175617 (596083), страница 6

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 6)

Таблица 2

Соотношение привилегированных и обыкновенных акций ОАО "Стройполимеркерамика" на 01.01.2008 г.

Виды акций	Номинал, руб.	Количество, шт.	Структура,%
Обыкновенные акции	0,10	1 804 540	82,27
Привилегированные акции	0,10	388 800	17,73

В последние годы строительство перешло в число наиболее интенсивно растущих отраслей национальной экономики, не связанных с добычей и переработкой углеводородного сырья. Определяющим фактором на этом рынке является общий подъем экономики, существенный приток средств от экспорта нефти и газа, повышение уровня доходов домашних хозяйств и, как следствие, высокий внутренний спрос населения на жилье. С 2000 г. наблюдается стабильное увеличение объемов жилищного строительства в РФ. В 2007 г. было введено 50,6 млн. кв. м., что на 16% больше показателя 2006 г. (43,6 млн. кв. м) и на 67% аналогичной величины в 2000 г. (30,6 млн. кв. м). Более того, за 5 месяцев 2008 г. наблюдался бурный рост вводимой в эксплуатацию жилой площади (на 42% больше аналогичного периода 2006 г). Увеличение объемов жилищного строительства отражено на рисунке 3.

Рисунок 3. Ввод в действие жилых домов, тысяча квадратных метров общей площади

В строительной отрасли в настоящий момент следует выделить 3 основных сегмента: производство стройматериалов, дорожное и жилищное строительство. ОАО "Стройполимеркерамика" следует относить к производителям строительных материалов: 30% выручки предприятие получает за счет реализации кирпича, 68% от производства санитарной керамики. Развитие рынка гражданского строительства стало определяющей предпосылкой для роста спроса на продукцию Стройполимеркерамики. В свете наметившихся тенденций прогнозируется высокий спрос на санкерамику, причем акцент скорее будет сделан на изделия массового сегмента (эконом и средний класс). Согласно экспертным оценкам в количественном выражении объем всего российского рынка санкерамики в 2007 г. составил ориентировочно 9,5-10 млн. изделий, в денежном около 2 1755 млн. руб. В 2008 г. рынок вырос до 11,5-12 млн. изделий в год при спросе 13-14 млн. изделий. В соответствии с результатами общероссийских исследований, отечественные ванны и раковины россияне покупают в два, а отечественные унитазы - в три раза чаще, чем импортные. Таким образом, обширное поле сбыта для продукции Стройполимеркерамики на ближайшие годы обеспечено.

За последние пять лет предприятие развивалось со средним темпом прироста выручки около 24%; средняя рентабельность по объёму прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений составила 16%, по чистой прибыли - 10%. Средняя зарплата за период выросла с 4,5 до 12 тыс. руб. 2007 г. отмечен новыми достижениями компании. Так, выручка предприятия выросла на 30,5% и составила 1223,4 млн. руб. Выпуск продукции был увеличен за счет ввода новых мощностей с 1474 в 2005 г. до 1811 тыс. изделий в 2007 г. В количественном выражении рост выпуска сантехники составил 123%. Прибыль до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений вырос по сравнению с прошлым периодом на 47% до 181,7 млн. руб. Рентабельность по объёму прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений достигла 15%, норма чистой прибыли - 9,6%, рентабельность собственного капитала - 16%.

Финансовой устойчивости предприятия способствует отсутствие заемных средств в источниках финансирования. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения равны 143,3 млн. руб.

Результаты 2008 г: За первый квартал выручка увеличилась вдвое, себестоимость в 1,8 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Как следствие прибыль от продаж и чистая прибыль повысились в 4 раза (с 26,5 до 89,6 млн. руб.; с 12,3 до 61,4 млн. руб., соответственно). Учитывая, что выручка компании за 1 квартал, как правило, составляет от 16 до 20% годового показателя, следует ожидать в 2009 г. очень хороших финансовых результатов (прирост по выручке до 50-55%, по чистой прибыли до 100-110% от уровня 2008 г). Данный прогноз существенно выше ожиданий аналитиков по росту всего рынка санитарно керамических изделий и кирпича, что подтверждает лидерские позиции Стройполимеркерамики на рынке санизделий. В дальнейшем ожидается увеличение объемов реализации, но не столь высокими темпами.

