МАГИСТЕРСКАЯ_СИМОНЕНКОЕВ (1217701), страница 6

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 6)

Рисунок 2.3 отражает тенденции в период с 2012 г. по 2015 г. Как становится заметно, положительная динамика в 6,4% по сравнению с 2011 годом свидетельствовала о подъеме в бизнес авиационной индустрии. Под влиянием негативным факторов показатели 2013 года снизились на 6,4% по сравнению с аналогичным периодом 2012 года. Однако это было лишь началом нисходящего тренда, который продолжился в 2014 году и закрепился во всем периоде 2015 года. Объяснение этого явления лежит в области экономических и политических взаимоотношений России с рядом зарубежных стран, в том числе со странами Европы и Северной Америки. События на Украине и последовавшие за ними санкции после присоединения Крыма к составу Российской Федерации стали катализатором начала экономического и валютного кризиса в России. Логичным следствием этого стало падение бизнес активности в сфере бизнес авиации и спроса на ее услуги в России.

Рисунок 2.4 - Динамика отправлений рейсов из топ-5 аэропортов мира [52]

В качестве иллюстрации описанной динамики, предлагается рассмотреть показатель «количество отправлений» из топ-5 аэропортов мира: Париж, Женева, Лондон, Москва (Внуково) и Цюрих. Цифры подтверждают описанные выше тренды (общий спад на услуги бизнес авиации в мире) и позволяют разглядеть и оценить глубину провала на российском рынке бизнес авиации. За 2014-2015 гг. крупнейший аэропорт Внуково, принимающий бизнес авиацию, потерял трафик по сравнению с 2013 годом более, чем на 24%. Этот факт служит подтверждением правильности данных об отрицательной динамике бизнес авиационного трафика в России за 2015 год.

Закономерно что вслед за падением трафика стали сокращаться доходы компаний, занимающихся обслуживанием бизнес авиации в России. Это не могло не отразиться на их финансовом состоянии. В результате многие ведущие компании в этой индустрии оказались в сложном финансовом положении, требующем выработки и реализации механизмов антикризисного управления.

2.3 Анализ финансового состояния компании ООО «Авиация»

Важнейшую роль при оценке целесообразности применения механизмов антикризисного управления играют данные о финансовом состоянии предприятия, основанные на показателях бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах. В данной работе для определения финансового состояния будут применены вертикальный анализ, анализ ликвидности и платежеспособности, а также анализ рентабельности.

2.3.1 Общая характеристика деятельности предприятия ООО «Авиация»

Предприятие ООО «Авиация», базируясь в Дальневосточном регионе и являясь филиалом известной зарубежной компании в области бизнес авиации, относится к тому числу частных авиационных предприятий сферы услуг. История учреждения компании началась в 2010 году, когда по замыслу зарубежной компании «Юниверсал» создавался региональный представительский офис в России, способный оказывать услуги в сфере бизнес авиации от ее имени. ООО «Авиация» в качестве учредительного взноса вложила сумму денежных средств, переданных от дочерней компании «Юниверсал» в России - «Томский холдинг Б.В.». Договорными отношениями была закреплена сделка, по условиям которой компания ООО «Авиация» может не выплачивать сумму долга, а лишь начислять проценты по взятому займу.

Компания ООО «Авиация» оказывает полный спектр услуг, включающий организацию обслуживания, заправку топливом, супервижн (услуги представителей как третьей стороны при обслуживании рейсов), получение разрешения от Росавиации на пролет и посадку на территории России, Вип-обслуживание и кейтеринг, содействие в визовых вопросах, транспортировку и размещение членов экипажа и пассажиров иностранных рейсов. Компания предлагает услуги во всех аэропортах Дальнего Востока, Сибири и в центральной части России (за исключением Москвы и Санкт-Петербурга). Основными поставщиками услуг являются аэропортовые службы, в то время как главным заказчиком на протяжении уже долгого времени остается головная иностранная компания. Тем не менее у компании «Авиация» имеется небольшое количество прямых клиентов.

