МАГИСТЕРСКАЯ_СИМОНЕНКОЕВ (1217701), страница 7

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 7)

Взглянуть на эти проблемы можно и иначе под углом анализа финансовых результатов. Анализ рентабельности как основный инструмент анализа способен дать ответ на вопрос, эффективна (прибыльна) ли компания, или насколько высока ее инвестиционная привлекательность. Анализ рентабельности предполагает рассмотрение различных коэффициентов, однако мы остановимся на нескольких ключевых показателях:

• рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции, при этом прибыль операционная является разницей между суммой выручки, скорректированной на сумму понесенных коммерческих и управленческих расходов;

  Рпр = *100.

  (2.1)

• чистая рентабельность по выручке;

где СК ср - среднее значение величины собственного капитала.

где АО ср - среднее значение величины оборотных активов.

По формулам были просчитаны и получены значения, ставшие основой для определения трендов и динамики изменений некоторых показателей рентабельности:

Рисунок 2.9 - Анализ динамики изменения показателей рентабельности

ООО «Авиация» с 2011-2015 гг.

Динамика линий основных трендов: рентабельности продаж, рентабельности собственного капитала, чистой рентабельности и рентабельности оборотных активов заметно усиливается с началом 2013 года и достигает своих максимальных значений в середине 2014 года. Негативные влияния, последовавшие во второй половине 2014 года, привели к тому, что сначала почти все показатели (кроме рентабельности собственного капитала) замедлили рост, а затем начали снижаться. Особенно настораживающей можно назвать динамику показателей рентабельности оборотных активов. Хотя, если вспомнить структуру оборотных активов и растущую динамику дебиторской задолженности, то найти объяснение происходящему становится проще. В общем складывается впечатление, что ослабление уровня рентабельности является далеко не единственным признаком надвигающихся финансовых проблем у анализируемого предприятия.

В связи с тем, что в антикризисном управлении решается вопрос об уменьшении задолженностей и стабилизации финансового состояния, то важно проанализировать динамику изменения показателей ликвидности и платежеспособности компании ООО «Авиация» за прошедшие периоды. Среди показателей ликвидности можно выделить: текущую, быструю и абсолютную ликвидность.

Текущая ликвидность показывает, достаточно ли у организации средств, необходимых для погашения краткосрочных обязательств, а также сколько денежных единиц оборотных средств (текущих активов) приходится на одну денежную единицу текущей краткосрочной задолженности. Коэффициент быстрой ликвидности представляет отношение наиболее ликвидной части оборотных средств, таких как денежные средства, дебиторская задолженность со сроком погашения менее 12 мес., и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам. В свою очередь абсолютная ликвидность показывает какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. абсолютно ликвидных активов.

где А^о - активы оборотные;

НДС - налог на добавленную стоимость;

ДЗ^{более 12 мес} - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются
более, чем через 12 месяцев после даты отчета;

О^{краткоср} - обязательства краткосрочные [46].

Рисунок 2.10 ниже иллюстрирует динамику изменений показателей текущей, быстрой и абсолютной ликвидности:

Рисунок 2.10 - Анализ динамики изменения коэффициентов ликвидности у
предприятия ООО «Авиация» за период с 2011-2015 гг.

В рисунке заключена информация о том, какими средствами компания готова обеспечить свои краткосрочные обязательства (кредиторскую задолженность). За рассматриваемый промежуток с 2011-2015 гг. наблюдается ряд тенденций. Первая тенденция связана с показателями абсолютной ликвидности. Как мы знаем, абсолютная ликвидность отвечает за наиболее ликвидные средства - денежные средства и денежные эквиваленты. Показатели от 0,2 до 0,5 считаются нормой. При этом условии можно сделать вывод о том, что показатели абсолютной ликвидности для данного предприятия, допустимы. Однако в долгосрочной динамике прослеживается тенденция к падению, что означает снижение уровня высоколиквидных активов (денежных средств) у предприятия. Вторая тенденция выражается в динамике изменения показателей текущей и быстрой ликвидности. Поскольку у предприятия кроме дебиторской задолженности менее 12 месяцев и денежных средств, не имеется никаких оборотных средств, то при расчете показатели получаются одинаковыми. Нормой для текущей ликвидности называют интервал с 1 до 2, а для быстрой ликвидности с 0,3 до 1. Очевидно, что с началом 2012 года показатели выходят за рамки допустимых значений. Достигнув пика, они начинают снижение, которое продолжается небольшим ростом в периоде с 2014-2015 гг. Интерпретировать данные можно таким образом, что предприятие ООО «Авиация» способно с одной стороны погашать первоочередные платежи в срок менее 12 месяцев, а с другой стороны может считаться кредитоспособной в срок от 15 до 30 дней. Получается, что при росте показателей текущей и быстрой ликвидности, увеличивается уверенность кредиторов в том, что предприятие будет способно отвечать по своим краткосрочным обязательствам. На основании этого можно подытожить, что предприятие ООО «Авиация» не находится на грани банкротства. Однако существует ряд проблем с денежными средствами и увеличивающейся краткосрочной дебиторской задолженностью.

