Диссертация (1145562), страница 83
Текст из файла (страница 83)
С первого квартала 2008 г. по 3 квартал 2009 г. периодвозможного погашения текущей задолженности за счет выручки колеблетсяот 13 до более чем 20 мес., что является крайне неблагоприятным показателем.Относительно приемлемое значение показателя наблюдается в четвертомквартале 2009 г. (2,04 мес.) и первом квартале 2010 г. (3,78 мес.). В дальнейшемзначение показателя увеличивается до 7,5 мес. на конец анализируемогопериода (рис. 2).376Рисунок 2 – Динамика показателя степени платежеспособности по текущимобязательствам Должника за анализируемый период, мес. 9Считаемнужнымотметить,чторасчетпоказателястепениплатежеспособности по текущим обязательствам ведется по выручке.Учитывая, что доходы предприятия далеко не всегда совпадают с притокамиденежных средств, значения данного показателя не отражают реальнуюплатежеспособность должника.
В то же время на протяжении практическивсего анализируемого периода, ООО «АТ-РЕНТ» не располагает денежнымисредствами, что является одним из главных финансовых признаков егонеплатежеспособности.По данным финансовой отчетности Должника проанализированадинамика коэффициентов, отнесенных в Правилах финансового анализа кгруппе коэффициентов финансовой устойчивости (табл. 4):9Сост. автором.377Таблица 4 – Динамика коэффициентов финансовой устойчивости Должника за анализируемый период10Наименование1 кв.2 кв.3 кв.4 кв.1 кв.2 кв.3 кв.4 кв.1 кв.2 кв.3 кв.показателя200820082008200820092009200920092010201020100,190,160,180,180,200,220,240,370,390,400,41-2,18-0,73-0,70-0,78-0,74-0,68-0,64ХХ-15,00-7,380,000,220,220,180,180,180,180,000,000,000,00Коэффициентавтономии(финансовойнезависимости)КоэффициентобеспеченностисобственнымиоборотнымисредствамиПоказатель отношениядебиторскойзадолженности ксовокупным активам10Сост.
автором.378На рис. 3, 4 показана динамика коэффициентов автономии (финансовойнезависимости) и обеспеченности собственными оборотными средствамиДолжника за исследуемый период.Рисунок 3 – Динамика коэффициента автономии Должника заанализируемый период11Рисунок 4 – Динамика коэффициента обеспеченности собственнымиоборотными средствами Должника за анализируемый период121112Сост.
автором.Сост. автором.379Судяпозначениюпоказателяавтономии,предприятиеимеетотносительно высокий уровень финансовой устойчивости. При этом вотношениианализируемогокоэффициентаотмечаетсяположительнаядинамика. В то же время в течение всего анализируемого периода (заисключением четвертого квартала 2009 г. и первого квартала 2010 г., когда упредприятия отсутствуют оборотные активы) коэффициент обеспеченностисобственнымиоборотнымисредствамидемонстрируетотрицательныезначения. Это свидетельствует о неприемлемой структуре финансирования,при которой оборотные активы полностью финансируются за счет заемныхсредств.Дефицитсобственныхоборотныхсредствнеблагоприятноотражается на текущей деятельности предприятия, отражая его повышенныйфинансовый риск.Динамика отношения дебиторской задолженности к совокупнымактивам показана на рис.
5.Рисунок 5 – Динамика показателя отношения дебиторской задолженности ксовокупным активам Должника за анализируемый период1313Сост. автором.380В период со второго квартала 2008 г. по третий квартал 2009 г.дебиторскаязадолженностьсоставляетсущественнуюдолюактивовпредприятия (18 – 22%). Отметим также, что дебиторская задолженность зауказанныйпериодноситдолгосрочныйхарактер,что,спозициитрадиционных допущений, указывает, как минимум, на низкую степень ееликвидности. На конец анализируемого периода дебиторская задолженность упредприятия отсутствует.Чистые активы Должника (по учетной оценке) положительны инаходятся на относительно высоком уровне. В течение анализируемогопериода в отношении данного показателя (как и в отношении накопленнойнераспределенной прибыли) наблюдается положительная динамика (рис.
6).Рисунок 6 – Динамика чистых активов Должника за анализируемый период,тыс. руб.14Положительная динамика величины чистых активов, безусловно,является позитивной тенденцией. Однако наиболее существенную долюактивов Должника в основном составляют незавершенное строительство,долгосрочная дебиторская задолженность и краткосрочные финансовые14Сост. автором.381вложения, учетная стоимость которых скорее всего существенно превышаетрыночную. Весьма вероятно, что величина чистых активов Должника врыночной оценке на конец анализируемого периода является отрицательной.В результате оценки финансовой устойчивости Должника полученыпротиворечивые выводы, которые подлежат более тщательной проверке входе углубленного анализа активов и пассивов предприятия.Динамика коэффициентов рентабельности Должника, рассчитанных всоответствие с Правилами финансового анализа (в данном документесоответствующие коэффициенты обозначены как показатели деловойактивности), представлена в табл.
