161109 (595165), страница 17
Текст из файла (страница 17)
Анализ основных финансовых показателей. Финансовые показатели рассчитываются, чтобы контролировать и балансировать пропорции собственных и заемных средств, а так же определять эффективность выбранных источников финансирования и их влияние на эффективность деятельности компании в целом. Если обнаруживается, что предприятие имеет финансовые показатели ниже уровня средних по отрасли, то это должно восприниматься как неудовлетворительное планирование деятельности предприятия.
Пусть ООО "Скиф-3" планирует в следующем году такие показатели, представленные в табл. 3.1.
Табл. 3.1. Исходные данные для финансового планирования компании "Скиф-3"
| Увеличение продаж (%) | 10% |
| Степень загрузки оборудования | 1 |
| Коэффициент дивидендных выплат в текущем году | 1.2 |
| Коэффициент роста дивидендов | 8.5% |
| Коэффициент дивидендных выплат в следующем году | 1.3 |
| Количество акций в обращении | 50,000,000 |
| Рыночная стоимость акций | 23 |
| Ставка налога на прибыль | 30% |
| Процентная ставка по краткосрочному займу | 20% |
| Процентная ставка по долгосрочному займу | 26% |
В соответствии с первым шагом процедуры метода составляем отчет о прибыли. В табл. 3.2 приведен формат отчета о прибыли, который соответствует рассматриваемому методу. На данном этапе мы рассмотрим только первые три колонки табл. 3.2, которые соответствуют первому приближению.
Табл. 3.2. Отчет о прибыли компании "Скиф-3" (в тыс. грн.)
| 02 год | 1 прибл. | Поправ ка | 2 прибл. | Попра вка | 3 прибл. | Поправк а | 4 прибл. | |
| Выручка | 3,000.00 | 3,300.00 | 0 | 3,300.00 | 3,300.00 | 3,300.00 | ||
| Себестоимость (без амортизации) | 2,616.00 | 2,877.60 | 0 | 2,877.60 | 2,877.6 0 | 2,877.6 0 | ||
| Амортизация | 100.00 | 110.00 | 0 | 110.00 | 110.00 | 110.00 | ||
| Операционная прибыль | 284.00 | 312.40 | 0 | 312.40 | 312.40 | 312.40 | ||
| Процентные платежи | 87.90 | 87.90 | 10.91 | 98.81 | 1.19 | 99.99 | 0.129 | 100.12 |
| Прибыль до выплаты налога | 196.10 | 224.50 | 213.59 | 212.41 | 212.28 | |||
| Налог на прибыль | 58.83 | 67.35 | 64.08 | 63.72 | 63.68 | |||
| Чистая прибыль | 137.27 | 157.15 | 149.51 | 148.68 | 148.59 | |||
| Привилегированные дивиденды | 4.00 | 4.00 | 4.00 | 4.00 | 4.00 | |||
| Прибыль в распоряжении | 133.27 | 153.15 | 145.51 | 144.68 | 144.59 | |||
| владельцев | ||||||||
| Обыкновенные дивиденды | 60.00 | 65.00 | 2.68 | 67.68 | 0.29 | 67.97 | 0.0317 | 68.00 |
| Добавка к нераспределенной прибыли | 73.27 | 88.15 | 77.83 | 76.71 | 76.59 |
Все начальные статьи отчета о прибыли (выручка, себестоимость без амортизации и амортизация) в соответствии со сделанными допущениями возросли на 10%. В то же время величина процентных платежей осталась без изменения, так как не было сделано ни какого допущения об объемах дополнительного заемного финансирования. Все остальные статьи отчета о прибыли получаются расчетным путем. Сумма обыкновенных дивидендов рассчитывается исходя из предположения о росте дивидендных выплат. Конечным результатом расчета первого приближения является величина добавки к нераспределенной прибыли предприятия в объеме 88.15 тыс. грн.
Имея отчет о прибыли, мы можем составить баланс предприятия (см. табл. 3.3).