Логично продолжить рассмотрение показателей платежеспособности анализируемого предприятия. Они различаются: показатели общей платежеспособности, текущей платежеспособности и долгосрочной платёжеспособности.

• общая платежеспособность характеризует способность организации погасить обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми активами, имеющимися на балансе. Проведя этот расчет, мы увидим, какие активы и в каком объёме останутся после того, как будет погашена вся имеющаяся кредиторская задолженность, если вдруг все кредиторы разом предъявят компании счета к оплате. Вероятность этого, конечно, ничтожна мала, но все же такой анализ показывает, насколько платежеспособной является компания;

где А^вн - активы внеоборотные;

О^{краткоср} - обязательства долгосрочные;

Вв ^{среднемес} - среднемесячная валовая выручка от реализации услуг за
отчетный период в пересчете на один месяц;

СК- собственный капитал.

• текущим платежеспособность характеризует возможность организации расплатиться по текущим обязательствам;

  Кпл.краткоср= .

  (2.9)

• долгосрочная платежеспособность характеризует возможность организации расплатиться по долгосрочным займам собственными средствами (капиталом);

Рисунок 2.11 - Анализ динамики изменения коэффициентов платежеспособности у
предприятия ООО «Авиация» за период с 2011-2015 гг.

Из показателей общей платежеспособности видно, что они ниже рекомендуемых значений и имеют тенденцию к снижению в долгосрочном периоде. Это означает, что предприятие не способно оплатить долгосрочные и краткосрочные обязательства имеющимися у него активами. Что касается текущей платежеспособности, то у нее отмечается высокий и растущий потенциал. Из этого можно сделать вывод о том, что у предприятия ООО «Авиация» не должно возникнуть проблем с расчетами по текущим обязательствам. И наконец, долгосрочная платежеспособность, находясь в допустимых пределах, характеризуется тенденцией к снижению в анализируемом временном периоде. Последнее свидетельствует об недостаточности размеров собственного капитала и его неспособностью выступать в качестве гаранта по долгосрочным обязательствам. Это, как мы помним, является следствием того, что основной объем капитала и резервов был создан на взятые в кредит денежные средства. И соответственно, собственный капитал существует в тесной привязке к долгосрочным обязательствам. Оплатить эти обязательства будет означать лишиться своего капитала.

Из всего выше описанного можно сделать вывод о том, что финансовое состояние у предприятия ООО «Авиация» не является критическим в текущем моменте, однако в долгосрочной перспективе могут возникнуть проблемы с потерей ликвидности, платежеспособности и рентабельности. Заключение основывается на структурных особенностях актива и пассива баланса и динамике изменения его основных статей.

Выводы по второй главе:

1. Бизнес авиация как новая и малоизученная отрасль в системе коммерческих гражданских перевозок в России подчиняется общим мировым трендам на бизнес авиационном рынке и испытывает финансовые трудности в следствии воздействия широкого спектра внешних факторов, в том числе макроэкономических.

2. Доказательство необходимости проведения антикризисного управления строится на основе анализа об имущественном положении (вертикальный анализ), анализа о финансовых результатах (рентабельность) и финансовом состоянии (ликвидность и платежеспособность) предприятия ООО «Авиация».

3. Проведенный вертикальный анализ определил структуру актива и пассива, их источники у исследуемого предприятия и динамику изменения его статей на временном отрезке и подготовил почву для проведения анализа о финансовых результатах и о финансовом состоянии.

4. Финансовое состояние по полученным результатам у предприятия ООО «Авиация» не является критическим на текущий момент, однако в долгосрочной перспективе могут возникнуть проблемы с потерей ликвидности, платежеспособности и рентабельности.

5. Для поддержания благоприятного финансового состояния в дальнейшем предлагается обратиться к механизмам и приемам антикризисного управления.

3 Формирование механизма антикризисного управления в сфере
авиационных услуг на примере ценообразования

1. Решение стратегических задач антикризисного управления

с использованием ценообразования

Характеристики

Список файлов ВКР