В основу расчета справедливой стоимости компании лег метод дисконтированных денежных потоков. В результате получена оценка всего предприятия в консервативном варианте на уровне 2098,7 млн. руб. При отсутствии долговых обязательств компании и планируемой величине денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в 220,1 млн. руб., расчетная стоимость собственного капитала - 2318,8 млн. руб. Цена акции обыкновенной - 1110,8 руб., привилегированной - 808,8 руб. Сравнительная оценка по большей части имеет индикативный характер. В качестве базового критерия выбран показатель P/производственная мощность. Конкурент Стройполимеркерамики ООО "Русская керамика" (торговая марка "Сантек", Чувашия) согласно экспертным оценкам стоит на уровне 3071,3 млн. руб. при производственной мощности 1,6 млн. санитарно-керамических изделий в год. Чистый долг предприятия 332,7 млн. руб. Коэффициент P/производственная мощность = 66,88. В этом случае Стройполимеркерамика должна иметь справедливую оценку около 3081,6 млн. руб. Необходимо учитывать уникальность Стройполимеркерамики как инвестиционной идеи, поскольку оно является единственным предприятием из Стройполимеркерамикадного сектора, имеющим организационно-правовую форму открытого акционерного общества. Конкуренты завода, сопоставимые по объемам производства представлены в виде ООО и ЗАО, что лишает инвесторов в кратко - и среднесрочной перспективе возможности участвовать в акционерном капитале предприятия и распределении прибыли. Практически этот нюанс дает реальную возможность акционерам Стройполимеркерамики, как минимум, рассчитывать на определенную премию при реализации имеющихся у них акций компании, как максимум, обоснованно ожидать размещения новых ценных бумаг выше настоящих оценок.

Организационно-правовая форма собственности: смешанная. Общество действует на основании Устава ОАО "Стройполимеркерамика", утвержденного общим собранием акционеров. Уставный капитал ОАО "Стройполимеркерамика" составляет 219 334 руб. Он разделен на 1 804 540 штук обыкновенных акций номинальной стоимостью ОД руб. каждая и привилегированных 388 800 штук акций номинальной стоимостью ОД руб. каждая. Все акции Общества являются именными. Количество акционеров - 1386.

Органами управления Общества являются: общее собрание акционеров, совет директоров (наблюдательный совет), генеральный директор (исполнительный единоличный орган), исполнительная дирекция (исполнительный коллегиальный орган), ликвидационная комиссия.

Органом контроля за финансово-хозяйственной и правовой деятельностью Общества является ревизионная комиссия. Совет директоров, генеральный директор и ревизионная комиссия избираются общим собранием акционеров в порядке, предусмотренном уставом Общества и действующим законодательством.

Исполнительная дирекция утверждается советом директоров по представлению генерального директора Общества. Управление предприятием осуществляется на основании существующей организационной структуры ОАО "Стройполимеркерамика" (приложения).

Организационная структура на предприятии необходима для определения организационных звеньев - служб, подразделений (цехов, отделов и т.д.); взаимосвязи организационных звеньев; разделения обязанностей и ответственности по оргзвеньям; для разработки финансовой структуры ОАО "Стройполимеркерамика", положений о службах и должностных инструкций. В организационной структуре ОАО "Стройполимеркерамика" все оргзвенья классифицируются на 4 группы: аппарат управления, производственные подразделения, непроизводственные подразделения, дочерние предприятия. Организационная структура ОАО "Стройполимеркерамика" изображена на рисунке 4.

Аппарат управления осуществляет управление всеми подразделениями предприятия и включает следующие виды служб: административная служба, служба персонала, служба снабжения, служба сбыта, служба технического обеспечения, служба экономики и финансов, служба бухгалтерского учета.

Административная служба (юридический отдел, канцелярия) доводит сведения до всех оргзвеньев распоряжения администрации, контролирует соблюдение законодательства при осуществлении хозяйственной деятельности предприятия.