В условиях экономической и политической нестабильной обстановки у компании в прошедшем периоде выявились финансовые проблемы. Насколько обосновано это предположение, а также насколько серьезными могут быть последствия, можно обнаружить при проведении анализа финансового состояния.

2.3.2 Анализ финансового состояния

Современные подходы при анализе финансового состояния предприятия включают в себя анализ бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах работы оцениваемого предприятия за прошедшие периоды для выявления тенденций в его деятельности и определения основных финансовых показателей. Анализ финансового состояния предприятия предполагает следующие этапы:

• анализ имущественного положения;

• анализ финансовых результатов;

• анализ финансового состояния.

В процессе анализа имущественного положения предприятия можно получить наиболее общее представление о структуре средств и их источников, а также динамике их изменений с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности. Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения).

К анализу финансовых результатов относятся показатели рентабельности, которые являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса, рыночного объема.

В рамках анализа финансового состояния производится анализ ликвидности и платежеспособности. В случае с ликвидностью и платежеспособностью анализируется способность предприятия своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам. Существует разница между понятиями «ликвидность баланса» и «ликвидность активов». Она заключается преимущественно в том, что ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. В свою очередь ликвидность активов определяется как временная величина, необходимая для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвидную и просроченную дебиторскую задолженность.

На стадии имущественного анализа приоритет был отдан вертикальному анализу структуры актива и пассива баланса компании ООО «Авиация» по нескольким причинам. Горизонтальный анализ дает поверхностное представление об абсолютном и относительном изменении статей в балансе, которое не всегда может отражать действительные изменения. В то время, как вертикальный анализ, рассчитывая удельный вес каждой строки (статьи) бухгалтерской отчетности в общей итоговой сумме (валюте баланса актива и пассива, принимаемого за 100%), отражает динамику изменений каждой строки баланса в общей структуре актива и пассива. Это позволяет делать более обоснованные выводы. Хотя надо отметить, что доля субъективизма присутствует в обоих вариантах. Причиной этому служит экономический кризис, в том числе валютный кризис в России, повлиявший на изменение валюты бухгалтерского баланса. Для компании ООО «Авиация» данная проблема преимущественно выражается в изменении величины дебиторской задолженности в связи с изменением курса доллара по отношению к рублю за период с 2014-2015 гг. Поскольку в основном взаиморасчеты компании ООО «Авиация» производятся в иностранной валюте, то и задолженности со стороны заказчиков приводят к росту показателей в рублевом эквиваленте в структуре баланса.

При помощи вертикального анализа можно детализовать структуру актива, приведенного на рисунке 2.5:

Рисунок 2.5 - Структура актива баланса ООО «Авиация» за 2015 г.

Структурировать актив баланса компании ООО «Авиации» предложено по следующим категориям: внеоборотные активы (основные средства, отложенные налоговые активы) и оборотные активы (дебиторская задолженность, денежные средства и прочие оборотные активы). Такая скудная структура обусловлена данными бухгалтерского анализа и спецификой деятельности компании ООО «Авиация» как предприятия сферы бизнес авиационных услуг. Рисунок указывает на неоднородную структуру актива с превалирующей долей оборотных активов, выраженной в доминирующей дебиторской задолженности (91,92%). Как можно увидеть, доля денежных средств невелика (7,87%). Крайне малый вес имеют основные средства и отложенные налоговые обязательства. Ознакомиться с полной версией можно в приложении В.

Актив баланса неразрывно связан с пассивом баланса, который раскрывает информацию об источниках и способах формирования активов:

Рисунок 2.6 - Структура пассива баланса ООО «Авиация» за 2015 г.

Из этого изображения четко прослеживаются главные источники финансирования и функционирования деятельности компании ООО «Авиация». Как показывает анализ, большую часть средств в пассиве баланса составляет категория «Капитал и резервы». В этой категории выделяется: уставный капитал, добавочный капитал и нераспределенная прибыль (убыток).

