Пояснительная записка (1197054), страница 15

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 15)

Следует отметить, что установить, платежеспособен ли дебитор можно тогда, когда кредитор владеет информацией о своем дебиторе, в том числе полученной из публичной финансовой (бухгалтерской) отчетности. Отсутствие такой информации является основным препятствием и основной сложностью при анализе платежеспособности дебиторов. С точки зрения оценки платежеспособности дебитора приемлемым является использование традиционных коэффициентов ликвидности.

Методика определения итоговой рейтинговой оценки описана в экономической литературе авторами А Д. Шереметом, Е.В. Негашевым, Р.С. Сайфулиным, В.Р. Банк, С.В. Банк, А.В. Тараскиной. Методика определения итоговой рейтинговой оценки учитывает важнейшие параметры (показатели) финансово-хозяйственной деятельности организаций. При ее построении целесообразно использовать данные о рентабельности активов, деловой активности, ликвидности, финансовой устойчивости, платежеспособности и другие [16].

Предлагаемая методика основывается на данных публичной финансовой (бухгалтерской) отчетности, что позволяет делать оценку массовой, наблюдать изменения финансового состояния организаций всеми участниками экономического процесса. В основе расчета рейтинговой оценки лежит сравнение по каждому показателю с показателями условно эталонной организации, имеющей наилучшие результаты по всем сравниваемым показателям. Эталонная организация, у которой все показатели наилучшие, может быть как условной, так и реальной. Таким образом, базой отсчета для получения рейтинговой оценки состояния дел дебиторов (в нашем случае – оценки платежеспособности и ликвидности) служат не субъективные предположения экспертов, а сложившиеся в реальной рыночной среде наилучшие результаты из всей совокупности сравниваемых объектов [36].

Если субъекта рыночных отношений интересуют только вполне определенные объекты хозяйственной деятельности, то эталонная организация формируется из совокупности однотипных объектов. Во многих случаях эталонная организация может формироваться из показателей деятельности объектов, принадлежащих различным отраслям деятельности. Это не является препятствием применению методики, потому что финансовые показатели сопоставимы и для разнородных объектов хозяйствования.

Эталоном сравнения является самый удачливый конкурент, у которого все показатели наилучшие. При принятии какого-либо управленческого решения менеджеры зачастую оценивают финансовое состояние партнера (как настоящего, так и потенциального) с точки зрения его отдаленности от критического финансового состояния (условно удовлетворительная организация). Условно удовлетворительная организация имеет финансовые показатели, соответствующие условно нормативным значениям. В рамках данной методики рейтинговая оценка организации формируется на основе сравнения со значением показателей условно удовлетворительной организации.

При выборе показателей, на базе которых формируется рейтинговая оценка, целесообразно использовать показатели, наиболее часто применяемые в финансовом анализе и характеризующие ликвидность и платежеспособность дебитора. С точки зрения эффективности рейтинговой оценки платежеспособности дебитора, система используемых финансовых коэффициентов должна удовлетворять следующим требованиям:

- значения финансовых коэффициентов в экономическом смысле в основном должны иметь одинаковую направленность (рост коэффициента означает улучшение финансового состояния организации);

- для всех коэффициентов должны быть указаны числовые нормативы минимального удовлетворительного уровня или диапазона изменений;

- финансовые коэффициенты должны рассчитываться только по данным публичной финансовой (бухгалтерской) отчетности организаций;

- финансовые коэффициенты должны давать возможность поводить рейтинговую оценку организации как в пространстве (в сравнении с другими организациями), так и во времени (за ряд периодов).

Ликвидность и платежеспособность оцениваются с помощью ряда абсолютных и относительных показателей, наиболее распространенные из них: величина собственных оборотных средств, коэффициенты абсолютной, быстрой и текущей ликвидности. Данные показатели являются основными для оценки ликвидности и платежеспособности, тем не менее, известны и другие показатели, имеющие интерес для аналитика: коэффициент маневренности оборотных активов, коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами, продолжительность финансового цикла. В связи с тем, что абсолютные показатели не приспособлены для пространственно-временных сопоставлений, в анализе более активно используются относительные показатели – коэффициенты ликвидности [31].

Для обобщенной оценки ликвидности и платежеспособности организации нами предлагается использовать три основных коэффициента финансового:

- коэффициент абсолютной ликвидности (формула 3.1) – является наиболее жестким критерием ликвидности, показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств.

, (3.1)

где ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

КО – краткосрочные обязательства.

- коэффициент быстрой ликвидности (формула 3.2) показывает платежеспособность организации при условии своевременных расчетов с дебиторами.

, (3.2)

где КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность;

ПОА – прочие оборотные активы.

- к текущей ликвидности (формула 3.3) дает общую оценку ликвидности организации, показывая достаточность оборотных средств для погашения кредиторской задолженности.

, (3.3)

где ОА – оборотные активы.

Нормативные значения указанных показателей законодательно не определены. Значения показателей могут варьироваться по отраслям и видам деятельности, но их разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. Разные авторы приводят разные нормативы показателей (таблица 3.1).

Таблица 3.1 – Нормативы коэффициентов ликвидности

Значение коэффициента абсолютной ликвидности варьируется, как правило, в пределах от 0,1 до 0,2. Этот показатель иногда называют коэффициентом платежеспособности, он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.

