Диссертация (1145562), страница 52
Текст из файла (страница 52)
Во-первых,рассмотрим, порядок анализа финансовой отчетности должника. Во-вторых,детализируем методологию финансовой диагностики в отношении ключевыхпризнаков, связанных с финансовым механизмом преднамеренного банкротства и,прежде всего, с его возможными финансовыми схемами.Согласно правилам финансовой диагностики преднамеренного банкротствапредприятий, которые в обязательном порядке применяются российскимиарбитражными управляющими, главной задачей анализа финансовой отчетностидолжника является ответ на вопрос о наличии (отсутствии) резкого исущественного ухудшения платежеспособности529. Абстрагируясь от проблемыдалеко не самого удачного выбора финансовых индикаторов, а также не вполнеО несостоятельности (банкротстве): федер. закон Рос. Федерации 26 окт.
2002 г. № 127-ФЗ. П. 2 ст. 75; п. 6 ст. 88.См. подробнее: Львова Н.А. Преднамеренное банкротство российских предприятий: особенности финансовойдиагностики в условиях конкурсного процесса // Финансы. Деньги. Инвестиции. 2014 №2. С. 21 – 28.529Существенное ухудшение в данном случае определено как «такое снижение … значений (анализируемыхкоэффициентов – прим. автора) за какой-либо квартальный период, при котором темп их снижения превышаетсредний темп снижения значений данных показателей в исследуемый период». См.: п. 7 Временных правил проверкиарбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства.527528227корректной трактовки их неблагоприятного изменения530, следует признать, чтодопущение о резком и существенном ухудшении финансового состоянияпредприятия в условиях преднамеренного банкротства в целом представляетсяметодически оправданным. Критерий существенности является оценочным и, снашей точки зрения, требует применения метода профессионального суждения иособого подхода в каждой конкретной ситуации.
Тем не менее, в случаепреднамеренного банкротства ущерб, который причиняется должнику, являетсясущественным в том окончательном смысле, что у суда появляются необходимыеи достаточные основания сделать вывод о невозможности восстановленияплатежеспособности и принять решение о несостоятельности, а у инициаторовпреднамеренного банкротства – получить доход вследствие ухода от долгов,которые полностью или частично не обеспечены531.В этой связи еще раз подчеркнем, что особого внимания требуют те действия,в результате которых должник начинает отвечать признаку неоплатности. Однакосамо по себе наличие данного признака (ситуация, вполне типичная в условияхнесостоятельности) не дает достаточных оснований поставить под сомнениенепреднамеренность банкротства.
Таким образом, финансовая диагностикапреднамеренного банкротства предприятий должна быть ориентирована напризнак неоплатности, однако приоритетным является вопрос о том, можно лисчитатьнаблюдаемыеизмененияфинансовогосостоянияестественными(непреднамеренными). И только, если ответ на этот вопрос окажетсяотрицательным, заключение о наличии признаков преднамеренного банкротство, снашей точки зрения, будет обоснованным.Бобылева А. З.
Модернизация института банкротства как ключевой фактор повышения эффективности рыночнойэкономики. С. 44; Львова Н.А. Финансовая диагностика предприятия. С. 208 – 212; Чернова М. В. Фиктивное ипреднамеренное банкротство: признаки и способы осуществления // Предпринимательское право. 2011. № 4. С. 13.531Согласно российскому законодательству, необходимыми условиями для установления признаковпреднамеренного банкротства являются такие последствия действий в отношении должника как возникновение илиувеличение неплатежеспособности, а также их несоответствие «рыночным условиям и обычаям делового оборота»(п. 10 Временных правил проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренногобанкротства).
В свою очередь, сделки предприятия анализируются не только на предмет правомерности,экономического содержания, взаимосвязи с динамикой платежеспособности, но и в отношении таких возможныхпоследствий, как «реальный ущерб должнику в денежной форме» (п. 8 Временных правил). Вместе с тем содержаниеданного «реального ущерба» в комментируемой методике не определено.530228Решение данного вопроса требует четкого понимания того, что считать«нормальным» или «естественным», как в отношении содержания, так иприменительно к динамике исследуемого процесса. В целях анализа финансовойотчетности предприятия-должника это, с нашей точки зрения, означает, что напредварительномэтапенеобходимооценитьфинансовыеособенностипредприятий-аналогов, сопоставимых по масштабу и специфике деятельности.
Дляэтого, прежде всего, следует проанализировать внешние и внутренние условиябизнеса должника, сопроводив полученные результаты выводами об особенностяхфинансового состояния сопоставимых предприятий в анализируемом периоде532.Отметим также, что судебное вмешательство в урегулирование отношенийкредитора с неисправным должником является исключительной мерой, когдавнесудебные механизмы бизнес-взаимодействия уже не могут принести желаемогоэффекта и, напротив, приведут к дополнительной эрозии стоимости предприятия.Следовательно, конкурсный процесс зачастую предваряется постепеннымухудшением финансового состояния должника, и признаки данного процессанаблюдаются в его финансовой отчетности.
