162105 (566390), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

Р

3447,6

3447,6

7021,6

7021,6

21450

21450

PQ

М, F

Запас фiнансової мiцностi

Точка беззбитко-востi

исунок 2.1

4. Операцiйний прибуток, як ми виявили у Завданнi 1, вираховується як рiзниця мiж маржинальним прибутком i постiйними витратами, якi у короткостроковому перiодi, як правило, не змiнюються. Тому у короткостроковому періоді у підприємства, бiльш за все, будуть відсутні можливості збільшити свої виробничі потужності аби збiльшити операційний прибуток. Отже, треба збiльшувати маржинальний прибуток, тобто, збiльшувати рiзницю мiж виручкою вiд реалiзацiї продукцiї та змiнними витратами.

Таким чином, у короткостроковому перiодi пiдприємство з метою збiльшення свого операційного прибутку може спробувати збiльшити цiну одиницi продукцiї або/та зменшити витрати на виготовлення одиницi продукцiї.

Але у довгостроковому періоді можливості збільшити свої виробничі потужності у пiдприємства можуть зявитися. Тому у довгостроковому перiодi можна сподiватися на збiльшення обсягу випуску i реалiзацiї продукцiї. При цьому можна досягнути пiдвищення операцiйної прибутковостi навiть при зменьшеннi цiни i збiльшеннi витрат на одиницю продукцiї.

Завдання 3

1. Використовуючи результати розрахунків попередніх завдань, визначити прибуток, що підлягає оподаткуванню.

2. Розрахувати податок на прибуток й величину чистого прибутку підприємства.

3. Визначити економічну рентабельність активів й чисту рентабельність власного капіталу за умов різної структури капіталу.

4. Розрахувати ефект фінансового важеля, пояснити його економічну сутність.

Таблиця 3.1 - Вихiднi данi за варiантом 10

Показник	Умовне позначення	Величина
Активи, млн. грн	А	13
Структура капіталу, %:
І варіант
- власний капітал	Вк	100
ІІ варіант
- власний капітал	Вк	90
- залучений капітал	Зк	10
Середній відсоток за кредит, %	Ірозр	21
Базова ставка податку на прибуток, %	Т%	25

Розв'язок

Для розрахункiв беремо данi, отриманi вище для базового перiода.

1. Прибуток, що підлягає оподаткуванню - П_оп

П_оп = П - І_розр*Зк,

i для рiзних варiантiв становитиме:

П_оп,I = П₀ = 7085 тис. грн

П_оп,II = 7085 - 0,21*13000*0,1 = 6812 тис. грн,

де Зк - залучений капітал, грн, І_розр - середній розрахунковий відсоток за кредит. Залучений капітал визначається, виходячи з рівняння

Активи = Пасиви = Вк + Зк,

де Вк - власний капітал, грн.

Розподіл на залучений та власний капітал відбувається згідно до співвідношення по варіантах. В нашому випадку, активи Акт = 13 млн. грн, співвідношення власного і залученого капіталу 90:10 (для варiанта II). Тодi, якщо

Вк = 13*0,9 = 11,7 млн. грн,

Зк = 13*0,1 = 1,3 млн. грн,

Акт = Пас = 11,7 + 1,3 = 13 млн грн.

2. Податок на прибуток, грн - Т,

Т = П_оп*Т%,

де Т% - ставка податку на прибуток, коефіцієнт. Для варiантiв I та II це складе:

Т_I = 7085*0,25 = 1771,25 тис. грн,

Т_II = 6812*0,25 = 1703 тис. грн.

Чистий прибуток, грн. - П_ч

П_ч = П_оп – Т,

П_чI = 7085 - 1771,25 = 5313,75 тис. грн,

П_чII = 6812 - 1703 = 5109 тис. грн.

3. Економічна рентабельність підприємства - R_ек

R_ек = 100*П / Акт,

де П - операційний прибуток (прибуток до вирахування відсотків за кредит та податку на прибуток), тис. грн; А - сума активів підприємства, тис. грн:

R_ек = 100*7085/13000 = 54,5 тис. грн,

Чиста рентабельність власного капіталу - R_ч

R_ч = 100*П_ч / Вк:

R_чI = 100*5313,75/13000 = 40,88%,

R_чII = 100*5109/11700 = 43,67%.

4. Ефект фінансового важеля, вiдносних одиниць - DFL:

DFL = (1 – T%)*(R_ек - I_розр)*Зк / Вк,

DFL_I = (1-0,25)*( 0,545-0,21)*0/13000 = 0,

DFL_II = (1-0,25)*( 0,545-0,21)*1300/11700 = 0,027917.

Результати виконаних розрахункiв зведенi у таблицю 3.2.

Таблиця 3.2 - Вплив структури капіталу на фінансові результати підприємства

Показники	Умовнi позначення	Прогнозний період
		І варіант	ІІ варіант
Активи, тис. грн	Акт	13000	13000
Структура капіталу, %:
- власний капітал	Вк	100	90
- залучений капітал	Зк	0	10
Прибуток, що пiдлягає оподаткуванню, тис. грн	Поп	7085	6812
Відсотки за кредит, %	Ірозр	-	21
Податок на прибуток, тис. грн	Т	1771,25	1703
Чистий прибуток, тис. грн	Пч	5313,75	5109
Рентабельність власного капіталу, %	Rч	40,88	43,67
Рентабельність активів, %	Rек	54,5	54,5
Ефект фінансового важеля, %	DFL	0	2,79

Отже, як бачимо, завдяки використанню кредиту відбувається збільшення рентабельності власного капіталу пiдприємства на 2,79%, незважаючи на платність за кредит. Такий, здавалося б, дивний результат виникає внаслiдок того, що зростає рентабельнiсть власного капiталу, завдяки зменшенню прибутку, що пiдлягає оподаткуванню, але й ще бiльшому зменшенню власного капiталу. Тобто, якщо вiдсотки за кредит меншi, нiж ставка податку на прибуток, то кредити брати вигiдно.

Характеристики

Список файлов лабораторной работы