ВКР Артамонова - Разработка бизнес-плана создания торгового предприятия (1207037), страница 10

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 10)

3.2.3. Оценка целесообразности проекта с учетом рисков

Все финансовые затраты по проекту предоставлены в данном разделе бизнес-плана. Как уже указалось выше, проект является инвестиционным.

Денежные средства для реализации проекта взяты по договору займа у одного из учредителей предприятия, на взаимовыгодных условиях для предприятия и учредителя.

В таблице 16 представлена планируемая прибыль по проекту.

Таблица 16 - Прибыль от деятельности.

Точка безубыточности - это объем производимой продукции, при которой достигнется безубыточность, а именно чистый доход от реализации продукции, который будет равен суммарным затратам предприятий.

Запас финансовой прочности - это разница между фактическими доходами и точкой безубыточности. Он показывает, что на какой объем снижения выручки от продаж предприятие может пойти, чтобы не стать убыточным.

На основании финансовых показателей проекта рассчитан запас финансовой прочности ИП Просяной В.В., графическое изображение которого, представлено на рисунке 6.

Точка безубыточности = (выручка * постоянные затраты) : (выручка - переменные затраты)

Тб = (4 000 000 * 352 320) /(4 000 000 - 1 608 000) = 589 163 р.

Запас финансовой прочности = * 100 %

З ф.п. = (4 000 000 - 589 163)/4 000 000 * 100% = 85,27 %

Выручка, р. Выручка

4 000 000

Общие затраты

1 960 320

589 163

Постоянные затраты

3 52 320

Запас финансовой прочности

Рисунок 6 - Запас финансовой прочности организации

3.2.4. Оценка эффективности проекта

Для оценки инвестиционных проектов используются две группы показателей, такие как показатели, которые рассчитываются без учета факторов времени или рассчитанные с учетом фактора времени.

Первая группа показателей наиболее элементарна в расчете, но не учитывает то, что сегодняшние и завтрашние деньги для инвестора стоят по-разному, такие расчеты этих показателей осуществляются без приведения денежных потоков к единому моменту времени (простой срок окупаемости).

Вторая группа показателей, в различии от показателей первой группы предусматривает разную стоимость денег в разных моментах времени (теория временной стоимости денег). Такие показатели могут быть более интересными для владельцев, инвесторов и банков, таким образом они наиболее правильно будут отражать эффективность проекта (то есть никак не завышают ее - показатель первой группы), а являются более надежной благополучной гарантией проекта. Сущность этих расчетов заключается в том, что в проведении будущих денежных потоков (стоимости денег) к «сегодняшнему» дню, точнее, к моменту начала инвестиций в проект (подразумевается то, что инвестиции будут осуществлены уже в нынешнем году).

В процессе принятия управленческих решений инвестиционного характера лежит подход, позволяющий выбрать верное предложение во вложение денежных средств и включать в себя следующие показатели:

- чистая текущая стоимость (NPV);

- индекс рентабельности инвестиции (PI);

- внутренняя норма прибыли (IRR);

- простой срок окупаемости;

- дисконтированный срок окупаемости.

Для принятия управленческого решения о принятии проекта к реализации (или отказ от его реализации) глава предприятия должен учитывать, что в каких обстоятельствах проект может быть успешным, а в каких может стать не прибыльным.

Рассчитаем значение таких показателей. Ставка дисконта для проекта составляет 20 %. Для расчета необходимо построить таблицу денежных потоков (Кеш - флоу) в таблице 17.

Таблица 17- Денежные потоки.

Чистая текущая стоимость доходов NPV равна 3 512 824,35 р.

Положительное значение NPV означает, что денежный поток проекта за рассматриваемый срок при установленном ставке дисконтирования покрывает своими поступлениями инвестиции и текущие затраты, в следствие чего он обеспечит минимальный доход, заданный ставкой дисконтирования (r = 20%), равный доходу от альтернативных безрисковых вложений и доходом равным значению NPV.

Таким образом, показатель NPV больше 0, что подтверждает возможность принятия данного проекта к внедрению.

Рентабельность инвестиций рассчитывается по формуле, р.:

PI= , (3)

PI= = 3,99 (4)

PI (ставка доходности проекта или рентабельность проекта) оказывает величину прироста активов от реализации проекта на единицу инвестиций.

В итоге, показатель PI больше 1 - это подтверждает возможность принятия данного проекта к внедрению.

Далее рассмотрим следующий показатель эффективности инвестиционного проекта, который рассчитывается с учетом фактора времени - IRR (Internal Rate of Return) - внутренняя норма доходности. Такой показатель отражает в отличие от NPV прибыльность проекта в относительном выражении (в процентах), поэтому считается понятным.

IRR - это значение ставки дисконтирования, при которой текущая стоимость поступлений равна текущей стоимости инвестиций и текущих затрат. IRR отражает безубыточную норму прибыльности проекта, то есть когда проект становится ни прибыльным и ни убыточным.

При расчете показателей с помощью Excel, возможно использовать специально предназначенную формулу для расчета IRR:

=ВСД (ссылка на массив чистого денежного потока).

Проект принимается, если значение показателя IRR>ставки дисконтирования (r).

IRR = 252 % > ставка дисконтирования r = 20%

В таком случае этот проект будет окупать затраты, гарантировать прибыль, заданную ставкой дисконтирования и обеспечивать запас прибыли в абсолютной величине, равной NPV, а в относительной - равной (IRR-r).

Рассчитаем дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта - DPBP (Discount Payback Period), учитывающий различную стоимость денег во времени. Дисконтированный срок окупаемости проекта можно рассчитать аналогично обычному сроку окупаемости, различность лишь в том, что для расчета дисконтированного срока окупаемость используются не простой, а дисконтированный чистый денежный поток. Показатель DPBP отражает, в какой период времени доход проекта окупит инвестиции и будет покрывать текущие затраты, то есть если накопленный за определенный период проекта дисконтированный чистый денежный поток изменит знак с минуса на плюс и больше не будет изменяться. Следовательно, дисконтированный срок окупаемость проекта будет всегда более обычного срока окупаемости.

Простой и дисконтированный срок окупаемости представлены на рисунке 7.

1 год

Рисунок 7 - Финансовый профиль проекта

Как видно из рисунка 7 простой срок окупаемости составляет 6 месяцев, дисконтированный срок окупаемости составляет 7 месяцев.

3.2.5. Анализ чувствительности проекта

Одной из задач анализа проекта считается определение чувствительности показателей эффективности к измерениям разных параметров. Следует анализировать устойчивость проекта к возможностям изменений как экономической ситуации (измерение структуры и темпов инфляции, увеличении сроков задержки выплат), так и внутренних параметров проекта (изменение объемов сбыта, стоимости товаров). Такой анализ называется анализом чувствительности.

Анализ чувствительности отвечает нам на вопрос: «Что будет, если значение такого фактора изменится на столько?»

Характеристики

Список файлов ВКР