Коэффициент быстрой ликвидности дает более осторожную оценку ликвидности организации. В работах некоторых аналитиков приводится ориентировочное значение показателя 1, чему можно дать обоснование. В связи с тем, что дебиторская и кредиторская задолженности представляют собой некую форму взаимного кредитования контрагентов, находящихся в деловых отношениях, любая организация должна стремиться к тому, чтобы сумма кредита, предоставленного им своим покупателям, не превышала величины кредита, полученного им от поставщиков. Отсюда следует критическое значение коэффициента 1.

На практике возможны отклонения от этого правила, в частности, предприниматели понимают, что выгоднее жить в долг, поэтому по возможности каждый их них предпочитает оттягивать срок платежа своим кредиторам, если это не сказывается на финансовых результатах и взаимоотношениях с поставщиками.

Значение коэффициента текущей ликвидности 1-2 является также ориентировочным значением, смысл данного показателя таков. Организации рекомендуется иметь оборотных активов примерно в два раза больше, чем его кредиторская задолженность. Такое превышение обеспечит определенный запас прочности на случай, если будут сбои в производственном процессе или дебиторы просрочат исполнение своих обязательств. Вместе с тем организации, имеющие относительно высокую оборачиваемость своих активов, могут иметь и меньшее значение коэффициента текущей ликвидности, например, в торговле его значение допустимо 1,5. Организациям с длительным производственным циклом, наоборот, рекомендуется более высокое его значение.

При расчете рейтинговой оценки предлагается использовать значения коэффициентов, установленные Сбербанком России, что связано с большим опытом работы Сбербанка России с отчетностью отечественных организаций различных сфер деятельности. После определения значений финансовых коэффициентов производится расчет рейтинговой оценки в соответствии с формулой 3.4.

, (3.4)

где R – рейтинговая оценка;

L – число показателей, используемых для рейтинговой оценки;

Ni – нормативный уровень для i-го коэффициента;

Ki – фактическое значение i-ого коэффициента.

- ранжирование (классификация) организаций по рейтингу. Далее после расчета рейтинговой оценки дебиторов следует распределить по классам «надежности». Отмечается, что при полном соответствии значений финансовых коэффициентов их нормативным минимальным уровням рейтинговая оценка организации будет равна 1 (значению выбранной в качестве рейтинга условного удовлетворительной организации). Финансовое состояние организаций с рейтинговой оценкой менее 1 характеризуется как неудовлетворительное. Исходя из этого, следует производить отнесение дебитора к какому-либо классу.

Количество классов дебиторов предлагается определять на основе экспертных оценок, статистики неоплаты дебиторской задолженности прошлых лет и других факторов.

При значении R < 1 дебитор относится к низшему классу платежеспособности.

Далее отнесение дебитора к какому-либо классу платежеспособности осуществляется на основании того, в какой интервал значений рейтинговой оценки попадает рейтинговая оценка конкретного дебитора. Величину интервала предлагается определять по формуле 3.5

, (3.5)

где I – величина интервала;

R max – максимальное значение рейтинговой оценки за период;

d - количество классов дебиторов.

- расчет отчислений в резерв по сомнительным долгам в зависимости от рейтинговой оценки дебитора и коэффициента безнадежности. На следующем этапе определяется коэффициент безнадежности для каждого класса дебиторов. Коэффициент безнадежности рассчитывается исходя из фактической суммы безнадежной дебиторской задолженности за продукцию, товары, работы, услуги за предыдущие отчетные периоды (формула 3.6):

, (3.6)

Где – коэффициент безнадежности соответствующего класса;

ДЗ – сомнительная дебиторская задолженность соответствующего класса дебиторов на отчетную дату;

БДЗ – дебиторская задолженность за товары, работы, услуги соответствующего класса дебиторов, которая фактически не была погашена.

Данные о дебиторской задолженности дирекции на представлены в таблице 3.2.

Таблица 3.2 – Данные о дебиторской задолженности Дальневосточной

дирекции инфраструктуры, тыс. руб.

Окончание таблицы 3.2

Аналитические данные о дебиторской задолженности покупателей и заказчиков на основании данных инвентаризации представлены в табл. 3.3.

Таблица 3.3 – Данные о дебиторской задолженности Дальневосточной дирекции инфраструктуры, тыс. руб.

Наименование покупателя	Дебиторская задолженность всего	Текущая дебиторская задолженность	Сомнительная дебиторская задолженность
ООО «РТ Оператор»	1 087	-	1 087
ООО Метчел-Транс»	4 550	1 300	3 250
ООО «СЖК»	2 017	500	1 517
ЗАО «НефтеТрансСервис»	3 210	1 500	1 710
ООО «Объединенная транспортная компания»	1 812	1 100	712
ООО «Комфорт-Сити»	936	-	936
ОАО «ФПК»	2 720	850	1 870
Всего	16 332	5 250	11 082

На основании данных публичной отчетности покупателей на предыдущую отчетную дату можем произвести расчет коэффициентов ликвидности и платежеспособности в соответствии с предлагаемой методикой (таблицы 3.4).

Таблица 3.4 – Значения коэффициентов ликвидности

и платежеспособности по данным финансовой

Характеристики

Список файлов ВКР