Следует отметить тот факт, что доля нераспределенной прибыли превышает размеры уставного капитала. Этому явлению предшествует история формирования капитала ООО «Авиация». В 2010 году, когда компания ООО «Авиация» только учреждалась, по достигнутой договоренности между зарубежной головной компанией и ее другим российским филиалом была произведена трансакция денежных средств в уставный капитал ООО «Авиации». По официальным документам операция была проведена как оформление займа в виде кредита с ежегодным начислением процентов. Однако компания ООО «Авиация» в период с 2011-2015 гг., выплачивая только проценты, не отдавала ранее приобретенную основную сумму денежных средств. Этим можно объяснить, почему доля нераспределенной прибыли стабильно растет в анализируемом периоде. Из баланса видно, что принятый долг перешел в состояние долгосрочного обязательства. Из этого следует логическое объяснение того, что долгосрочные обязательства составляют 21,63%. Краткосрочные обязательства представлены двумя категориями: кредиторская задолженность и оценочные обязательства. В этой категории безусловно большую долю составляет кредиторская задолженность (27,59%).

Ответ на вопрос о том, какой была изначальная структура актива и пассива баланса, и какие изменения претерпела их структура в долгосрочном периоде, может дать анализ динамики изменений актива и пассива:

Рисунок 2.7 - Динамика изменения структуры актива баланса ООО «Авиация»

Наибольший интерес на основании этого рисунка вызывает динамика изменения структуры оборотных активов (дебиторской задолженности). Проведенный анализ соотносит начало мощного роста дебиторской задолженности с периодом 2013-2014 гг. Однако этот тренд оказался неустойчивым и, как видно, в 2015 году наметился существенный спад. Это явление отражает наличие объективных факторов: экономический (валютный) кризис, неблагоприятная финансовая обстановка у большинства дебиторов компании. Несмотря на это острота проблемы с растущей дебиторской задолженностью миновала опасный предел и начала исчезать, что свидетельствует об успехах в работе с основными дебиторами и о нормализации финансовой ситуации как внутри страны, так и компании. На фоне изменений динамики оборотных активов темпы роста внеоборотных активов кажутся малыми и малозначительными.

Аналогичным образом производится анализ динамики изменения структуры пассива за период с 2011-2015 гг., представленный на рисунке 2.8:

Рисунок 2.8 - Динамика изменения структуры пассива баланса ООО «Авиация»

График изменения структуры капитала указывает на растущий потенциал, что особенно прослеживается на временном отрезке с 2013-2014 гг. Как видно, в 2015 году рост капитала замедляется. Причина этого роста кроется в увеличивающейся доли нераспределенной прибыли. Важно заметить, что изменения в динамике долгосрочных и краткосрочных обязательств зеркально противоположны. Падающий тренд в 2011-2012 гг. в структуре краткосрочных обязательств связан с переводом суммы взятого займа на учреждение компании из краткосрочного в состояние долгосрочного обязательства. В более поздних периодах прослеживается спад долгосрочных обязательств, и небольшой подъем динамики кредиторской задолженности в 2014-2015 гг.

По итогу вертикального анализа можно выделить ряд проблем. Первая из них заключается в том, что почти весь актив компании представлен дебиторской задолженностью, имеющей склонность к возрастанию. Этот факт является основанием для того, чтобы предположить, что активы компании однообразны, скудны и плохо удовлетворяют потребностям в устойчивом финансовом развитии в целях антикризисного управления. Вторая проблема затрагивает долговой характер существования компании ООО «Авиация». Как выяснилось, положительная динамика в структуре капитала связана с политикой компании, позволяющей не отдавать сумму взятого на учреждение займа. Помимо этого, рост кредиторской задолженности подчеркивает глубину финансовых проблем в компании.

Характеристики

Список файлов ВКР