Кроме того, возбуждение дела обанкротстве не означает автоматически, что предприятие будет ликвидировано,поскольку, как было отмечено выше, в современных системах несостоятельностипредусмотрены механизмы реабилитации бизнеса.Особенности преднамеренного банкротства в этом отношении отражаются,как в динамике финансового состояния должника, так и в специфике конкурсногопроцесса. Поскольку преднамеренное банкротство характеризуется признакомскрытности, добросовестные контрагенты предприятия вводятся в заблуждение оего реальном финансовом состоянии.
В результате, финансовая отчетность, какправило, не демонстрирует признаков постепенного ухудшения ситуации. Данныепризнаки нередко проявляются внезапно, в преддверии конкурсного процесса илиТрадиционно данный период охвартывает конкурсный процесс и не менее двух лет до его начала, что, однако,далеко не всегда позволяет разграничить такие преступления (правонарушения), как неправомерные действия прибанкротстве и преднамеренное банкротство, как уже было отмечено ранее. Вместе с тем однозначная регламентацияанализируемого периода в данном случае проблематична и не вполне корректна. Тем не менее, действительноцелесообразно ввести минимально допустимую его продолжительность. В этом вопросе, в частности, можноориентироваться на действующий формат финансовой отчетности.532229с началом процедур банкротства, и финансовое состояние должника резкоухудшается вплоть до катастрофического533.
Реабилитация бизнеса в такихусловиях невозможна, и кредиторы ходатайствуют о признании банкротства иликвидации должника. В качестве типичного примера подобной ситуациипредставим динамику финансовых коэффициентов предприятия534, степеньплатежеспособности которого резко и катастрофически ухудшилась, как толькобыла введена процедура наблюдения (Таблица 4.1).Таблица4.1–Динамикаотдельныхпоказателейплатежеспособностипредприятия-должника с наличием выбросов в процедуре наблюдения535Степень платежеспособности потекущим обязательствам, мес.Коэффициент абсолютнойликвидностиКоэффициент текущей ликвидностиПоказатель обеспеченностиобязательств должника его активами1 кв.2 кв.3 кв.201120112011451 3802742760,120,070,070,070,071,050,770,780,780,790,791,160,930,850,850,850,852008200920107210,11Примечательно, что резкое ухудшение степени платежеспособностипредприятия наблюдается на фоне умеренного ухудшения коэффициентовликвидности и обеспеченности долга активами, на которые арбитражныеНекоторым исключением являются финансовые схемы аккумуляции задолженности, когда преднамеренноебанкротство продолжается в условиях неплатежеспособности, и оздоровительные процедуры могут быть введеныкак часть стратегии захвата предприятия.534Сведения о предприятии см.
в Едином федеральном реестре сведений о банкротстве:http://bankrot.fedresurs.ru/MessageWindow.aspx?ID=179F0B8C1F7116FB77344FFA67A87D1D. Примечательно, что,несмотря на закономерные подозрения кредиторов, признаки преднамеренного банкротства в данном случае былине выявлены.535Сост. автором с учетом порядка расчета «коэффициентов, характеризующих платежеспособность» предприятиядолжника, установленного Временными правилами проверки арбитражным управляющим наличия признаковфиктивного и преднамеренного банкротства; Правилами проведения финансового анализа для арбитражныхуправляющих: утв.
постановлением Правительства Рос. Федерации от 25 июня 2003 г. № 367. URL:http://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=LAW&n=42901&fld=134&dst=1000000001,0&rnd=0.03466146830399075#0 (дата обращения: 12.12.2016).533230управляющиеипривлекаемыеимианалитикитрадиционнообращаютприоритетное внимание.Ввыборенаправленийфинансовойдиагностикипреднамеренногобанкротства, на наш взгляд, следует руководствоваться теми выводами, которыекасаются аналитического и эвристического подходов к оценке финансовойстабильности предприятий. Некоторые особенности связаны с тем, чтооптимальным критерием финансовой несостоятельности в данном случаевыступает отрицательное значение чистых активов. В соответствие с признакомскрытности, дефицит чистых активов должника зачастую проявляется с началомконкурсногопроцесса.Вчастности,уместноещеразобратитьсяквышеупомянутому предприятию, колоссальное падение величины чистых активовкоторого, судя по финансовой отчетности536, произошло в следующем кварталепосле начала дела о банкротстве (сентябрь 2010 г.) (Рисунок 4.5).1250001000007500050000250000-250001 кв.
2 кв. 3 кв. 2008 1 кв. 2 кв. 3 кв. 2009 1 кв. 2 кв. 3 кв. 2010 1 кв. 2 кв. 3 кв.2008 2008 20082009 2009 20092010 2010 20102011 2011 2011-50000-75000-100000Рисунок 4.5 – Динамика чистых активов предприятия-должника с наличиемрезкого спада в процедурах банкротства, тыс. руб.537Оценка соотношений стоимости предприятия при различных допущениях вцелях финансовой диагностики преднамеренного банкротства представляетсяизбыточной, поскольку изначально присутствует замысел, направленный наискусственное создание неоплатности. Ценные выводы, вместе с тем, могут бытьОтметим, однако, что дефицит чистых активов предприятия может и не отражаться в финансовой отчетностидолжника (Прил.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