Деятельность службы персонала (отдел кадров, бюро подготовки кадров) включает набор и подготовку кадров для всех подразделений предприятия, отвечает за качество кадрового состава, за своевременную подготовку и переподготовку кадров в соответствии с целями предприятия.

Служба технического обеспечения (производственно-технический отдел, конструкторский отдел, служба охраны труда, отдел главного механика, отдел главного энергетика, отдел капитального строительства) осуществляет во всех подразделениях: контроль соблюдения норм охраны труда, деятельности механических, технологических, энергетических служб, качества выпускаемой продукции; конструкторские, ремонтно-строительные работы. Служба снабжения обеспечивает на основании заявок товарно-материальными ценностями необходимыми для осуществления основной деятельности все производственные подразделения.

Служба сбыта (коммерческий центр и отдел маркетинга) занимается реализацией продукции, отвечает за сбыт изготовленной продукции в соответствии с утвержденным планом. Основными задачами службы сбыта является изучение спроса и установление контактов с потребителями продукции; поиск эффективных каналов и форм реализации; обеспечение доставки продукции потребителю; контроль над ходом реализации продукции и ускорение оборачиваемости оборотных средств.

Рисунок 4. Организационная структура ОАО "Стройполимеркерамика"

Служба экономики и финансов (экономический отдел, финансовый отдел, отдел автоматизированных систем управления) осуществляет планирование, анализ и контроль хозяйственной деятельности подразделений, обеспечивает качественное функционирование автоматизированных систем управления.

Служба бухгалтерского учета призвана осуществлять ведение бухгалтерского учета; отвечает за правильности своевременность и полноту отражения хозяйственных операций на счетах бухгалтерского учета. Главная задача бухгалтерии - своевременно и достоверно отражать состояние дел и обязательств организации, определять результат предпринимательской деятельности, обеспечивать руководство информацией для повседневного финансового управления организацией и участвовать в этом управлении.

Основные показатели деятельности ОАО "Стройполимеркерамика" согласно бухгалтерскому балансу организации отражены в таблице 3.

Таблица 3

Основные показатели деятельности ОАО "Стройполимеркерамика"

за период 2006-2008 гг., тыс. руб.

Наименование показателя	2006год	2007 год	2008 год	Отклонения 2007 г. к 2006 г. "+","-"	Отклонения 2008 г. к 2007 г. "+","-"
Основные средства	226876	302091	345551	+75215	+43460
Незавершенное строительство	78211	28394	30446	-49817	+2052
Долгосрочные финансовые вложения	30088	33203	40316	+3115	+7113
Запасы	69116	120000	129098	+50884	+9098
Дебиторская задолженность	38653	78222	85098	+39569	+6876
Краткосрочные финансовые вложения	22500	17000	97600	-5500	+80600
Денежные средства	14393	1242	45497	-13151	+44255
Уставный капитал	219	219	219	-	-
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	182762	271478	462712	+88716	+191234
Отложенные налоговые обязательства	2756	7279	4138	+4523	-3141
Кредиторская задолженность	35549	54234	50385	+18685	-3849

Согласно таблице 3, балансовая стоимость основных средств на конец 2007 года составила 442924 т. руб., начислено амортизации 140833 тыс. руб., остаточная стоимость составляет - 302091 т. руб. Балансовая стоимость основных средств на конец 2007 года составила 527187 тыс. руб., начислено амортизации 181636 тыс. руб., остаточная стоимость составляет 345551 тыс. руб.

В течение 2007 года было приобретено основных средств на сумму 95114 тыс. руб., в том числе оборудования, измерительной и вычислительной техники на 81820 т. руб.; зданий и сооружений на 4896 тыс. руб.; транспортных средств на 4780 тыс. руб. (автомобили, автопогрузчики). В течение 2008 года было введено основных средств на сумму 64969 тыс. руб., в том числе оборудования, машин измерительной и вычислительной техники на 57586 тыс. руб.; зданий и сооружений на 23 тыс. руб.; транспортных средств на 3466 тыс. руб. (автомобили, автопогрузчики).

Характеристики

Список файлов ВКР