диплом Корниенко К12 - Э976(в) (1225776), страница 10

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 10)

S(ф) = 0, если + ф < 0,

Возможно выделение 4-х типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости, то есть трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации: S = {1, 1, 1};

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность, то есть S = {0, 1, 1};

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с наруше­нием платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения ис­точников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов, то есть S = {0, 0, 1};

Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолжен­ность не покрывают даже его кредиторской задолженности, то есть S = {0, 0, 0} [12, с. 317].

Показатели, сгруппированные по типам финансовых ситуаций, представлены в таблице 3.18.

Таблица 3.18 – Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Показатели	Тип финансовой ситуации
	абсолютная устойчивость	нормальная устойчивость	неустойчивое состояние	кризисное состояние
ФС = СС-33	ФС >0	ФС <0	ФС < 0	ФС < 0
ФТ = КФ-33	ФТ >0	ФТ >0	ФТ < 0	ФТ < 0
Ф° = BИ-33	Ф°>0	Ф° >0	Ф°>0	Ф°<0

Анализ финансовой устойчивости в соответствии с приведенной методикой проведен в таблице 3.19.

Таблица 3.19 – Абсолютные показатели финансовой устойчивости ООО «Эрчим Тхан» (тыс. руб.)

Показатели	2013	2014	2015	Изменение
				2013-2014 гг.	2014-2015 гг.
1. Источники формирования собственных средств (капитал и резервы)	-875937	-950762	72084	-74825	1022846
2. Внеоборотные активы	174023	157785	148388	-16238	-9397
3. Наличие собственных оборотных средств (с.1 - 2)	-1049960	-1108547	-76304	-58587	1032243
4. Долгосрочные обязательства (кредиты и займы)	1008465	959118	3273	-49347	-955845
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования оборотных средств (с.3 + 4)	-41495	-149429	-73031	-107934	76398
6. Краткосрочные кредиты и займы	142283	292351	184600	150068	-107751
7. Общая величина основных источников средств (с. 5 + 6)	100788	142922	111569	42134	-31353
8. Общая сумма запасов	77477	81775	54637	4298	-27138
9. Излишек (+) Недостаток (-) собственных оборотных средств	-1127437	-1190322	-130941	-62885	1059381
10. Излишек (+) Недостаток (-) Собственных и долгосрочных заемных источников покрытия запасов (с. 5 - 8)	-118972	-231204	-127668	-112232	103536
11. Излишек (+) Недостаток (-) Общей величины основных источников финансирования запасов (с. 7 - 8)	23311	61147	56932	37836	-4215
12. Трехфакторная модель типа финансовой устойчивости	S = (0, 0, 1)	S = (0, 0, 1)	S = (0, 0, 1)	-	-

Анализ показывает, что предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии. Источниками финансирования запасов являются долгосрочные обязательства и краткосрочные кредиты и займы. Такое состояние связано с риском, если организация недостаточно кредитоспособна. Однако в данном случае основной риск связан с финансовым положением холдинга, который является для ООО «Эрчим Тхан» основным источником долгосрочных займов.

Одна из ключевых проблем финансового менеджмента – источники финансирования, их стоимость, структура, влияние на стоимость бизнеса.

Для оценки структуры финансирования организации, разработки базовых параметров стратегии финансирования используется расчет и анализ абсолютных и относительных показателей балансовой и операционной финансовой устойчивости.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости, а именно заданные параметры ликвидности баланса и целевой тип финансовой устойчивости, позволяют определить потребность в источниках финансирования организации. Ликвидность баланса оценивается с использованием функционального подхода, суть которого заключается в достижении сбалансированности активов и пассивов по их функциям. Эта методика иллюстрирует функциональное равновесие между активами и источниками их финансирования в основных циклах хозяйственной деятельности (инвестиционный, операционный и денежный циклы).

Суть концепции ликвидности функционального баланса можно представить как ряд соотношений активов, сгруппированных по их функциям, с пассивами, сгруппированными по признаку функционального соответствия активам.

Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируются по следующим признакам:

• по степени убывания ликвидности (актив);

• по степени срочности оплаты обязательств.

Для определения ликвидности баланса группы актива и пассива сравниваются между собой.

А₁ - наиболее ликвидные активы – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги):

А₁ = стр. 1240 + стр. 1250, (3.12)

А₂ - быстрореализуемые активы – краткосрочная кредиторская задолженность:

А₂ = стр. 1200 – А₁, (3.13)

А₃ - медленно реализуемые активы: данные стр. 1210, а также часть иммобилизированных средств;

А₄ - труднореализуемые активы: статьи раздела 1 актива баланса, за исключением статей, включенных в предыдущую группу.

Пассивы баланса по степени срочности их оплаты группируют следующим образом:

П₁ - наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность, а также ссуды не погашенные в срок;

П₂ - краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и заемные средства;

П₃ - долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и заемные средства;

П₄ - постоянные пассивы: статьи раздела 3 пассива баланса «Капитал и резервы».

Для определения ликвидности баланса следует сравнить величи­ны приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается лик­видным при условии следующих соотношений:

А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4

Выполнение первых трех соотношений влечет выполнение четвертого. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном ва­рианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Произведем анализ ликвидности ООО «Эрчим Тхан». Данные занесем в таблицу 3.20.

Анализ ликвидности предприятия вновь показывает, что структура баланса не является оптимальной: кредиторская задолженность превышает дебиторскую, краткосрочные пассивы больше быстрореализуемых активов, как и долгосрочные пассивы больше медленно реализуемых активов. Тем самым, баланс ООО «Эрчим Тхан» не является ликвидным.

Таблица 3.20 – Анализ ликвидности ООО «Эрчим Тхан» (тыс. руб.)

Активы	2013	2014	2015	Пассивы	2013	2014	2015
А1	409	1506	369	П1	85122	42971	85287
А2	18896	15737	40980	П2	142283	292351	184600
А3	77477	81775	54637	П3	1008465	959118	3273
А4	263151	244660	249258	П4	-875937	-950762	72084
Баланс	359933	343678	345244	Баланс	359933	343678	345244

Для определения оптимальной структуры финансирования на основе относительных показателей финансовой устойчивости используются показатели двух видов финансовой устойчивости: балансовой и операционной.

Под балансовой понимается финансовая устойчивость, обеспечиваемая балансовыми показателями, т.е. наличием ликвидных активов и устойчивых источников финансирования. Для оценки балансовой финансовой устойчивости используются коэффициенты ликвидности.

Под операционной понимается финансовая устойчивость, обеспечиваемая выручкой, прибылью и денежным потоком по текущей деятельности. Для оценки операционной финансовой устойчивости используются показатели достаточности денежного потока для обслуживания обязательств.

На основании этих показателей возможно рассчитать оптимальную структуру финансирования организации [14, с. 268–271].

Основные показатели балансовой и операционной устойчивости и способы их расчета представлены в таблице 3.21.

Таблица 3.21 – Показатели операционной и балансовой устойчивости

Показатель	Формула расчета	Предельные значения	Характеристика
Коэффициент абсолютной ликвидности		> 0,05 - 0,1	Показывает, какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить немедленно
Коэффициент промежуточной ликвидности		> 0,7 - 1	Показывает, какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить по мере погашения дебиторской задолженности
Коэффициент текущей ликвидности		> 1 - 2	Показывает, какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить в течение операционного цикла
Степень платежеспособности общая		< 12	Показывает, сколько месяцев потребуется организации для погашения своих обязательств, если на эти цели она будет направлять всю выручку от продажи продукции
Степень платежеспособности по кредиторской задолженности		< 1,5	Показывает, сколько месяцев потребуется организации для погашения кредиторской задолженности
Отношение долга к сумме прибыли и амортизации		< 1	Показывает соотношение задолженности организации по кредитам и займам с ее годовым денежным потоком от текущей деятельности

Расчет показателей произведен в таблице 3.22.

Характеристики

Список файлов ВКР