Табл. 3.3. Баланс компании "Скиф-3" (в тыс. грн.)
| Баланс | 03 год | 1прибл. | Поправ ка | 2 прибл. | Попра вка | 3 прибл. | Попра вка | 4 прибл. |
| Денежные средства | 50.00 | 55.00 | 55.00 | 55.00 | 55.00 | |||
| Дебиторская задолженность | 335.00 | 368.50 | 368.50 | 368.50 | 368.50 | |||
| ТМС | 620.00 | 682.00 | 682.00 | 682.00 | 682.00 | |||
| Оборотные средства, всего | 1,005.00 | 1,105.50 | 1,105.50 | 1,105.50 | 1,105.50 | |||
| Основные средство, нетто | 1,025.00 | 1,127.50 | 1,127.50 | 1,127.50 | 1,127.50 | |||
| Активы, всего | 2,030.00 | 2,233.00 | 2,233.00 | 2,233.00 | 2,233.00 | |||
| Кредиторская задолженность | 85.00 | 93.50 | 93.50 | 93.50 | 93.50 | |||
| Начисленные обязательства | 115.00 | 126.50 | 126.50 | 126.50 | 126.50 | |||
| Краткосрочные займы | 115.00 | 115.00 | 23.71 | 138.71 | 2.58 | 141.29 | 0.28 | 141.57 |
| Краткосрочные задолженности, всего | 315.00 | 335.00 | 358.71 | 361.29 | 361.57 | |||
| Долгосрочные кредиты | 749.00 | 749.00 | 23.71 | 772.71 | 2.58 | 775.29 | 0.28 | 775.57 |
| Задолженности, всего | 1,064.00 | 1,084.00 | 1,131.42 | 1,136.58 | 1,137.14 | |||
| Привилегированные акции | 40.00 | 40.00 | 40.00 | 40.00 | 40.00 | |||
| Обыкновенные акции | 130.00 | 130.00 | 47.42 | 177.42 | 5.16 | 182.58 | 0.56 | 183.14 |
| Нераспределенная прибыль | 796.00 | 884.15 | 873.83 | 872.71 | 872.59 | |||
| Собственный капитал, всего | 926.00 | 1,014.15 | 1,051.26 | 1,055.30 | 1,055.73 | |||
| Задолженности и капитал, всего | 2,030.00 | 2,138.15 | 2,222.68 | 2,231.88 | 2,232.88 | |||
| Дополнительное финансирование | 94.85 | 10.32 | 1.12 | 0.12 |
По-прежнему будем рассматривать только первое приближение. Согласно сделанным допущениям, денежные средства, дебиторская задолженность и товарно-материальные средства увеличиваются на 10%. Поскольку основные средства в прошлом году эксплуатировались на полную мощность, объем основных средств также увеличивается на 10%. В составе пассивов предприятия спонтанно на 10% увеличились кредиторская задолженность и начисленные обязательства. Кроме того, величина нераспределенной прибыли, как это следует из отчета о прибыли, возросла на 88.15 тыс. грн. В итоге получилось, что суммарная «невязка» активов и пассивов составляет 95.85 тыс. грн. Это и есть объем дополнительного финансирования, оцененный в первом приближении.
Теперь финансовый менеджер должен принять решение, из каких источников он будет финансировать эти дополнительные потребности. Вариант такого финансирования представлен в табл. 3.4.
Табл. 3.4. Структура дополнительного финансирования компании "Скиф-3"
| Источники финансирования | % | Тыс. грн. |
| Краткосрочные займы | 25% | 23.71 |
| Долгосрочные кредиты | 25% | 23.71 |
| Обыкновенные акции | 50% | 47.42 |
| Всего: | 100% | 94.85 |
Это решение не проходит бесследно для процедуры прогнозирования. Дополнительное финансирование изменяет некоторые статьи отчета о прибыли и баланса. Рассчитаем финансовые поправки, которые учитываются при втором приближении отчета о прибыли и баланса:
- дополнительные проценты по краткосрочному кредиту 23,710.000 (20%) = 4,742.000;
- дополнительные проценты по долгосрочному кредиту 23,710.000 (26%) = 6,164.600;
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