5, 615 и на рис. 7.Таблица 5 – Динамика коэффициентов рентабельности Должника за периодс 2008 г. по второй квартал 2009 г.Наименование1 кв.2 кв.3 кв.4 кв.1 кв.2 кв.показателя2008200820082008200920090,040,060,080,070,020,040,840,840,770,540,690,70РентабельностьактивовНорма чистойприбылиТаблица 6 – Динамика коэффициентов рентабельности Должника за периодс третьего квартала 2009 г. по третий квартал 2010 г.16Наименование3 кв.4 кв.1 кв.2 кв.3 кв.показателя200920092010201020100,060,070,020,040,060,680,440,730,750,76РентабельностьактивовНорма чистойприбыли1516Сост.
автором.Сост. автором.382Рисунок 7 – Динамика коэффициента рентабельности активов и нормычистой прибыли Должника за анализируемый период17На протяжении анализируемого периода деятельность Должникарентабельна. Причем рентабельность продаж (в данном случае оцениваемаяпо норме чистой прибыли) характеризуется весьма высокими значениями (до84%). В то же время рентабельность активов не превышает 8%.В отношении деловой активности Должника, необходимо особоотметить существенное превышение значения показателя оборачиваемостидебиторской задолженности над значением показателя оборачиваемостикредиторской задолженности. Так, в период со второго квартала 2008 г. потретий квартал 2009 г.
оборачиваемость дебиторской задолженностиколеблется в пределах от 493 до 591 дня, тогда как оборачиваемостькредиторской задолженности не превышает 116 дней. Столь медленнаяоборачиваемость дебиторской задолженности обусловлена, с одной стороны,ее существенной стоимостью, с другой стороны, – низким значениемсреднедневной выручки. Доля кредиторской задолженности в пассивах,напротив, крайне незначительна.
В любом случае условия кредитования,17Сост. автором.383которые Должник предоставляет своим контрагентам, несопоставимовыгоднее тех условий, которые предоставляют контрагенты Должнику.Таким образом, выводы о рентабельности и деловой активности, как и вслучае оценки финансовой устойчивости, носят противоречивый характер иподлежат более тщательной проверке в ходе углубленного анализа активов ипассивов предприятия.Следующий блок финансовой диагностики неплатежеспособногопредприятия, согласно Правилам финансового анализа для арбитражныхуправляющих, касается оценки условий бизнеса Должника. С учетомособенностей деятельности Должника влияние таких факторов, как(а) сезонные, (б) исполнение государственного оборонного заказа, (в) наличиемобилизационных мощностей, (г) наличие имущества ограниченного оборота,(д)необходимостьосуществлениядорогостоящихприродоохранныхмероприятий, оценке не подлежит. Специфических торговых ограничений,методов финансового стимулирования, установленных на законодательномуровне, особенностей государственного регулирования отрасли, которыеоказывают значительное влияние на деятельность Должника, не выявлено.Что касается влияния государственной денежно-кредитной политики,следуетотметитьдинамикуставкирефинансирования.Втечениианализируемого периода данная ставка снижалась, что потенциально моглопозитивно отразиться на стоимости заимствования для корпоративногосектора.
В то же время привлечение банковских кредитов предприятиямибыло затруднено в связи с финансовым кризисом и ужесточением требованийк кредитоспособности заемщиков. Таким образом, влияние анализируемогофактора на деятельность организаций было практически нивелировано.Согласно Свидетельству о государственной регистрации ООО «АТРЕНТ» № 75724 от 23.10.1998 г, местонахождением предприятия являетсяСанкт-Петербург.В2010г.обороторганизацийгородасоставил4 767,7 млрд руб., демонстрируя положительную динамику, по сравнению с2009 г., как и большинство других показателей социально-экономического384развития региона18.
Необходимо подчеркнуть, что Санкт-Петербург входит вгруппу российских регионов с уровнем экономического развития вышесреднего, что в целом оказывает положительное влияние на бизнес19 Крометого, налоговое бремя организаций, рассчитанное по методике Всемирногобанка, в Санкт‑Петербурге в анализируемом периоде было более низким, чемв среднем по России. Вместе с тем отмеченные позитивные факторыпрактическиполностьюнивелируютсямасштабнымфинансово-экономическим кризисом, который крайне неблагоприятно отразился, как насостоянии российской экономики в целом, так и на региональном рынкеприсутствия Должника в частности.Располагаемые сведения о внутренних условиях бизнеса Должникаявляются неполными, что не позволяет реализовать все этапы финансовойдиагностики, установленные Правилами финансового анализа.
Основнымвидом деятельности Должника выступает сдача внаем собственногонежилого недвижимого имущества (код по ОКВЭД 70.20.2).В качестве дополнительных видов деятельности в Выписке из ЕГРЮЛот 17.05.2011 г. № 100352B/2011 указаны:производство общестроительных работ по возведению зданий (код поОКВЭД 45.21.1);управление эксплуатацией нежилого фонда (код по ОКВЭД 70.32.2)20.ФактическаяхозяйственнаядеятельностьДолжникаизначальносоответствует уставу. По договору от 27.10.2007 г.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
