160491 (581482), страница 2
Текст из файла (страница 2)
Результаты вычисления по этой формуле указывают на уровень совокупного риска, связанного с предприятием, и отвечают на вопрос, на сколько процентов изменяется чистая прибыль на акцию при изменении объема продаж (выручки от реализации) на один процент.
Очень важно заметить, что сочетание мощного операционного рычага с мощным финансовым рычагом может оказаться губительным для предприятия, так как предпринимательский и финансовый риски взаимно умножаются, мультиплицируя неблагоприятные эффекты. Взаимодействие операционного и финансового рычагов усугубляет негативное воздействие сокращающейся выручки от реализации на величину нетто-результата эксплуатации инвестиций и чистой прибыли.
Таким образом, задача снижения совокупного риска, связанного с предприятием, сводится главным образом к выбору одного из трех вариантов:
1. Высокий уровень эффекта финансового рычага в сочетании со слабой силой воздействия операционного рычага.
2. Низкий уровень эффекта финансового рычага в сочетании с сильным операционным рычагом.
3. Умеренные уровни эффектов финансового и операционного рычагов - и этого варианта часто бывает труднее всего добиться.
В саамом общем случае критерием выбора того или иного варианта служит максимум курсовой стоимости акции при достаточной безопасности инвесторов. Оптимальная структура капитала - всегда результат компромисса между риском и доходностью, и, если равновесие достигнуто, оно должно принести и желанную максимизацию курсовой стоимости акций.
3. Задача
На основании данных таблицы обосновать объем первоначального капитала для создания нового предприятия и определить объем собственных и заемных источников его финансирования.
| Показатели | Предприятие | |
| А | Б | |
| Стоимость основных фондов, тыс. руб. | ||
| зданий и сооружений | 6521 | 23600 |
| оборудования | 4250 | 6800 |
| Стоимость оборотных средств, тыс. руб. | 893 | 1650 |
| Плата за первоначальные услуги, тыс. руб. | 66 | 105 |
| Стоимость первоначального капитала, тыс. руб. | ? | ? |
| Источники финансирования, тыс. руб. | ||
| Наличие собственных ценностей, тыс. руб. | 3620 | 17952 |
| Денежные средства, тыс. руб. | 2651 | 3200 |
| Итого собственных источников, тыс. руб. | ? | ? |
| Итого заемных источников, тыс. руб. | ? | ? |
| Доля собственных источников в формировании первоначального капитала, % | ? | ? |
Решение:
| Показатели | Предприятие | |
| А | Б | |
| Стоимость основных фондов, тыс. руб. | ||
| зданий и сооружений | 6521 | 23600 |
| оборудования | 4250 | 6800 |
| Стоимость оборотных средств, тыс. руб. | 893 | 1650 |
| Плата за первоначальные услуги, тыс. руб. | 66 | 105 |
| Стоимость первоначального капитала, тыс. руб. | 11730 | 32155 |
| Источники финансирования, тыс. руб. | ||
| Наличие собственных ценностей, тыс. руб. | 3620 | 17952 |
| Денежные средства, тыс. руб. | 2651 | 3200 |
| Итого собственных источников, тыс. руб. | 6271 | 21152 |
| Итого заемных источников, тыс. руб. | 5459 | 11003 |
| Доля собственных источников в формировании первоначального капитала, % | 53,5 | 65,8 |
Стоимость основных фондов предприятия А:
6521 тыс. руб. + 4250 тыс. руб. = 10771 тыс. руб.
Стоимость основных фондов предприятия Б:
23600 тыс. руб. + 6800 тыс. руб. = 30400 тыс. руб.
Стоимость первоначального капитала предприятия А:
10771 тыс. руб. + 893 тыс. руб. + 66 тыс. руб. = 11730 тыс. руб.
Стоимость первоначального капитала предприятия Б:
30400 тыс. руб. + 1650 тыс. руб. + 105 тыс. руб. = 32155 тыс. руб.
Итого собственных источников предприятия А:
3620 тыс. руб. + 2651 тыс. руб. = 6271 тыс. руб.
Итого собственных источников предприятия Б:
17952 тыс. руб. + 3200 тыс. руб. = 21152 тыс. руб.
Итого заемных источников предприятия А:
11730 тыс. руб. – 6271 тыс. руб. = 5459 тыс. руб.
Итого заемных источников предприятия Б:
32155 тыс. руб. – 21152 тыс. руб. = 11003 тыс. руб.
Доля собственных источников в формировании первоначального капитала предприятия А (%):
6271 тыс. руб. / 11730 тыс. руб. × 100 % = 53,5 %
Доля собственных источников в формировании первоначального капитала предприятия Б (%):
21152 тыс. руб. / 32155 тыс. руб. × 100 % = 65,8 %
Для создания предприятия А объем первоначального капитала составляет 11730 тыс. руб., собственных источников – 6271 тыс. руб., заемных источников – 5459 тыс. руб.. Для создания предприятия Б объем первоначального капитала составляет 32155 тыс. руб., собственных источников – 21152 тыс. руб., заемных источников – 11003 тыс. руб.
Список использованных источников
-
Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие/ Под общ. ред. Л. Л. Ермолович. – Мн.: Интерпрессервис; Экоперспектива, 2001. – 576 с.
-
Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 528 с.
-
Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 768 с.
-
Романовский В. М. и др. Финансы предприятий – СПб.: Издательский дом «Бизнес-пресса», 2000. – 528 с.
-
Русак Н. А., Русак В. А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования: Справочное пособие. – Мн.: Вышейшая школа, 1997. – 309 с.
-
Савицкая Г. В. Экономический анализ: Учеб. - 10-е изд., испр. – М.: Новое знание, 2004.
-
Финансы предприятий: Учебник / Л. Г. Колпина, Т. Н. Кондратьева, А. А. Лапко; Под ред. Л. Г. Колпиной. – Мн.: Выш. шк., 2003. – 336 с.
-
Хотинская Г. И. Финансовый менеджмент: Учеб. Пособие. - М.: Дело и сервис, 2002. - 192 с.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
