (в аналитическом представлении) составило за отчетный период 1553 млн. долл.
За отчетный период нетто-прирост среднесрочных долговых обязательств банковского сектора составил свыше 259 млн. долл. в сравнении с 115 млн. долл. в базовом периоде прошлого года. Более чем на треть увеличились объемы освоения ссуд и займов предприятиями республики — прирост обязательств по среднесрочным ссудам других секторов за 9 месяцев 2002 года составил 425 млн. долл. в сравнении с 310 млн. долл. в сопоставимом периоде прошлого года.
Снижение активов других секторов и прирост инвалютных активов банков по статье «Валюта и депозиты» во втором и третьем кварталах 2001 года отчасти отражает операции резидентов, связанные с легализацией капитала. Акция по амнистии капитала, которая проходила с 20 июня по 14 июля 2001 года, обеспечила существенный прирост ликвидных активов банков в иностранной валюте. Отраженное снижение в 189,8 млн. долл. активов других секторов по позиции «валюта и депозиты» представляет собой компенсацию нетто-прироста «Валюты и депозитов» БВУ, источником которого была наличная иностранная валюта, внесенная на счета в БВУ гражданами республики. Рост ликвидных активов банковской системы в иностранной валюте также включает операции по размещению на депозитных счетах за рубежом средств Национального Фонда РК. В целом за отчетный период прирост ликвидных активов банковской системы составил 53 млн. долл., тогда как снижение активов других секторов по статье «Валюта и депозиты» составило более 289 млн. долл.
Удешевление кредитных ресурсов стимулировало увеличение объемов краткосрочного финансирования, привлекаемого банками и предприятиями республики от нерезидентов, наибольший прирост которых приходится на вторую половину 2001 года. За год прирост обязательств по краткосрочным ссудам банков составил 121 млн. долл., в 2,3 раза выше чем в 2000 году. В сумме с ростом активов банков в виде краткосрочных ссуд на 10 млн. долл., за отчетный период нетто-приток по этим операциям составил более 110 млн. долл. Рост объемов освоение краткосрочных займов предприятиями республики (на 70%) происходил вместе с сокращением платежей в погашение долга (на 39%), что привело к приросту этого вида обязательств на 148 млн. долл. в сравнении со снижением обязательств на 132 млн. долл. в 2000 году. Существенный прирост краткосрочных обязательств был обеспечен в основном ростом в течение второго и третьего квартала депозитов нерезидентов в банках республики. В целом за 2001 год прочие обязательства банковской системы увеличились более чем на 146 млн. долл., что составляет около 56% общего прироста краткосрочных обязательств. Увеличились также объемы среднесрочного торгового кредитования — прирост обязательств по этой позиции составил в 2002г. 86 млн. долл. в сравнении со снижением на 4 млн. долл. в 2001г. Нетто-отток по операциям с краткосрочными инвестициями составил 341 млн. долл.
Рост иностранных активов резидентов обеспечивался также за счет прироста в отчетном квартале средств на зарубежных счетах предприятий (на 474 млн. долл.) и банков (на 222 млн. долл.). Снижение краткосрочных активов государственного сектора на 321 млн. долл. отражает снятие средств с зарубежного счета Правительства РК для зачисления на счета НФРК.
Финансирование платежного баланса
Положительное сальдо по операциям платежного баланса (в аналитическом представлении) за 2001 год составило свыше 384 млн. долл. Рекордно высокий приток прямых иностранных инвестиций, полностью профинансировав существенный дефицит текущего счета и резкий рост оттока капитала резидентов, включающего размещение в иностранные активы средств Национального Фонда РК, вместе с притоком ресурсов по другим операциям резидентов обеспечил также и прирост международных резервов Национального Банка РК.
Сокращение уровня международных резервов во втором квартале происходило при резком увеличении импорта товаров и услуг и существенном сокращении притока финансовых ресурсов. Наряду с активной конвертацией тенговых поступлений в Национальный Фонд РК в инвалютные активы это привело к снижению уровня международных резервов НБК на 159 млн, долл. В третьем и четвертом кварталах 2001 года это снижение было компенсировано покупками НБК на внутреннем валютном рынке.
С учетом не операционных изменений стоимости активов валовые золотовалютные резервы НБК за 2001 год увеличились на 412 млн, долл. и на 31 декабря 2001 года составляли 2 508 млн. долл. Этот уровень резервов обеспечивал финансирование 2,7 месяцев импорта товаров и услуг. В сумме со средствами Национального Фонда РК, размещенными в ликвидных иностранных активах и на конец 2001 года составивших более 1 240 млн. долл., международные резервы Республики Казахстан оценивались в 3 748 млн. долл. Значительный приток внешних финансовых ресурсов, основной составляющей которого был стабильно высокий приток прямых инвестиций, с избытком финансировал дефициты по счету текущих операций и счету операций с капиталом и обеспечил дальнейший прирост международных резервов Национального Банка. Положительное сальдо по операциям платежного баланса (в аналитическом представлении) составило за 2002г. более 613 млн. долл.,
С учетом роста стоимостной оценки монетарного золота валовые золотовалютные резервы увеличились до 3 133 млн. долл. по Этот уровень резервов обеспечивал финансирование 3,5 месяцев импорта товаров и услуг.
ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА РК
3.1 Проблемы сбалансированности платежного баланса
В зависимости от развития экономической и финансовой ситуации в стране и мировой экономики все правительства на том или ином этапе проводят макроэкономическое регулирование путем использования имеющихся в их распоряжении инструментов денежно – кредитной, налогово – бюджетной и валютной политики. Целями регулирования являются обеспечение внешней и внутренней сбалансированности в экономике и пути их достижений.
Политика регулирования расходов предусматривает управлением спросом по средствам маневрирования инструментами денежно – кредитной и налогово – бюджетной политики. Жесткая денежно – кредитная политика проводится сжатием денежной массы в реальном выражении и повышением процентных ставок, мягкая – осуществляется увеличением денежной массы и снижением процентных ставок. Рестрикционная налогово- бюджетная политика означает сокращение государственных расходов и рост налогов. Она приводит к падению внутреннего производства и импорта. Экспансионная налогово – бюджетная политика основывается на сокращении налогов и повышении государственных расходов. Проведение этой политики вызывает рост внутреннего производства и расширение импорта.
Экономическая политика переключения расходов осуществляется управлением спроса по - средствам маневрирования обменным курсом национальной валюты. Она позволяет для достижения макроэкономического равновесия переключать расходы между иностранными и национальными товарами.
Маневрирование обменным курсом предполагает проведение целенаправленной девальвации или ревальвации.
При девальвации национальной валюты расходы переключаются с импортных товаров на национальные. Импортные товары удорожаются, экспортные удешевляются, что увеличивает конкурентоспособность экспортных товаров; стимулируется хозяйственная активность внутри страны, возрастает объем производства и занятость. В результате повышается положительное сальдо торгового баланса, являющего основной частью платежного баланса. Таким образом, девальвация валюты перемещает ресурсы в сторону производителей экспортных товаров, что ведет к увеличению национального дохода. Спрос переориентируется на товары, производимые внутри страны.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
